Viikkokatsaus 7/2017

Tuloskausi jatkuu edelleen kiivaana ja tässä viikkokatsauksessa jälleen tuhti paketti tulosennakoita. Amer Sports:n hinta laski huomiohinnan alapuolelle eli olisiko aika ostaa Ameria?

Talousmentor-salkku

Viikon 6/2017 lopussa

  • Talousmentor-salkku: 28 359,56 (-1,9 %)
  • Seligson vertailusalkku: 29 885,58 (+1,7 %)

Talousmentor-salkun arvo laski Yaran tulospettymyksen johdosta. Näin ero vertailusalkkuun repsahti jälleen yli 1 500 euroon.

Salkun yhtiöistä kaikki muut paitsi Aktia ovat julkistaneet Q4/2016 tuloksensa ja osinkonsa. Tähän mennessä julkistettujen osinkojen yhteismäärä on 1 010 euroa.

Raportoitu Salkku
Yhtiö Osinko Valuutta Määrä Osinko (EUR)
Nordea 0,65 eur 1,0000 300 195,00
Telia Company 2,00 sek 0,1054 500 105,40
Ford Motor Company 0,65 usd (e) 0,9397 200 122,16
Metsä Board 0,19 eur 1,0000 900 171,00
H&M 9,75 sek 0,1054 160 164,42
Technopolis 0,12 eur 1,0000 700 84,00
Yara 10,00 nok 0,1123 150 168,45

Ford:n kohdalla osinkoennuste vuodelle 2017 on julkistetun osingon 0,20 USD lisäksi 3*0,15 USD kvartaaliosinkoja.

Osingot ovat olleet pääosin linjassa odotusten kanssa, mutta Yaran osinko (10,00 NOK) oli aikamoinen pettymys. Odotuksena oli 16,50 NOK:n osinko, mutta tällä kertaa todellisuus muistutti siitä, että aina ei mene, niin kuin olisi odottanut. Myös Technopoliksen 0,12 euron osinko jäi selvästi odotuksista.

Vuoden 2017 tavoitteena on saada osinkoina 1 000 euroa, joka tällä osinkomäärällä kyllä ylittyy. Salkun tavoitteena on kasvattaa osinkosummaa 10 prosentilla vuosittain eli ensi vuonna osinkojen tulisi olla yli 1 100 euroa. Tämä voi jo vaatia salkun muokkaamista.

Talousmentor-salkun tilannetta voi tarkemmin seurata Salkku-sivulta.

Huomio- ja tavoitehinnat

Viimeisin hintapäivitys Yrityslista: Tavoitehinnat -sivulla on 11.2.

Osinkojen julkaisun yhteydessä hintaliikkeet ovat voimakkaita, varsinkin silloin, jos julkistettu osinko jää ennustetusta. Huomio- ja tavoitehinnathan perustuivat siihen, että yritys kasvattaa osinkoaan vuosittain. Ja jos näin ei käy, niin hinnat joustavat sitten tarvittaessa.

Näin esimerkiksi Yaran ja Technopoliksen huomiohinnat romahtivat niin alas, että niitä voi jo pitää epärealistisen alhaisina.

Tällä hetkellä 5 lähinnä huomiohintaa olevat yhtiöt ovat:

Yritys           Osake         Huomiohinta    %
Amer Sports      22,39 EUR      23,08 EUR    HUOM!
General Mills    62,76 USD      59,79 USD    -4,7 %
Securitas       133,50 SEK     125,50 SEK    -6,0 %
Orkla            74,70 NOK      69,58 NOK    -6,9 %
Telenor         132,00 NOK     121,69 NOK    -7,8 %

Amerin kohdalla huomiohinta on alittunut – ja vieläpä varsin reippaasti. Tämä tarkoittaa siis sitä, että yhtiö alkaa olemaan ostohinnoissa. Mutta, ennen kuin osaketta lähtee suin päin ostamaan, niin yritykseen pitää tutustua huolellisesti. Amerin yritysanalyysiä ei ole vielä tätä kirjoitettaessa ehditty päivittää, mutta yritys on seuraavana jonossa. Päivitys tullee viimeistään maanantaina.

Viikon 6 yhtiötapahtumia

Sammon, Orionin, Yaran, Telenorin, Harley-Davidsonin, AMD:n, CHRW:n ja Dominion Resources:n yritysten tulosyhteenvedot löytyvät täältä: Viikon 6/2017 yritysanalyysit.

Lisäksi jonossa on odottamassa käsittelyä Aflac, Securitas, Archer-Daniels-Midland, Amer Sports, Cummins, Norsk Hydro ja Orkla. Jonoa puretaan tulevina viikkoina. Aflac:n kohdalla odottelen 10K-raporttia, sillä yhtiön 8K-raportti on lukujen osalta varsin vajaavainen.

Viikon 7 yhtiötapahtumia

Tulevalla viikolla myös pitää kiirettä, sillä 6 Talousmentor-yrityslistan yritystä julkistaa Q4 tuloksensa.

NETTOTULOS OSINKO
Yhtiö Raportoitu Ennuste Raportoitu Ennuste
Harley-Davidson 692 700 0,365 0,375
AMD -497 -600 0,00 0,00
Aflac 31.1. 2 600 0,43 0,43
CHRW 513. 520 0,45 0,45
Dominion Resources 2 123 2 275 0,755 0,725
Securitas 7.2. 2 650 3,50
Archer-Daniels-Midland 7.2. 1 250 0,33
Sampo 1 650 1 550 2,30 2,25
Orion 249 240 1,55 1,25
Cummins 9.2. 1 250 0,32
Norsk Hydro 9.2. 5 800 1,00
Yara International 6 360 7 550 10,00 16,50
Orkla 9.2. 4 000 2,50
Raisio 13.2.  15 0,17
Aktia 14.2.  52,5 0,58
Ponsse 14.2.  47 0,65
Ramirent 17.2.  21  0,30
Deere 17.2.  235 0,60
Campbell Soup Company 17.2.  250  0,35

Raisio

Raision tilikauden 2016 ennustettu liikevaihto on 445 miljoonaa ja nettotulos 15 miljoonaa euroa.

Raision Benecol-liiketoiminnan liikevaihto jäänee hieman vuodesta 2015 punnan kurssimuutosten seurauksena. Punta on heikentynyt noin 10 prosenttia vuoden takaisesta. Raportissa huomio siihen, miten valuuttakurssimuutokset vaikuttavat muihin Raision lukuihin.

Välipala-liiketoiminnan liikevaihto oli yli 25 prosentin laskussa alkuvuonna. Tähän vaikutti mm. muro- ja välipalapatukkaliiketoimintojen myynnit.

Ennustettua nettotuloksen laskua selittää em. liikevaihtojen laskujen lisäksi noin 20 miljoonan euron arvonalentumiset. Raision liikevaihto ja nettotulos ovat olleet laskutrendissä jo pitkään ja osittain tähän ovat vaikuttaneet liiketoimintojen myynnit. Mutta, mistä Raisiolle kasvua?

Raision toimitusjohtaja erosi yllättäen vuoden alussa. Ennakoiko tämä lähtö jotain ikävää tuloksen tai osingon suhteen?

Osinkoennuste on 0,17 euroa.

Aktia

Aktian tilikauden 2016 ennustettu liikevaihto on 212 miljoonaa ja nettotulos 52,5 miljoonaa euroa. Aktia sai Visa Europen myynnistä noin 5,9 miljoonan kertaluontoisen tuoton, joka tukee nettotulosta.

Aktia on rakentanut uutta peruspankkijärjestelmää, jonka odotettiin otettavan käyttöön jo vuosi sitten. Q3/2016-raportissa yhtiö kertoi, että järjestelmä otetaan käyttöön Q1/2017 aikana. Viivästymisten johdosta projektin kokonaiskustannukset ovat nousseet jo 65 miljoonaan euroon, kun aiempi arvio oli 55 miljoonaa euroa. Mikä on tämän käyttöönoton tilanne tällä hetkellä ja onko kustannusarvioissa pysytty?

Samoin kuin Raision kohdalla, niin mistä Aktialle kasvua? Liikevaihto ja nettotulos ovat olleet tällä tasolla ainakin vuodesta 2009 alkaen.

Viime vuoden osinko oli 0,54 euroa, jonka lisäksi yhtiö maksoi 0,10 euroa pääoman palautusta. Tälle vuodelle ennustettu osinko on 0,58 euroa, mutta esimerkiksi Evli-pankin ennuste on 0,64 euroa.

Talousmentor-salkussa on Aktian osakkeita.

Ponsse

Ponssen tilikauden 2016 ennustettu liikevaihto on 500 miljoonaa ja nettotulos 47 miljoonaa euroa.

Liikevaihdon ja liikevoiton (ebit) kehitys on viimeisten vuosien aikana ollut hyvää. Kolme-neljä vuotta sitten liikevaihto oli noin 315 miljoonaa ja ebit noin 25 miljoonaa euroa. Tilikauden 2016 ennusteena on 500 ja 60 miljoonaa euroa vastaavasti.

Ponsse on strategiassaan panostanut huoltotoimintojen kehittämiseen ja sen liikevaihto onkin kasvanut viimeisten vuosien aikana merkittävästi.

Raportissa fokus tilauskertymän tilanteeseen sekä investointiohjelmien (toimitusketjun ja varaosalogistiikan palvelutason parantaminen) etenemiseen.

Osinkoennuste on 0,65 euroa.

Ramirent

Ramirent tilikauden 2016 ennustettu liikevaihto on 663 miljoonaa ja nettotulos 21 miljoonaa euroa.

Uusi toimitusjohtaja aloitti ensitöikseen toimintojen kannattavuusohjelman vuodelle 2017. Miten nämä ohjelmat etenevät?

Ennustettua nettotulosta rasittavat vuoden 2016 aikana tehdyt alaskirjaukset: Ruotsissa 2,4 miljoonaa, Norjassa 5,9 miljoonaa ja toimintojen uudelleenorganisointeihin liittyviä alaskirjauksia 20 miljoonaa euroa.

Rakentamisen aktiviteetti on Suomessa ja Ruotsissa nousussa, joten olisi harmi, jos Ramirent myöhästyisi tästä uudesta noususta. Siksi tehokkuusohjelman ripeä läpivienti on erityisen tärkeää Ramirentin kohdalla.

Osinkoennuste oli Q3/2016 aikana 0,40 euroa, mutta tällä hetkellä yleinen odotus Ramirentin osingosta on 0,30 euroa.

Deere & Company

Deere:n tilikausi vuodelle 2017 on alkanut jo marraskuussa 2016, joten tässä siis Q1/2017 tulosennakot. Lisäksi on hyvä huomata, että ao. ennusteet sisältävät yhtiön ”Finacial Services” -segmentin luvut, kun monissa muissa lähteissä tämä segmentti on siivottu pois ennusteista.

Deere:n Q1/2017 ennustettu liikevaihto on 5 325 miljoonaa ja nettotulos 235 miljoonaa dollaria.

Deere käy läpi varsin vaikeaa tilannetta. Liikevaihto on pudonnut noin 30 prosenttia parissa vuodessa. Myös liiketulos on selvässä laskussa, mutta yhtiön tiukka kulukuri on pitänyt lukemat vielä voitollisena.

Hintojen laskun odotetaan kuitenkin kääntyneen jo nousuun alkuvuoden aikana. Näkyykö tämä jo liikevaihdossa tai nettotuloksen kohentumisena?

Raportissa oikeastaan fokus siinä, että näkeekö yhtiön johto jo valoa tunnelin päässä?

Yhtiö julkistaa kvartaaliosinkonsa helmikuun loppupuolella. Odotuksena on, että osinko pysyy edelleen 0,60 dollarissa, jolla tasolla se on pysynyt kesäkuusta 2014.

Campbell Soup Company

Campbell Soup Companyn tilikausi vuodelle 2017 on alkanut jo elokuussa 2016, joten tässä siis Q2/2017 tulosennakot

Campbell Soup Company Q2/2017 ennustettu liikevaihto on 2 200 miljoonaa ja nettotulos 250 miljoonaa dollaria.

Campbell:n tilikauden 2016 lopun mehujen valmistusongelmat ja porkkanaliiketoiminnan ongelmat näkyvät vielä tilikauden 2017 alkupuoliskon tuloksissa. Tämä heikentää hieman tilikauden 2017 tuloskuntoa ja ei siten tuo yhtiön täyttä tuloksentekokykyä esiin.

Campbell:n kohdalla pitää nostaa esiin kysymys: mistä kasvua? Näin siksi, että (vuositasolla) liikevaihto on ollut 8 miljardissa ja nettotulos noin 0,8 miljardissa dollarissa jo useamman vuoden ajan.

Advertisements

1 vastaus artikkeliin “Viikkokatsaus 7/2017”

Kommentit on suljettu.