Viikkokatsaus 16/2017

Elisa, Harley Davidson ja IBM julkistavat Q1/2017 tuloksensa tulevalla viikolla. Viikkoraportissa yhteenveto Fastenal:n Q1-tuloksesta sekä tietoa Telian ongelmista Nepalissa ja Tadsikistanissa, Ericssonin yli 5 miljardin SEK:n alaskirjauksista Q1-tulokseen ja siitä, että Amer hankki Armada-suksibrändin 4,1 miljoonalla eurolla.

Talousmentor-salkku

Viikon 15/2017 lopussa

  • Talousmentor-salkku: 27 696,60 (+1,5 %)
  • Seligson vertailusalkku: 31 016,70 (+0,2 %)

Salkkuun tuli Telia Company:n 43,95 euron osingot 15 prosentin ennakonpidätyksen jälkeen. Salkun luvuissa ei näy Aktian irronnutta osinkoa eli 180,00 eur ennen veroja. Aktian osinko tulee tilille tulevalla viikolla.

Talousmentor-salkun tilannetta voi tarkemmin seurata Salkku-sivulta.

Huomio- ja tavoitehinnat

Viimeisin hintapäivitys Yrityslista: Tavoitehinnat -sivulla on 16.4.

Tällä hetkellä 5 lähinnä huomiohintaa olevat yhtiöt ovat:

Yritys           Osake         Huomiohinta    %
H&M             218,70 SEK     216,64 SEK    -0,9 %
General Mills    57,17 USD      56,00 USD    -2,0 %
Ford Motor Co    11,11 USD      10,83 USD    -2,5 %
Campbell Soup    56,14 USD      54,21 USD    -3,4 %
Elisa            31,83 EUR      30,09 EUR    -5,5 %

H&M:n osakkeen hinta on selvässä laskutrendissä, joten mikäli osaketta ostaa, niin ehkä ostot kannattaa jakaa useampaan erään. Joulukuussa osake oli 275 kruunussa ja keväällä 2015 (eli 2 vuotta sitten) osakkeen hinta oli yli 360 kruunua. Näihin nähden osakkeen hinnasta on lähtenyt -20 % ja -40 % vastaavasti. Lisäksi yhtiö julkistaa maaliskuun myyntitietoja pääsiäisen jälkeen.

General Mills jaksaa keikkua listalla viikosta toiseen. Kuten jo aiemmin todettu, niin yhtiön osake heilui pitkään 60 – 65 dollarin välissä. Nyt osake jatkaa laskuaan 57 dollarissa eikä pohjia tunnu näkyvän.

Kuten jo viime viikolla todettiin, niin Ford:n osakkeen hinta lähti laskuun pari-kolme viikkoa sitten ja nyt hinta lähestyy huomiohintaa. Syynä tähän laskuun oli yhtiön antama arvio Q1/2017 tuloksesta: EPS on 0,30 – 0,35 USD, kun esimerkiksi oma arvio liikkui aiemmin 0,44 USD tasolla. Yhtiö ei kuitenkaan muuttanut koko tilikauden 2017 tulosennustettaan: oikaistu tulos 9 Mrd USD (vuonna 2016 10,4 Mrd USD).

Campbell Soup Company:n lähestyy huomiohintaa kahdelta suunnalta: osakkeen kurssilaskun ja huomiohinnan nousun kautta. Yhtiöllä on vähän samankaltaisia haasteita kuin General Mills:llä eli teollisen ruoan kysynnän lasku. Lisäksi yhtiöllä on ollut haasteita mehu- ja porkkanaliiketoimintojen kannattavuuden kanssa, joten nämä haasteet näkyvät myös osakkeen hinnassa. Campbell Soup:n Talousmentor-arvoluku on 16/30, PE on 23, ROE 47,6 % ja osinkotuotto noin 2,6 %.

Yhdysvaltalaisten osakkeiden pienoinen laskutrendi alkaa tuomaan osakkeita takaisin järkeville ostohintatasoille. Tämä alkaa näkymään, myös huomiohintojen lähestymisenä. Vielä tosin tarvitaan sellainen 10 prosentin lasku, ennen kuin huomiohintojen kohdalla alkaa olemaan todellista ruuhkaa.

Viikon 15 yhtiötapahtumia

Talousmentor-yritysanalyyseihin lisättiin Union Pacific Corporation, jonka analyysiin pääset tästä: Union Pacific Corp sijoituskohteena. Union Pacific:n osakkeen hinta on 104,78 USD, huomiohinta on 89,39 USD (-14,7 %) ja tavoitehinta 114,36 USD (+9,1 %).

Talousmentor-yritysanalyysi on nyt tehty 42 yrityksestä, ja koko listan näet Yrityslista-sivulta.

Ericsson uudistaa strategiaansa, joka esiteltiin 28.3.2017 (https://www.ericsson.com/news/2091169). Strategian keskiössä on sisäisen toiminnan tehokkuus, jolla tuloksentekokyky palautetaan hyvälle tasolle. Yhtiö aikoo keskittää toimintaansa ja investointejansa etenkin verkkoihin, digitalisiin palveluihin sekä IoT:n.

Q1/2017 tulokseen sisältyy omaisuuserien noin 3 – 4 miljardin SEK:n alaskirjaus. Tämän lisäksi uudelleenjärjestelykulut Q1:llä ovat arviolta 2 miljardia SEK. Samalla yhtiö uudistaa segmenttijaottelunsa (https://www.ericsson.com/thecompany/press/releases/2017/03/2086728). Ericsson julkistaa Q1-tuloksensa 25.4.2017.

Telia Company riitelee Nepalin veroviranomaisten kanssa Ncell-yhtiön myynnin verotuksesta. Telian mukaan verotusmaa on Norja, missä myynti tapahtui, mutta Nepalin verottaja on eri mieltä.

Ongelmia on myös Tadzikistanissa, sillä Tcell:n myynti kangertelee. Tadzikistanin kilpailuviranomaiset eivät ole antaneet kommenttia myynnin laillisuudesta eräpäivään mennessä. Kilpailuviranomaisten olisi tullut lain mukaan reagoida tähän, mutta päätöstä ei siis ole tullut. Näin sopimus Tcell:n myynnistä on rauennut. Telia Company julkistaa Q1-tuloksensa 26.4.2017.

Amer Sports osti yhdysvaltalaisen suksibrändin Armadan noin 4,1 miljoonalla dollarilla. Tämän suksimerkin myynti on noin 10 miljoonaa dollaria vuodessa. http://www.amersports.com/2017/03/amer-sports-acquires-armada-a-us-ski-brand/.

Fastenal Company

FASTENAL COMPANY15.4.2017 | 45,54 USD
24
★★★★
Yritysriski ★★★★★
Tuloksen kehitys ★★★★
Taseen kunto ★★★★★
Voitonjako ★★★★★
Osakkeen hinta ★★★★

Fastenal Company:n Talousmentor-arvoluku on 24/30. Hyviä pisteitä korostaa se, että liikevaihto ja nettotulos on kasvutrendissä, korollisia velkoja on vähän eikä liikearvoa ole lainkaan. Lisäksi pääomien tuottoluvut ovat hyvällä tasolla. Pisteitä laskee se, että osakkeen hinta on korkealla tasolla. Lisäksi yksi piste lähtee vuoden 2015 toimitusjohtajaruletin takia.

Q1/2017 liikevaihto oli 1 048 miljoonaa ja nettotulos 134 miljoonaa dollaria. Kvartaaliosinko oli odotetusti 0,32 USD, joka irtoaa 24.4.2017.

Markkinat eivät pitäneet Q1:n tuloksesta, sillä osakkeen hinta laski parissa päivässä lähes 10 prosenttia.

Näin siitäkin huolimatta, että myynti kasvoi +6,2 prosenttia verrattuna Q1/2016. Samoin nettotulos nousi +6,3 prosenttia 134 miljoonaan dollariin viime vuoden 126 miljoonasta dollarista.

On kuitenkin hyvä muistaa, että myyntiautomaattien määrä nousi samassa ajassa yli 13 prosenttia 64 430 automaattiin. Automaattimyynti kasvoi ”double-digit pace” eli varmaankin yli 10 prosenttia vuoden takaiseen nähden. Lisäksi ns. Onsite-myymälöiden (rakennuskohteiden ohessa olevia myymälöitä) määrää kasvoi 437 myymälään (vuosi sitten näitä oli noin 290).

Näin voidaan ehkä arvioida, että liikevaihdon +6,2 prosentin kasvu oli ehkä odotuksiin nähden vaatimatonta.

Tulosta painoi mm. asiakas- ja tuotemiksin epäedullinen kehitys, mikä painoi myyntikatteita hieman. Lisäksi uusien myymälöiden hyvään kannattavuuteen pääsy ottaa aikansa. Myös uuden varastonhallintajärjestelmän viimeistelytöiden kulut painoivat kannattavuutta.

Yhtiö aikoo kiinnittää huomiota edelleen kannattavuuden parantamiseen (kulukuri yms) sekä myynnin kohdistamista parempikatteisiin tuotteisiin.

Fastenal Company:n Talousmentor-yritysanalyysi on päivitetty ja pääset siihen tästä: Fastenal Company sijoituskohteena.

Viikon 16 yhtiötapahtumia

Osinkokausi jatkuu edelleen, ja seuraavia osinkotapahtumia on tulossa viikolla 16:

  • tiistai 18.4: Fordin kvartaaliosinko (0,15 USD) irtoaa
  • perjantai 21.4: Orklan osinko (2,60 NOK) irtoaa

Q1/2017 tuloskausi jatkuu viikolla 16 ja kolme Talousmentor-yritysanalyysilistalla olevaa yhtiötä julkistaa tuloksensa. Tässä lyhyesti tulosennakoita.

IBM

IBM julkaisee Q1/2017 tuloksensa tiistaina 18.4.2017 ja ennusteena on

  • liikevaihto: 18 400 miljoonaa USD
  • nettotulos: 2 000 miljoonaa USD

IBM:n kohdalla odotus on, että tilikauden 2017 aikana yhtiön liikevaihdon lasku alkaisi jo selvästi hidastumaan. Liikevaihdon odotetaan laskevan noin 1 – 2 prosenttia jääden noin 78 – 79 miljardiin dollariin. Kolmen suurimman segmentin (Cognitive Solutions, Global Business Services ja Technology Services & Cloud Platforms) yhteisliikevaihdon odotetaan jo kääntyvän nousuun tänä vuonna. Sen sijaan Systems-segmentin liikevaihdon lasku jatkunee voimakkaana asiakkaiden siirtäessä palveluja pilveen.

Tukeeko Q1:n tuloskehitys edellä mainittua skenaariota?

Harley Davidson

Harley Davidson julkaisee Q1/2017 tuloksensa tiistaina 18.4.2017 ja ennusteena on

  • liikevaihto: 1 750 miljoonaa USD
  • nettotulos: 275 miljoonaa USD

Yhtiö on kärsinyt jo varsin pitkään kovasta hintakilpailusta, jonka johdosta yhtiön liikevaihto ja kannattavuus ovat lähteneet selvään laskuun. Vuonna 2016 yhtiö toimitti noin 262 000 pyörää, mikä oli noin 1,6 prosenttia vähemmän kuin vuonna 2015. Tilikaudelle 2017 yhtiö arvio pyörätoimitusten määrän olevan ”samalla tai hieman alemmalla tasolla”.

Motorcycles & related products -segmentin liikevaihto on ollut laskutrendissä vuodesta 2014 alkaen. Samassa ajassa segmentin liikevoitto on laskenut noin 1 000 miljoonasta ennustettuun 770 miljoonaan dollariin. Vaikea markkinatilanne näkyy näissä luvuissa selvästi. Tilikausi 2017 olisi jo 4. vuosi peräjälkeen laskevassa trendissä.

Raportissa fokus siihen, miten yhtiön johto arvioi pyörätoimitusten määrän kehittyvän tänä vuonna. Lisäksi, miten yhtiön johto aikoo reagoida laskeviin myynti- ja tuloslukuihin?

Elisa

Elisa julkaisee Q1/2017 tuloksensa torstaina 20.4.2017 ja ennusteena on

  • liikevaihto: 400 miljoonaa EUR
  • nettotulos: 66 miljoonaa EUR

Elisalla on 2 segmenttiä: Henkilö- ja yritysasiakkaat. Henkilöasiakkaiden osuus liikevoitosta (ebit) on noin 70 – 75 prosenttia, ja se on kasvanut noin 20 miljoonalla eurolla vuosittain. Sen sijaan Yritysasiakkaiden liikevoitto on laskenut kolme vuotta peräjälkeen vuoden 2012 noin 107 miljoonasta eurosta vuoden 2015 noin 91 miljoonaan euroon. Tilikaudella 2016 segmentin liikevoitto nousi 99 miljoonaan euroon ja ennusteena on, että tilikaudella liikevoitto olisi 105 miljoonaa euroa.

Näin Q1-raportissa fokus siihen, miten Yritysasiakkaat-segmentin tulos kehittyy ja millaisia näkymiä sillä on vuodelle 2017.

Mainokset