Viikkokatsaus 18/2017

Q1/2017 tuloskierros jatkuu kiireisenä. Peräti 11 yritystä Talousmentor-yrityslistalta julkaisee tuloksensa tulevalla viikolla. Tässä kirjoituksessa kaikkien näiden 11 yrityksen tulosennakot.

Kiireisen tuloskierroksen takia normaalit blogikirjoitukset ovat tauolla. ”Kohti sijoitusstrategiaa” -kirjoitussarja jatkuu viikon kahden kuluttua.

Talousmentor-salkku

Viikon 17/2017 lopussa

  • Talousmentor-salkku: 27 375,78 (+0,6 %)
  • Seligson vertailusalkku: 31 176,04 (+1,1 %)

Kevään aikana salkkuun tulee vielä Yaran, H&M:n ja Fordin osingot eli yhteensä noin 378 euroa ennen veroja. Seligsonin vertailusalkku on repinyt jo 3 800 euron etumatkan. Ja tämä on syntynyt melkein kokonaan alkuvuoden 2017 aikana, sillä vuoden vaihteessa eroa oli vain noin 500 euroa. Salkussa olevien yritysten tuloskunto ei ole kehittynyt samaa tahtia muun markkinan kanssa.

Talousmentor-salkun tilannetta voi tarkemmin seurata Salkku-sivulta.

Huomio- ja tavoitehinnat

Viimeisin hintapäivitys Yrityslista: Tavoitehinnat -sivulla on 30.4.

Tällä hetkellä 5 lähinnä huomiohintaa olevat yhtiöt ovat:

Yritys           Osake         Huomiohinta    %
Betsson          75,70 SEK      72,86 SEK    -3,8 %
Amer Sports      20,35 EUR      19,53 EUR    -4,0 %
Elisa            31,27 EUR      29,96 EUR    -4,2 %
Lassila-Tikanoja 17,83 EUR      17,08 EUR    -4,2 %
General Mills    57,51 USD      54,76 USD    -4,8 %

Betssonin osakkeen hinta laski tulosjulkistuksen jälkeen, ja osake on jälleen huomiohintalistan ykkösenä. En ole vielä ehtinyt käymään tulosta läpi, joten en osaa sanoa sitä, mihin kurssilasku perustuu. Koitan tänään päivittää Betssonin analyysin.

Amer Sports:n tulos ja näkymät oli hieman pehmeitä, ja näin osakkeen hinta laski. Osakkeen hinta on alkuvuoden aikana laskenut noin -20 prosenttia, joten yhtiö ei ole yltänyt markkinaodotuksiin. Mutta olisikohan juuri nyt sellainen dippi menossa, missä Ameria saisi edullisesti?

Viikon 17 yhtiötapahtumia

Peräti 18 yritystä Talousmentor-yritysanalyysilistalta julkaisi Q1/2017 tuloksensa kuluneella viikolla. Näistä 10 yritystä on ehditty käsitellä ja tulosyhteenvedot löytyvät kirjoituksista:

8 muun yrityksen tuloksia käydään läpi tulevien päivien aikana.

Viikon 18 yhtiötapahtumia

Viikolla 18 tulosruuhka jatkuu ja 11 Talousmentor-yritysanalyysin yritystä julkistaa tuloksensa. Koska jonossa on vanhastaan 8 yritystä, niin tämä tarkoittaa sitä, että kaikkia yrityksiä ei ehditä analysoimaan samalla viikolla, vaan niitä jää jonoon.

Tässä 11 yrityksen tulosennakot.

Edison International

Edison International julkaisee Q1/2017 tuloksensa maanantaina 1.5.2017, ja ennusteena on

  • liikevaihto: 2 500 miljoonaa USD
  • nettotulos: 300 miljoonaa USD

Yhtiön liikevaihto nousi vuonna 2016 noin 3 prosenttia. Jatkuuko hyvä kehitys myös vuonna 2017, joten raportissa fokus liikevaihdon kehitykseen alkuvuoden 2017 aikana.

Yhtiö tekee suuria investointeja – noin 4 miljardia dollaria vuodessa. Tämä on nostanut korollisten velkojen määrän noin 13,5 miljardiin dollariin. Sijoittajan on hyvä kiinnittää huomiota siihen, miten USA:ssa nouseva korkotaso alkaa näkymään korkomenoissa.

AMD

AMD julkaisee Q1/2017 tuloksensa maanantaina 1.5.2017, ja ennusteena on

  • liikevaihto: 985 miljoonaa USD
  • nettotulos: -200 miljoonaa USD

Q1-raportissa huomio siihen, miten tietokoneisiin tarkoitettujen Ryzen-prosessorien myynti on lähtenyt liikkeelle. Kokonaisuudessaan näiden prosessorien luvut näkyvät Q2-raportissa. Mikäli myynti kehittyy hyvin, niin yhtiö voi tehdä voitollisen kvartaalin.

Mikäli myyntiluvut ovat hyviä, niin ne antavat yhtiölle tilaisuuden järjestellä kriittistä taloustilannettaan mm. osakeantien muodossa.

Archer-Daniels-Midland

Archer-Daniels-Midland (ADM) julkaisee Q1/2017 tuloksensa tiistaina 2.5.2017, ja ennusteena on

  • liikevaihto: 15 000 miljoonaa USD
  • nettotulos: 350 miljoonaa USD

Yhtiön liikevaihto on laskenut jo 4 vuotta peräjälkeen. Myös tilikausi 2016 oli vaikea ADM:lle mm. viljojen ja kasviöljyjen hintojen ja myynnin laskun seurauksena.

Odotuksena on, että yhtiö pystyisi kääntämään laskevan liikevaihdon tänä vuonna nousevaksi. Myös nettotulokseen odotetaan selvää parannusta viime vuoteen nähden. Tukeeko Q1-raportti näitä odotuksia?

Cummins

Cummins julkaisee Q1/2017 tuloksensa tiistaina 2.5.2017, ja ennusteena on

  • liikevaihto: 4 400 miljoonaa USD
  • nettotulos: 325 miljoonaa USD

Cummins:n näkymiä varjostaa raskaan teollisuuden maailman laajuinen laskusuhdanne, mikä näkyi siinä, että tilikauden 2016 liikevaihto laski yli -8 prosenttia.

Engine-segmentin liikevaihdon lasku on ollut nopeaa, sillä vuodesta 2014 vuoteen 2016 liikevaihto laski noin -23 prosenttia. Jatkuuko segmentin heikko kehitys vielä tänä vuonna?

Tilikaudesta 2017 odotetaan edelleen haastavaa. Q1-raportissa fokus siinä, miten yhtiön johto uskoo vuoden kehittyvän. Ja tukeeko raportoidut luvut johdon tarinaa?

Securitas

Securitas julkaisee Q1/2017 tuloksensa keskiviikkona 3.5.2017, ja ennusteena on

  • liikevaihto: 23 000 miljoonaa SEK
  • nettotulos: 650 miljoonaa SEK

Turvallisuustilanne Euroopassa ja muuallakin maailmaa on heikentynyt kuluneiden kuukausien aikana. Miten tämä muutos näkyy Securitaksen luvuissa? Toisaalta Eurooppa-segmentin tilikauden 2017 lukuihin vaikuttaa eräiden isojen sopimusten menetykset, joiden vaikutus näkyy vuoden alkupuoliskon aikana.

Viime vuosien E-Amerikan talouksien taantuma on jarruttanut Securitaksen kasvuvauhtia. Mikä on tilanne tällä hetkellä, miten yhtiö uskoo tilanteen kehittyvän tämän vuoden aikana?

Dominion Resources

Dominion Resources julkaisee Q1/2017 tuloksensa torstaina 4.5.2017, ja ennusteena on

  • liikevaihto: 3 650 miljoonaa USD
  • nettotulos: 525 miljoonaa USD

Dominionin velkaisuus on noussut varsin korkeaksi, joka alkaa jo jossain määrin uhkaamaan osingonmaksukykyä. Miten USA:ssa nouseva korkotaso alkaa näkymään Dominionin korkokuluissa? Yhtiöllä on korollisia velkoja noin 35 miljardia dollaria ja yhden prosenttiyksikön korkojen nousu tarkoittaisi 350 miljoonan dollarin korkokulujen nousua. Yhtiö tekee noin 1,5 – 2,0 miljardin dollarin nettotulosta, joten korkokulujen nousu haukkaisi tästä yli 10 – 15 prosenttia.

Tilikaudelle 2017 yhtiö ohjeistaa 3,40 – 3,90 USD oikaistua nettotulosta (”operating earnings”). Tuleeko tähän ohjeistukseen merkittäviä muutoksia?

Metsä Board

Metsä Board julkaisee Q1/2017 tuloksensa torstaina 4.5.2017, ja ennusteena on

  • liikevaihto: 475 miljoonaa EUR
  • nettotulos: 40 miljoonaa EUR

Husumin tehtaan käynnistysongelmista on puhuttu jo kyllästymiseen asti. Mutta nyt tehtaan tulisi jo pyöriä täydellä tuotantotehollaan. Miten tämä näkyy Q1:n luvuissa – ja miten yhtiö arvio koko vuoden lukuja?

Kartonkien kysynnän odotetaan olevan hyvällä tasolla vuonna 2017. Mikä on tilanne nyt?

Technopolis

Technopolis julkaisee Q1/2017 tuloksensa torstaina 4.5.2017, ja ennusteena on

  • liikevaihto: 47 miljoonaa EUR
  • nettotulos: 12 miljoonaa EUR

Kuten Spondan tapauksessa, niin myös Technopoliksella liikevaihdon ja tuloksen ajureina voidaan pitää vuokrausastetta sekä neliövuokrien tasoa. Raportissa fokus siihen, miten nämä ovat kehittyneet alkuvuoden 2017 aikana?

Gjensidige Forsikring

Gjensidige julkaisee Q1/2017 tuloksensa torstaina 4.5.2017, ja ennusteena on

  • liikevaihto: 6 750 miljoonaa NOK
  • nettotulos: 1 000 miljoonaa NOK

Q1-raportissa fokus yhdistettyyn kulusuhteeseen. Vuonna 2016 se oli 83,4 prosenttia, mitä voi pitää erinomaisena tasona.

Baltian toiminnot ovat olleet tappiollisia tähän mennessä, ja yhtiö odottaa toimintojen kääntyvän voitollisiksi vuoden 2018 aikana. Mutta mikä on tilanne tällä hetkellä, ja onko arvioihin tullut päivityksiä.

Telenor

Telenor julkaisee Q1/2017 tuloksensa torstaina 4.5.2017, ja ennusteena on

  • liikevaihto: 35 000 miljoonaa NOK
  • nettotulos: -5 000 miljoonaa NOK

Yhtiö myi kevään aikana lisää VimpelCom:n eli nykyään VEON:n osakkeita. Kaupan jälkeen VEON:ia ei enää pidetä Telenorin tulosraporteissa yhteisyrityksenä (associated company). Tästä seuraa se, että kaikki aikaisemmat taseessa olleet arvonmuutokset yms. palautetaan tuloslaskelmaan Q2/2017 raportissa. Tämä aiheuttaa tähän tulokseen noin 7,5 miljardin NOK:n laskennallisen tappion. Tästä syystä nettotulosennuste on merkitty -5,0 miljardia NOK tappiolliseksi.

Yhtiön julkaisemassa tulosraportissa on ollut mukana Adjusted net income eli ”oikaistu nettotulos” -laskelma. Tähän kannattaa tutustua, sillä siinä käy hyvin ilmi erilaisten alaskirjausten yms. erien vaikutus.

Sponda

Sponda julkaisee Q1/2017 tuloksensa perjantaina 5.5.2017, ja ennusteena on

  • liikevaihto: 65 miljoonaa EUR
  • nettotulos: 27 miljoonaa EUR

Vuoden 2016 aikana Spondan vuokrausaste (89,6 %) oli pienoisessa nousussa, mikä lupaa hyvää, kun myös neliövuokrat lähtevät aikanaan nousuun. Q1-raportissa huomio siihen, miten vuokrausaste sekä neliövuokrat ovat kehittyneet alkuvuoden aikana?

Sponda uudistaa segmenttinsä vuodesta 2017 alkaen ja ensimmäinen uudistettu segmenttirakenne on käytössä Q1/2017 raportissa.

Yhtiö arvioi Q4-raportissa, että nettotuotot vuonna 2017 ovat 182 – 192 miljoonaa euroa (191). Nettotuotot laskevat mm. kiinteistöjen myyntien sekä yhden suuren kiinteistön peruskorjauksen seurauksena. Onko nettotuottoennusteessa suuria muutoksia Q1-raportissa?

Advertisements