Viikkokatsaus 28/2017

Tuloskierros Q2/2017 lähtee varsinaisesti liikkeelle tulevalla viikolla. Tuloksensa julkistaa mm. Elisa, Orkla, Gjensidige Forsikring ja Fastenal. Norjan kruunun heikkeneminen nostaa yleisesti norjalaisten yhtiöiden kiinnostavuutta. Varsinkin, jos uskoo kruunun palautuvan takaisin normaalille tasolleen.

Talousmentor-salkku

Viikon 27/2017 lopussa

  • Talousmentor-salkku: 27 240,70 (-0,2 %)
  • Seligson vertailusalkku: 30 605,50 (-0,5 %)

Ero vertailusalkun hyväksi on nyt -3 364,80 euroa.

Talousmentor-salkun tilannetta voi tarkemmin seurata Salkku-sivulta.

Huomio- ja tavoitehinnat

Viimeisin hintapäivitys Yrityslista: Tavoitehinnat -sivulla on 9.7. Tällä hetkellä 5 lähinnä huomiohintaa olevat yhtiöt ovat:

Yritys               Osake         Huomiohinta    %
Campbell Soup Co     51,58 USD      52,47 USD    HUOM!
CHRW                 67,97 USD      67,07 USD    -1,3 %
Harley-Davidson      52,50 USD      51,06 USD    -2,7 %
General Mills        53,63 USD      51,99 USD    -3,1 %
IBM                 152,94 USD     147,95 USD    -3,3 %

Campbell Soup Company on ollut huomiolistalla aiemminkin, ja nyt rajahinta on alittunut jo pari viikkoa peräjälkeen. Yhtiön murheena on ollut heikko kasvu, sillä liikevaihto ja nettotulos ovat polkeneet paikoillaan jo 7 – 10 vuotta. Tästä syystä osinkokin on kehittynyt heikosti viime vuosien aikana. Yhtiö on myös varsin velkainen, sillä omavaraisuusaste on noin 21 prosenttia ja gearing 190 prosenttia. Seuraavan 12 kuukauden ennustettu osinko on 1,46 USD (osinkotuotto 2,8 %), PE=21,1x, ROE=48,4 % ja Talousmentor-arvoluku 17/30.

CH Robinson Worldwide (CHRW) osakkeita ostettiin Talousmentor-salkkuun pari viikkoa sitten. Tästä tehtyyn sijoituspäiväkirjamerkintään voi tutustua viime viikon viikkokatsauksesta (Viikkokatsaus 27/2017).

Harley-Davidson julkistaa Q2/2017 tuloksensa reilun viikon päästä, joten jos yritystä harkitsee ostavansa, niin silloin ostot kannattanee jakaa pariin erään. Toinen ennen tulosjulkistusta ja toinen sen jälkeen. Alkuvuonna yhtiön pyörien toimitusmäärät putosivat lähes 15 prosenttia varastotasojen alentamisten seurauksena. Siksi sijoittajan on hyvä varmistua siitä, että oliko pyörätoimitusten väheneminen todellakin johdon toteama ”strategian mukainen”.

Harley-Davidsonin tunnuslukujen mukaan yhtiö on varsin velkainen (omavaraisuusaste noin 20 % ja gearing yli 300 %), mutta on hyvä muistaa, että yhtiö tarjoaa rahoituspalveluja, joiden luonteeseen kuuluu velan otto ja rahan lainaaminen eteenpäin. Tämä näkyy velkaisuuden tunnusluvuissa. Seuraavan 12 kuukauden ennustettu osinko on 1,49 USD (osinkotuotto 2,8 %), PE=16,9x, ROE=26,9 % ja Talousmentor-arvoluku 21/30.

Viikon 27 yhtiötapahtumia

Odotin Fastenal Company:ltä kesäkuun myyntitietoja kuluneella viikolla, mutta yhtiö todennäköisesti julkistaa ne tulosraportin yhteydessä keskiviikkona 12.7.2017.

Norjalaisiin yhtiöihin sijoittavan kannattaa huomioida kruunun heikkeneminen euroon nähden. Nyt 1 NOK on noin 0,1026 EUR, kun se vuoden vaihteessa oli noin 0,11 EUR. Mikäli uskoo kruunun palaavan takaisin tuolle tasolle, niin sijoittaja saa valuuttakurssin noususta hyötynä noin +7,3 prosenttia. Tämä strategia tietenkin toimi sellaisiin yhtiöihin, joiden tuloskunto ei voimakkaasti korreloin kruunu-euro valuuttakurssiin. Oheisessa kuvassa NOK/EUR -kurssikehitys viimeisen 12 kuukauden ajalta.

NOKEUR-20170709
Kuva: Google Finance https://www.google.com/finance?q=nokeur

Öljy-yhtiöiden viime aikojen alamäen seurauksena ehkä Statoil (https://www.statoil.com/en/investors.html) voisi olla tutustumisen arvoinen.

Viikon 28 yhtiötapahtumia

Q2/2017 tuloskausi lähtee liikkeelle viikolla 28, jolloin neljä Talousmentor-yrityslistan yritystä julkistaa tuloksensa. Seuraavassa lyhyesti näiden yhtiöiden tulosennakoita.

Fastenal Company

Fastenal Company julkaisee Q2/2017 tuloksensa keskiviikkona 12.7.2017, ja ennusteena on

  • liikevaihto: 1 050 miljoonaa USD
  • nettotulos: 140 miljoonaa USD

Tammi-toukokuun 2017 aikana myynti on kasvanut 1 652 miljoonasta dollarista 1 775 miljoonaan dollariin eli noin +7,5 prosenttia. Eli Q4/2016 alkanut muutos myynnissä siis saa jatkoa? Raportissa fokus siihen, miten tämä lisääntynyt myynti näkyy katteissa ja tuloksessa.

Fastenal aikoo vuoden 2017 aikana kiinnittää huomiota kulurakenteeseen, sillä yhtiön toimitusjohtajan mukaan vuonna 2016 kulutaso nousi turhan korkeaksi. Näkyykö näiden toimenpiteiden vaikutus raportin numeroissa?

Elisa

Elisa julkaisee Q2/2017 tuloksensa perjantaina 14.7.2017, ja ennusteena on

  • liikevaihto: 420 miljoonaa EUR
  • nettotulos: 65 miljoonaa EUR

Raportissa fokus siihen, miten talouden piristyminen näkyy liikevaihdossa ja tuloksessa. Yritysasiakkaat-segmentin liikevaihto ja liiketulos (ebit) kehittyivät nihkeästi vuosien 2013 – 2015 aikana, joten lähteekö tämän segmentin kehitys hyvään nousuun? Q1:n oli tämän suhteen lupauksia antava.

Anvian vaikutus näkyy vielä tässä raportissa kokonaisuudessaan (osto 1.7.2016), joten tämä on hyvä huomioida koko vuoden arvioissa. Eli ei Anvia-lisää enää loppuvuoden numeroihin.

Gjensidige Forsikring

Gjensidige julkaisee Q2/2017 tuloksensa perjantaina 14.7.2017, ja ennusteena on

  • liikevaihto: 7 250 miljoonaa NOK
  • nettotulos: 1 150 miljoonaa NOK

Q2-raportissa fokus yhdistettyyn kulusuhteeseen. Vuonna 2016 se oli 83,4 prosenttia, mitä voi pitää erinomaisena tasona. Tätä voi olla vaikea rikkoa, mutta jos se on alle 90 prosenttia, niin sekin on hyvä saavutus.

Baltian toiminnot ovat olleet tappiollisia tähän mennessä, ja yhtiö odottaa toimintojen kääntyvän voitollisiksi vuoden 2018 aikana. Mutta mikä on tilanne tällä hetkellä, ja onko arvioihin tullut päivityksiä?

Alkuvuoden 2017 aikana rahoitustuotot olivat kokonaisuudessaan 1,0 prosenttia, missä Match-portfolion tuotto oli alle 1 prosenttia, kun taas Free-portfolion tuotto oli noin 1,5 prosenttia. Miten tuotot ovat kehittyneet Q2:lla?

Orkla

Orkla julkaisee Q2/2017 tuloksensa perjantaina 14.7.2017, ja ennusteena on

  • liikevaihto: 9 800 miljoonaa NOK
  • nettotulos: 1 100 miljoonaa NOK

Q1:llä liikevaihto kasvoi noin +5,5 prosenttia. Tuolloin liikevaihtoa kasvatti mm. hankittujen liiketoimien tuomat lisät alkaneelle kaudelle sekä hyvä orgaaninen kasvu. Jatkuuko hyvä vire myös Q2:lla?

Yhtiöllä on menossa toimintojen tehostamisohjelma, joka vaikutti Q1:n tulokseen negatiivisesti (kertaluontoiset kulut). Miten ohjelma etenee, ja vieläkö tulosta painaa kertaluontoiset kulut? Milloin ja minkä suuruisina ohjelman hyödyt alkavat näkymään?

Mainokset

1 vastaus artikkeliin “Viikkokatsaus 28/2017”

Kommentit on suljettu.