Viikkokatsaus 32/2017

Viikolla 31 tulosjulkistajien voimakas heilunta jatkui. Huomiolistalla mielenkiintoisia yrityksiä mm. Orion, Metsä Board ja Securitas. Tulevalla viikolla jälleen 4 yritystä raportoi Q2/2017 tuloksensa ja tässä kirjoituksessa näiden yhtiöiden tulosennakot.

Talousmentor-salkku

Viikon 31/2017 lopussa

  • Talousmentor-salkku: 27 189,65 (+0,2 %)
  • Seligson vertailusalkku: 30 507,94 (-0,6 %)

Ero vertailusalkun hyväksi on nyt -3 318,29 euroa. Oheisesta kuvasta nähdään, kuinka molempien salkkujen kehitykset alkoivat polkea paikoillaan helmi-maaliskuun vaihteessa. Talousmentor-salkku jäi hieman yli 27 000 euroon ja vertailusalkku noin 31 000 euroon.

talousmentor-salkku-312017

Talousmentor-salkun tilannetta voi tarkemmin seurata Salkku-sivulta.

Huomio ja tavoitehinnat

Tällä hetkellä 5 lähinnä huomiohintaa olevat yhtiöt ovat (katso koko lista Yrityslista: Tavoitehinnat):

Yritys                  Osake         Huomiohinta    %
Orion                   42,83 EUR      42,06 EUR    -1,8 %
IBM                    145,16 USD     142,51 USD    -1,8 %
Securitas              135,00 SEK     131,20 SEK    -2,8 %
Ford Motor Company      10,95 USD      10,58 USD    -3,4 %
Metsä Board              5,89 EUR       5,64 EUR    -4,2 %

Orionin vapaa hinnanlasku näyttäisi pysähtyneen noin 42,50 euron tuntumaan. Viime viikkoiset huomiohinnat ovat edelleen alittuneet, mutta huomiohinnat reagoivat alituksiin asettamalla uuden hinnan alentuneelle tasolle ja tästä syystä Orionin tämän viikon huomiohinta on 42,06 EUR (viime viikolla 43,51 EUR).

Kuten viime viikolla todettiin, niin Securitaksen tulo listalle on huomionarvoista. Mielestäni tuloksessa ei ollut mitään vikaa, sillä liikevaihto ja tulos nousivat noin +8 prosenttia H1/2017 aikana. PE=17,6x, ROE=18,7%, ennustettu osinko=4,00 SEK ja osinkotuotto=3,0%. Talousmentor-arvoluku on 21/30.

Tällä viikolla huomionarvoista on Metsä Board:n ilmaantuminen listalle. Myin kesäkuussa Talousmentor-salkusta Metsä Boardin osakkeita (Talousmentor-salkku: Metsä Board (myynti 50%)) 7,02 euron hintaan, josta on tultu alas noin -16 prosenttia. Alkaisi tosiaan olemaan jälleen huomiota herättävällä hintatasolla. Yhtiö julkaisi Q2/2017 tuloksensa kuluneella viikolla ja yhteenvetona voidaan todeta:

Kartonkien (+15 %) ja sellun (+6 %) toimitusten kasvu sekä hintojen nousu vaikuttivat liikevaihtoon positiivisesti. Q3/2017 vertailukelpoinen liiketulos paranee hieman Q2/2017 (43,5 M EUR).

Markkinat tuntuvat hermoilevan dollarin kurssikehitystä, sillä yhtiöllä on vahva dollaririippuvuus, jonka vaikutuksia vastaan yhtiöllä on valuuttakurssisuojauksia. Metsä Board:n PE=15,9x, ROE=13,5%, osinkoennuste=0,21 EUR, osinkotuotto 3,6 % ja Talousmentor-arvoluku 21/30.

Viikon 31 yhtiötapahtumia

Fastenal Company julkaisu heinäkuun myyntitietoja ja myynti oli kasvanut +12,9 prosenttia verrattuna viime vuoteen. H1/2017 yhtiön liikevaihto kasvoi +8,4 prosenttia, joten hyvä myynninkehitys tuntuu jatkuvan.

Sponda poistettiin Talousmentor-yritysanalyysilistalta, sillä yhtiön osakkeissa on menossa lunastusmenettely. Polar Bidco omistaa tällä hetkellä yhtiöstä jo lähes 94 prosentin osuuden, joten Sponda poistuu pörssistä varsin pian. Linkki tiedotteeseen: https://otp.investis.com/clients/fi/sponda_oyj/omx_3news/omx-story.aspx?cid=226&newsid=59089&culture=fi-FI.

Kuluneella viikolla Talousmentor-yrityslistalta 6 yhtiötä julkaisi tuloksensa. Näistä 5 on ehditty käymään läpi ja puuttuva Dominion Energy käsitellään ensi viikolla. Tässä lyhyesti näiden (ja viime viikolla rästiin jääneen) yritysten tuloksista:

  • Lassila-Tikanoja: Tulos laski selvästi korjausrakentamisen ja kiinteistötekniikan heikon tuloksen sekä ERP-järjestelmän käyttöönoton kulujen seurauksena. Yhtiö arvio liikevoiton (ebit) laskevan viime vuodesta.
  • Metsä-Board: Kartonkien (+15 %) ja sellun (+6 %) toimitusten kasvu sekä hintojen nousu vaikuttivat liikevaihtoon positiivisesti. Q3/2017 vertailukelpoinen liiketulos paranee hieman Q2/2017 (43,5 M EUR)
  • Ramirent: Liikevaihtoa ja tulosta nosti hyvä markkinatilanne Suomessa, Ruotsissa ja Baltiassa. Konevuokrauksen veto oli vahvaa.
  • Aflac (USA): Jenin kurssilasku painoi liikevaihdon hienoiseen laskuun. Aflac jatkoi strategianmukaista panostusta ns. kolmannen sektorin tuotteisiin (myynti kasvoi +6 prosenttia). Yhtiö arvio, että Q3/17 pretax op-EPS: 1,51 – 1,69 USD.
  • Archer-Daniels-Midland (USA): Soijan, maissin, vehnän ja lihan yleinen hinnan lasku painoi liikevaihtoa (-0,3 %). Bruttokatteen paraneminen näkyi nettotuloksen selvänä kasvuna (+20 %).
  • Cummins (USA): Liikevaihtoa ja tulosta kasvatti mm. kysynnän piristyminen niin P-Amerikassa kuin myös Kiinassa, Intiassa ja Venäjällä. Yhtiö arvioi, että vuoden 2017 liikevaihto kasvaa 9-11 % ja liikevoitto on noin 12 % liikevaihdosta.
  • Edison International (USA): Tulosta paransi aiemmin liikaa perittyjen maksujen palautus. Yhtiö nosti tulosennustettaan em. palautuksen sekä veronpalautuksen johdosta.

Näiden yritysten tulosyhteenvedot on esitelty kirjoituksessa:
Viikon 31/2017 tulospäivitykset.

Viikon 32 yhtiötapahtumia

Q2/2017 tuloskierros alkaa jo hieman rauhoittumaan ja tulevalla viikolla 4 Talousmentor-yrityslistan yritystä raportoi Q2/2017 tuloksensa. Tässä lyhyesti se, mitä yrityksiltä voi odottaa.

Aktia

Aktia julkaisee Q2/2017 tuloksensa tiistaina 8.8.2017 ja ennusteena on

  • liikevaihto: 53 miljoonaa EUR
  • nettotulos: 13 miljoonaa EUR

Aktian peruspankkijärjestelmän uudistus tuntuu venyvän siinä missä ”mikä tahansa isompi IT-hanke”. Q1:llä Aktia informoi, että myöhästymisestä johtuen peruspankkiprojektin kokonaiskulut nousevat yli 65 miljoonaan euroon. Vuoden 2017 IT-kulut ovat edellisvuosia korkeampia johtuen juuri järjestelmän käyttöönotosta. Uuden järjestelmän tuomat kustannussäästöt alkavat realisoitumaan asteittain vasta vuoden 2017 loppupuolella.

Joko projektissa alkaa näkymään valoa tunnelin päässä?

Alkuvuoden liikevaihto ja nettotulos paranivat hieman. Etenkin varainhoidon palkkiotuottojen ja henkivakuutusten myynnin kasvu vetivät numeroita ylöspäin. Onko alkuvuoden hyvä kehitys saanut jatkoa?

Ponsse

Ponsse julkaisee Q2/2017 tuloksensa tiistaina 8.8.2017 ja ennusteena on

  • liikevaihto: 133 miljoonaa EUR
  • nettotulos: 13 miljoonaa EUR

Q1:llä Ponssen liikevaihto kehittyi vahvasti oikeastaan kaikkialla muualla paitsi Pohjois- ja Etelä-Amerikassa. Onko hyvä vire jatkunut Q2:lla ja mikä on tilanne P- ja E-Amerikassa?

Yhtiön tilauskertymä on trendinomaisesti laskenut jo parin vuoden ajan, mutta tämä ei ole näkynyt liikevaihdossa tai liiketoiminnan rahavirrassa millään tavoin. Tilauskertymää on kuitenkin hyvä pitää silmällä – varsinkin, jos se lähtee hyvään kasvuun. Tilauskertymä Q1/2017 oli 118,6 miljoonaa ja Q2/2016 166,1 miljoonaa euroa.

Ponssen arvio tilikaudesta 2017 oli hieman varovainen: ”Konsernin euromääräisen liikevoiton (ebit) odotetaan olevan vuonna 2017 samalla tasolla kuin 2016”. Tuleeko arvioon muutoksia?

Raisio

Raisio julkaisee Q2/2017 tuloksensa keskiviikkona 9.8.2017 ja ennusteena on

  • liikevaihto: 97 miljoonaa EUR
  • nettotulos: 8 miljoonaa EUR

Raision alkuvuoden liikevaihto laski johtuen myydystä välipalapatukkaliiketoiminnasta. Tulos oli hieman parempi kuin vuosi sitten. Yhtiö kertoi aloittavansa tehostamistoimenpiteet sekä toteuttavan strategiauudistuksen brändit-segmentin liikevaihdon parantamiseksi. Alkaako näiden toimenpiteiden vaikutus näkymään yhtiön luvuissa?

Raisio arvioi, että ”vuoden 2017 vertailukelpoisen liiketuloksensa jäävän hieman vuoden 2016 vertailukelpoista liiketulosta matalammaksi.” Tuleeko arvioon muutoksia?

Sampo

Sampo julkaisee Q2/2017 tuloksensa keskiviikkona 9.8.2017 ja ennusteena on

  • liikevaihto: 1 700 miljoonaa EUR
  • nettotulos: 400 miljoonaa EUR

Raportissa jälleen fokus

  • If:n yhdistettyyn kulusuhteeseen, joka oli tilikaudella 2016 noin 84,4 % (2015: 85,5)
  • Mandatum Life:n ROE-lukuun. ROE on nousussa ja oli tilikaudella 2016 noin 15,9 %. Sammon tavoitetaso on kuitenkin korkeammalla eli 17,5 %

Lisäksi Mandatum Life myi vakuutuskantansa Danske Bankille. Vakuutuskannan arvonmäärityksen arvioidaan kestävän vuoden 2017 kesään ja kannansiirron odotetaan tapahtuvan aikaisintaan vuoden 2017 viimeisen vuosineljänneksen aikana. Vakuutuskantaan sisältyy yli 150 000 sopimusta ja kantaan liittyvä vastuuvelka oli vuoden 2016 lopussa 3 202 miljoonaa euroa. Onko tähän tullut päivityksiä?

Mainokset

Vastaa

Täytä tietosi alle tai klikkaa kuvaketta kirjautuaksesi sisään:

WordPress.com-logo

Olet kommentoimassa WordPress.com -tilin nimissä. Log Out / Muuta )

Twitter-kuva

Olet kommentoimassa Twitter -tilin nimissä. Log Out / Muuta )

Facebook-kuva

Olet kommentoimassa Facebook -tilin nimissä. Log Out / Muuta )

Google+ photo

Olet kommentoimassa Google+ -tilin nimissä. Log Out / Muuta )

Muodostetaan yhteyttä palveluun %s