Viikkokatsaus 36/2017

Viikkokatsauksessa Technopoliksen ja Campbell Soup Company:n tulosyhteenvedot. Securitaksen osake on houkuttelevilla tasoilla ja Amer päivitti kasvutavoitteitaan.

Talousmentor-salkku

Viikon 35/2017 lopussa

  • Talousmentor-salkku: 26 929,03 € (+0,9 %)
  • Seligson vertailusalkku: 30 587,16 € (+0,1 %)

Ero vertailusalkun hyväksi on nyt -3 658,13 euroa. Talousmentor-salkun tilannetta voi tarkemmin seurata Salkku-sivulta.

Huomio ja tavoitehinnat

Tällä hetkellä 7 lähinnä huomiohintaa olevat yhtiöt ovat (katso koko lista Yrityslista: Tavoitehinnat):

Yritys                  Osake         Huomiohinta    %
Orion                   40,02 EUR      40,14 EUR     HUOM!
Securitas              130,50 SEK     130,55 SEK     HUOM!
Campbell Soup Comp      45,40 USD      45,00 USD    -0,9 %
Hennes & Mauritz       200,70 SEK     196,41 SEK    -2,1 %
Ericsson                46,60 SEK      45,42 SEK    -2,5 %
Harley-Davidson         47,37 USD      45,97 USD    -3,0 %
Metsä Board              5,58 EUR       5,41 EUR    -3,0 %

Campbell Soup Company julkisti tuloksensa viikolla ja osakkeen kurssi laski viikon aikana lähes -12 prosenttia. Lyhyt tulosesittely tämän kirjoituksen lopussa.

Orionin piina jatkuu edelleen ja osake on ollut lähes yhtäjaksoisessa laskussa kesäkuun alusta alkaen. Silloin osakkeen hinta oli korkeimmillaan 58,50 eurossa, kun kuluneella viikolla osake kävi alhaisimmillaan 38,87 eurossa. Ja kuten monesti todettu, niin tämäkin hintataso tuntuu vielä turhan korkealta. Itse kiinnostun yhtiöstä, kun PE laskee alle 18x ja osinkotuotto nousee yli 4 prosenttiin. Nämä tarkoittaisivat noin 33 – 35 euron hintatasoa, johon vielä on yli 10 prosenttia matkaa.

Nordea nosti 31.8.2017 aamuraportissaan Securitaksen esiin otsikolla ”Securitas edelleen houkuttelevilla tasoilla”. Securitaksen PE=17,0x, ROE=18,7%, ennustettu osinko 4,00 SEK ja osinkotuotto 3,1%. Talousmentor-arvoluku on 22/30. Linkki Nordean aamukatsaukseen: https://www.nordea.fi/Images/58-213283/

Harley-Davidsonin osake on myöskin ollut pitkässä laskutrendissä. Maaliskuun puolivälin huipusta (63,40 USD) ollaan lasketeltu kohta puoli vuotta nykyiseen 47,37 dollariin. Yhtiön haasteena on kova hintakilpailu ja samalla laskeva pyörämyynti. Tämä näkyi yhtiön alkuvuoden 2017 liikevaihdon (-9,5 %) ja tuloksen (-16 %) laskuna. Harley-Davidsonin osaketta voi tällä hetkellä kutsua ns. ”putoavaksi puukoksi”, johon tarttuminen on riskialtista. Tämän hetkisillä ennusteilla yhtiön PE=13,9x, ROE=30,1%, seuraavan 12 kk:n ennustettu osinko 1,49 USD ja osinkotuotto 3,1%. Talousmentor-arvoluku on 22/30.

Viikko 36

Sampo pitää pääomamarkkinapäivän 7.9.2017 Lontoossa, jota voi seurata webcast-lähetyksenä. http://www.sampo.com/figures/reporting-dates/capital-market-day-2017/.

Pohjois-Korean tilanne pitää markkinoita jännityksessä, mikä voi näkyä osakekurssien voimakkaina heilahteluina. Myös niin sanottu ”varat turvaan viikonlopun yli” -ilmiö voi vetää loppuviikon kursseja entisestään alaspäin.

Viikon 35 yhtiötapahtumia

Amer Sports päivitti kasvutavoitteitaan. Aiemmin tavoitteena oli saavuttaa 3,5 miljardin euron liikevaihto vuoteen 2020 mennessä, niin nyt uudessa tavoitteessa saavuttaa noin 5 prosentin (mid-single digit growth) vuosikasvu. Yhtenä syynä päivitykseen oli USA:n markkinatilanteen haasteet, missä kaupan murros perinteisestä kivijalkakaupasta online-myyntiin jatkuu vauhdikkaana.

Vuoden 2017 ennusteet eivät muuttuneet eli liikevaihto kasvaa vuodesta 2016 ja liiketulos (ebit) on vuoden 2016 tasolla. Linkki yhtiön tiedotteeseen: http://www.amersports.com/2017/08/amer-sports-updates-its-2020-growth-target-prioritizing-sustainable-profitable-growth/.

Tuloskierros on tältä erää ohi ja ohessa kahden viimeisen yhtiön eli Technopoliksen ja Campbell Soup Company:n tulosyhteenvedot.

Technopolis

TECHNOPOLIS1.9.2017 | 3,96 EUR
20
★★★★
Yritysriski ★★★★
Tuloksen kehitys ★★★★★
Taseen kunto ★★★★★
Voitonjako ★★★★★
Osakkeen hinta ★★★★★

Technopolis Talousmentor-arvoluku on 20/30. Hyvällä tasolla olevia arvoluvun pisteitä laskee erityisesti taseen heikko kunto. Velkaa on paljon eikä pääoman tuottoluvutkaan ole hyviä. Myös heikko osingon kehitys laskee pisteitä.

Technopoliksen Q1-Q2/2017

  • liikevaihto: 90,1 M EUR (84,3 M EUR / +6,9 %)
  • nettotulos: 36,1 M EUR (23,9 M EUR / +51 %)

Alkuvuoden liikevaihto kasvoi mukavat +6,9 prosenttia eli noin 5,8 miljoonaa euroa. Liikevaihtoon positiivisesti vaikutti vuokrattavan pinta-alan kasvu. Vuokratuotot kasvoivatkin noin 4 miljoonalla eurolla. Palveluliiketoiminta jatkoi kasvuaan ja sen liikevaihto oli nyt noin 12,8 miljoonaa euroa. Tämä vastaa nyt noin 14,2 prosenttia koko konsernin liikevaihdosta.

Nettotulos kasvoi yli +50 prosenttia eli noin 12,2 miljoonaa euroa. Merkittävin osa tästä kasvusta tuli sijoituskiinteistöjen käyvän arvon muutoksen kautta. Alkuvuonna nämä muutokset olivat +9,6 miljoonaa euroa, kun vuosi sitten ne olivat -1,5 miljoonaa euroa. Yhteensä muutos vuoden takaiseen oli noin +11,1 miljoonaa euroa.

Tulosta paransi myös vuokrausasteen nousu 94,4 prosenttiin (H1/2016: 93,4 %).

Näkymät

Technopolis ei muuttanut näkymäennustettaan:

”Yhtiö arvioi liikevaihdon ja käyttökatteen nousevan vuodesta 2016, kun oletetaan sijoituskiinteistökannan ja valuuttakurssien säilyvän nykyisellään.”

Technopoliksen Talousmentor-yritysanalyysi on päivitetty:
Technopolis sijoituskohteena

Campbell Soup Company

CAMPBELL SOUP COMPANY2.9.2017 | 45,40 USD
19
★★★★★
Yritysriski ★★★★★
Tuloksen kehitys ★★★★★
Taseen kunto ★★★★
Voitonjako ★★★★★
Osakkeen hinta ★★★★★

Campbell:n Talousmentor-arvoluku on 19/30, missä pisteitä laskee erityisesti heikko liikevaihdon ja tuloksen kehitys. Pisteitä lähtee myös korkeasta liikearvosta ja velkaisuudesta sekä osingon nousun katkeamisesta tilikaudella 2016.

Campbell:n tilikausi 2017:

  • liikevaihto: 7 890 M USD (7 961 M USD / -0,9 %)
  • nettotulos: 887 M USD (563 M USD / +58 %)

Yhtiö toteaa, että valmisruokien markkinatilanne on haastava kuluttajien ruokatottumusten muutosten seurauksena. Kuluttajat haluavat enemmän terveellisempää ja luonnonmukaisempaa ruokaa. Lisäksi ostokäyttäytymisen muutos (online-ostaminen ja ulkona syöminen) sekä nopeasti muuttuva vähittäismyynnin pelikenttä tuovat oman haasteensa.

Kaikki tämä on oikeastaan näkynyt Campbell:n liikevaihdon kehityksessä jo 10 vuoden ajan, ja nyt aivan viime vuosina liikevaihto on kääntynyt hienoiseen laskuun. Tilikaudella 2017 liikevaihto laski vajaan prosentin ja samankaltaista noin prosentin laskua odotetaan myös tilikaudelle 2018.

Tulos parani yhtiön tiukan kulukurin ansiosta. Bruttokate nousi noin 39 prosenttiin edellisen vuoden noin 35 prosentista (säästöä noin 350 M USD) sekä markkinoinnin ja hallinnon kulut laskivat noin 230 miljoonaa dollaria. Näiden vaikutus näkyi sitten alimmalla rivillä selvänä tuloksen kasvuna.

Näkymät vuodelle 2018

Campbell arvioi, että tilikauden 2018

  • liikevaihto laskee edelleen hieman -2…0 %
  • oikaistu ebit on viime vuoden tasolla -1…+1 %
  • oikaistu eps on hieman viime vuotta parempi 0…+2 % (3,04 – 3,11 USD)

Korostetaan vielä, että kyse on nimenomaan oikaistuista tuloksista. Raportoituun tulokseen sisältyy mm. eläkevastuiden markkina-arvojen muutokset, jotka on oikaisuissa poistettu. Lisäksi oikaisuissa on poistettu kertaluontoiset alaskirjaukset sekä uudelleenjärjestelyihin liittyviä kuluja.

Tilikauden 2017 raportoitu EPS oli 2,89 USD, kun taas oikaistu EPS oli 3,04 USD. Vastaavasti vuonna 2016 raportoitu oli 1,81 USD ja oikaistu 2,94 USD.

Campbell:n Talousmentor-yritysanalyysi on päivitetty:
Campbell Soup Company sijoituskohteena

Mainokset

Vastaa

Täytä tietosi alle tai klikkaa kuvaketta kirjautuaksesi sisään:

WordPress.com-logo

Olet kommentoimassa WordPress.com -tilin nimissä. Log Out / Muuta )

Twitter-kuva

Olet kommentoimassa Twitter -tilin nimissä. Log Out / Muuta )

Facebook-kuva

Olet kommentoimassa Facebook -tilin nimissä. Log Out / Muuta )

Google+ photo

Olet kommentoimassa Google+ -tilin nimissä. Log Out / Muuta )

Muodostetaan yhteyttä palveluun %s