Viikkokatsaus 42/2017

Viikkokatsauksessa Fastenal:n Q3 tulosyhteenveto. Lisäksi 9 yritystä (mm. Ponsse, Elisa, Telia Company, Betsson, Ericsson) julkaisevat Q3-tuloksensa tulevalla viikolla. Tässä viikkokatsauksessa näiden yritysten tulosennakot.

Talousmentor-salkku

Viikon 41/2017 lopussa

  • Talousmentor-salkku: 28 341,80 € (-0,2 %)
  • Seligson vertailusalkku: 31 733,17 € (+0,1 %)

Ero vertailusalkun hyväksi on nyt -3 391 euroa. Talousmentor-salkun tilannetta voi tarkemmin seurata Salkku-sivulta.

Huomio- ja tavoitehinnat

Tällä hetkellä 5 lähinnä huomiohintaa olevat yhtiöt ovat (katso koko lista Yrityslista: Tavoitehinnat):

YRITYS Osake Huomio-hinta %
Orion B 37,89 € 38,04 € 0,4 % HUOM!
Campbell Soup Company 46,18 $ 44,94 $ -2,7 %
Harley-Davidson 46,62 $ 45,33 $ -2,8 %
General Mills 51,53 $ 49,70 $ -3,6 %
AF Gruppen 143,00 kr 134,59 kr -5,9 %

Orionin huomiohinta on jälleen alittunut. Nyt hinta alkaa jo lähestymään mielenkiintoisia tasoja. Nordea nosti myös Orionin tavoitehintaa 49 eurosta 50 euroon. Linkki Nordean aamukatsaukseen: https://www.nordea.fi/Images/58-225645/.

Orion julkistaa Q3-tuloksensa 26.10, joten ostoa harkitsevan kannattanee jakaa ostot pariin erään. Toinen ennen tulosjulkistusta ja toinen sen jälkeen. Ennen ostoa kannattaa tutustua Orionin Q2-raporttiin ja pohtia, että miksi kurssi lähti 55 – 58 euron tasolta yli 30 prosentin laskuun nykyiseen noin 38 euroon. Orionin PE=20,8x, ROE=38,7%, ennustettu osinko 1,40e ja osinkotuotto 3,7 %. Talousmentor-arvoluku on 24/30.

Norjalainen rakennusyhtiö AF Gruppenin huomiohinta on vielä varsin kaukana. Tämä osaltaan kertoo siitä, että yleinen kurssitaso on noussut viime aikoina, sillä muiden yritysten huomiohinnat ovat vielä kauempana. AF Gruppen julkistaa Q3-tuloksensa 10.11 eli vajaan kuukauden päästä. Huomioitavaa tuosta julkistuksesta on se, että siinä julkistetaan samalla puolivuosiosinko, joka irtoaa heti seuraavana päivänä. Ennustettu osinko on 3,00 NOK. AF Gruppenin PE=19,9x, ROE=33,8%, ennustettu 12 kk:n osinko 8,00 NOK ja osinkotuotto 5,6 %. Talousmentor-arvoluku on 20/30.

Viikko 41

Viikolla Talousmentor-yritysanalyyseihin lisättiin USA:n elintarvike- ja virvoitusjuomajätti PepsiCo. Yhtiön PE=22,2x, ROE=57,3%, ennustettu 12 kk:n osinko 3,31 USD ja osinkotuotto 2,9 %. Talousmentor-arvoluku on 21/30.

Yritysanalyysejä on nyt tehty 49 yhtiöstä, ja koko listan näet tästä: Yrityslista.

Ponsse nosti oheistustaan todeten ”Hyvän alkuvuoden ja erittäin vahvan kolmannen neljänneksen ansiosta liikevoiton odotetaan olevan vuonna 2017 hieman parempi kuin 2016 (aiemmin samalla tasolla kuin 2016).” Linkki tiedotteeseen: http://www.ponsse.com/fi/sijoittajat/tiedotteet/ponsse-parantaa-arviotaan-2017-liikevoiton-kehityksestae

Fastenal Company

FASTENAL COMPANY13.10.2017 | 45,94 USD
24
★★★★
Yritysriski ★★★★★
Tuloksen kehitys ★★★★
Taseen kunto ★★★★★
Voitonjako ★★★★★
Osakkeen hinta ★★★★

Fastenal Company:n Talousmentor-arvoluku on 24/30. Hyviä pisteitä korostaa se, että liikevaihto ja nettotulos on kasvutrendissä, korollisia velkoja on vähän eikä liikearvoa ole lainkaan. Lisäksi pääomien tuottoluvut ovat hyvällä tasolla. Pisteitä laskee osakkeen hinnan korkea taso. Lisäksi yksi piste lähtee vuoden 2015 toimitusjohtajaruletin takia.

Alkuvuosi 2017

Fastenal:n Q1-Q3/2017

  • liikevaihto: 3 302 M USD (3 014 M USD / +9,6 %)
  • nettotulos: 426,2 M USD (384,6 M USD / +10,8 %)

Liikevaihto ja tulos olivat selvässä kasvussa alkuvuoden aikana. Rakennustuotteiden markkinakysyntä kasvoi etenkin raskaiden koneiden ja teollisuuden vetäminä. Lisäksi kasvua vauhditti mm. myymälöiden sekä automaattien määrän kasvu, mutta myös hankitun Manufacturers Supply Company (”Mansco”) sisältyminen lukuihin.

Tulos parani liikevaihtoa nopeammin siksi, että yhtiö on tämän vuoden aikana kiinnittänyt erityistä huomiota kuluihin, toimitusketjun sujuvuuteen sekä myymälöiden tehokkaampaan tilanhallintaan. Tämä on nostanut katteita, mikä näkyy tuloksen paranemisena.

Päiväkohtainen myynti kasvoi sekin alkuvuoden aikana noin +10 prosenttia, mutta erityisen hyvää kasvu oli Q3/2017 lopussa syyskuussa. Päiväkohtainen myynti kasvoi tuolloin peräti +15 prosenttia. Tulosjulkistuksessa ei kuitenkaan otettu kantaa siihen, että johtuiko tämä kasvu hurrikaanituhojen korjausten kasvusta.

Q4/2016 aikoihin vaivannut isojen asiakkaiden epävarmat näkymät ovat ohi. Silloin 100 suurimman asiakkaan joukosta vain 51 arvioi kasvattavansa hankintojaan ja 49 laskevansa. Nyt luvut ovat 72/100 ja 28/100.

Fastenal:lla on nyt 69 058 myyntiautomaattia (+14,3 %) ja näiden myynti kasvaa ”kaksinumeroisella tahdilla”. Yhtiö ei kuitenkaan erittele sen tarkemmin näiden myynnin osuutta koko konsernista.

Yhtiön ns. onsite-myymälöiden määrä kasvaa sekin hyvää tahtia, joita oli Q3/2017 lopussa 555 myymälää (Q3/2016: 376). Onsite-myymälät sijaitsevat rakennustyömaalla tai sen välittömässä läheisyydessä. Yhtiön tavoitteena on kasvattaa näiden onsite-myymälöiden määrää 275 – 300 vuoden 2017 aikana.

Fastenalin Talousmentor-yritysanalyysi on päivitetty:
Fastenal sijoituskohteena

Viikko 42

Q3-tuloskierros lähtee liikkeelle täydellä rytinällä ja seuraavien viikkojen tulosjulkistusruuhka näyttää seuraavalta.

  • Viikko 42: 9 yritystä
  • Viikko 43: peräti 20 yritystä
  • Viikko 44: 8 yritystä
  • Viikko 45: 5 yritystä

Eli ruuhkaa on ja jonoa syntyy eli kaikkia yrityksiä ei ehditä käymään saman viikon aikana läpi.

Ponsse

Ponsse julkaisee Q3/2017 tuloksensa tiistaina 17.10.2017 ja ennusteena on

  • liikevaihto: 130 miljoonaa EUR
  • nettotulos: 12 miljoonaa EUR

Alkuvuoden liikevaihto oli noin 9 prosentin kasvussa, mutta nettotulos noin -17 prosentin laskussa. Yhtiö kohensi vuoden 2017 tulosarvioitaan viime viikolla (”…erittäin vahvan kolmannen neljänneksen ansiosta…”), joten lukujen voi odottaa paranevan selvästi.

Mikä on tilanne E- ja P-Amerikassa, missä liikevaihto oli noin -15 prosentin laskussa? Alkuvuoden nettotuloksen laskua selitti rahoituskulujen eli valuuttakurssitappioiden muutos viime vuoteen nähden. Mikä tilanne on nyt, kun euron kurssi on edelleen vahvistunut suhteessa dollariin?

CSX

CSX julkaisee Q3/2017 tuloksensa tiistaina 17.10.2017 ja ennusteena on

  • liikevaihto: 2 900 miljoonaa USD
  • nettotulos: 500 miljoonaa USD

Alkuvuoden 2017 liikevaihtoa on kasvattanut liiketoiminnan kasvu kautta linjan rahtimäärien sekä hintojen nousujen seurauksena. Erityisesti liikevaihtoa on nostanut hiilirahti, jonka liikevaihto on kasvanut lähes +30 prosenttia viime vuoteen nähden. Jatkuiko hyvä kehitys vielä Q3:lla?

Entä näkyykö syyskuisten hurrikaanien vaikutus luvuissa, sillä yhtiöllä on jonkin verran toimintaa Floridassa.

IBM

IBM julkaisee Q3/2017 tuloksensa tiistaina 17.10.2017 ja ennusteena on

  • liikevaihto: 19 000 miljoonaa USD
  • nettotulos: 2 700 miljoonaa USD

Alkuvuoden aikana liikevaihto ja tulos olivat noin 5 – 10 prosentin laskussa verrattuna vuoteen 2016. Yhtiö on aiemmin todennut, että yli 60 prosenttia tilikauden 2017 tuloksesta syntyy vuoden toisella puoliskolla. Lunastaako IBM lupauksensa eli näyttääkö siltä, että yhtiö pääsisi noin 11,95 EPS-tulokseen tilikaudella 2017?

Q2:n aikaan IBM:n pilvipalveluiden liikevaihto oli noin 15,1 miljardia dollaria viimeisen 12 kk:n aikana. Mikä on tilanne nyt?

Harley-Davidson

Harley-Davidson julkaisee Q3/2017 tuloksensa tiistaina 17.10.2017 ja ennusteena on

  • liikevaihto: 1 000 miljoonaa USD
  • nettotulos: 90 miljoonaa USD

Liikevaihtoennusteita on vedetty alas noin 100 miljoonalla dollarilla sitten Q2:n.

Alkuvuosi lähti varsin heikosti liikkeelle, kun liikevaihto ja pyörätoimitukset laskivat noin 10 prosenttia. Jatkuuko surkea tilanne vielä ja miten yrityksen johto näkee tulevan tilanteen.

Q2:lla pyörätoimitusten määrän arvioitiin olevan 241 000 – 246 000 pyörää. Onko tähän arvioon tulossa tarkennuksia?

Elisa

Elisa julkaisee Q3/2017 tuloksensa keskiviikkona 18.10.2017 ja ennusteena on

  • liikevaihto: 450 miljoonaa EUR
  • nettotulos: 75 miljoonaa EUR

Alkuvuoden aikana Elisan liittymäkanta kasvoi noin 30 000 liittymällä ja liittymäkohtainen liikevaihto ARPU kasvoi sekin 2,9 prosenttia. Onko hyvä kehitys jatkunut Q3:lla?

Q3 on ensimmäinen kvartaali, missä Anvia on mukana myös vuodentakaisissa vertailuluvuissa. Tämä on hyvä muistaa, kun suhteuttaa kasvulukuja alkuvuoden lukuihin.

Yara International

Yara julkaisee Q3/2017 tuloksensa torstaina 19.10.2017 ja ennusteena on

  • liikevaihto: 22 500 miljoonaa NOK
  • nettotulos: 700 miljoonaa NOK

Alkuvuoden liikevaihto oli noin 10 ja nettotulos lähes 60 prosentin laskussa. Heikkoa tulosta selitti marginaalien heikentyminen: raaka-aineiden ostohinnat olivat nousussa ja lannoitteiden myyntihinnat laskussa. Onko vaikea tilanne jatkunut vielä Q3:lla?

Yaran osake on noussut syyskuun alusta noin 20 prosenttia (310 NOK -> 370 NOK). Mikäli tulosraportissa tai näkymissä on pettymyksiä, niin kurssilasku voi olla kovaa.

Telia Company

Telia Company julkaisee Q3/2017 tuloksensa torstaina 19.10.2017 ja ennusteena on

  • liikevaihto: 20 000 miljoonaa SEK
  • nettotulos: 2 000 miljoonaa SEK

Q2-raportissa yhtiö ilmoitti mittavista irtisanomisista, joista suurin osa osuu Ruotsin toimintoihin. Samaan aikaan irtautuminen Euraasiasta on edelleen kesken, joten tuloslaskelmassa on paljon kertaluontoisia eriä.

Huomaa raportista myös ”raportoidun nettotuloksen” ja ”omistajille kuuluvan nettotuloksen” ero. Alkuvuoden aikana raportoitu oli laskenut yli 10 prosenttia, kun taas omistajille kuuluva osuus oli kasvanut yli 25 prosenttia.

Ericsson

Ericsson julkaisee Q3/2017 tuloksensa perjantaina 20.10.2017 ja ennusteena on

  • liikevaihto: 45 000 miljoonaa SEK
  • nettotulos: –

Ericssonin alkuvuosi oli todella vaikea liikevaihdon laskiessa lähes -10 prosenttia ja tuloksen painuessa reippaasti tappiolliseksi.

Yhtiön tehdessä erilaisia uudelleenjärjestelyjä (irtisanomiset, tehostamistoimet, alaskirjaukset yms), niin näihin liittyviä kertaluontoisia eriä voi tuloslaskelma olla pullollaan.

Raportissa oikeastaan fokus siihen, että ovatko johdon toimenpiteet riittäviä ja tarpeeksi päättäväisiä.

Betsson

Betsson julkaisee Q3/2017 tuloksensa perjantaina 20.10.2017 ja ennusteena on

  • liikevaihto: 1 250 miljoonaa SEK
  • nettotulos: 230 miljoonaa SEK

Yhtiöstä on tänä vuonna irtisanoutunut sekä toimitusjohtaja että talousjohtaja (CFO). Näin voikin esittää kysymyksen siitä, että onko yhtiössä kaikki kunnossa?

Raportissa fokus jälleen siinä, miten aktiivisten asiakkaiden lukumäärä on kehittynyt. Alkuvuoden hyvää kehitystä selitti osaltaan Casino-pelien yli 25 prosentin kasvu. Onko tämä hyvä kehitys jatkunut myös Q3:lla?

Mainokset