Tulospäivitys: Campbell Soup Company ja Deere

Kirjoituksessa lyhyesti Cambell Soup Companyn (Q1/2018) ja Deeren (Q4/2017) tuloksista sekä tilikauden 2018 näkymistä.

Campbellin Q1/2018 luvut olivat pettymys ja yhtiö korjasikin koko tilikauden 2018 ennusteitaan.

Deeren tilikauden 2017 tulos kasvoi peräti +42 prosenttia, ja hyvän kehityksen odotetaan jatkuvan myös tilikaudella 2018.

Campbell Soup Company

CAMPBELL SOUP COMPANY22.11.2017 | 45,84 USD
19
★★★★★
Yritysriski ★★★★★
Tuloksen kehitys ★★★★★
Taseen kunto ★★★★
Voitonjako ★★★★★
Osakkeen hinta ★★★★★

Campbell:n Talousmentor-arvoluku on 19/30, missä pisteitä laskee erityisesti heikko liikevaihdon ja tuloksen kehitys. Pisteitä lähtee myös korkeasta liikearvosta ja velkaisuudesta sekä osingon nousun katkeamisesta tilikaudella 2016.

Campbell:n Q1/2018:

  • liikevaihto: 2 161 M USD (2 202 M USD / -1,9 %)
  • nettotulos: 275 M USD (292 M USD / -5,8 %)

Q1:n luvut olivat pettymys ja yhtiö korjasi koko tilikauden 2018 ennusteitaan.

Yhtiö toteaa, että valmisruokien markkinatilanne on haastava kuluttajien ruokatottumusten muutosten seurauksena. Kuluttajat haluavat enemmän terveellisempää ja luonnonmukaisempaa ruokaa. Lisäksi ostokäyttäytymisen muutos (netti ja ulkona syöminen) sekä nopeasti muuttuva vähittäismyynnin pelikenttä tuovat oman haasteensa.

Kaikki tämä on oikeastaan näkynyt Campbell:n liikevaihdon kehityksessä jo 10 vuoden ajan, ja nyt aivan viime vuosina liikevaihto on kääntynyt hienoiseen laskuun. Tilikaudella 2017 liikevaihto laski vajaan prosentin ja samankaltaista noin prosentin laskua odotetaan myös tilikaudelle 2018.

Q1:llä liikevaihtoon negatiivisesti vaikutti etenkin keittojen noin -9 prosentin myynnin lasku USA:ssa. Yhtiön eräs avainasiakas on muuttanut keittojen esilletuontia vuodelle 2018, mikä näyttää vaikuttavan voimakkaasti myyntiin. Wal-Mart:lla on 20 prosentin osuus koko Campbell:n myynnistä, joten jos Wal-Mart on se ”eräs avainasiakas”, niin tilanne on kieltämättä haastava.

Global Biscuits & Snacks -segmentti pystyi kasvattamaan myyntiään (+2%) ja liiketulostaan (+4%) hyvän keksimyynnin vetämänä.

Nettotulosta painoi etenkin bruttokatteen selvä lasku 36,2 prosenttiin (Q1/2017: 38,6 %). Alkusyksyn hurrikaanit nostivat porkkanoiden tuotantohintoja sekä logistisia kustannuksia, mitkä osaltaan vetivät tulosta alaspäin.

Näkymät

Campbell laski arvioitaan tilikaudelle 2018

  • liikevaihto laskee edelleen hieman -2…0 % (ei muutosta)
  • oikaistu ebit laskee -4…-2 % (aiemmin -1…+1 %)
  • oikaistu eps laskee -3…-1 % (aiemmin 0…+2 %)
    ja on 2,95 – 3,02 (aiemmin 3,04 – 3,11)

Korostetaan vielä, että kyse on nimenomaan oikaistuista EBIT (liikevoitto) ja EPS tuloksista. Raportoituun tulokseen sisältyy mm. eläkevastuiden markkina-arvojen muutokset, jotka on oikaisuissa poistettu. Lisäksi oikaisuissa on poistettu kertaluontoiset alaskirjaukset sekä uudelleenjärjestelyihin liittyviä kuluja.

Tilikauden 2017 raportoitu EPS oli 2,89 USD, kun taas oikaistu EPS oli 3,04 USD. Vastaavasti vuonna 2016 raportoitu oli 1,81 USD ja oikaistu 2,94 USD.

Tilikauden 2018 ennusteena (Talousmentor) on:

  • liikevaihto: 7 725 – 7 775 M USD (2016: 7 890 M USD)
  • nettotulos: 825 – 850 M USD (887 M USD)
  • EPS: 2,73 – 2,81 USD (2,91 USD)
  • PE: 16,3x – 16,8x (osakkeen hinta 13,84 USD)
  • 12 kuukauden osinkoennuste: 1,40 USD (ed. 12kk: 1,40 USD)
  • osinkotuotto: 3,1 %

Campbell:n Talousmentor-yritysanalyysi on päivitetty:
Campbell Soup Company sijoituskohteena

Deere & Company

DEERE & COMPANY23.11.2017 | 145,25 USD
18
★★★★★
Yritysriski ★★★★★
Tuloksen kehitys ★★★★★
Taseen kunto ★★★★★
Voitonjako ★★★★★
Osakkeen hinta ★★★★

Deeren Talousmentor-arvoluku on 18/30. Kohtalaisella tasolla olevia arvoluvun pisteitä laskee osakkeen korkea hinta ja osinkokehityksen pysähtyminen. Lisäksi Deeren Financial Services -segmentin pankkimainen toiminta nostaa yhtiön velkaisuuden korkeaksi, joka laskee myös pisteitä.

Deeren tilikausi 2017

  • liikevaihto: 29 738 M USD (26 644 M USD / +11,6 %)
  • nettotulos: 2 159 M USD (1 524 M USD / +42 %)

Deeren viime vuoden vaikeudet ovat nyt tältä erää selätetty ja käänne parempaan on tapahtunut. Yhtiö odottaa, että tilikaudella 2018 liikevaihto kasvaa noin +19 prosenttia ja tulos nousee noin 2,6 miljardiin dollariin.

Liikevaihtoa kasvatti oikeastaan globaalin markkinatilanteen piristyminen, mutta erityisesti E-Amerikan kysyntä on vahvaa.

Tulokseen positiivisesti vaikutti mm. toimitusmäärien kasvu sekä hyvä hintatason pitävyys. Sen sijaan tuotannon sekä myynnin ja hallinnon kustannuksissa oli nousupaineita. Tulosta paransi myös SiteOne Landscape Supply -yhtiön myyntivoitto.

Näkymät tilikaudelle 2018

Deeren tilikausi 2018 alkoi marraskuun alussa. Yhtiö arvioi, että tilikauden 2018

  • liikevaihto kasvaa noin +19 prosenttia vuodesta 2017 (29,7 Mrd USD)
  • nettotulos on noin 2,8 miljardia dollaria (kasvua lähes +30 % vuodesta 2017)

Hankitun Wirtgen Group -yhtiön (kaupan odotetaan toteutuvan joulukuussa) vaikutus liikevaihtoon on noin +12 prosenttia ja tulokseen noin +25 miljoonaa dollaria. Tuloksessa on huomioitu yhtiön integrointiin yms. liittyviä kuluja, joten on odotettavaa, että yhtiön varsinainen tuloskunto on tätä parempi.

Tilikauden 2018 ennusteina (Talousmentor) on

  • liikevaihto: 35,0 – 36,0 Mrd USD (2016: 29,7 Mrd USD)
  • nettotulos: 2 800 M USD (2 519 M USD)
  • EPS: 8,04 USD (6,68 USD)
  • PE: 18,1x (osakkeen hinta 145,25 USD)
  • 12 kuukauden osinkoennuste: 2,40 USD (ed. 12 kk: 2,40 USD)
  • osinkotuotto: 1,7 %

Deeren Talousmentor-yritysanalyysi on päivitetty:
Deere & Company sijoituskohteena

 

Mainokset

Yksi ajatus artikkelista “Tulospäivitys: Campbell Soup Company ja Deere”

Vastaa

Täytä tietosi alle tai klikkaa kuvaketta kirjautuaksesi sisään:

WordPress.com-logo

Olet kommentoimassa WordPress.com -tilin nimissä. Log Out / Muuta )

Twitter-kuva

Olet kommentoimassa Twitter -tilin nimissä. Log Out / Muuta )

Facebook-kuva

Olet kommentoimassa Facebook -tilin nimissä. Log Out / Muuta )

Google+ photo

Olet kommentoimassa Google+ -tilin nimissä. Log Out / Muuta )

Muodostetaan yhteyttä palveluun %s