Viikkokatsaus 48/2017

H&M:n kurssilasku kiihtyi kuluneella viikolla ja osake on ollut viimeksi näin alhaalla kesäkuussa 2009. Alkaako osake olla ostohinnoissa? Orionin osake on laskenut lähes joka viikko juhannuksesta alkaen. Yara on tehnyt investointeja marraskuun aikana.

Talousmentor-salkku

Viikon 47/2017 lopussa

  • Talousmentor-salkku: 27 288,10 € (+0,4 %)
  • Seligson vertailusalkku: 32 015,26 € (+0,7 %)

Ero vertailusalkun hyväksi on -4 727 euroa. Talousmentor-salkun tilannetta voi tarkemmin seurata Salkku-sivulta.

Huomio- ja tavoitehinnat

Tällä hetkellä 8 lähinnä huomiohintaa olevat yhtiöt ovat (katso koko lista Yrityslista: Tavoitehinnat):

YRITYS Osake Huomio-hinta %
AF Gruppen 127,00 kr 130,48 kr 2,7 % HUOM!
H&M 189,50 kr 192,52 kr 1,6 % HUOM!
Orion B 32,34 € 32,35 € 0,0 % HUOM!
Ramirent 7,50 € 7,41 € -1,2 %
Cramo 18,19 € 17,77 € -2,3 %
Archer-Daniels-Midland 39,14 $ 38,05 $ -2,8 %
Campbell Soup Company 46,04 $ 44,08 $ -4,3 %
Olvi 28,36 € 27,07 € -4,5 %

H&M:n kurssilasku on ollut voimakasta viimeisen 2 kuukauden aikana. Syyskuun lopussa osakkeen hinta oli noin 222 kruunussa, kun se nyt viikon päätteeksi oli 189,50 kruunua. Laskua on tullut siis noin -15 prosenttia, jonka johdosta myös huomiohinta alittui. Talousmentor-salkusta H&M:n osakkeet myytiin noin 216 kruunun hintaan, joka silloin tuntui hieman alhaiselta hinnalta (omaan tavoitetasoon nähden). Mutta nyt (jälkiviisaana) hinta tuntuukin varsin hyvältä.

H&M:n osake on viimeksi ollut tällä hintatasolla touko-kesäkuussa 2009!

Yhtiö itse ei ole julkistanut mitään poikkeuksellista pörssitiedotetta, joka selittäisi voimakasta kurssilaskua. Taustalla saattaa kuitenkin olla kruunun voimakas vahvistuminen, joka näkyisi tulosraportissa alhaisempina lukuina. Q3-raportin pohjalta tehtyjen tulosennusteiden mukaan yhtiön PE=17,7x, ROE=31,3%, 12 kk:n osinkoennuste 9,80 SEK ja osinkotuotto 5,2 %. Talousmentor-arvoluku on 22/30.

Orionin kurssilasku jaksaa ihmetyttää – ei se, että kurssi laskee, mutta kurssilaskun kesto alkaa olemaan jo aika pitkä. Juhannuksen jälkeen osakkeen kurssi on viikkotasolla katsottuna laskenut lähes joka viikko muutamaa poikkeusta lukuun ottamatta. Eikä laskun päättymisestä näy vielä merkkejäkään. Viimeksi kurssi oli näin alhaalla noin 1,5 vuotta sitten toukokuussa 2016.

Olisi voinut odottaa, että ns. isot pelurit olisivat dumpanneet osakkeet menemään kerralla tai lyhyessä ajassa, mutta nyt kurssilasku on kestänyt jo puolisen vuotta. Toki myyntiin voi vaikuttaa mm. salkkujen siivoukset ennen vuodenvaihdetta.

Jos on ostanut esimerkiksi 100 osaketta hintaan 50 euroa, niin tämä sijoitus on nyt noin 1 750 euroa tappiolla (osakkeen hinta 32,34). Jos samaan aikaan kuluneelta vuodelta on tehty voittoa, niin tappioiden realisointi tuo verohyötynä 525 euroa (=30 % * 1750) eli 5,25 euroa osakkeelta. Tämä myynti tuottaa siten noin 16 prosenttia, jollaista kehitystä osakkeen on vaikea uskoa tekevän vuoden loppuun mennessä.

Talousmentor-salkussa on Orionin osakkeita ja toiveena tietenkin on, että kurssi lähtee vuoden vaihteen jälkeen nousuun, kun tilikausi on vaihtunut ja isot pelurit lähtevät taas tankkaamaan salkkujaan. Ja tietenkin talven edetessä ns. osinkokiima voi nostaa osakkeen hintaa edelleen.

Orionin PE=20,2x, ROE=34,9%, osinkoennuste 1,40 euroa ja osinkotuotto 4,3 %. Talousmentor-arvoluku on 24/30.

Ovatko H&M ja Orion sitten ostohinnoissa? Hyvä kysymys. H&M:n kohdalla voi oikeastaan kysyä sitä, että miksi osake on laskenut 7-8 vuoden pohjille? Onko kyse Orionin tapaan tappiollisten sijoitusten realisoinnista vaiko jonkin ison omistajan poistomyynti? Vai onko liiketoiminnassa jotain sellaisia peikkoja, joka painaa osaketta? Pitää muistaa, että Persson:n omistajasuku omistaa H&M:stä yli 70 prosenttia, joten ns. vapaa osakemäärä markkinoilla on varsin rajattu. Ja jos jokin muutaman prosentin omistaja on päättänyt myydä osuutensa, niin se kyllä näkyy osakkeen hinnassa.

Orion on Nordean mielestä halpa, mutta Inderesin mielestä vielä korkeasti hinnoiteltu verrokkeihinsa nähden…

Campbell Soup Company julkaisi tulosraporttinsa kuluneella viikolla ja se oli pettymys. Yhtiö laski myös tilikauden 2018 tuloennusteitaan. Tulosyhteenvedon voi lukea täältä: Tulospäivitys: Campbell Soup Company ja Deere. Osakkeen kurssi oli ehtinyt nousta parin viikon aikana 45 dollarin tasolta aina 50 dollariin, mutta tulosjulkistuksen aiheuttama pettymys palautti osakkeen takaisin noin 45 – 47 dollarin tasolle. Eli vaikea yhtiötä on tällä hetkellä omistaa, sillä markkinatilanne on haastava. Campbell:n PE=16,4x, ROE=47,3%, 12 kk:n osinkoennuste 1,40 USD ja osinkotuotto 3,0 %. Talousmentor-arvoluku on 19/30.

Viikko 47

Kuten edellä todettiin, niin Campbell julkisti tuloksensa viikolla. Myös Deere julkisti tuloksensa, joka oli varsin vahva. Tulos kasvoi peräti +42 prosenttia ja hyvän kehityksen uskotaan jatkuvan vuonna 2018. Tulosyhteenvetoihin voi tutustua täältä: Tulospäivitys: Campbell Soup Company ja Deere.

Yara on tehnyt yritysjärjestelyitä marraskuun aikana.

  • Yhtiö on sopinut Etiopian viranomaisten kanssa kaivostoiminnan (Sulphur of Potash, SOP) laajentamisesta. Kaivoksen vuosittainen tuotantokapasiteetti on noin 600 000 tonnia SOP, mikä vastaa noin 10 prosenttia maailman markkinoista.
  • Yhtiö on hankkinut Agronomic Technology Corp, jonka tuotteisiin kuuluu mm. digitaaliset palvelut lannoitemäärien optimointiin.
  • Yhtiö on hankkinut Brasiliasta Vale Cubatão Fertilizantes -yksikön, jonka arvo on noin 255 miljoonaa dollaria. Vuonna 2016 yksikön (pro-forma) liikevaihto oli 413 miljoonaa ja EBITDA 30 miljoonaa dollaria.

Lisää tietoa löytyy Yaran lehdistötiedotteista: http://yara.com/media/press_releases/

Viikko 48

Tuleva viikko on varsin rauhallinen.

Ramirent pitää pääomamarkkinapäivän perjantaina 1.12.2017. Pääomamarkkinapäivän tarkoituksena on tarjota tietoa Ramirentin strategiasta ja liiketoiminnan kehityksestä. Tilaisuutta voi seurata netistä: http://ramirent.videosync.fi/archive/capital-markets-day-2017.

Muita tapahtumia ovat kvartaaliosinkojen irtoamiset

  • 28.11: CSX (0,20 USD)
  • 29.11: Union Pacific Corporation (0,665 USD)
  • 29.11: Home Depot (0,89 USD)
  • 30.11: PepsiCo (0,805 USD)
  • 30.11: Dominion Energy (0,77 USD)
Mainokset

3 vastausta artikkeliin “Viikkokatsaus 48/2017”

  1. H&M:
    SEK ei ole muuttunut oikeastaan mihinkään suuntaan USD ja EUR nähden. Eli puppua oletat. Syy on todennäköisesti 31.10 RBC:n kanssa käyty investor call, josta lähtien osake on ollut jatkuvassa laskussa ja downgradeja on pukannut. Todennäköisesti tuolla on tullut ilmi esitietoja ens helmikuun CMD:stä ja tiedot eivät ole olleet vakuuttavia. => H&M:n ongelmat tulevat jatkumaan/pahenemaan.

    H&M:llä on vakavia ongelmia koska myynti ei vedä ja johto on tumpeloa, koska herännyt markkinoiden muutokseen liian hitaasti. Nyt pienet online-firmat syövät H&M:n elävältä. Eli en missään nimessä ostaisi nyt putoavaa puukkoa. Ennemmin tankkaisin 50% korkeammalta tasolta kunhan on saatu todisteita käännöksestä.

    Osinko 9.75SEK on todella uhattuna. FCFPS on vain 7.3SEK vuodelle 2017 ja vuodelle 2018 estimaatti on 9.3SEK. EPS:llä voi pyyhkiä pyllyä.

    Tykkää

    1. Kiitoksia palautteesta ja hyvistä huomioista!

      Tosiaan dollaria vasten kruunussa ei ole tapahtunut juurikaan, vaan liikehdintä (6 prosenttia vuoden alusta) on tapahtunut euroa vasten. Pitää olla tarkempi jatkossa!

      Tuo mainitsemasi investor call selittäisikin sitä varsin suoraa osakkeen laskua. Noin -10 prosenttia marraskuun alusta

      Olen samaa mieltä siitä, että osinko on uhattuna juurkin vapaan kassavirran perusteella. yhtiö on pystynyt pitämään nykyistä osinkotasoa oikeastaan siitä syystä, että se on ollut varsin velaton. Velkaa on tarvinnut ottaa vasta parina viime vuotena – ja juurikin osinkoa varten.

      Tykkää

Vastaa

Täytä tietosi alle tai klikkaa kuvaketta kirjautuaksesi sisään:

WordPress.com-logo

Olet kommentoimassa WordPress.com -tilin nimissä. Log Out / Muuta )

Twitter-kuva

Olet kommentoimassa Twitter -tilin nimissä. Log Out / Muuta )

Facebook-kuva

Olet kommentoimassa Facebook -tilin nimissä. Log Out / Muuta )

Google+ photo

Olet kommentoimassa Google+ -tilin nimissä. Log Out / Muuta )

Muodostetaan yhteyttä palveluun %s