Viikkokatsaus 14/2018

Viikkokatsauksessa mm. H&M:n tulostietoja, Telia myi Spotify-osuutensa, Norsk Hydron Alunorten tehtaan tuotanto puoliteholla koko maaliskuun ja Dominion Energy tekee toimenpiteitä velkaisuuden laskemiseksi.

Talousmentor-salkku

Viikon 13/2018 lopussa

SALKKU Arvo 1 vko 3 kk Vuoden alusta 12 kk
Talousmentor 27 334 € 1,6 % -2,9 % -2,9 % 0,5 %
Seligson-vertailusalkku 31 287 € 0,4 % -2,8 % -2,8 % 1,3 %

Talousmentor-salkun hyvää viikkokehitystä (+1,6 %) selittää Nordean, Amer Sports:n ja Orionin osinkojen maksu. Yhteensä osingot olivat 405 euroa ja ennakonpidätyksen jälkeen 323 euroa.

Maaliskuun ja samalla koko alkuvuoden aikana osinkoja on saatu yhteensä 481 euroa (388 verojen jälkeen). Loppuvuoden osinkoennuste on noin 900 euroa, mikäli tällä salkun kokonpanolla mennään vuoden loppuun asti. Yhteensä tämä tekisi noin 1 380 euroa, mikä olisi selvästi enemmän kuin vuoden 2018 tavoitetaso 1 100 euroa.

Talousmentor-salkun tilillä on käteistä nyt 498 euroa, mutta maksettavaa verovelkaa vuodelta 2017 on noin 413 euroa. Näin verovelan lyhennys alkaa tulla ajankohtaiseksi. Salkun kokonaistilanteeseen tällä ei ole merkitystä, sillä verovelka huomioidaan salkun arvossa reaaliaikaisesti.

Cramon ja Metsä Board:n osingot (165 euroa verojen jälkeen) ovat jo irronneet, mutta niitä ei ole vielä maksettu.

Ero vertailusalkkuun on nyt -3 953 euroa ja edellä mainitut osingot huomioiden ero olisi noin -3 565 euroa. Talousmentor-salkun tilannetta voi tarkemmin seurata Salkku-sivulta.

Huomio- ja tavoitehinnat

Osakekurssit hieman toipuivat kuluneella viikolla, ja tämä näkyy myös huomiohintalistalla. Viime viikolla listalla oli 12 yritystä, mutta nyt siellä on ”vain” 7 yritystä (katso koko lista Yrityslista: Tavoitehinnat):

YRITYS Osake Huomio-hinta %
Norsk Hydro 45,95 kr 48,02 kr 4,5 % HUOM!
Ramirent 6,70 € 6,86 € 2,4 % HUOM!
Dominion Energy 67,43 $ 67,64 $ 0,3 % HUOM!
Cramo 16,95 € 16,80 € -0,9 %
Raisio 3,62 € 3,54 € -2,2 %
General Mills 45,06 $ 43,77 $ -2,9 %
PepsiCo 109,15 $ 104,94 $ -3,0 %

Norsk Hydrolla (NOR) on oikeastaan kahdenlaisia haasteita tällä hetkellä. Yksi on Trump:n teräs- ja alumiinitullit ja toinen on Alunorten (Brasilia) tehtaan tuotannon lasku 50 prosenttiin täydestä kapasiteetista. Kovien rankkasateiden jäljiltä tehdasalueella ja sen ympäristössä oli tulvia, minkä pelättiin aiheuttaneen saastevuotoja.

Alueen viranomaiset määräsivät tuotannon puolittamisesta helmikuun lopussa. Normaalia tuotantomäärää ei ole vielä saatu palautettua, mutta yhtiö käy viranomaisten kanssa dialogia tilanteen normalisoinniksi. Joka tapauksessa yli kuukausi mentiin alhaisemmalla teholla.

Yhtiön mukaan havaintoja ympäristön saastumisesta ei ole (”There are no indications that there have been any significant or lasting impact on the environment following the extreme rainfall in February”).

Alunorten tehdas on yksi maailman suurimmista ja siellä työskentelee noin 2 000 työntekijää. Tehtaan maksimivuosikapasiteetti on noin 6,3 miljoonaa tonnia.

Norsk Hydron news-sivulla aiheesta useita tiedotteita: https://www.hydro.com/en/press-room/Archive/2018/?pageIndex=0

Dominion Energy:n (USA) osakkeen kurssi on ollut laskussa jo jonkin aikaa, kuten viime viikolla oli jo puhetta. Yhtiön yhtenä haasteena on ollut korkea velkaisuus. Tilikauden 2017 korkokulut nousivat lähes +20 prosenttia 1,2 miljardiin dollariin vuodesta 2016. Dominion tiedotti, että se aikoo parantaa taseen kuntoa tältä osin myymällä ei-ydinliiketoimintoihin kuuluvaa omaisuutta sekä osakeannilla.

Yhtiö myös piti ennallaan Q1:n ja vuoden 2018 tulosennusteensa: oikaistu EPS (Operating EPS)

  • Q1/2018: 0,95 – 1,15 USD
  • 2018: 3,80 – 4,25 USD

http://dominionenergy.mediaroom.com/2018-03-27-Dominion-Energy-Announces-Credit-Improvement-Initiatives-Reaffirms-Earnings-and-Dividend-Guidance

Raisio on uusi yritys huomiolistalla ja osake on laskenut -20 prosenttia tammikuun lopun 4,60 euron tasolta nykyiseen 3,60 euroon. Tai olisiko vain niin, että alkuvuoden osakkeen huima nousu otettiin nyt takaisin, sillä osake oli vuoden verran noin 3,50 – 3,75 euron putkessa.

Kuten Raision-yritysanalyysissä jo totesin, niin

  • Raision uutena strategiana on keskittyä terveellisiin elintarvikkeisiin. Ja osana tätä strategiaa yhtiö myi joulukuussa 2017 makeisliiketoimintansa. Lisäksi yhtiö pohtii naudan- ja kalarehuliiketoimintojensa myyntiä. Näin Raisiosta on muuntautumassa ihan erilainen yhtiö.
  • Myydyn makeisliiketoiminnan seurauksena yhtiön työntekijämäärä laski noin 1 400 työntekijästä noin 400 työntekijään. Tämä antaa varsin hyvän kuvan siitä, että muutos on varsin iso.

Avainkysymys on se, mikä on Raision tuloksentekokyky jatkossa? Raisio sijoituskohteena: https://talousmentor.com/yrityslista/raisio/yritysanalyysi/.

PepsiCo:n (USA) päätyminen listalle on ehkä yllättävää. Toisaalta osake kävi viikon alussa 106 dollarissa, mikä oli alhaisin taso reiluun vuoteen, joten siinä mielessä nosto huomiolistalle oli perusteltua.

Yhtiön tuloskunto on kuitenkin varsin hyvällä mallilla. Tilikauden 2017 liikevaihto kasvoi reilun prosentin, mutta orgaaninen kasvu oli +2,3 prosenttia. Vero-oikaistu nettotulos oli 7,3 miljardia dollaria ja se kasvoi +15,5 prosenttia. Tulos oli paras yli 10 vuoteen!

Yhtiö arvioi, että tilikauden 2018 liikevaihdon orgaaninen kasvu on parisen prosenttia ja oikaistu EPS (”core EPS”) kasvaa +9 prosenttia 5,70 USD (2017: 5,23 USD). Lisäksi yhtiö ilmoitti nostavansa kesäkuussa kvartaaliosinkoaan 0,805 dollarista 0,9275 dollariin. Näin seuraavan 12 kk:n osinko olisi noin 3,71 USD (4*0,9275) mikä antaisi noin 3,4 prosentin osinkotuoton (osakkeen hinta 109 USD).

PepsiCo sijoituskohteena: https://talousmentor.com/yrityslista/pep/yritysanalyysi/.

Tunnusluvut

Oheisessa taulukossa on huomiolistan osakkeiden tunnusluvut tilikauden 2018 ennusteilla. Ja muistutetaan vielä, että lista ei ole ostosuosituslista, vaan pikemminkin lista yrityksistä, joiden osakkeiden hinnat ovat laskeneet huomioita herättävälle tasolle (kurssihistoriaan nähden). Siksi tarkempi tutustuminen yritykseen on tarpeen – voihan olla, että yritys kuuluu listalle huonojen tulevaisuudennäkymien yms. ansiosta.

YRITYS Osake PE ROE 12 kk osinko osinko% Arvo­luku
Norsk Hydro 45,95 kr 9,4x 10,5 % 1,75 kr 3,8 % 22
Ramirent 6,70 € 10,2x 22,3 % 0,45 € 6,7 % 19
Dominion Energy 67,43 $ 18,5x 12,0 % 3,385 $ 5,0 % 18
Cramo 16,95 € 8,3x 15,6 % 0,95 € 5,6 % 22
Raisio 3,62 € 32,9x 6,9 % 0,17 € 4,7 % 12
General Mills 45,06 $ 12,7x 41,4 % 1,990 $ 4,4 % 17
PepsiCo 109,15 $ 19,4x 63,7 % 3,710 $ 3,4 % 22

Viikko 13

Viikolla Talousmentor-yritysanalyyseihin lisättiin yhdysvaltalainen elintarvikejätti Kraft Heinz Company, jonka esittelyn voi lukea tästä Kraft Heinz Company. Talousmentor-yritysanalyysit on nyt tehty 57 yrityksestä, ja kaikki yritykset on listattuna Yrityslista-sivulla.

Talousmentor-yritysanalyyseissä on nyt 4 isoa elintarvikeyritystä. Ohessa näiden yritysten keskeisimmät tunnusluvut

YRITYS Osake PE ROE 12 kk osinko osinko% Arvo­luku
Campbell Soup Company 43,31 $ 14,9x 47,3 % 1,400 $ 3,2 % 20
General Mills 45,06 $ 12,7x 41,4 % 1,990 $ 4,4 % 17
Kraft Heinz Company 62,29 $ 16,3x 7,0 % 2,575 $ 4,1 % 16
PepsiCo 109,15 $ 19,4x 63,7 % 3,710 $ 3,4 % 22

Telenor (NOR)

Kuten alkuviikosta jo kirjoitin, niin Telenor ilmoitti myyvänsä Unkarin, Bulgarian, Montenegron & Serbian liiketoimintansa 2,8 miljardilla eurolla eli noin 27 miljardilla NOK PPF-groupille. Näiden myytävien liiketoimintojen osuus tilikauden 2017 liikevaihdosta oli 9 % ja EBITDA:sta 8 %.

Lisäksi yhtiön johto hakee valtuutusta 4,40 NOK:n ylimääräiselle osingolle 2.5.2018 pidettävältä yhtiökokoukselta. Osinko maksettaisiin kaupan toteuduttua (arviolta Q3/2018).

Yhtiön normaali osinko vuodelle 2018 oli 8,10 NOK (=4,20 + 3,90 NOK), joista ensimmäinen osinko irtoaa yhtiökokouksen jälkeen eli 3.5.2018.

Linkki tiedotteeseen: http://www.newsweb.no/newsweb/search.do?messageId=447098

Telia Company (SWE)

Telia Company ilmoitti myyneensä osuutensa Spotify:sta noin 2,3 miljardilla kruunulla. Summasta saa jonkinlaisen käsityksen, kun sen suhteuttaa vaikkapa tilikaudella 2018 maksettaviin osinkoihin, jotka ovat noin 10 miljardia kruunua. https://www.teliacompany.com/en/news/press-releases/2018/3/telia-company-divests-its-stake-in-spotify/

H&M (SWE)

H&M julkisti Q1/2018 tuloksensa kuluneella viikolla.

  • liikevaihto: 46 181 M SEK (46 985 M SEK / -1,7 %)
  • nettotulos (raportoitu): 1 372 M SEK (2 457 M SEK / -44 %)
  • nettotulos (vero-oikaistu): 973 M SEK (2 457 M SEK / -60 %)
  • EPS (raportoitu/vero-oikaistu): 0,83 / 0,59 SEK (1,48 SEK)

Liikevaihto laski vajaat pari prosenttia ja tämä oli jo toinen kvartaali peräkkäin, kun myynti laski edellisvuodesta. Tähän mennessä H&M on pystynyt kasvattamaan myyntiään joka vuosi ainakin vuodesta 2005 alkaen. Myynnin kasvua selittää uusien myymälöiden kasvava määrä. Jos vuonna 2005 myymälöitä oli noin tuhat, niin nyt niitä on reilu 4 700.

Raportoitu tulos olikin sitten selvästi edellisvuotista heikompi jääden 1,4 miljardiin kruunuun. Tulos sisälsi 399 miljoonan kruunun kertaluontoisen tuoton USA:n verouudistukseen liittyen, joten vero-oikaistu tulos oli vain 973 miljoonaa kruunua. Valtava pudotus edellisvuoden 2,5 miljardista kruunusta.

H&M:n päivitettyyn Talousmentor-yritysanalyysiin voi tutustua tästä:
https://talousmentor.com/yrityslista/hm/yritysanalyysi/

Viikko 14

Yhtiökokoukset ja samalla osinkojen irtoamiset jatkuvat tulevalla viikolla:

  • F-Secure: to 5.4.2018 (osinko 0,04 EUR)
  • UPM: pe 6.4.2018 (1,15 EUR)
  • Gjensidige Forsikring: pe 6.4.2018 (7,10 NOK)

Talousmentor-salkusta löytyvä Ford Motor Company julkistaa alkuvuoden myyntitietoja tulevalla viikolla.

 

Mainokset