Viikkokatsaus 20/2018

Tuloskierros alkaa hiljenemään, mutta vielä 3 yritystä Talousmentor-yrityslistalta raportoi tuloksensa. Tulosennakot yhtiöiltä Deere, Home Depot ja Campbell Soup Company.

Talousmentor-salkku

Viikon 19/2018 lopussa

SALKKU Arvo 1 vko 3 kk Vuoden alusta 12 kk
Talousmentor 28 364 € 1,4% 6,0% 0,8% 3,3%
Seligson-vertailusalkku 33 099 € 2,1% 7,0% 2,8% 5,2%

Mukava viikkotuotto sekä Talousmentor-salkulle että Seligsonin rahastoista luodulle virtuaaliselle vertailusalkulle. Nousu on ollut nopeaa viimeiset 3 kuukautta, ja Seligsonin salkun arvo nousi omaan ennätykseensä noin 33 100 euroon.

Pohdin viime viikolla uuden osakkeen ostoa. Salkkuun päätyi lopulta Kraft Heinz Company:n osakkeita, ja ostosta voi lukea lisää tästä: Talousmentor-salkku: Kraft Heinz Company (osto).

Orionin suhteen olen ”sormi myyntinapilla”, mutta vielä olen katsonut tilanteen kehittymistä. Osake on nyt noin 25 eurossa ja tällä tasolla se on viimeksi ollut kesäkuussa 2014 eli aika tasan 4 vuotta sitten. Eli aika pohjilla ollaan – ja tietenkin muistaen, että yhtä hyvin osake voi vielä tästäkin jatkaa laskuaan. Osakkeen hinnan sijaan katse pitää tietenkin olla siinä, miten arvio yhtiön tuloskunnon kehittyvän tulevien vuosien aikana. Tässä Orionilla on (ja on ollut) haasteita.

AF Gruppenilta irtosi osinko ja se maksetaan tilille ensi viikon aikana. Osinko huomioiden salkussa on käteistä noin 260 euroa. Mikäli Orion menee myyntiin (2 400 eur), niin uuteen osakkeeseen voisi käyttää noin 2 660 euroa, mikä on ihan sopiva summa.

Tällä salkun rakenteella seuraavan 12 kuukauden osinkoennuste on noin 1 625 euroa, ja tämän hetkisellä salkun arvolla osinkotuotoksi tulee 5,7 prosenttia. Tämä antaa varsin hyvää selkänojaa, mikäli markkinoilla vähän ryskyisikin.

Ero vertailusalkkuun on nyt -4 736 euroa. Talousmentor-salkun tilannetta voi tarkemmin seurata Salkku-sivulta.

Huomio- ja tavoitehinnat

Tällä hetkellä 7 lähinnä huomiohintaa olevat yhtiöt ovat (katso koko lista Yrityslista: Tavoitehinnat):

YRITYS Osake Huomio-hinta %
PepsiCo 97,43 $ 97,87 $ 0,5 % HUOM!
Securitas 138,50 kr 134,85 kr -2,6 %
Campbell Soup Company 40,68 $ 39,45 $ -3,0 %
Sampo 44,00 € 42,31 € -3,8 %
IBM 144,14 $ 138,55 $ -3,9 %
Dominion Energy 64,70 $ 62,12 $ -4,0 %
Cummins 146,25 $ 140,12 $ -4,2 %

Viikko sitten nostin esiin PepsiCo:n, IBM:n, Dominon Energy:n ja Cummins:n (Viikkokatsaus 19/2018), eikä niiden kohdalla ole tapahtunut mitään erityistä muutosta.

Securitas päätyi huomiolistalle oikeastaan osingon (4,00 SEK) irtoamisen jälkeen. Kirjoitin Securitaksen yritysanalyysissä, että ”Vuoden 2017 loppua kohden vahvistunut kasvu jatkui myös Q1/2018 aikana. Liikevaihto kasvoi +4 prosenttia (orgaaninen +6 %). Securitaksen liiketoiminnot kasvoivat kaikissa markkinasegmenteissä.” Tunnuslukujen suhteen osake on ehkä vielä ”vain” ok-hinnoiteltu (PE=16,8x ja ennustettu osinkotuotto 3,1 %), joten jäänee vielä vain ”seuraan katseella” -tasolle.

Talousmentor-salkustakin löytyvän Sammon päätyminen listalle ehkä yllättää. Toisaalta osake ei ole kehittynyt juurikaan tammikuusta 2015, jolloin se ylitti 40 euron rajan. Tämän jälkeen osakkeen hinta on valtaosan ajasta pysytellyt noin 40 – 47 euron putkessa. Osinkoa yhtiö on jakanut vuodesta 2015 alkaen yhteensä 9,00 euroa. Eli jos tammikuussa 2015 osti Sampoa, niin tälle omistukselle olisi tullut osinkotuottoa yhteensä 22,5 prosenttia.

Yhtiön vakuutustoiminta toimii tehokkaasti, sillä If:n ja Topdanmarkin yhdistetyt kulusuhteet ovat olleet alle 90 prosenttia jo useampana vuotena. Alhainen korkotaso on kuitenkin pitänyt Sammon (ja tytäryhtiöiden) miljardien eurojen sijoitusten tuotot alhaisina. Korkotason nousu nostaisi korkosijoitusten korkotuottoja, mutta etenkin Nordean (josta Sampo siis omistaa yli 20 %) korkokatetta.

Nykyisillä tunnusluvuilla (PE=15,3x ja ennustettu osinkotuotto 6,4 %) Sampo on mielenkiintoinen yhtiö, ja siksi sitä ostettiin Talousmentor-salkkuun noin kuukausi sitten.

Campbell Soup Company raportoi tuloksensa perjantaina 18.5., joten tämä raportti kannattanee katsastaa ensin. Tulosennakko on alempana kirjoitusta.

Tunnusluvut

Oheisessa taulukossa on huomiolistan osakkeiden tunnusluvut tilikauden 2018 ennusteilla. Ja muistutetaan vielä, että lista ei ole ostosuosituslista, vaan pikemminkin lista yrityksistä, joiden osakkeiden hinnat ovat laskeneet huomioita herättävälle tasolle (kurssihistoriaan nähden). Siksi tarkempi tutustuminen yritykseen on tarpeen – voihan olla, että yritys kuuluu listalle huonojen tulevaisuudennäkymien yms. ansiosta.

YRITYS Osake PE ROE 12 kk osinko osinko% Arvo­luku
PepsiCo 97,43 $ 17,4x 64,5 % 3,710 $ 3,8 % 23
Securitas 138,50 kr 16,8x 18,7 % 4,25 kr 3,1 % 23
Campbell Soup Company 40,68 $ 14,0x 47,3 % 1,400 $ 3,4 % 20
Sampo 44,00 € 15,3x 11,9 % 2,80 € 6,4 % 25
IBM 144,14 $ 12,6x 51,8 % 6,360 $ 4,4 % 21
Dominion Energy 64,70 $ 16,8x 12,6 % 3,425 $ 5,3 % 19
Cummins 146,25 $ 12,1x 22,7 % 4,440 $ 3,0 % 28

Viikko 19

Q1-tuloskierros on hiljenemään päin ja kuluneella viikolla 5 yritystä raportoi tuloksensa. Myös viime viikolla jonoon jääneet yritykset (Archer-Daniels-Midland ja Edison International) on saatu käsiteltyä. Yhteenvedot voi lukea tästä:

Viikko sitten pidettiin Berkshire Hathaway:n yhtiökokous. Yahoo! Finance lähetti tuolloin yhtiökokouksen striimattuna. Nyt tästä on luotu podcasteihin koosteet, joihin pääsee esimerkiksi täältä: https://finance.yahoo.com/news/podcast-berkshire-hathaways-2018-shareholders-meeting-warren-buffett-charlie-munger-185032418.html

Viikko 20

Tulevalla viikolla seuraavilta yhtiöltä irtoaa osinko.

  • Ke 16.5:
    • Betsson (2,84 SEK)
    • Archer-Daniels-Midland (0,335 USD)
    • Bemis (0,31 USD)
  • To 17.5:
    • Cummins (1,08 USD)
    • Kraft Heinz Company (0,625 USD)

Edellä mainituilla päivämäärinä osake ei enää oikeuta osinkoon. Lista perustuu omaan kirjanpitooni ja siinä voi olla virheitä. Siksi sijoittajan tulee vielä erikseen tarkistaa irtoavien osinkojen päiväys ja summa ennen kaupankäyntiään.

Tuloskierros

Tuloskierros alkaa pikku hiljaa rauhoittumaan ja viikolla 20 tuloksensa raportoi 3 yritystä. Seuraavassa tulosennakot, joissa oikeastaan paljon kysymyksiä, joihin sijoittajan on hyvä kiinnittää huomiota raporttia lukiessa. Oheiset liikevaihto- ja tulosennusteet ovat omiani, ellei toisin mainita.

Home Depot (USA)

Home Depot:n Q1/2018-tulos tiistaina 15.5.2018. Ennuste on:

  • Liikevaihto: 25 750 M USD (Q1/2017: 23 887 M USD)
  • Nettotulos: 2 550 M USD (Q1/2017: 2 014 M USD)

Yahoo! Financen kokoamien analyytikkoennusteiden keskiarvotulos on noin 2,4 miljardia dollaria eli omaa ennustetta alempi.

Home Depot:n vuosi sujui vahvasti liikevaihdon kasvaessa noin +6,7 prosenttia. Onko hyvä kehitys jatkunut myös alkuvuoden aikana? Q4-raportin yhteydessä yhtiö arvioi, että tilikauden 2018 liikevaihto kasvaa noin 6,5 prosenttia. Vieläkö tämä arvio pitää?

Onko yhtiöllä paljon sellaista tuontia Kiinasta, mihin mahdolliset Trumpin tuontitullit voisivat vaikuttaa?

Campbell Soup Company (USA)

Campbell:n Q3/2018-tulos perjantaina 18.5.2018. Ennuste on:

  • Liikevaihto: 2 125 M USD (Q3/2017: 1 853 M USD)
  • Nettotulos: 125 M USD (Q3/2017: 176 M USD)

Campbell:n haasteena on liikevaihdon vaimea kehitys – se on pysytellyt noin 7,8 – 8,2 miljardin dollarin välillä ainakin 10 vuoden ajan. Samaan aikaan tuloskunto on vaihdellut noin 500 – 900 miljoonan dollarin välillä.

Q2/2018 tulos oli yritysjohdon mukaan pettymys, sillä segmenttien yhteenlaskettu liiketulos (ebit) laski -9,5 prosenttia. Tähän taas vaikutti bruttomarginaalien oheneminen 35,7 prosenttiin edellisvuoden 38 prosentista.

Olisiko viimein Q3-tuloksessa jotain positiivista? Millaisiin konkreettisiin toimiin yhtiö ryhtyy kasvun saamiseksi?

Deere & Company (USA)

Deere:n Q2/2018-tulos perjantaina 18.5.2018. Ennuste on:

  • Liikevaihto: 9 750 M USD (Q2/2017: 8 287 M USD)
  • Nettotulos: 1 000 M USD (Q2/2017: 802 M USD)

Q1-llä liikevaihto kasvoi peräti +23 prosenttia. Kysyntä oli niin vahvaa, että toimitusketjun pullonkaulat ja logistiset haasteet haittasivat myyntiä, kun kaikkia toimituksia ei pystytty toimittamaan oikeaan aikaan. Toimitusjohtajan mukaan liikevaihto olisi kasvanut vieläkin enemmän ilman näitä haasteita.

Jatkuiko hyvä kysyntä myös Q2:lla? Entä näkyykö Trump:n tullien ja mahdollisen kauppasodan varjo Deeren luvuissa?

Hyvin sujuneen Q1:n jälkeen yhtiö korotti arvioitaan tilikaudelle 2018:

  • liikevaihto kasvaa noin +25 prosenttia vuodesta 2017 (2017: 29,7 Mrd USD)
  • nettotulos on noin 2,1 miljardia dollaria (2017: 2,16 Mrd USD)

Yhtiö arvioi, että koko tilikauden vero-oikaisut ovat noin -750 miljoonaa dollaria. Ilman tätä nettotulosennuste olisi noin 2,85 miljardia dollaria.

Millaisia ennusteita yhtiö antaa nyt?

Mainokset

Vastaa

Täytä tietosi alle tai klikkaa kuvaketta kirjautuaksesi sisään:

WordPress.com-logo

Olet kommentoimassa WordPress.com -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Google+ photo

Olet kommentoimassa Google+ -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Twitter-kuva

Olet kommentoimassa Twitter -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Facebook-kuva

Olet kommentoimassa Facebook -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

w

Muodostetaan yhteyttä palveluun %s

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.