Viikkokatsaus 23/2018

Viikkokatsauksessa mm.
– Mandatumin ja Dansken yhteistyösopimuksen verokohtelun päätös negatiivinen
– Huhtamäki ilmoitti ostavansa irlantilaisen CupPrint-yhtiön
– UPM piti Capital Markets tapahtuman
– Skanska sai 2,7 miljardin SEK:n tieurakan Norjasta
– Ford:n toukokuun kappalemääräinen automyynti kasvoi USA:ssa 0,7 prosenttia

Talousmentor-salkku

Viikon 22/2018 lopussa

SALKKU Arvo 1 vko 3 kk Vuoden alusta 12 kk
Talousmentor 28 012 € -2,2% 3,7% -0,5% 0,1%
Seligson-vertailusalkku 33 202 € -0,4% 5,5% 3,2% 5,8%

Salkku koki kovia kuluneella viikolla ja laskua tuli peräti -2,2 prosenttia verrattuna vertailusalkkuun, joka laski vain -0,4 prosenttia. Euroissa mitattuna laskua tuli yli -600 euroa ja piti ihan kahteen kertaan laskea, että luvut olivat oikein. Kaikki osakkeet olivat enemmän tai vähemmän laskussa, mutta pahiten kärsi Cramo eli noin -5 prosenttia. Cramolta ei tullut mitään uutta tietoa, joten kyse lienee markkinahermoilusta.

Orionin kohdalla on mielenkiintoista se, että osake (noin 25 – 26 euroa) on nyt tasan neljän vuoden pohjilla. Viimeksi osake oli käytännössä tällä tasolla kesäkuussa 2014. Oheisessa kuvassa on Orionin osakkeen viikkokehitys syksystä 2013 alkaen. Muutama hienoinen piikki siellä on vuoden vaihteen 2015 kohdilla, missä nykyinen hintataso alittuu, mutta isossa kuvassa kesäkuu 2014 oli ajankohta, kun 25 euron hintataso ylittyi.

Orion-092013-062018
Kuva: Orion 09/2013 – 05/2018, viikko, https://www.investing.com/equities/orion-b-chart

Tämä Orionin hintahistoria on myös hillinnyt omia myyntiaikeitani, sillä pelkona on, että myynti tulee tehtyä ”historiallisissa” pohjissa. Mutta, kuten olen aiemmin jo moneen kertaan todennut, niin tappioiden verohyöty olisi noin 3 euroa per osake yli 10 prosenttia.

Irronneita, mutta ei vielä tilitettyjä osinkoja on tällä hetkellä yhteensä noin 92 euron (ennen veroja) edestä. Nämä tulevat tilille tulevien viikkojen aikana.

Karmean viikkokehityksen seurauksena ero vertailusalkkuun on nyt -5 189 euroa tai -5 120 euroa, jos huomioidaan em. tilitettävät osingot verovaikutuksineen. Talousmentor-salkun tilannetta voi tarkemmin seurata Salkku-sivulta.

Huomio- ja tavoitehinnat

Tällä hetkellä 8 lähinnä huomiohintaa olevat yhtiöt ovat (katso koko lista Yrityslista: Tavoitehinnat):

YRITYS Osake Huomio-hinta %
Dominion Energy 63,36 $ 63,50 $ 0,2 % HUOM!
PepsiCo 100,25 $ 100,38 $ 0,1 % HUOM!
Cummins 143,58 $ 142,69 $ -0,6 %
Campbell Soup Company 33,28 $ 33,07 $ -0,6 %
Sampo 42,42 € 41,90 € -1,2 %
Bemis 42,58 $ 41,40 $ -2,8 %
IBM 141,95 $ 137,79 $ -2,9 %
Corning 27,95 $ 27,11 $ -3,0 %

Dominion Energy on ollut listalla jo pitkään ja osake onkin laskenut noin -25 prosenttia joulukuun puolivälin huipulta 85 dollarista nykyiselle 63 dollarin tasolle. Kyyti on siis ollut varsin kovaa. Yhtiö teki ostotarjouksen SCANA-yhtiöstä ja prosessi on vielä kesken. SCANA:n pitää ylimääräisen yhtiökokouksen 31.7.2018, missä äänestetään ostotarjouksen hyväksymisestä.

Q1/2018 raportin (1.5.2018) aikoihin kirjoitin yritysanalyysissä (Dominion Energy sijoituskohteena), että

”Kaupan läpimenoa varjostaa osavaltion lakiehdotus, jonka mukaan Scana ei voisi kerätä ennakkomaksuja puolivalmiista ydinvoimalastaan. Ydinvoimalan kustannukset ovat nousseet jo 20 miljardiin dollariin ja projektia pidetään epäonnistuneena. Dominion uhkasi peruuttaa ostoaikeen, mikäli lakialoite menee läpi”.

Tästä nokittelusta ei ole tullut enempää lisätietoja.

Cummins oli listalla noin kuukausi sitten ja oikeastaan tässä voidaan toistaa se, mitä silloin kirjoitin. Mitään merkittävää uutta uutista ei ole tänä aikana tullut julki.

Cummins:n Talousmentor-arvopisteet ovat lähes täydelliset eli 28/30 pistettä ja muutenkin kaikki tunnusluvut ovat vihreällä. Raskaan teollisuuden moottorikysyntä on vahvaa ja yhtiö arvioi, että liikevaihto kasvaa noin +10…+14 prosenttia tänä vuonna.

Murheita aiheuttaa yhtiön moottoreiden päästörajoitusten ylitykset. Ja näihin liittyen yhtiö teki -187 miljoonan dollarin kirjauksen Q1/2018 tulokseensa. Varsinaisia korvausvaatimuksia ei ole vielä esitetty, joten tilanne voi muuttua suuntaan, jos toiseenkin. Yhtiö arvioi, että pahimmillaan kuluja tulee vielä -400 miljoonaa dollaria lisää. Tämä varmasti hermostuttaa sijoittajia. Lisäksi mahdollinen kauppasodan eskaloituminen näkyisi todennäköisesti suhdanteissa ja siten myös moottorikysynnässä.

Osake on laskenut tammikuun lopun 192,50 dollarista nykyiselle 144 dollarin tasolle eli laskua on tullut -25 prosenttia. Cummins sijoituskohteena

Pakkausmateriaaleja valmistava Bemis Company on hiipinyt listalle osakkeen ollessa hienossa laskussa (tammikuun huipusta -13 prosenttia). Yhtiön haasteena on liikevaihdon laskutrendi vuodesta 2011 alkaen. Tästä huolimatta yhtiö on pystynyt pitämään tuloskunnon sekä vapaat rahavirrat kohdallaan. Liikevaihto olisi kuitenkin hyvä saada kasvuun, sillä tuloskuntoa ei voi pelkästään säästöohjelmilla kasvattaa kovinkaan pitkään. Eli mistä yhtiölle kasvua?

Toinen haaste (tai mahdollisuus) on globaali trendi muovin käytön vähentämiseen. Yhtiöllä onkin paineita kehittää uusia muovittomia pakkausmateriaaleja.

bms-osinko-q12018

Bemis Company on maksanut osinkoa vuodesta 1922 ja vuosittain kasvavaa osinkoa vuodesta 1983 alkaen, ja kuten oheisesta kuviosta nähdään osinkosuhde EPS:iin ja FCF:n on ollut noin 40-50 prosentissa. Bemis Company sijoituskohteena

Tunnusluvut

Oheisessa taulukossa on huomiolistan osakkeiden tunnusluvut tilikauden 2018 ennusteilla. Ja muistutetaan vielä, että lista ei ole ostosuosituslista, vaan pikemminkin lista yrityksistä, joiden osakkeiden hinnat ovat laskeneet huomioita herättävälle tasolle (kurssihistoriaan nähden). Siksi tarkempi tutustuminen yritykseen on tarpeen – voihan olla, että yritys kuuluu listalle huonojen tulevaisuudennäkymien yms. ansiosta.

YRITYS Osake PE ROE 12 kk osinko osinko% Arvo­luku
Dominion Energy 63,36 $ 16,5x 12,6 % 3,510 $ 5,5 % 19
PepsiCo 100,25 $ 17,9x 64,5 % 3,768 $ 3,8 % 23
Cummins 143,58 $ 11,9x 22,7 % 4,480 $ 3,1 % 28
Campbell Soup Company 33,28 $ 42,1x 15,9 % 1,400 $ 4,2 % 17
Sampo 42,42 € 14,7x 11,9 % 2,80 € 6,6 % 25
Bemis 42,58 $ 17,2x 17,8 % 1,260 $ 3,0 % 15
IBM 141,95 $ 12,4x 51,8 % 6,360 $ 4,5 % 21
Corning 27,95 $ 20,1x 8,5 % 0,780 $ 2,8 % 20

Viikko 23

Tulevalla viikolla Fastenal raportoi toukokuun myyntitietojaan. Viimeksi huhtikuussa myynti kasvoi +19,1 prosenttia (arkipäiväkorjattuna +13,4 %). Alkuvuosi on kehittynyt siis hyvin, sillä Q1/2018 myynti kasvoi +13,2 prosenttia.

Edison Internationalilta odotan osinkoilmoitusta. Parina viime vuotena kevään osinko on julkaistu huhtikuun lopulla, mutta nyt osinkoilmoitusta ei ole vielä kuulunut. Toisaalta vuonna 2015 kevään osinkoilmoitus tuli 1.6, joten mitenkään pitkästä viivästymisestä ei vielä voi puhua. Osinkoennusteena on 0,605 dollaria, jolla tasolla osinko on ollut kahdella edellisellä kvartaalilla.

Muuten tilanne on rauhallinen yhtiötapahtumien suhteen ja seuraava tulosjulkistus on 28.6., jolloin H&M raportoi Q2:n tuloksensa. Varsinainen tuloskierros alkaa heinäkuun puolivälin aikoihin.

Viikko 22

Viikolla oli useita tapahtumia, joista lyhyesti ohessa.

Deere nosti kvartaaliosinkoaan pitkän tauon jälkeen. Uusi osinko on 0,69 dollaria ja se nousi edellisestä 0,60 dollarista, jolla tasolla osinko pysyi 4 vuoden ajan.

Sampo

Sampo tiedotti, että Mandatum Lifen ja Dansken yhteistyösopimuksen verokohtelua koskeva ratkaisu oli negatiivinen. Yhtiöt olivat sopineet alustavasti vakuutusten myyntiä ja hoitoa koskevan yhteistyön jatkamisesta ja vakuutuskannan luovutuksen peruuntumisesta. Negatiivinen verokohtelu ei vielä peruuta järjestelyä ja yhtiöt jatkavat neuvotteluja veroratkaisun vaikutusten huomioimisesta järjestelyssä.

Linkki tiedotteeseen: https://www.sampo.com/fi/arkisto/tiedotteet/2018/mandatum-lifen-ja-dansken-yhteistyosopimuksen-verokohtelua-koskeva-ratkaisu-negatiivinen/?nav=promo&type=tiedote

Talousmentor-salkussa on Sammon osakkeita.

Huhtamäki

Huhtamäki ilmoitti hankkineensa irlantilaisen CupPrint-yhtiön. Yrityskauppa parantaa Huhtamäen asemaa lyhyissä sarjoissa valmistettavien asiakaspainettujen kuppien kasvavilla markkinoilla sekä vahvistaa Huhtamäen verkkokauppatoimintoja. CupPrint:n liikevaihto on noin 14 miljoonaa euroa, mikä suhteessa Huhtamäen liikevaihtoon (n. 3,0 Mrd EUR) on vähäinen.

Linkki tiedotteeseen: http://www.huhtamaki.com/fi_FI/-/huhtamaki-ostaa-enemmistoosuuden-irlantilaisesta-cupprintista

UPM

UPM piti viikolla Capital Markets -tapahtuman Lontoossa. Evlin aamukatsauksessa (https://pankki.evli.com/evli-aamukatsaus-1.6.2018) todettiin, että

”UPM:n pääomamarkkinapäivä ei tuonut mukanaan uutisia tai ilmoituksia, mutta tarjosi päivityksen ja syvennyksen yhtiön strategiaan”

Tapahtuman lukuisat esitykset on luettavissa oheisesta linkistä:http://www.upm.com/Investors/Reports-Presentations/2018/Pages/default.aspx

Skanska (SWE)

Skanska tiedotti, että se on saanut 2,7 miljardin SEK:n tieurakan Norjassa. Aikanaan valmistuva tie parantaa Oslon ja Trondheimin yhteyksiä ja urakka on yksi Norjan suurimmista tiehankkeista. Kyseessä on elinkaarimallin (eli Public Private Partnership (PPP) https://fi.wikipedia.org/wiki/Elinkaarimalli) mukainen hanke, jonka kokonaisarvo on 5,8 miljardia SEK. Tästä 2,7 miljardia SEK liittyy varsinaiseen rakentamiseen ja summa sisällytetään Skanskan tilauskertymään Q2 alkaen. Sopimuksen kesto on 20 vuotta.

Linkki tiedotteeseen: https://group.skanska.com/media/220696/Skanska-reaches-financial-close-on-the-Rv.-3Rv.-25-project%2c-Norway%2c-worth-NOK-2.6-billion%2c-about-SEK-2.7-billion

Olikohan Talousmentor-salkussa oleva AF Gruppen (NOR) mukana tarjouskilpailussa ja siten hävisi sen?

Skanska tiedotti myös, että se on myynyt 2 kohdetta (Göteborg ja Mölndal) 340 miljoonalla kruunulla. Omistusoikeudet siirtyvät kesäkuussa ja tapahtuma kirjataan Q2:n tulokseen. https://group.skanska.com/media/220625/Skanska-sells-commercial-properties-in-Gothenburg-and-Molndal%2c-Sweden%2c-for-about-SEK-340-M

Ford Motor Company (USA)

Talousmentor-salkussa oleva Ford Motor Company julkisti toukokuun myyntitietoja USA:ssa. Kappalemääräinen myynti kasvoi +0,7 prosenttia (vuoden alusta -2,4 %). Pick-up:ien (mm. F-sarjat) hyvä kehitys jatkui ja myyntimäärät kasvoivat +9,4 prosenttia (vuoden alusta +4,4 %). Nämä siis kappalemääräisiä lukuja. Se, mitä nämä tarkoittavat dollareissa jää tulosraportin varaan.

Linkki tiedotearkistoon: http://shareholder.ford.com/investors/financials/monthly-sales-report/default.aspx

Mainokset

2 vastausta artikkeliin “Viikkokatsaus 23/2018”

Kommentit on suljettu.