Viikkokatsaus 29/2018

  • Dominion Energy:n ja SCANA:n fuusio saavutti yhden virstanpylvään, kun sääntelyviranomainen (FERC) näytti fuusiolle vihreää valoa.
  • Tuloskierros alkoi ja 7 yhtiötä julkisti tuloksensa (mm. Elisa, Ocean Yield, PepsiCo)
  • Tulevalla viikolla 16 Talousmentor-yritysanalyysin yritystä raportoi Q2-tuloksensa. Kirjoituksessa näiden yritysten ennusteet:
    • Maanantai: Alfa Laval (SWE)
    • Tiistai: Telenor (NOR), Yara (NOR) ja CSX (USA)
    • Keskiviikko: Orion, Ericsson (SWE) ja IBM (USA)
    • Torstai: Betsson (SWE) ja Union Pacific Corporation (NOR)
    • Perjantai: Huhtamäki, Kemira, Stora Enso, Tieto, Telia Company (SWE), Skanska (SWE) ja Trelleborg (SWE)

Talousmentor-salkku

Viikon 28/2018 lopussa:

SALKKU Arvo 1 vko 3 kk Vuoden alusta 12 kk
Talousmentor 28 286 € -0,5% 5,1% 0,5% 0,4%
Seligson-vertailusalkku 32 736 € 1,4% 2,9% 1,7% 4,6%

Jos viime viikolla iloitsin siitä, että salkkujen ero kaventui mukavasti, niin tällä viikolla ero palautui entiselleen.

Salkusta DNB raportoi Q2-tuloksensa ja osake laski pahimmillaan -6 prosenttia. Yhtiö raportoi noin +17 prosentin tulosparannuksen, mutta tulos sisälsi kertaluontoisia myyntivoittoja noin +464 miljoonaa kruunua, joten tämä huomioiden oikaistu tulosparannus oli noin +7,7 prosenttia. Tarkemmin DNB:stä ja sen alkuvuoden tuloskehityksestä voi lukea linkistä: DNB sijoituskohteena.

Ero vertailusalkkuun on nyt -4 450 euroa. Talousmentor-salkun tilannetta voi tarkemmin seurata Salkku-sivulta.

Huomiohinnat

Tällä hetkellä 7 lähinnä huomiohintaa olevat yhtiöt ovat (katso koko lista Yrityslista: Tavoitehinnat):

YRITYS Osake Huomio-hinta %
Orkla 65,64 kr 69,38 kr 5,7% HUOM!
Trelleborg 180,80 kr 182,25 kr 0,8% HUOM!
Deere 137,58 $ 138,62 $ 0,8% HUOM!
Gjensidige Forsikring 123,50 kr 122,46 kr -0,8%
Huhtamäki 30,53 € 30,20 € -1,1%
Norsk Hydro 46,78 kr 45,46 kr -2,8%
Sampo 42,21 € 40,86 € -3,2%

Orkla raportoi Q2-tuloksensa perjantaina ja osake laski -10 prosenttia, joten sitä myöten yhtiö päätyi listan kärkeen. Orklan haasteena oli Norjan myynti, missä sokeriveron nosto, hintojen yleinen nousu sekä alhaisempi kampanjointi näkyi kysynnän laskuna. Erityisesti tämä näkyi Confectionery & Snacks -segmentin tuloksen noin -7,5 prosentin laskuna Q1-Q2:lla.

Q2:n tulos parani kuitenkin +9,4 prosenttia, mitä selittää hankittujen liiketoimintojen sisältyminen lukuihin. Myös parantunut kannattavuus sekä jakeluketjun tehostustoimet toivat oman lisänsä tulokseen.

Oliko osakkeen reagointi ylilyönti, sillä tuloshan parani varsin selvästi? Ehkä alkuviikko näyttää suuntaa siihen, että lähteekö osake toipumaan. Huolta aiheuttaa sokeriveron ja siitä aiheutunut kuluttajakäyttäytymisen muutosta korvaaviin tuotteisiin (keksit?), jonka korjaantuminen voi ottaa aikansa.

Orklan päivitetyn Talousmentor-yritysanalyysin voi lukea linkistä: Orkla sijoituskohteena.

Gjensidige Forsikring julkaisi myöskin Q2-tuloksensa perjantaina ja myös sen osake laski tulosjulkistuspäivänä -10 prosenttia torstain päätöslukemista. Gjensidigen Q2-tulos laski -8 prosenttia ja koko alkuvuoden tuloskunto on nyt -30 prosenttia edellisvuoden tasoa heikompi. Tuloslaskua selittää pitkälle huhtikuuta jatkunut ankara talvi sekä nousseet autovakuutusten korvaukset. Yhdistetty kulusuhde on alkuvuoden aikana laskenut 91 prosenttiin (Q1-Q2/2017: 85 %).

Yhtiö on nostamassa autovakuutusten hintoja, mutta korotusten läpimenoon menee vielä noin 12 – 24 kuukautta. Näin hinnat laahaavat vielä jonkin aikaa korvausinflaatiota jäljessä. Yhtiö arvioi myös, että yhdistetty kulusuhteessa nähtäisiin käänne Q1/2019 aikoihin.

Näin yhtiön alkuvuoden heikko tuloskunto sekä autovakuutusten kohonneet korvaussummat näkyi sitten voimakkaana osakkeen reagointina. Onko yhtiön tuloksentekokyvyssä hienoisia kupruja juuri nyt? Gjensidigen päivitetyn Talousmentor-yritysanalyysin voi lukea linkistä: Gjensidige Forsikring sijoituskohteena.

Tunnusluvut

Oheisessa taulukossa on huomiolistan osakkeiden tunnusluvut tilikauden 2018 ennusteilla. Ja muistutetaan vielä, että lista ei ole ostosuosituslista, vaan pikemminkin lista yrityksistä, joiden osakkeiden hinnat ovat laskeneet huomioita herättävälle tasolle (kurssihistoriaan nähden). Siksi tarkempi tutustuminen yritykseen on tarpeen – voihan olla, että yritys kuuluu listalle huonojen tulevaisuudennäkymien yms. ansiosta.

TASE Osake PE ROE 12 kk osinko osinko% Arvo­luku
Orkla 65,64 kr 18,6x 10,4% 2,60 kr 4,0% 18
Trelleborg 180,80 kr 12,0x 15,0% 4,75 kr 2,6% 25
Deere 137,58 $ 19,7x 21,7% 2,800 $ 2,0% 18
Gjensidige Forsikring 123,50 kr 16,7x 15,7% 7,40 kr 6,0% 20
Huhtamäki 30,53 € 15,9x 16,0% 0,87 € 2,8% 26
Norsk Hydro 46,78 kr 12,2x 8,4% 1,75 kr 3,7% 22
Sampo 42,21 € 14,7x 11,9% 2,80 € 6,6% 25

Viikko 28

Dominion Energy ja SCANA:n fuusio otti taas yhden merkittävän askeleen eteenpäin, kun sääntelyviranomainen (FERC, the Federal Energy Regulatory Comission) näytti fuusiolle vihreää valoa. Fuusio vaatii vielä mm. SCANA:n osakkeenomistajien hyväksynnän. http://investors.dominionenergy.com/news-releases/news-release-details/dominion-energyscana-merger-receives-ferc-approval

Tuloskierros alkoi 7 yrityksen tuloksilla. Olen nostanut blogin etusivulle Q2/2018-tuloskierros kirjoituksen. Päivitän tähän aina uusimman analysoidun yrityksen tulosyhteenvedon niin, että kirjoituksessa on aina kerralla 3-5 yrityksen tiedot näkyvillä.

Seuraavassa lyhyet yhteenvedot kuluneen viikon tuloksista. Yrityksen logo on linkki päivitettyyn Talousmentor-yritysanalyysiin:

PepsiCon liikevaihto oli noin +3% kasvussa, missä etenkin yhtiön kansainväliset toiminnot kehittyivät hyvin. Oikaistu tulos kasvoi +8,6%. (10.7.2018)
Fastenalin liikevaihto jatkoi yli 10%:n kasvuaan. Markkinakysyntä oli edelleen vahvaa raskaassa teollisuudessa ja rakentamisessa. Yhtiö nosti ehkä yllättäen osinkoaan 0,40 dollariin. (11.7.2018)
DNB liikevaihto laski (-4%) sijoitusten laskennallisten arvon­muu­tosten vetäminä. Luottoportfolion laadun paraneminen näkyi luotto­tappi­oiden palautuksina (+385 mNOK). (12.7.2018)
Ocean Yield:n liikevaihdon kasvua tuki uudet alukset sekä Connector-aluksen täysi käyttöaste telakalta paluun jälkeen. Kahden aluksen (FPSO ja Connector) projektit ovat syksyllä katkolla ja se luo paineita loppuvuoden tuloskehitykselle. (12.7.2018)
Elisan liikevaihto (+5%) ja oikaistu tulos (+10%) jatkoivat vahvassa kasvussa ja Q2 oli historian paras Q2. ARPU pysyi ennallaan 20,4 eurossa. (13.7.2018)
Gjensidigen tulosta rasitti ankara talvi sekä autovakuutusten kohonneet korvaussummat. Yhdistetty kulusuhde laski 90,6 prosenttiin (13.7.2018)
Orklan liikevaihto kehittyi hyvin muualla paitsi Norjassa. Siellä sokeriveron nosto, hintojen yleinen nousu sekä alhaisempi kampanjointi näkyi kysynnän laskuna. (14.7.2018)

Viikko 29

Q2-tuloskierros kiihtyy tulevalla viikolla ja alustava kalenteri näyttää seuraavanlaiselta:

  • Viikko 29: 16 yritystä
  • Viikko 30: 15 yritystä
  • Viikko 31: 7 yritystä
  • Viikko 32: 7 yritystä
  • Viikot 33-35: 7 yritystä

Jonoa todennäköisesti jälleen syntyy, joten vanhaan tapaan käsittelen ensin Suomi-yhtiöt, sitten Ruotsi ja Norja -yhtiöt ja viimeisenä USA-yhtiöt.

Kuvasin edellisessä viikkokatsauksessa (Viikkokatsaus 28/2018) yleisiä tulokseen vaikuttavia tekijöitä, joita oli mm. USA:n verouudistus, valuuttakurssimuutokset, kauppasodan vaikutus.

Tulosennakot

Seuraavassa tulevan viikon tulosennakot, joissa oikeastaan paljon kysymyksiä, joihin sijoittajan on hyvä kiinnittää huomiota raporttia lukiessa. Oheiset liikevaihto- ja tulosennusteet ovat omiani, ellei toisin mainita.

Alfa Laval (SWE)

Alfa Laval:n Q2/2018-tulos maanantaina 16.7.2018. Ennuste on:

  • Liikevaihto: 9 300 M SEK (Q2/2017: 8 907 M SEK)
  • Nettotulos: 920 M SEK (Q2/2017: 479 M SEK)

Alfa Lavalin liiketoiminta osoitti käänteen merkkejä vuoden 2017 toisella puoliskolla ja hyvä kehitys jatkui myös Q1/2018 aikana. Tästä syystä vielä Q2:n kasvulukujen pitäisi olla hyvällä tasolla. Lisäksi yhtiö totesi, että kysyntä oli vahvaa kaikilla Alfa Lavalin päämarkkinoilla.

Osake on noussut vuodessa 170 kruunusta nykyiselle 210 kruunun tasolle eli noin +25 prosenttia (plus osinko), joten markkinoiden odotukset ovat korkealla.

Raportissa oikeastaan fokus siihen, että bisnes pyörii odotetunlaisesti. Jos osake romahtaa tulosjulkistuksen yhteydessä, niin raportti kannattaa lukea entistä tarkemmin ja tarkistaa, josko lasku johtuu markkinahermoilusta tms.

Tiistai 17.7.2018

Yara International (NOR)

Yaran Q2/2018-tulosennusteena on:

  • Liikevaihto: 2 875 M NOK (Q2/2017: 2 759 M NOK)
  • Nettotulos: 100 M NOK (Q2/2017: 83 M NOK)

Q1:llä liikevaihto oli noin +6 prosentin nousussa, mitä tuki lannoitteiden hintojen nousu. Sen sijaan tulos laski -40 prosenttia. Perusliiketoiminnan kannalta merkittävimmät heikkoudet olivat maakaasun hintojen nousu, lannoitemarkkinoiden heikkous ja näin alhaiset marginaalit. Lisäksi markkinoilla on tällä hetkellä ylitarjontaa sekä ureasta että muista typpituotteista.

Yara arvioi viimeksi, että kaasun hinnat pysyvät korkealla tasolla myös Q2/2018 ajan. Raportissa fokus

  • mihin suuntaan energian hinta on kehittymässä
  • miten marginaalit ovat kehittyneet
  • mikä on urean ja muiden typpituotteiden markkinatilanne nyt. Vieläkö on ylitarjontaa?

Telenor (NOR)

Telenorin Q2/2018-tulosennusteena on:

  • Liikevaihto: 31 000 M NOK (Q2/2017: 31 146 M NOK)
  • Nettotulos (omistajille): 3 325 M NOK (Q2/2017: -168 M NOK)

Telenor ilmoitti aiemmin tänä vuonna myyvänsä Itä-Euroopan (Bulgaria, Unkari ja Montenegro & Serbia) liiketoiminnot. Kauppa vaatii vielä viranomaishyväksynnät ja kaupan odotetaan toteutuvan Q3/2018 aikana. Telenor maksaa ylimääräisen 4,40 NOK:n osingon, kun liiketoimintojen myynti on saatu tehtyä. Mikä on tämän kaupan status nyt?

Q1-tuloksessa keskeisintä oli liikevaihdon hienoinen lasku, missä mietittävää aiheuttaa Pakistanin, Myanmarin ja Bangladeshin noin -10 – 12 prosentin tasolla olevat laskut. Toisaalta yhtiön kustannuskuri puree hyvin, mikä näkyy EBITDA:n hyvänä kehityksenä.

Miten em. maiden liikevaihto on kehittynyt Q2:lla? Ja pureeko kustannuskuri edelleen?

Viimeksi Telenorin vuoden 2018 näkymät olivat:

  • liikevaihdon orgaaninen kasvu on 1 – 2 prosenttia
  • orgaaninen EBITDA kasvaa 2 – 3 prosenttia

Tuleeko näihin näkymiin päivityksiä?

CSX Corporation (USA)

CSX:n Q2/2018 tulosennusteena on:

  • Liikevaihto: 2 840 M USD (Q2/2017: 2 933 M USD)
  • Nettotulos: 675 M USD (Q2/2017: 510 M USD)

Q1:llä liikevaihto laski melkeinpä kaikissa rahtiryhmissä ja pahiten lannoite- (-10 %) ja maataloustuotteiden (-8%) rahtien liikevaihdot. Miten tilanne on nyt kehittynyt?

Q1:n liiketulos (+36 %) ja nettotulos (+92 %) kasvoivat tehokkuusohjelman, kertaluontoisten erien sekä alhaisemman veroasteen ansiosta. Vieläkö hyvä kehitys jatkui?

Osake on noussut tammi-helmikuun taitteen noin 51 dollarista nykyiselle noin 65 dollarin tasolle eli nousua on tullut yli +25 prosenttia. Mikäli osake laskee voimakkaasti tulosjulkistuksen yhteydessä, niin tulosraporttiin kannattaa tutustua tarkemmin. Laskun syynä voi olla vain markkinahermoilu, missä sijoittajat kotiuttavat kertyneitä voittojaan.

Keskiviikko 18.7.2018

Orion

Orionin Q2/2018-tulosennusteena on:

  • Liikevaihto: 247 M EUR (Q2/2017: 261 M EUR)
  • Nettotulos: 52,5 M EUR (Q2/2017: 56,5 M EUR)

Orionin osake on laskenut nyt 12 kuukauden ajan. Kesäkuussa 2017 osake oli korkeimmillaan noin 58 eurossa, josta ollaan nyt lasketeltu lähes -60 prosenttia 23,50 euroon. Markkinoiden odotukset olivat vuosi sitten huipussaan, kun nyt ne ovat varsin pohjilla.

Tulosraportissa fokus

  • Suomen hintaputken vaikutus tulokseen sekä Orionin näkymiin
  • Easyhaler-tuoteperheen myynnin kehitykseen
  • Myyntikatteen kehittymisenä tai myytyjen suoritteiden kulujen kehittymisessä. Kuinka paljon tämä muuttuu suhteessa liikevaihdon muutokseen?

Talousmentor-salkussa on Orionin osakkeita.

Ericsson (SWE)

Ericssonin Q2/2018-tulosennusteena on:

  • Liikevaihto: 45 750 M SEK (Q2/2017: 50 281 M SEK)
  • Nettotulos: 650 M SEK (Q2/2017: -471 M SEK)

Ericsson käy läpi suurta muutosta, missä tappiollista toimintaa käännetään uuteen iskuun. Q1:n tulos laski -10 prosenttia, mutta kiinteillä valuuttakursseilla laskettuna lasku oli vain parisen prosenttia. Myynti laski pahiten Aasiassa (-25…-39 %), joten Q2:n raportissa fokus siihen, miten näiden alueiden myynti kehittyi. Lisäksi, joko alkaa näkymään merkkejä käänteestä parempaan suuntaan – vai vieläkö joudutaan odottamaan muutostöiden etenemistä.

Q1:llä myyntikate parani ja oli 34 prosenttia (Q1/2017: 16 %), joten onko hyvä kannattavuuden kehitys jatkunut Q2:lla?

Sijoittajan kannalta tilanne on vielä epäselvä, sillä tulokseen vaikuttaa alaskirjaukset sekä uudelleenjärjestelyistä aiheutuvat kertaluontoiset kulut. Joko tilanne alkaa selkiytymään niin, että ”uuden Ericssonin” tuloksentekokyvystä saadaan jokin käsitys?

IBM (USA)

IBM:n Q2/2018-tulosennusteena on:

  • Liikevaihto: 19 900 M USD (Q2/2017: 19 289 M USD)
  • Nettotulos: 1 950 M USD (Q2/2017: 2 331 M USD)

Q1:n tulos (-4 %) jäi vaisuksi hyvästä liikevaihdon (+5 %) kehityksestä huolimatta. Yhtiö piti myös tulosnäkymät ennallaan, mikä oli osaltaan pettymys markkinaodotuksiin nähden. Tulosnäkymät tarkoittavat sitä, että tuloskunto jatkaa edelleen laskuaan ja käännettä saataneen odottaa aikaisintaan vuonna 2019.

Mikä on tulosnäkymien tilanne Q2:n valossa?

Raportissa huomio myös:

  • miten z14-mainframe malliston myynti kehittyy
  • viimeksi Storage-ratkaisujen myynti oli pettymys. Mikä on tilanne nyt?

Talousmentor-salkussa on IBM:n osakkeita.

Torstai 19.7.2018

Betsson (SWE)

Betssonin Q2/2018-tulosennusteena on:

  • Liikevaihto: 1 250 M SEK (Q2/2017: 1 178 M SEK)
  • Nettotulos: 190 M SEK (Q2/2017: 186 M SEK)

Casinopelien ja mobiilipelaamisen suosio on tukenut Betssonin liikevaihdon kasvua. Miten jalkapallon World Cup näkyy Q2:n luvuissa ja miten yhtiö arvioi sen vaikuttavan Q3:n lukuihin? Aasian ja itäisen Euroopan liikevaihto laski Q1:llä peräti -15 prosenttia (orgaanisesti -10 %). Onko tätä kehitystä saatu korjattua?

Tuloskehitystä on jarruttanut keväällä 2017 hankittujen NetPlay:n ja Premier Casinon heikko tuloksentekokyky. Vieläkö näiden vaikutus tuntuu Q2:n luvuissa?

Miten aktiivisten asiakkaiden määrä on kehittynyt? Viimeisen noin 1,5 vuoden ajan se on ollut noin 600 000 asiakkaassa, joten tämän lukeman olisi hyvä lähteä kasvuun. Toki World Cup voi tätä lukemaa väliaikaisesti parantaakin.

Union Pacific Corp (USA)

Union Pacific:n Q2/2018-tulosennusteena on:

  • Liikevaihto: 5 525 M USD (Q2/2017: 5 250 M USD)
  • Nettotulos: 1 460 M USD (Q2/2017: 1 168 M USD)

Q1:n liikevaihto ja tulos nousivat vertailukaudesta rahtihintojen ja -määrien nousun sekä tuottavuuden kasvun seurauksena. Etenkin energia (+15 %) teollisuus (+7 %) ja premium (+7 %) rahtien määrät kehittyivät hyvin. Liikevaihtoa nosti myöskin se, että yhtiö on pystynyt siirtämään nousset polttoainekustannukset hintoihinsa.

Raportissa fokus em. asioihin, mutta myös siihen, miten yhtiö arvioi tulevaa. Vieläkö USA:n talous on sellaisessa vedossa, joka näkyisi kasvavina rahtimäärinä?

Perjantai 20.7.2018

Telia Company (SWE)

Telian Q2/2018-tulosennusteena on:

  • Liikevaihto: 20 100 M SEK (Q2/2017: 19 783 M SEK)
  • Segmenttien liiketulos: 3 210 M SEK (Q2/2017: 3 072 M SEK)
  • Nettotulos: 2 400 M SEK (Q2/2017: -292 M SEK)

Telian kohdalla nettotulokseen sisältyy usein kertaluontoisia eriä, joten parempi tuloksentekokyvyn mittari on segmenttien (Pohjoismaat + Baltia) tiedoista laskettu liiketulos.

Q1:llä tuloskehitys oli hyvää Suomessa (+30 %), Norjassa (+19 %) ja Baltiassa (Liettua + Viroa) (+24 %). Suomen hyvää positiivista muutosta selittää vertailukauden kertaluontoiset erät, joten Q2:n kasvulukemaksi odotan noin 6 – 7 prosenttia. Myös Baltian Q1:n vertailukauden lukema oli heikko, joten siitä syystä myös sen kasvuluku oli komea. Baltian Q2:n odotan kasvavan noin +7 prosenttia.

Onko em. alueiden vahva kehitys jatkunut myös Q2:lla?

Ruotsin Q1:n tulos jäi hieman vertailukaudesta ja yleisestikin kannattavuus on ollut laskussa vuodesta 2017 alkaen. Yhtiöllä on Ruotsissa käynnissä säästöohjelma, joten joko siitä alkaa realisoitumaan parempaa kannattavuutta?

Telia käy neuvotteluja Bonnierin televisiotoimintojen ostamisesta. Mikä on tämän tilanne nyt?

Talousmentor-salkussa on Telian osakkeita.

Tieto

Tiedon Q2/2018-tulosennusteena on:

  • Liikevaihto: 408 M EUR (Q2/2017: 385 M EUR)
  • Nettotulos: 28,5 M EUR (Q2/2017: 21,0 M EUR)

Tiedon ennusteita kasvattaa hankittu Avega-yhtiö, joka toi +13 miljoonan euron lisän Q1:n liikevaihtoon.

Q2:n kohdalla segmenttien liiketuloksien odotan olevan Q1:n mukaisia. Kannattavuuskehitys tuo lisää tulokseen, mutta toisaalta palkkainflaatio nakertaa tätä hyötyä. Miten yhtiö raportissa kuvaa palkkainflaatiota ja siten, miten se on pystynyt (jos on pystynyt) siirtämään nousevia kuluja myyntihintoihinsa?

Huomio myös siihen, miten valuuttakurssien vaikutus näkyy tuloksessa? Ja miten tilanne on kehittynyt paikallisissa valuutoissa laskien?

Stora Enso

Stora Enson Q2/2018-tulosennusteena on:

  • Liikevaihto: 2 575 M EUR (Q2/2017: 2 528 M EUR)
  • Nettotulos: 225 M EUR (Q2/2017: 146 M EUR)

Q1:n liikevaihto kasvoi +3 prosenttia, mihin negatiivisesti vaikutti epäsuotuisat valuuttakurssit. Hinta ja kysyntä olivat korkeammalla tasolla.

Viimeksi Stora arvioi, että Q2:lla

  • liikevaihto on samalla tai hieman korkeammalla tasolla kuin Q1/2018 (2 579 M EUR).
  • operatiivinen liikevoitto on samalla tai jonkin verran alhaisemmalla tasolla kuin Q1/2018 (369 M EUR).
  • huoltoseisokkien vaikutus on 40 miljoonaa euroa suurempi kuin Q1/2018

Onko hyvä markkinakehitys jatkunut myös Q2:lla ja päästiinkö tavoitteisiin? Raportissa päähuomio kuitenkin siihen, millaisia näkymäarvioita yhtiö antaa.

Kemira

Kemiran Q2/2018-tulosennusteena on:

  • Liikevaihto: 625 M EUR (Q2/2017: 617 M EUR)
  • Nettotulos: 21 M EUR (Q2/2017: 17,7 M EUR)

Q1:n liikevaihto kasvoi paikallisissa valuutoissa +7 prosenttia, mutta euroissa vain +0,6 prosenttia. Miten valuuttakurssien vaikutus näkyy Q2:n luvuissa?

Myyntihinnat ja -määrä olivat kasvussa, joten onko hyvä markkinatilanne jatkunut? Ja miten yhtiö arvioi tilanteen kehittyvän tulevina kvartaaleina?

Industry & Water -segmentin liikevaihtoa tuki liuskeöljy- ja kaasuliiketoiminnan piristyminen. Raportissa fokus myös tämän liiketoiminnon kehittymiseen.

Huhtamäki

Huhtamäen Q2/2018-tulosennusteena on:

  • Liikevaihto: 778 M EUR (Q2/2017: 772 M EUR)
  • Nettotulos: 52,5 M EUR (Q2/2017: 54,5 M EUR)

Q1:n liikevaihdon kehitystä painoi valuuttakurssien vaikutus noin -60 miljoonan euron voimalla. Odotan valuuttakurssivaikutuksen vielä olevan merkittävä, joten tästä syystä ennusteet ovat varsin vaatimattomia verrattuna vertailukauteen.

Yhtiön kustannustaso oli nousussa, minkä lisäksi kilpailutilanne on haastava kaikilla markkina-alueilla. Onko Huhtamäki pystynyt siirtämään nousevia kustannuksia omiin myyntihintoihinsa?

Tuoko yhtiö raportissa esiin sitä, miten se aikoo vähentää muovin määrää pakkauksissaan? Monet Huhtamäen asiakkaista (esimerkiksi McDonalds, Burger King, Nestle) ovat suoraan kosketuksissa asiakasvirtoihin, joten paine muovin vähentämiseen tulee sieltä kautta. Siksi Huhtamäen tulee vastata muuttuviin kysyntätilanteeseen.

Skanska (SWE)

Skanskan Q2/2018-tulosennusteena on:

  • Liikevaihto: 41 000 M SEK (Q2/2017: 40 094 M SEK)
  • Nettotulos: 1 185 M SEK (Q2/2017: 505 M SEK)

Q1/2018:n tulos romahti selvästi vertailukaudesta. Tulokseen sisältyi erilaisia uudelleenjärjestely- ja alaskirjauskuluja yhteensä noin -1,27 miljardia kruunua. Tämä oikaistuna tulos olisi ollut hieman vertailukautta parempi.

Raportissa huomio myös tilauskertymään. Q1:n lopussa se oli 190,9 Mrd kruunua (Q4/2017: 188,4 Mrd SEK / +1,3 %).

Yhtiö on kesäkuun aikana tiedottanut useista urakoista (tilauskantaan +11,1 Mrd SEK) sekä kohteiden myynneistä (tuloslaskelmaan +2,1 Mrd SEK). Myynnit siis myyntihintoja – niiden voitollisuudesta yhtiö ei kertonut. Näiden perusteella Q2:n lukujen voi odottaa olevan hyvällä tasolla.

Trelleborg (SWE)

Trelleborg Q2/2018-tulosennusteena on:

  • Liikevaihto: 8 640 M SEK (Q2/2017: 8 265 M SEK)
  • Nettotulos: 865 M SEK (Q2/2017: 737 M SEK)

Yhtiön murheenkryyninä on ollut Offshore & Construction -segmentin kehitys. Miltä tilanne näyttää tämän osalta nyt?

Trelleborgin kolmen muun ja suurimman segmentin Q1:n liikevaihdot nousivat 6,7 – 9,5 prosenttia verrattuna vuodentakaiseen. Onko näiden kehitys jatkunut edelleen vahvana Q2:lla?

Q1:n segmenttien tuloskehitys oli vahvaa (jos jätetään Offshire & Construction -segmentti huomioimatta). Tulokset paranivat +10…+30 prosenttia, missä hyvä myynnin kehitys ja tarkka kustannuskontrolli näkyivät. Jatkuuko hyvä kannattavuuden kehitys myös Q2:lla?

 

Mainokset