Viikkokatsaus 30/2018

  • Tuloskierros kiihtyi ja 16 yhtiötä julkisti tuloksensa (mm. Huhtamäki, Orion, Kemira, Stora Enso ja Tieto )
  • Tulevalla viikolla 15 Talousmentor-yritysanalyysin yritystä raportoi Q2-tuloksensa. Kirjoituksessa näiden yritysten ennusteet:
    • Maanantai: Illinois Tool Works (USA)
    • Tiistai: UPM, Norsk Hydro (NOR), Harley Davidson (USA) ja Texas Instruments (USA)
    • Keskiviikko: Loomis (SWE), AMD (USA), Corning (USA) ja Ford (USA)
    • Torstai: Amer Sports, Cramo, Aflac (USA), Bemis Company (USA) ja Edison International (USA)
    • Perjantai: Securitas (SWE)

Talousmentor-salkku

Viikon 29/2018 lopussa:

SALKKU Arvo 1 vko 3 kk Vuoden alusta 12 kk
Talousmentor 28 726 € 1,6% 5,8% 2,1% 5,0%
Seligson-vertailusalkku 32 801 € 0,2% 2,3% 1,9% 5,6%

Salkusta myytiin viikon aikana Orionin osakkeet, josta tarkemmin kirjoituksessa: Talousmentor-salkku: Orion (myynti). Tappiota omistuksesta tuli -814 euroa, josta realisoitui myös verotuksellisia hyötyjä 30 prosenttia eli 244 euroa.

Myyntihinta oli 27,33 euroa ja ajattelin, että olisikohan kovin kurssinousu nähty, kun osake nousi parissa päivässä noin +15 prosenttia. Perjantaina osake kävi parhaimmillaan 29,23 eurossa eli jos olisi vielä yhden päivän malttanut odottaa, niin olisin saanut osakkeista vieläkin paremman hinnan. Osakkeen päätöslukema perjantailta oli 28,38 euroa, joten osake hieman laski korkeimmasta arvostuksestaan. Onkin mielenkiintoista nähdä, jatkuuko nousu vielä ensi viikollakin.

Salkussa on nyt käteistä 2 940 euroa, joten uuden ostokohteen etsintä alkaa.

Ero vertailusalkkuun on nyt -4 075 euroa. Talousmentor-salkun tilannetta voi tarkemmin seurata Salkku-sivulta.

Huomiohinnat

Tällä hetkellä 8 lähinnä huomiohintaa olevat yhtiöt ovat (katso koko lista Yrityslista: Tavoitehinnat):

YRITYS Osake Huomio-hinta %
Huhtamäki 28,68 € 29,85 € 4,1% HUOM!
Trelleborg 178,75 kr 179,31 kr 0,3% HUOM!
Deere 137,17 $ 137,12 $ 0,0% HUOM!
Orkla 68,26 kr 67,88 kr -0,6%
Norsk Hydro 45,40 kr 45,07 kr -0,7%
Tieto 25,96 € 25,69 € -1,0%
Telenor 159,10 kr 156,53 kr -1,6%
Gjensidige Forsikring 126,90 kr 122,78 kr -3,2%

Listan yhtiöistä kaikki paitsi Norsk Hydro ja Deere ovat raportoineet tuloksensa. Norsk Hydro raportoi tuloksensa tulevana tiistaina 24.7. ja Deeren vuoro on vajaan kuukauden päästä eli 17.8.

Toinen mielenkiintoinen seikka listan yhtiöissä on se, että siinä on monta Norjalaista yhtiötä ja ylipäätänsä vain yksi yritys on USA:sta.

Huhtamäen (27/30) ja Trelleborgin (25/30) kohdalla pitää vielä erikseen nostaa esiin yhtiöiden Talousmentor-arvoluvun nousu erinomaisille tasoille. Sijoittajan tuleekin kysyä itseltään, että onko kyse arvoansasta vai onko kurssilasku ollut ylilyönti, joka korjaantuu ajan mittaan…?

Tunnusluvut

Oheisessa taulukossa on huomiolistan osakkeiden tunnusluvut tilikauden 2018 ennusteilla. Ja muistutetaan vielä, että lista ei ole ostosuosituslista, vaan pikemminkin lista yrityksistä, joiden osakkeiden hinnat ovat laskeneet huomioita herättävälle tasolle (kurssihistoriaan nähden). Siksi tarkempi tutustuminen yritykseen on tarpeen – voihan olla, että yritys kuuluu listalle huonojen tulevaisuudennäkymien yms. ansiosta.

YRITYS Osake PE ROE 12 kk osinko osinko% Arvo­luku
Huhtamäki 28,68 € 15,3x 15,4% 0,87 € 3,0% 27
Trelleborg 178,75 kr 14,5x 11,5% 4,75 kr 2,7% 25
Deere 137,17 $ 19,6x 21,7% 2,80 $ 2,0% 18
Orkla 68,26 kr 19,3x 10,4% 2,60 kr 3,8% 18
Norsk Hydro 45,40 kr 11,9x 8,4% 1,75 kr 3,9% 22
Tieto 25,96 € 16,0x 25,3% 1,25 € 4,8% 23
Telenor 159,10 kr 17,0x 22,8% 8,20 kr 5,2% 17
Gjensidige Forsikring 126,90 kr 17,1x 15,7% 7,40 kr 5,8% 20

Korostetaan vielä erikseen, että ennen sijoituspäätöksen tekemistä sijoittajan tulee tutustua yhtiöihin tarkemmin. Varsinkin nyt, kun melkein kaikki listan yhtiöt ovat raportoineet vastikään tuloksensa. Tämä indikoisi sitä, että markkinat ovat enemmän tai vähemmän pettyneet näiden yritysten tuloksiin taikka näkymiin.

Päivitettyihin analyyseihin pääsee taulukon linkeistä.

Viikko 29

Texas Instruments (TI) ilmoitti, että toimitusjohtaja Brian Crutcher sai lähteä hänen rikottua yhtiön vastuullisen toiminnan sääntöjä (code of conduct). Brian nimitettiin toimitusjohtajaksi viime tammikuussa ja hänen pestinsä alkoi kesäkuussa. Eli varsin lyhyeksi hänen toimitusjohtajakautensa jäi.

Edellinen toimitusjohtaja Richard Templeton palaa toimitusjohtajaksi, joten paluu käynee sujuvasti. Richard toimii myös yhtiön hallituksen puheenjohtajana.

TI antoi myös ennakkotietoa Q2:n luvuista eli liikevaihto olisi 4,02 miljardia ja EPS olisi 1,40 dollaria. Yhtiö raportoi tuloksensa tulevana tiistaina 24.7.

Tuloskierros kiihtyi kuluneella viikolla ja 16 yritystä raportoi tuloksensa. Olen ehtinyt käsitellä näistä 13 yritystä eli 3 yritystä odottaa vielä vuoroaan: Telia Company, Skanska ja Union Pacific Corporation. Pyrin käsittelemään nämä maanantaihin mennessä.

Olen nostanut blogin etusivulle Q2/2018-tuloskierros kirjoituksen. Päivitän tähän aina uusimman analysoidun yrityksen tulosyhteenvedon niin, että kirjoituksessa on aina kerralla 3-5 yrityksen tiedot näkyvillä.

Seuraavassa lyhyet yhteenvedot kuluneen viikon tuloksista. Yrityksen logo on linkki päivitettyyn Talousmentor-yritysanalyysiin:

Alfa Lavalin vahva Q1 sai jatkoa vielä vahvemmasta Q2:sta. Numerot puhuvat puolestaan: liikevaihto (+18%), tilauskertymä (+25%), liiketulos (+28%) ja nettotulos (+134%). (16.7.2018)
Telenorin liikevaihto oli laskussa lähes kaikissa yhtiön toimintamaissa. Yhtiön tehokkuusohjelma tuo tulosta, sillä kulutaso oli noin 0,5 miljardia kruunua viimevuotista alhaisempi. Tästäkin huolimatta liiketulos (ebit) laski selvästi. (17.7.2018)
Yaran liikevaihto kehittyi vahvasti kasvaneiden toimitusmäärien sekä nousseiden myyntihintojen vetäminä. Liiketulos (ebit) jäi selvästi vertailukaudesta korkeiden energian hintojen (maakaasu) seurauksena. (17.7.2018)
Ericssonin liikevaihto ylitti odotukset. Operaattorien aktiivisuus 4G:ta ja 5G:tä kohtaan on kasvussa. Kannattavuus kehittyy edelleen parempaan suuntaan. (18.7.2018)
Orionin liikevaihto laski haastavan hintakilpailun sekä Suomen ns. hintaputken kavennuksen seurauksena. Tästä huolimatta oikaistu tulos oli hienoisesti vertailukautta parempi. (18.7.2018)
CSX:n liiketulos (ebit) kasvoi selvästi, mihin vaikutti liikevaihdon nousun lisäksi kulujen lasku -8 prosentilla. Yhtiön tehokkuusohjelman hyödyt konkretisoituivat siis selvällä tavalla. (18.7.2018)
Betssonin liikevaihto (+14%) ja etenkin tulos (+45%) olivat selvässä kasvussa Q2:lla. Tähän vaikutti jalkapallon MM-kisat, mikä lisäsi asiakasmääriä sekä peliaktiivisuutta. (19.7.2018)
IBM:n liikevaihdon kvartaalikehitys oli parasta viimeiseen 7 vuoteen. Storage-järjestelmien ja z14-mainframe-malliston kysyntä tuki sekä liikevaihtoa että etenkin tuloskehitystä. (19.7.2018)
Tiedon liikevaihdon kasvua selittää suurelta osin hankittu Avega. Sen sijaan tulos jäi markkinoiden odotuksista. Tulosta painoi kehittämiskustannukset sekä epäedulliset valuuttakurssimuutokset, mutta etenkin nouseva palkkainflaatio. (20.7.2018)
Kemiran liikevaihto kasvoi +5 % korkeampien myyntihintojen ansiosta. Öljy- ja kaasuliiketoiminnan hyvä kysyntä tuki tuloskuntoa yhdessä kasvaneen liikevaihdon kanssa. Valuuttakurssien vaikutus tulokseen oli edelleen merkittävästi negatiivinen. (20.7.2018)
Huhtamäen liikevaihtoa tuki hyvä orgaaninen kasvu sekä hankitut liiketoiminnot, mihin valuuttakurssit vaikuttivat negatiivisesti. P-Amerikan tuloskuntoa rasitti kohonneet raaka-aine- ja kuljetuskustannukset. Kertaluontoiset erät vetivät tuloksen kasvuun. (20.7.2018)
Stora Ensolta vahva vuoden 2018 alkupuolisko. Liiketulos (ebit) kasvoi yli 50 %, vaikka sitä rasitti puunhankinnan sekä kuluttajakartongin tuotannon haasteet. (21.7.2018)

Viikko 30

Q2-tuloskierros jatkuu vilkkaana myös tulevalla viikolla ja alustava kalenteri näyttää seuraavanlaiselta:

  • Viikko 30: 15 yritystä
  • Viikko 31: 7 yritystä
  • Viikko 32: 7 yritystä
  • Viikot 33-35: 7 yritystä

Jonoa todennäköisesti jälleen syntyy, joten vanhaan tapaan käsittelen ensin Suomi-yhtiöt, sitten Ruotsi ja Norja -yhtiöt ja viimeisenä USA-yhtiöt.

Kuvasin Viikkokatsaus 28/2018 kirjoituksessa yleisiä tulokseen vaikuttavia tekijöitä, joita oli mm. USA:n verouudistus, valuuttakurssimuutokset, kauppasodan vaikutus.

Kurssireaktiot ovat myös olleet isoja. Esimerkiksi perjantaina tuloksensa julkistaneen Stora Enson osake sukelsi peräti -13,5 prosenttia – eikä tuloksessa ollut mielestäni mitään vikaa.

Tulosennakot

Seuraavassa tulevan viikon tulosennakot, joissa oikeastaan paljon kysymyksiä, joihin sijoittajan on hyvä kiinnittää huomiota raporttia lukiessa. Oheiset liikevaihto- ja tulosennusteet ovat omiani, ellei toisin mainita.

Illinois Tool Works (USA)

ITW:n Q2/2018 tulos maanantaina 23.7.2018. Ennuste on:

  • Liikevaihto: 3 800 M USD (Q2/2017: 3 599 M USD)
  • Nettotulos: 670 M USD (Q2/2017: 587 M USD)

Q1:llä liikevaihto oli hyvässä noin +8 prosentin kasvussa (orgaaninen +3 %), missä kaikki 7 segmenttiä pystyivät orgaaniseen kasvuun. Automotive-segmentin kasvu oli ehkä aavistuksen pehmeää. Miten tämän segmentin liikevaihto on kehittynyt Q2:lla?

Tulosta kasvatti ”Enterprise Initiatives” -säästöohjelma sekä veroasteen lasku. Odotan näiden vaikuttavan edelleen positiivisesti tulokseen ja tästä syystä Q2:n tulosennuste on selvästi viimevuotista korkeampi.

Q1:llä kustannustason nousu näkyi, mikä osaltaan hieman painoi erinomaista tulosta. Miten kustannukset ovat Q2:lla kehittyneet ja onko yhtiö saanut siirrettyä näitä kuluja myyntihintoihinsa?

Tiistai 24.7.

UPM

UPM:n Q2/2018-tulosennusteena on:

  • Liikevaihto: 2 485 M EUR (Q2/2017: 2 464 M EUR)
  • Nettotulos: 250 M EUR (Q2/2017: 205 M EUR)

Stora Enso julkisti tuloksen edellisellä viikolla, joten sen pohjalta voidaan odottaa hyvää tulosta. Markkinareaktio Stora Enson kohdalla oli iso (-13,5 %), joten on mielenkiintoista nähdä, miten UPM:n osake reagoi tiistaina.

Q1/2018 liikevaihtoa nosti (+29 %) kasvaneet toimitusmäärät sekä myyntihintojen nousu oikeastaan kaikissa liiketoiminnoissa ja tuotteissa. Onko hyvä veto jatkunut vielä Q2:lla?

Q2:lla yhtiöllä oli tulokseen vaikuttavia merkittäviä kunnossapitotoimenpiteitä. Miten nämä vaikuttivat Q2:n tuloskuntoon.

Aiemmin Raflatac-segmentin tulos laski toimitusmäärien laskun ja valuuttakurssimuutosten seurauksena. Miten segmentin tilanne kehittyi Q2:lla? Ja miten yhtiö arvioi segmentin tilanteen kehittyvän vuoden toisella puoliskolla?

Norsk Hydro (NOR)

Norsk Hydron Q2/2018-tulosennusteena on:

  • Liikevaihto: 41 200 M NOK (Q2/2017: 40 645 M NOK)
  • Nettotulos: 1 650 M NOK (Q2/2017: 1 485 M NOK)

Vertailukauden luvut ovat Pro-forma-lukuja eli ”jos Sapa olisi omistettu vuoden 2017 alusta”.

Vuosi alkoi vahvasti sillä liikevaihto (+6 %) ja raportoitu tulos (+19 %) nousivat selvästi. Alumiinin hintaan vaikutti nostavasti mm. 1) Hydron Brasilian Alunorten tehtaan vajaa (50 %) käyttöaste, 2) Trumpin alumiinitullit, joihin markkinat reagoivat etukäteen ja 3) USA:n Venäjälle asettamat sanktiot, jotka kohdistuivat myös venäläiseen alumiinivalmistajaan Rusaliin.

Miten em. tekijät vaikuttivat Q2:n lukuihin, ja miten yhtiö arvioi vuoden toisen puoliskon hintojen sekä kysynnän ja tarjonnan kehittyvän?

Texas Instruments (USA)

Texas Instruments:n Q2/2018-tulosennusteena on:

  • Liikevaihto: 4 020 M USD (Q2/2017: 1 480 M USD)
  • Nettotulos: 1 400 M USD (Q2/2017: 1 056 M USD)

Yhtiö antoi ennakkotietoa Q2-tuloksestaan, jonka mukaan liikevaihto olisi 4,02 miljardia ja EPS olisi noin 1,40 dollaria. Yllä oleva nettotulosennuste (1,4 miljardia dollaria) on laskettu yhtiön ennustamaa EPS:iä ja nykyistä osakemäärää käyttämällä. Lopulliseen lukemaan vaikuttaa yhtiön omien osakkeiden ostot.

Q1:n hyvää tuloskehitystä selitti mm. toiminnan tehostuminen, katteiden parantuminen sekä alhainen verokanta.

Auto- ja perusteollisuuden kehitys Q1:llä oli vahvaa. Onko näiden veto jatkunut edelleen hyvänä?

Raportissa oikeastaan huomio siihen, millaista Q3:sta yritys odottaa.

Harley-Davidson (USA)

Harley-Davidsonin Q2/2018-ennusteena on:

  • Liikevaihto: 1 740 M USD (Q2/2017: 1 765 M USD)
  • Nettotulos: 245 M USD (Q2/2017: 259 M USD)

Harley-Davidsonin pyörätoimitukset ovat laskeneet jo yli vuoden ajan. Yhtiö arvioi viimeksi, että Q2/2018 pyörätoimitukset jatkaisivat laskuaan ja olisivat noin 67 500 – 72 500 pyörää. Tämä olisi noin 10 – 20 prosenttia vähemmän kuin vuosi sitten (Q2/2017: 81 807). Raportissa fokus tähän lukemaan sekä siihen, miten yhtiö arvioi toimitusmäärien kehittyvän Q3:lla ja koko vuonna.

Euroopan ja USA:n tullikiistassa yksi Euroopan vastatulliehdotuksista on ollut moottoripyörille asetettavat tullit. Miten tämä tuntuisi Harley:n liiketoiminnassa?

Keskiviikko 25.7

Loomis (SWE)

Loomiksen Q2/2018-tulosennusteena on:

  • Liikevaihto: 4 450 M SEK (Q2/2017: 4 346 M SEK)
  • Nettotulos: 372 M SEK (Q2/2017: 332 M SEK)

Loomiksen vuosi 2018 lähti liikkeelle mukavasti, sillä Q1:n liikevaihto (+5 %) ja tulos (+10 %) olivat kasvussa. Hyvää kehitys oli USA:ssa eli raportissa fokus siihen, että onko hyvä kehitys jatkunut myös Q2:lla?

Haasteitakin oli, sillä Ranskassa ja Ruotsissa markkinatilanne on vaikea. Yhtiö kertoi, että se aikoo järjestellä toimintojaan vastaamaan nykyistä markkinatilannetta. Onko tämä prosessi saatu käynnistettyä ja millaisia kertaluontoisia kuluja näistä tulee?

International-segmentin haasteena on edelleen rajat ylittävän rahan ja arvokkaiden metallien siirtopalveluiden alhainen kysyntä. Onko tähän tulossa vihdoinkin tulossa käännettä?

AMD (USA)

AMD:n Q2/2018-tulosennusteena on:

  • Liikevaihto: 1 700 M USD (Q2/2017: 1 151 M USD)
  • Nettotulos: 80 M USD (Q2/2017: -42 M USD)

AMD:llä on menossa hyvä vaihe, sillä Ryzen ja Radeon tuotteiden hyvä kysyntä on kasvattanut liikevaihtoa kaksinkertaiseksi verrattuna parin vuoden takaiseen tilanteeseen. Viimeksi toimitusjohtaja totesikin, että tietokoneiden, pelaamisen ja datacenter-yhtiöiden kiinnostus yhtiön tuotteisiin jatkuu vahvana.

Raportissa oikeastaan huomio siihen, että lunastaako yhtiö kovat odotukset. Rahavirtalaskelmasta kannattaa katsoa se, että tuottaako yritys positiivista vapaata rahavirtaa. Tämä on siis liiketoiminnan rahavirta, josta on poistettu capex-kulut.

Corning (USA)

Corning:n Q2/2018-tulosennusteena on:

  • Liikevaihto: 2 625 M USD (Q2/2017: 2 497 M USD)
  • Liiketulos: 450 M USD (Q2/2017: 381 M USD)
  • Nettotulos: 515 M USD (Q2/2017: 439 M USD)

Q1:llä liikevaihdon kasvua tuli autoteollisuuden vahva veto sekä yritysten investoinnit palvelinkeskuksiin. Vieläkö autoteollisuuden hyvä kysyntä jatkuu?

Sen sijaan Gorilla-lasia valmistava Speciality Materials -segmentin myynti laski -7 prosenttia vuoden takaisesta. Miten segmentin myynti on kehittynyt Q2:lla?

Corning:n kohdalla liiketulos (ebit) on nettotulosta käyttökelpoisempi mittari tuloksentekokyvyn kehitykselle. Ja se Q1:llä romahti yli -50 prosenttia bruttokatteen laskun sekä muiden kulujen nousun seurauksena. Onko yhtiö saanut siirrettyä nousevia kuluja myyntihintoihinsa tai muuten saanut virtaviivaistettua liiketoimintojaan?

Ford Motor Company (USA)

Fordin Q2/2018-tulosennusteena on:

  • Liikevaihto: 41 400 M USD (Q2/2017: 39 850 M USD)
  • Nettotulos: 1 575 M USD (Q2/2017: 2 047 M USD)

Tammi-toukokuun aikana Fordin automyynti on laskenut USA:ssa ja Euroopassa noin -0,5…-2,0 prosenttia. Pahinta lasku on ollut Kiinassa -25 prosenttia.

Ford on muokkaamassa Kiinan liiketoimintojaan vastaamaan vuoden 2025 tavoitettaan eli ”yli 50 uutta mallia” (”more than 50 new vechiles in China by 2025”). Yhtiö aikoo virtaviivaistaa ja yksinkertaistaa Kiinan toimintojaan ja samalla kasvattaa mallistoaan. Tämä näkyy tänä vuonna toimitusmäärien rumina laskulukuina.

Toukokuussa USA:n ja Euroopan myyntiluvut olivat jo hienoissa kasvussa, joten ehkä se antaa hieman positiivisia odotuksia Q2:n kehitykseen.

Yhtenä Fordin haasteen on se, että yhtiön markkinaosuus on laskussa ja oli Q1:n aikaan 6,5 prosenttia (Q1/2017: 7,1 %). Raportissa fokus siihen, miten markkinaosuus on kehittynyt.

Metallien hintojen nousu näkyi Automotive-segmentin Q1:n liiketuloksen -20 prosentin laskuna. Onko yhtiö pystynyt siirtämään nousevia tuotantokuluja autojensa hintoihin? Fokus tulosraportin alun kahteen erään ”Sales” ja ”Cost of sales”.

Talousmentor-salkussa on Fordin osakkeita.

Torstai 26.7

Amer Sports

Amerin Q2/2018 tulosennusteena on:

  • Liikevaihto: 480 M EUR (Q2/2017: 496 M EUR)
  • Nettotulos: -17,0 M EUR (Q2/2017: -22,5 M EUR)

Vuosi 2018 lähti käyntiin -6 prosentin liikevaihdon laskulla ja pahiten laski Pallopelit-segmentti (-11 %). Vertailukelpoisin valuutoin laskettuna kokonaisliikevaihto nousi kuitenkin +1 prosentin.

Myös Q2:n liikevaihtoennusteeni näyttää -3 prosentin laskua, missä valuuttakurssien vaikutus on merkittävä. Raportissa huomio siihen, miten myynti vertailukelpoisin valuutoin on kehittynyt.

Q2:n tuloksen odotan olevan noin -15…-20 miljoonaa euro tappiollinen. Tätä selittäisi ulkoilu-segmentille ennustamani tappiollinen tulos. Segmentti on kahtena edellisenä vuotena tehnyt tappiota juuri Q2:lla (-29 ja -16 M EUR), joten arvioin tämän trendin jatkuvan vielä tänäkin vuotena.

Q1:llä bruttokate parani pari prosenttiyksikköä, mikä toi tulokseen +35 miljoonan euron lisän. Miten bruttokate on kehittynyt Q2:lla?

Päivittääkö Amer näkymäarvioitaan vuodelle 2018, jotka ovat (vertailukelpoisin valuutoin ja ilman vertailukelpoisia eriä)

  • liikevaihto kasvaa vuodesta 2017
  • liiketulos (ebit) kasvaa vuodesta 2017

Cramo

Cramon Q2/2018-tulosennusteena on:

  • Liikevaihto: 193 M EUR (Q2/2017: 178 M EUR)
  • Nettotulos: 21 M EUR (Q2/2017: 19 M EUR)

Cramon vuosi lähti vahvasti liikkeelle Q1:n liikevaihdon kasvaessa lähes +8 prosenttia. Erityisesti Skandinavian kone- ja laitevuokraus sekä siirtokelpoisten tilojen kehitys oli hyvää. Onko näiden segmenttien hyvä kehitys jatkunut Q2:lla?

Raportissa huomio myös valuuttakurssien vaikutukseen, sillä ne ovat todennäköisesti merkittäviä Q1:n tapaan.

Onko hyvä kannattavuuskehitys jatkunut vielä Q2:lla?

Yhtiö pohtii yhdessä Ramirentin kanssa strategisia vaihtoehtoja Fortrentille. Lisäksi Cramo pohtii Siirtokelpoisten tilojen (Cramo Adapteo):n tilannetta ja yksi vaihtoehto on sen pörssilistaus. Saadaanko näihin jotain lisätietoa tulosjulkistuksen yhteydessä?

Talousmentor-salkussa on Cramon osakkeita.

Edison International (USA)

Edisonin Q2/2018 tulosennusteena on:

  • Liikevaihto: 3 050 M USD (Q2/2017: 2 965 M USD)
  • Nettotulos: 220 M USD (Q2/2017: 278 M USD)

Q1:n tulosluvut laskivat yli -30 prosenttia. Tätä selittää se, että Edisonin suurin tytäryhtiö Southern California Edison (SCE) ei ole vielä saanut viranomaisilta tariffipäätöstä koskien vuosia 2018 – 2020. Näin yhtiö on käyttänyt kesän 2017 tariffeja laskutuksessaan. Kohonnoiden kulujen seurauksena tuloslasku oli ”komeaa”.

Onko tariffipäätöksiä saatu jo neuvoteltua – tai milloin niitä voi odottaa tulevan?

Vuodenvaihteessa 2018 Kaliforniaa vaivasi laajat maastopalot sekä mutavyöryt ja näissä tuhoutui tai vahingoittui noin 1 800 rakennusta ja kuoli 22 henkilöä. Edison ei tehnyt näistä tapahtumista kirjauksia vuoden 2017 tilinpäätökseensä eikä Q1/2018 tulokseen. Tämä siitä syystä, että varsinaiset korvaussummat ovat vielä täysin avoinna.

Onko näihin summiin tullut mitään tarkennuksia tai edes karkeita arvioita? Yhtiöllä on noin 1,3 miljardin dollarin edestä vakuutuksia maastopalojen varalta. Tästä huolimatta yhtiön johto kertoi viimeksi, että jos korvaussummat kaatuvat yhtiön päälle, niin vakuutukset eivät todennäköisesti riitä kattamaan korvaussummia.

Aflac (USA)

Aflac:n Q2/2018-tulosennusteena on:

  • Liikevaihto: 5 500 M USD (Q2/2017: 5 428 M USD)
  • Nettotulos: 735 M USD (Q2/2017: 713 M USD)

Q1:llä Aflac:n Japanin toimintojen jenimääräinen liikevaihto laski -2,2 ja tulos ennen veroja nousi +0,9 prosenttia. Sen sijaan dollareissa luvut kehittyivät paremmin eli liikevaihto +2,7 ja tulos +6,4 prosenttia. Onko Japanin liiketoiminnot saatu käännettyä (jeneissä laskettuna) jälleen kasvuun?

Odotuksissa on Q1:n tapainen varsin yllätyksetön ja tasaisen harmaa raportti.

Bemis Company (USA)

Bemis Companyn Q2/2018-tulosennusteena on:

  • Liikevaihto: 1 040 M USD (Q2/2017: 1 012 M USD)
  • Nettotulos: 43 M USD (Q2/2017: 28 M USD)

Q1:n liikevaihto kehittyi hyvin etenkin ”Rest of World”-segmentissä, missä orgaaninen kasvu oli +4 prosenttia, mutta valuuttakurssien tukemana kasvu oli peräti +14 prosenttia. Raportissa fokus siis orgaaniseen kasvuun, sillä valuuttakurssien vaikutus voi vielä merkittävästi parantaa segmentin lukuja.

USA:ssa myynti kehittyi myös hyvin ja raportissa fokus myös tämän segmentin lukuihin, sillä segmentti vastaa noin 65 – 70 prosenttisesti koko yhtiön myynnistä. Se siis pitkälti määrittää, miten yhtiöllä menee.

Yhtiön haasteena on saada liikevaihtoa ja samalla tuloskuntoa kasvuun. Yhtiö käynnistikin ”Agility”-kustannussäästöohjelman, missä se pyrkii saamaan 65 miljoonan dollarin vuosittaiset säästöt. Miten ohjelma etenee ja joko sen tuomia hyötyjä alkaa näkymään tuloksessa?

Perjantai 27.7

Securitas (SWE)

Securitaksen Q2/2018-tulosennusteena on:

  • Liikevaihto: 23 700 M SEK (Q2/2017: 23 031 M SEK)
  • Nettotulos: 750 M SEK (Q2/2017: 690 M SEK)

Q1:llä Securitaksen liiketoiminnot kasvoivat kaikissa markkinasegmenteissä ja USA:ssa orgaaninen kasvu oli +8 prosenttia. Valuuttakurssien negatiivinen vaikutus on hyvä muistaa, kun Q2:n lukuja vertaa edellisvuoteen. Onko hyvä kehitys jatkunut myös Q2:lla?

Palkkakustannukset ovat olleet nousussa ja yhtiö on tähän mennessä pystynyt siirtämään näitä kuluja omiin myyntihintoihinsa. Onko tämä kehitys jatkunut vielä Q2:lla?

Mainokset

Vastaa

Täytä tietosi alle tai klikkaa kuvaketta kirjautuaksesi sisään:

WordPress.com-logo

Olet kommentoimassa WordPress.com -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Google+ photo

Olet kommentoimassa Google+ -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Twitter-kuva

Olet kommentoimassa Twitter -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Facebook-kuva

Olet kommentoimassa Facebook -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Muodostetaan yhteyttä palveluun %s

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.