Viikkokatsaus 33/2018

  • Kraft Heinz:n suuromistaja 3G Capital on pienentänyt omistusosuuttaan
  • PepsiCo:n toimitusjohtaja vaihtuu.
  • Bemis Company fuusioituu australialaisen Amcor Limited:n kanssa
  • Tulevalla viikolla 3 Talousmentor-yritysanalyysin yritystä raportoi Q2-tuloksensa. Kirjoituksessa näiden yritysten ennusteet:
    • Tiistai: Home Depot (USA)
    • Torstai: Olvi
    • Perjantai: Deere & Company (USA)

Talousmentor-salkku

Viikon 32/2018 lopussa:

SALKKU Arvo 1 vko 3 kk Vuoden alusta 12 kk
Talousmentor 28 632 € -1,9% 1,0% 1,7% 7,2%
Seligson-vertailusalkku 33 395 € 0,5% 0,9% 3,8% 10,4%

Perjantain laskupäivä näkyy Talousmentor-salkun viikkomuutoksessa, mutta Seligsonin vertailusalkussa se näkynee vasta ensi viikolla. Näin siksi, että esimerkiksi P-Amerikka rahaston arvonmääritys tapahtuu päivällä, jolloin USA:n markkinat olivat vielä kiinni.

Salkkujen ero repsahti taas isoksi eli 4 762 euroon. Talousmentor-salkun tilannetta voi tarkemmin seurata Salkku-sivulta.

Huomiohinnat

Tällä hetkellä 7 lähinnä huomiohintaa olevat yhtiöt ovat (katso koko lista Yrityslista: Tavoitehinnat):

YRITYS Osake Huomio-hinta %
Raisio 3,28 € 3,41 € 4,0% HUOM!
Ford Motor Company 9,74 $ 9,72 $ -0,2%
ITW 136,47 $ 134,36 $ -1,5%
Telenor 159,25 kr 155,15 kr -2,6%
Trelleborg 182,90 kr 178,03 kr -2,7%
Deere & Company 137,05 $ 132,30 $ -3,5%
Sampo 42,89 € 41,29 € -3,7%
AF Gruppen 122,50 kr 117,82 kr -3,8%

Deeren (USA) osake on laskenut noin -15 prosenttia kesäkuun alun tilanteeseen nähden. Osakkeen kehityksessä kauppasodan kiristyminen näkyy. Deere raportoi Q3/2018 tuloksensa perjantaina 17.8.2018, joten ehkä se kannattaa katsoa ensin. Tulosetkot jäljempänä tätä kirjoitusta.

Raision Q2-tulosraportti ei miellyttänyt markkinoita ja osake laski viikossa -8 prosenttia, mikä näkyy huomiolistan kärkipaikkana. Yhtiö on muuntautumassa aivan uudenlaiseksi yhtiöksi, mikä näkyy tuloskehityksessäkin. Mistä yhtiölle kasvua, sillä Elovenat ja Benecolit eivät tunnu tuovan merkittävää lisää yhtiön lukuihin? Yritysjärjestelyt olisivat yksi luonteva keino, mutta onko nyt markkinatilanne sellainen, että järkevän hintaisen yhtiön löytäminen on haastavaa?

Ja kuten Raision yritysanalyysissä totesin, niin itse kyllä katselisin edelleenkin ainakin yhden, miksei kaksi kvartaalitulosta ensin, jotta ”uuden” Raision tuloksentekokyvystä saisi jotain tolkkua.

Telenorin (NOR) alkuvuoden liikevaihdon laskusta on vastannut Aasian liiketoiminnot (-3,1 %). Siellä Pakistanin (-11,9), Bangladeshin (-9,6 %) ja Myanmarin (-7,4 %) liikevaihdot olivat selvässä pudotuksessa. EBITDA, joka Telenorin kohdalla näyttää ehkä jollain tavalla todellisen tuloksentekokyvyn, kääntyi hyvän Q1:n (+7,6 %) jälkeen Q2:lla laskuun (-2,6 %).

Telenorin osake on hienoisessa laskutrendissä. Osake oli tammikuussa 190 kruunua, josta se laski ensin 180 kruunuun ja on sieltä hienokseltaan lasketellut 170 kruunun tasolle ja nyt perjantaina päätöskurssi oli 155 kruunua. Laskua lähes -20 prosenttia, missä matkan varrella irtosi 3,90 kruunun osinko eli tämä huomioiden laskua on tullut noin -16 prosenttia.

Telenor maksaa vuoden toisen osingon 3,90 kruunua syksyllä (irtoaa 18.10.2018, maksu 1.11.2018). Lisäksi yhtiö maksaa 4,40 kruunun ylimääräisen osingon liittyen Itä-Euroopan toimintojen myyntiin. Kauppa vaatii vielä viranomaishyväksynnät ja kaupan odotetaan toteutuvan Q3/2018 aikana. Yhtiöllä on käynnissä myös omien osakkeiden osto-ohjelma.

Tunnusluvut

Oheisessa taulukossa on huomiolistan osakkeiden tunnusluvut tilikauden 2018 ennusteilla. Ja muistutetaan vielä, että lista ei ole ostosuosituslista, vaan pikemminkin lista yrityksistä, joiden osakkeiden hinnat ovat laskeneet huomioita herättävälle tasolle (kurssihistoriaan nähden). Siksi tarkempi tutustuminen yritykseen on tarpeen – voihan olla, että yritys kuuluu listalle huonojen tulevaisuudennäkymien yms. ansiosta.

YHTIÖ Osake PE ROE 12 kk osinko osinko% Arvo­luku
Raisio 3,28 € 27,3x 7,3% 0,17 € 5,2% 13
Ford Motor Company 9,74 $ 7,6x 14,2% 0,600 $ 6,2% 18
ITW 136,47 $ 17,7x 57,5% 4,000 $ 2,9% 24
Telenor 159,25 kr 17,0x 22,8% 8,20 kr 5,1% 17
Trelleborg 182,90 kr 14,8x 11,5% 4,75 kr 2,6% 25
Deere & Company 137,05 $ 19,6x 21,7% 2,800 $ 2,0% 18
Sampo 42,89 € 14,4x 12,3% 2,80 € 6,5% 25
AF Gruppen 122,50 kr 17,1x 35,5% 8,50 kr 6,9% 20

Viikko 32

Skanska (SWE)

Skanska on Q3:n puolella tiedottanut mm. seuraavanlaista:

  • 304 miljoonan kruunun arvoisen toimistorakennusprojektin myynnistä Seattlessa USA:ssa (400 Fairway). Yhtiö kirjaa myynnin Q3:n tuloslaskelmaan.
  • 1 000 miljoonan kruunun arvoisen toimistorakennusprojektin myynnistä Budapestissä, Unkarissa. Yhtiö kirjaa myös tämän Q3:n tuloslaskelmaan.
  • 320 miljoonan kruunun arvoisen rautatieprojektin tilauksesta Puolassa. Yhtiö kirjaa projektin Q3:n tilauskertymään.
  • 540 miljoonan kruunun toimistorakennuksen investoinnista Puolan Wroclaw:ssa. Kyseessä on jo 7. yhtiön kohde Wroclaw:ssa. Rakennustyöt on aloitettu ja odotettu valmistuminen on kesällä 2020.

https://group.skanska.com/media/?ActiveTab=Pressrelease#news-search

Bemis Company (USA)

Bemis ilmoitti, että se ja australialainen Amcor Limited (ASX: AMC) ovat sopineet fuusiosta. Fuusio toteutetaan osakevaihdolla niin, että yhdellä Amcorin osakkeella saa 5.1 kpl Bemis Companyn osakkeita. Osakevaihdon jälkeen Bemis Companyn osakkeenomistajien omistusosuus uudesta yhtiöstä on noin 29 prosenttia.

Fuusioilmoituksen myötä Bemis Companyn osake on noussut 42 – 44 dollarista nykyiselle noin 50 – 52 dollarin tasolle. Ilmoituksessa kerrottiin, että fuusio tarkoittaisi noin 57,75 dollarin osakkeen hintaa, jos Amcor:n osake on 15,28 Australian dollaria. Tämä siis ilmoituksen tekohetkellä. Eli vaikka nyt Bemis Companyn osake on reilusti alempana, kuin ilmoitettu 57,75 dollaria, niin pikavoittoja havittelevan sijoittajan tulee tarkistaa 1) Amcor:n osakkeen hinta ja 2) valuuttakurssit. Lisäksi sijoittajan tulee tarkasti seurata sitä, miten fuusio etenee ja tuleeko mutkia matkaan.

Fuusion toteuduttua Bemis Company putoaa pois Talousmentor-yrityslistalta.

https://investors.bemis.com/press-release/amcor-limited-and-bemis-company-inc-combine-us68-billion-all-stock-transaction

Dominion Energy (USA)

Dominion Energy on tehnyt ostotarjouksen SCANA:sta. Kauppa vaatii vielä joitain viranomaishyväksyntöjä, mutta mm. SCANA:n osakkeenomistajat ovat jo hyväksyneet ostotarjouksen. Tähän liittyen Dominion Energy on julkaissut Q2-tulosraportin niin, että se sisältää yhdistyvän yrityksen tulostiedot.

Eli Dominionin osakkeita jo omistava tai sen ostoa harkitsevan on hyvä myös tutustua fuusioituvan yhtiön lukuihin.

http://investors.dominionenergy.com/static-files/223e015c-a374-4e14-ae40-a895ef8891ff

PepsiCo (USA)

PepsiCo:n toimitusjohtaja Indra K. Nooyi ilmoitti luopuvansa toimitusjohtajan tehtävästään 3.10.2018. Hän ehti olla PepsiCon palveluksessa 24 vuotta, josta toimitusjohtajana 12 vuotta. Hän toimii yhtiön neuvonantajana vielä alkuvuoteen 2019 saakka, jotta tehtävävaihdos saadaan sujuvasti hoidettua.

Hänen toimitusjohtajuutensa aikana (vuodesta 2006 alkaen) mm. osinko on kolminkertaistunut eli lähes 10 prosenttia per vuosi ja liikevaihto on kasvanut 5,5 prosenttia per vuosi (korkoa-korolle).

Uudeksi toimitusjohtajaksi on valittu Ramon Laguarta.

http://www.pepsico.com/live/pressrelease/ramon-laguarta-elected-chief-executive-officer-of-pepsico08062018

Fastenal Company (USA)

Fastenal raportoi heinäkuun myyntiä ja se kasvoi +17,6 prosenttia vuodentakaiseen nähden. Työpäiväkorjattuna kasvua tuli +12,0 prosenttia. Q1-Q2/2018 aikana liikevaihto kasvoi +13,1 prosenttia, joten yhtiön vuosi 2018 jatkuu vahvana.

http://investor.fastenal.com/static-files/5c67ae08-9b7c-42b8-bd1d-c9e2dcef53ad

Kraft Heinz Company (USA)

Kraft:n ja Heinz:n fuusiota järjestelemässä ollut 3G Capital on pienentänyt omistusosuuttaan. Yhtiö myi 20,6 miljoonaa osakettaan eli noin -7 prosenttia omistamistaan osakkeista.

Aiemmin yhtiöllä oli 23,8 prosentin osuus, kun nyt sillä on noin 22 prosentin osuus. Eli vielä sillä on kuitenkin merkittävä osuus yhtiöstä.

Osake nousi Q2-tulosjulkistuksen myötä noin 59,50 dollarista lähes 65 dollariin, mutta on viime viikon aikana lasketellut takaisin lähtötilanteeseen eli alle 60 dollariin. Talousmentor-salkussa on Kraft Heinz:n osakkeita.

https://finance.yahoo.com/news/kraft-heinz-shares-fall-3g-151400015.html

Tuloskierros

Tuloskierros alkaa hiljenemään ja kuluneella viikolla 7 yritystä raportoi tuloksensa. Seuraavassa lyhyet yhteenvedot kuluneen viikon tuloksista. Yrityksen logo on linkki päivitettyyn Talousmentor-yritysanalyysiin:

Ponsse totesi, että metsä­kone­markkina on erittäin vahva ja myös huolto­palveluiden ja vaihto­koneiden liikevaihdot kasvoivat erinomaisesti. Tilauskanta nousi 187 miljoonaan euroon. (7.8.2018)
Aktian palkkiotuotot jatkoivat kasvuaan, mutta oikaistu korkokate sekä henkivakuutustuotot laskivat. Henkilöstö- ja IT-kulujen lasku tuki nettotuloksen reipasta nousua. (7.8.2018)
Nokian Renkaiden liikevaihdon hyvää kehitystä tuki mm. kasvaneet myyntivolyymit sekä nousseet myyntihinnat. Hyvän kysynnän johdosta yhtiö aikoo nostaa henkilöautorenkaiden tuotantokapasiteettia Suomessa. (8.8.2018)
Ramirentin vuosi jatkui hyvissä merkeissä, sillä kaikkien segmenttien liikevaihto ja kannattavuus paranivat Q2:lla. Ramirent piti näkymäarvionsa ennallaan eli ”vertailukelpoinen EBIT kasvaa vuoden 2017 tasosta”. (8.8.2018)
F-Securen Q2 oli pehmeä. Yritysasiakkaiden IT-osastot olivat sidottuja GDPR:n täytäntöönpanoon, joten uusasiakasmyynti jäi tavoitteista. (8.8.2018)
Sammon tytäryhtiöiden If:n (85,8 %) ja Topdanmarkin (84,1 %) yhdistetyt kulusuhteet pysyivät edelleen erinomaisella tasolla. Tuloskasvua selittää mm. Mandatumin saama 197 mEUR:n korvaus, joka liittyi Danske Bankin kanssa solmittuun yhteistyösopimukseen. (9.8.2018)
Raision myynti ja tulos jatkoivat laskuaan. Yhtiö arvioi, että tilikauden 2018 jatkuvien liiketoimintojen liikevaihto on noin 230 mEUR ja vertailukelpoinen liiketulos 12 % liikevaihdosta eli noin 27,5 mEUR. (9.8.2018)

Viikko 33

Q2-tuloskierros hiljenee ja tulevalla viikolla 3 Talousmentor-yritysanalyysin yritystä raportoi tuloksensa. Seuraavassa tulevan viikon tulosennakot, joissa oikeastaan paljon kysymyksiä, joihin sijoittajan on hyvä kiinnittää huomiota raporttia lukiessa. Oheiset liikevaihto- ja tulosennusteet ovat omiani, ellei toisin mainita.

Home Depot (USA)

Home Depot:n Q2/2018 tulos tiistaina 14.8.2018. Ennuste on:

  • Liikevaihto: 30 500 M USD (Q2/2017: 28 108 M USD)
  • Nettotulos: 3 375 M USD (Q2/2017: 2 672 M USD)

Q1:n liikevaihtoa ja tulosta varjosti pitkälle huhtikuulle jatkunut talvikausi. Näin kevätkauden puutarhatuotteiden (kalusteet, kasvit, mullat ja muut lannoitteet yms.) myynti jäi vertailukaudesta. Yhtiö kertoi viimeksi, että toukokuu on puutarhatuotteiden paras kuukausi, ja monesti huhtikuun heikko myynti on siirtynyt vastaavasti toukokuulle. Raportissa huomio siihen, että onko näin käynyt.

Kannattavuuteen vaikutti nousevat kulut. Onko yhtiö saanut kompensoitua näitä kuluja hintojen nousulla. Huomaa, että pelkkä bruttokatteiden vertailu ei tätä suoraan kerro, sillä uusi kirjanpitosäännöstö siirsi aiemmin bruttokatteeseen liittyviä kuluja myynnin ja hallinnon kuluihin.

Olvi

Olvin Q2/2018 tulos torstaina 16.8.2018. Ennuste on:

  • Liikevaihto: 105 M EUR (Q2/2017: 108,9 M EUR)
  • Nettotulos: 13,5 M EUR (Q2/2017: 13,8 M EUR)

Olvin tuloskehitykseen vaikuttaa kesäsesongin pituus sekä suotuisat ja lämpimät ilmat. Q2:lla on ollut useita helteisiä päiviä. Tämän pitäisi näkyä hyvänä myyntinä. Onko näin käynyt?

Vertailua viime vuoden Q2:een hämärtää se, että vuosi sitten Viro nosti alkoholiveroa 1.7.2017 alkaen, mikä näkyi isoina ennakkotilauksina Q2:n puolella. Näin vertailukausi oli varsin vahva, mikä ennusteessa näkyy jopa liikevaihdon ja tuloksen laskuna. Onkin mielenkiintoista nähdä, että kuinka paljon helteinen sää on vaikuttanut myyntiin ja tulokseen.

Deere & Company (USA)

Deeren Q3/2018 tulos perjantaina 17.8.2018. Ennuste on:

  • Liikevaihto: 10 250 M USD (Q3/2017: 7 808 M USD)
  • Nettotulos: 875 M USD (Q3/2017: 642 M USD)

Alkuvuoden liikevaihto on kasvanut peräti +27 prosenttia vertailukauteen nähden. Onko vahva kysyntä jatkunut myös tällä kvartaalilla? Miten yhtiö arvioi mahdollisen kauppasodan vaikuttavan kysyntään?

Alkuvuoden aikana raaka-aineiden ja rahtien hinnat olivat nousussa, mikä näkyi bruttokatteen laskuna 31,7 prosenttiin (Q1-Q2/2017: 33,8 %). Yhtiö kertoi viimeksi kiinnittävänsä huomiota kulutasoonsa ja siirtävänsä nousseita kulujaan myyntihintoihinsa. Miten bruttokate on Q3:lla kehittynyt ja onko yhtiö onnistunut em. aikeissaan?

Mainokset

Vastaa

Täytä tietosi alle tai klikkaa kuvaketta kirjautuaksesi sisään:

WordPress.com-logo

Olet kommentoimassa WordPress.com -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Google+ photo

Olet kommentoimassa Google+ -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Twitter-kuva

Olet kommentoimassa Twitter -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Facebook-kuva

Olet kommentoimassa Facebook -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Muodostetaan yhteyttä palveluun %s

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.