Talousmentor-salkku: Trelleborg (osto)

Talousmentor-salkkuun ostettiin Trelleborgin osakkeita. Yhtiön liikevaihto ja tuloskunto on ollut hyvässä nousussa viimeisten vuosien aikana. Osinko on noussut vuosittain finanssikriisistä alkaen ja osingon suhde tulokseen ja vapaaseen rahavirtaan (FCF) on ollut noin 50 prosentissa. Osakkeen PE=14,6x, PB=1,6x, ROE=11,5% ja osinkotuotto 2,6 prosentissa.

Tänään (30.8.2018) Talousmentor-salkkuun ostettiin Trelleborgin (SWE) osakkeita seuraavasti:

  • OSTO: Trelleborg: 170 kpl hintaan 181,00 SEK

Nostin parisen viikkoa sitten viikkokatsauksessa (Viikkokatsaus 34/2018) esiin Trelleborgin oston ja tänä aikana olen katsonut sopivaa ostohetkeä. Seuraamani tekniset indikaattorit kääntyivät ”saa ostaa” asentoon tiistaina, joten painoin sitten ostonappia.

Trelleborgin liikevaihto on ollut hyvässä kasvussa vuodesta 2013 alkaen, jolloin liikevaihto oli 21,5 miljardia kruunua. Tilikauden 2018 ennusteena on noin 34 miljardin kruunun liikevaihto eli kasvua yli +50 prosenttia verrattuna 5 vuoden takaiseen. Samassa ajassa nettotulos on yli tuplaantunut noin 1,4 miljardista ennustettuun 3,35 miljardiin kruunuun. Hyvään kehitykseen on vaikuttanut osaltaan yhtiön lukuisat yritysjärjestelyt.

Myös alkuvuoden 2018 tuloskehitys on ollut varsin hyvää ja oikaistu tulos (huomioiden myyty liiketoiminta) on alkuvuoden aikana kasvanut noin +13 prosenttia. Erinomaista tuloskehitystä on rasittanut pitkään jatkuneet öljy- ja kaasuteollisuuden haasteet (Offshore & Construction -segmentti).

Yhtiö itse kuitenkin näkee, että öljy- ja kaasuteollisuuden investoinneissa on näkyvissä hienoista piristymistä. Samankaltaisia viestejä antoi myös Deere omassa tulosraportissaan.

PERUSTIEDOT 2018e TRELLEBORG Ennuste
Osake (30.8.2018) 181,00 Osinko 12 kk 4,75 2,6%
Markkina-arvo (Mrd) 49,1 Osinko/EPS 45% 4v ka
Liikevaihto (M) 34 000 (+7,7%) Osinko/FCF 49% 4v ka
Nettotulos (M) 3 350 (+16,6%) Omav.aste 57%
EPS 12,36 Gearing 31%
PE 14,6 ROE 11,5%
PB 1,59 ROI 11,3%

Oheisessa taulukossa vielä yhtiön keskeisimmät tunnusluvut ostohinnan perusteella. Tulos- ja osinkoennusteet ovat omiani.

PE on 14,6x eli sitä voi pitää alhaisena, varsinkin kun sitä vertaa yhtiön tuloskunnon kehittymiseen. Myös PB-luku on mielenkiintoisella tasolla eli 1,6x. Viimeisten 5 vuoden (2013 – 2017) aikana PB on ollut 1,9 – 2,4x eli tähän nähden muutos on selvä. Mutta, kuten todettua, niin yhtiö on tehnyt useita yritysjärjestelyjä, joten taseen tunnuslukujen vertailu vaatisi syvempää analyysiä muuttuneesta tilanteesta.

Osinkotuotto on ehkä hieman alhainen eli 2,6 prosenttia, mutta yksi alhaisemman tuoton yhtiö mahtuu Talousmentor-salkkuun hyvin. Aiemmin viikolla julkistetun Salkkukatsaus Q2/2018 mukaan salkun osinkotuottoennuste vuodelle 2018 on 5,2 prosentissa. Trelleborgin osinko on kasvanut vuosittain tilikaudesta 2008 alkaen, jolloin se oli 0 kruunua.

trelleborg-osinko-q22018

Oheisen kuvaajan perusteella osingon voi odottaa kasvavan myös jatkossa, sillä osingon suhde tulokseen ja vapaaseen rahavirtaan on ollut noin 45 – 50 prosentissa viimeisen 4 vuoden aikana. Yhtiöllä oli käteistä Q2/2018-raportin mukaan 2,2 miljardia kruunua, kun osinkoihin kuluu noin 1,3 miljardia kruunua vuosittain. Eli myös kassatilanne tukee osingon kehitystä.

Trelleborgin osake oli 215 kruunun tietämillä vielä toukokuussa, josta se on laskenut nykyiselle 180 kruunun tasolle. Eli laskua on tullut muutamassa kuukaudessa lähes -20 prosenttia.

trelleborg-082015-102018
Kuva: Trelleborg, viikkokuvaaja, 08/2015 – 08/2018, https://investing.com

Tavoitemyyntihinta voisi liikkua jossain 225 kruunun tienoilla, mikä ostohintaan nähden tarkoittaisi noin +25 prosentin nousua. Jos tähän menisi 2 (tai 3) vuotta, niin vuotuisena tuottona tämä tarkoittaisi 11,8 (7,7) prosentin tuottoa – ja päälle noin 2,6 prosentin vuotuiset osingot.

Se, miten mahdollinen eskaloituva kauppasota tuontitulleineen, korkotason nousu tai taloussuhdanteen kääntyminen vaikuttavat yhtiöön, niin jää nähtäväksi.

Trellebrogin Talousmentor-yritysanalyysiin voi tutustua tästä: Trelleborg sijoituskohteena.

Tapahtuma

OSTO: Trelleborg

Määrä: 170 kpl
Hinta: 181,00 SEK
Valuuttakurssi: 1 SEK = 0,094 EUR (arvio)
Kulut: 10 EUR
Yhteensä: 2 902 EUR (arvio)

Kassaan jäi oston jälkeen käteistä noin 39 euroa, joten toivottavasti laskelmat ovat oikein. Olisi varsin noloa, jos käteissaldoa pitäisi täydentää muutamalla eurolla.

Tarkemmat summat selviävät huomenna, kun Nordnetin myyntilaskelma on käytettävissä. Päivitän tuolloin myös Talousmentor-salkun tiedot.

Mainokset

Yksi ajatus artikkelista “Talousmentor-salkku: Trelleborg (osto)”

Vastaa

Täytä tietosi alle tai klikkaa kuvaketta kirjautuaksesi sisään:

WordPress.com-logo

Olet kommentoimassa WordPress.com -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Google+ photo

Olet kommentoimassa Google+ -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Twitter-kuva

Olet kommentoimassa Twitter -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Facebook-kuva

Olet kommentoimassa Facebook -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Muodostetaan yhteyttä palveluun %s

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.