Viikkokatsaus 52/2018

  • Amer Sportsin ostotarjous alkoi ja yhtiöltä ylimääräinen yhtiökokous tammikuussa
  • Cramo listaa siirtokelpoiset tilat pörssiin 2019
  • Ocean Yield (NOR) asiakkaalla maksuvaikeuksia
  • General Mills (USA) Q2/2019 tulosyhteenveto
  • H&M (USA) Q4 myyntitietoa
  • Skanska (SWE) Q4-tilausyhteenveto
  • Campbell Soup (USA) nimitti uuden toimitusjohtajan

Talousmentor-salkku

Viikon 51/2018 lopussa:

SALKKU Arvo 1 vko 3 kk Vuoden alusta 12 kk
Talousmentor 25 825 € -1,1% -12,1% -8,2% -8,1%
Seligson-vertailusalkku 29 814 € -3,9% -10,4% -7,4% -7,3%

Viikon aikana Talousmentor-salkusta myytiin Cramon, Trelleborgin ja Kraft Heinzin osakkeet, josta tarkemmin kirjoituksessa Talousmentor-salkku: Vuoden lopun siivous – Cramo, Trelleborg ja Kraft Heinz myytiin.

Tappioita näistä myynneistä realisoitui -1 611 euroa, jonka johdosta vuoden 2018 verotettava tuotto – tai tässä tappio – laski -194 euroon. Ja koska saaduista osingoista on peritty ennakkoon veroja noin 250 euroa, niin veronpalautuksia olisi tulossa noin 300 euroa.

Tämä muutos aiheutti sen, että Talousmentor-salkun arvo laski viikon aikana ”vain” -1,1 prosenttia, kun Seligson-vertailusalkku laski -3,9 prosenttia. Marras-joulukuun nihkeästä kehityksestä kertoo sekin, että Seligson-vertailusalkku on viimeisen 6 viikon aikana laskenut noin -2 329 euroa eli -7,25 prosenttia.

Talousmentor-salkun luvut samalle ajalle ovat -1 575 euroa ja -5,75 prosenttia, missä tappioiden realisoinnin tuoma etu selittää tuota 1,5 prosenttiyksikön tuottoeroa.

Kerrankin voi sanoa, että myynnit osuivat kohdalleen, sillä Cramon arvo on laskenut myyntihinnasta -9,5 prosenttia ja Kraft Heinzin -5,4 prosenttia. Trelleborgin osake on pysynyt suurin piirtein myyntihinnan tasolla. Toki tämä lyhyellä aikavälillä oleva tilanne. Muutaman viikon tai kuukauden kuluttua tilanne voi olla täysin toinen.

Käteistä salkussa on nyt 10 920 euroa, joten tälle pitää löytää uusi sijoituskohde. Olen katsonut Buffett:n luotsaamaa Berkshire Hathawaytä (BRK-B) ”sillä silmällä”. Yhtiö ei maksa osinkoa, joten se ei sinänsä sovi salkun strategiaan, mutta ehkä tällaisessa markkinatilanteessa poikkeus sääntöön voisi olla paikallaan. Myös salkussa olevan Telian osuuden kasvattamista voisi harkita, sillä nyt osuuden arvo on noin 2 060 euroa eli varsin vähäinen.

Salkkujen ero on nyt noin -3 990 euroa ja Talousmentor-salkun tilannetta voi tarkemmin seurata Salkku-sivulta.

Huomiohinnat

Osakkeiden hintojen lasku on tuonut ruuhkaa myös huomiohintojen listalle. Listalla on nyt peräti 19 yritystä, joka on varmasti ennätys tällä listalla (katso koko lista Yrityslista: Tavoitehinnat):

YRITYS Osake Huomio-hinta %
Metsä Board 5,12 € 5,78 € 12,9% HUOM!
Harley-Davidson 32,23 $ 33,80 $ 4,9% HUOM!
Kraft Heinz Company 44,05 $ 45,16 $ 2,5% HUOM!
Archer-Daniels-Midland 40,80 $ 41,56 $ 1,9% HUOM!
Union Pacific Corporation 132,54 $ 134,78 $ 1,7% HUOM!
Home Depot 160,48 $ 162,82 $ 1,5% HUOM!
CSX Corporation 60,70 $ 61,48 $ 1,3% HUOM!
IBM 110,94 $ 111,15 $ 0,2% HUOM!
Ramirent 5,26 € 5,23 € -0,6%
DNB 138,50 kr 137,14 kr -1,0%
Cramo 14,91 € 14,71 € -1,3%
Nordea 7,40 € 7,29 € -1,5%
UPM 22,04 € 21,70 € -1,5%
Metso 22,51 € 22,16 € -1,6%
Ponsse 25,55 € 25,14 € -1,6%
Ford Motor Company 8,05 $ 7,92 $ -1,6%
Raisio 2,42 € 2,38 € -1,7%
CHRW 80,87 $ 79,50 $ -1,7%
Alfa Laval 188,50 kr 185,23 kr -1,7%

Tällaisessa markkinaympäristössä sijoittajan tulee pitää päänsä kylmänä ja katsoa kuinka pitkälle kurssilasku oikeastaan jatkuu. Tunnuslukuja vertailtaessa on hyvä katsoa yrityksen tuloksenteko- ja osingonmaksukyvyn tasoa. Jos globaali talous sakkaa, niin millaista tulosta yritys pystyy tekemään tulevina vuosina? Tai pystyykö yritys säilyttämään nykyisen osingon tason? Mitä osakekurssille sitten käy, jos yritys ilmoittaa tuloslaskusta taikka osingon leikkaamisesta?

Yleisesti ottaen pörssilasku on alkanut syys-lokakuun vaihteessa ja kyyti on ollut tämän jälkeen kovaa. Indekseissä tämä on näkynyt seuraavasti:

  • Helsingin pörssin OMXH25: -16 %
  • Tukholman pörssin OMXS30: -16 %
  • Nasdaq 100: -21 %
  • SP500: -18 %

Saksan pörssin DAX-indeksi on ollut laskussa oikeastaan koko vuoden. Indeksi saavutti huippunsa (13 500 pistettä) marraskuussa 2017, jota se kolkutteli uudelleen tammikuussa 2018. Tekninen analysoija kuvaisi tilannetta:

pitkä nousutrendi (01/2016 – 012018) katkesi tuplahuippuun. Kolmas nousuyritys toukokuussa 2018 ei enää saavuttanut 13500 pisteen tukitasoa ja trendi kääntyi laskuun. Tuplahuipun kohdalla sijoittaja oli jo varuillaan ja viimeistään toukokuun ”failuressa” käänne oli selvä…

DAX-122015-122018
Kuva: DAX, viikkotaso 12/2015-12/2018. https://investing.com

Oheisessa kuvaajassa DAX-indeksin viimeisen kolmen vuoden viikkotason kuvaaja. Nyt ollaan siis syksyn 2016 tasolla. Vuodenvaihteen 2017-2018 noin 13 500 pisteestä indeksi laskenut lähes -30 prosenttia.

Tunnusluvut

Oheisessa taulukossa on huomiolistan osakkeiden tunnusluvut tilikauden 2018 ennusteilla. Ja muistutetaan vielä, että lista ei ole ostosuosituslista, vaan pikemminkin lista yrityksistä, joiden osakkeiden hinnat ovat laskeneet huomioita herättävälle tasolle (kurssihistoriaan nähden). Siksi tarkempi tutustuminen yritykseen on tarpeen – voihan olla, että yritys kuuluu listalle huonojen tulevaisuudennäkymien yms. ansiosta.

YRITYS Osake PE ROE 12 kk osinko osinko% Arvo­luku
Metsä Board 5,12 € 9,1x 16,1% 0,24 € 4,7% 23
Harley-Davidson 32,23 $ 9,1x 29,8% 1,500 $ 4,7% 21
Kraft Heinz Company 44,05 $ 16,3x 5,0% 2,500 $ 5,7% 15
Archer-Daniels-Midland 40,80 $ 11,3x 10,9% 1,380 $ 3,4% 25
Union Pacific Corporation 132,54 $ 16,8x 25,9% 3,300 $ 2,5% 23
Home Depot 160,48 $ 16,7x 572,0% 4,600 $ 2,9% 23
CSX Corporation 60,70 $ 16,1x 22,6% 0,960 $ 1,6% 20
IBM 110,94 $ 9,6x 53,0% 6,520 $ 5,9% 21
Ramirent 5,26 € 10,3x 17,9% 0,46 € 8,7% 18
DNB 138,50 kr 9,9x 10,2% 8,30 kr 6,0% 21
Cramo 14,91 € 7,5x 15,4% 0,95 € 6,4% 21
Nordea 7,40 € 9,3x 9,7% 0,69 € 9,3% 17
UPM 22,04 € 8,0x 16,0% 1,30 € 5,9% 25
Metso 22,51 € 15,0x 16,3% 1,05 € 4,7% 18
Ponsse 25,55 € 17,4x 21,9% 0,82 € 3,2% 25
Ford Motor Company 8,05 $ 6,3x 14,0% 0,600 $ 7,5% 19
Raisio 2,42 € 18,6x 7,6% 0,08 € 3,3% 14
CHRW 80,87 $ 17,1x 42,7% 2,020 $ 2,5% 23
Alfa Laval 188,50 kr 17,7x 20,1% 4,50 kr 2,4% 18

Viikko 51

Kuluneella viikolla julkistin Talousmentor-yritysanalyysien -version, josta tarkemmin kirjoituksessa Uutta blogissa: Talousmentor-SNAPSHOT.

Yritysanalyysien lista laajeni kerralla 6 yrityksellä ja nyt listalla on yhteensä 70 yritystä! Uudet yritykset ovat

Tarkoitus on tuoda lisää yrityksiä (noin 10 kpl) ennen tammikuussa alkavaa tuloskautta.

General Mills (USA)

General Mills raportoi Q2/2019 -tuloksensa.

Yhtiön liikevaihto kasvoi noin +5 prosenttia, mihin hankittu Blue Buffalo toi oman lisänsä. Orgaanisesti liikevaihto laski -1 prosenttia. P-Amerikassa kaikkien tuoteryhmien myynti laski. Muun maailman liikevaihdon laskuun vaikutti merkittävät valuuttakurssimuutokset (-5…-9 %).

Liiketuloksen (ebit) roimaa -23 prosentin laskua selittää -210 miljoonan dollarin alaskirjaus sekä toimintojen uudelleenjärjestelyihin liittyvät kulut. Kertaluontoiset erät oikaisten, liiketulos olisi kasvanut +6,6 prosenttia.

Yhtiön kohonnut velkaisuus näkyy korkokulujen nousuna -133 miljoonaan dollariin viime vuoden 75 miljoonasta dollarista.

General Mills:n Talousmentor-yritysanalyysi on päivitetty:
General Mills sijoituskohteena

H&M (SWE)

H&M raportoi Q4 ja samalla koko tilikauden 2018 myyntilukuja.

Q4:n myynti kasvoi +12 prosenttia 56,4 miljardiin kruunuun (Q4/2017: 50,4 Mrd SEK). Tämä oli hieman enemmän kuin oma 55,0 miljardin kruunun ennuste.

Tilikauden 2018 kokonaismyynti nousi 210,4 miljardiin kruunuun (2017: 200,0 Mrd SEK).

Markkinat eivät pitäneet tiedoista, sillä osake laski -18,6 prosenttia viikon aikana. Samassa ajassa Tukholman pörssin OMXS30-indeksi laski ”vain” -4,3 prosenttia.

http://about.hm.com/en/media/news/financial-reports/2018/12/3156989.html

Skanska (SWE)

Skanska on viime kuukausien aikana raportoinut useista tilauksista, joista olen koonnut oheiseen keskeisimmät tiedot.

Q4-tilauskertymään sisältyvät tilaukset:

  • 495 M SEK: Sopimus 4 koulun rakentamisesta Ohioon, USA:n
  • 1 800 M SEK: Sopimus toimistorakennuskompleksin rakentamisesta Göteborgiin
  • 424 M SEK: Vesivoimalaitoksen rakentamisesta Norjaan
  • 550 M SEK: Tilojen hallinnasta UK:n puolustusministeriölle
  • 320 M SEK: Kolmen kerrostalon ja 176 asunnon rakentamisesta Lillestrømiin Norjaan. Loppuosa sopimuksen arvosta (n. 360 M SEK) kirjataan vuosien 2019 ja 2020 tilauksiin
  • 470 M SEK: Toisen ja kolmannen vaiheen rakennusurakka ”Campus 6” Bukarestiin
  • 770 M SEK : Yhteishanke McCourt Constructionin kanssa Bostonissa sijaitsevan sillan kunnostuksesta
  • 1 300 M SEK: Sopimus Tukholmassa sijaitsevan kampuksen rakentamisesta
  • 810 M SEK: Sopimus San Diegossa sijaitsevan moottoritien laajennuksesta
  • 3 200 M SEK: Sopimus tiehankkeesta 659 Nordøyvegen Norjassa

Yhteensä näistä tulisi +10 miljardin kruunun tilauskertymä Q4:lle. Siis, mikäli olen oikein tulkinnut yrityksen tiedotteita.

Lisäksi Skanska on myynyt 609 miljoonan kruunun hintaan kaksi toimistorakennusta Puolassa sekä 490 miljoonan kruunun hintaan Nörrköpingissä olevan rakennusprojektin. Näistä kertyvää myyntituottoa Skanska ei kertonut.

https://group.skanska.com/media/

Amer Sports

Mascot Bidco Oy:n tekemä Amer Sportsin 40 euron ostotarjous voimaan. Tarkemmat tiedot ostotarjouksesta voi lukea Amerin tiedotteesta: https://www.amersports.com/2018/12/mascot-bidco-oy-aloittaa-amer-sports-oyjn-hallituksen-suositteleman-vapaaehtoisen-julkisen-kateisostotarjouksen-kaikista-amer-sports-oyjn-liikkeeseenlasketuista-ja-ulkona-olevista-osakkeista/

Lisäksi Amer järjestää ylimääräisen yhtiökokouksen 23.1.2019. Yhtiökokouksen asialistalla on yhtiöjärjestyksen mukaisen lunastusvelvollisuuspykälän poistaminen. Tämä siksi, että Mascot Bidco on tehnyt vapaaehtoisen käteisostotarjouksen. Lisäksi yhtiökokouksessa päätettäisiin antaa johdolle lupa myydä osakepalkkiona saadut osakkeensa ennen palkkioehdoissa säädettyä päivämäärää.

https://www.amersports.com/2018/12/kutsu-amer-sports-oyjn-ylimaaraiseen-yhtiokokoukseen-3/

Cramo ja Ramirent

Cramo on pohtinut siirtokelpoisten tilojensa kohtaloa ja tällä viikolla Cramo ilmoitti, että se listaa Cramo Adapteon pörssiin vuoden 2019 puolivälin aikoihin. https://tools.euroland.com/tools/Pressreleases/GetPressRelease/?ID=3549094&lang=fi-FI&companycode=sf-rak&v=sf-rak_new

Lisäksi Cramo ja Ramirent ovat pohtineet yhteisyrityksen Fortrent:n kohtaloa. Yhtiöt ovat päättäneet, että Fortrentin strateginen painopiste on jatkossa Venäjällä ja Ukrainan liiketoiminnot lopetetaan vuoden 2019 aikana. Fortrentin liikevaihto vuonna 2017 oli 31,8 miljoonaa euroa, josta Ukrainan osuus oli 2,1 miljoonaa euroa eli varsin pieni. https://tools.euroland.com/tools/Pressreleases/GetPressRelease/?ID=3549358&lang=fi-FI&companycode=sf-rak&v=sf-rak_new

Orkla (NOR)

Orkla ilmoitti joku viikko sitten ostavansa suomalaisen Kotipizzan. Nyt Orkla kertoi hankkivansa tanskalaisen Easyfood A/S:n. Ostohinta on 433 miljoonaa NOK ja kauppa vaatii vielä normaalit viranomaishyväksynnät.

Easyfoodilla on 144 työntekijää ja sen vuotuinen liikevaihto on noin 415 miljoonaa NOK ja EBITDA 44 miljoonaa NOK. Vertailun vuoksi Orklan vuotuinen liikevaihto on 40 miljardia ja EBIT noin 4,5 miljardia NOK. Eli kaupan vaikutus Orklan lukuihin on vähäinen.

https://www.orkla.com/news/orkla-acquires-supplier-bread-based-convenience-products/

Campbell Soup Company (USA)

Campbell nimitti uudeksi toimitusjohtajakseen Mark A Clouse:n (s 1968), joka on aikaisemmin toiminut Pinnacle Foods:n toimitusjohtajana. Clousella on yli 20 vuoden kokemus ruokateollisuudesta ja hän on toiminut eri johtotehtävissä Pinnacle Foods:n lisäksi Mondelēz International:lla sekä Kraft Foods:lla. http://investor.campbellsoupcompany.com/phoenix.zhtml?c=88650&p=irol-newsArticle&ID=2381429

Ocean Yield (NOR)

Ocean Yield ilmoitti, että se on yhdessä muiden velkojien kanssa päässyt sopimukseen Solstad Offshore ASA:n kanssa velkojenjärjestelystä. Järjestelyjen eli seuraavan 6 kuukauden aikana Solstad:n ei tarvitse maksaa korkoja tai lyhennyksiä lainoistaan eikä vuoraamiensa alusten vuokria.

Tämän johdosta Ocean Yield saattaa tehdä Q4-tulokseensa alaskirjauksia, joiden suuruudesta ei ole tietoa.

https://www.oceanyield.no/Investor-Relations/Press-releases/Non-Regulatory-Press-Releases/OCY-Standstill-agreement-with-Solstad-Offshore-ASA-for-the-vessels-Far-Senator-and-Far-Statesman

Viikko 52

Perjantaina 28.12.2018 Illinois Tool Worksin (1,00 USD), Edison Internationalin (0,6125 USD) ja Deeren (0,76 USD) osingot irtoavat. Summat ja päivät perustuvat omaan kirjanpitooni, jossa voi olla virheitä, joten sijoittajan tulee tarkistaa osinkoihin liittyvät tiedot vielä erikseen, jottei vääränlaista kauppaa tule tehtyä.

Jouluviikon voisi olettaa olevan rauhallinen – tosin sehän olisi oivaa aikaa antaa tulosvaroitus, joten sijoittajan tulee pitää toinen silmä kiinni markkinoissa, vaikka muuten lomailisikin.

USA:n pörssit ovat auki jouluaattona 24.12 puolisen päivää ja tapaninpäivänä 26.12. USA on auki kokonaan. Lisäksi maanantaina 31.12. USA:n pörssi on auki.

Hyvää joulunaikaa!

santa-31665_640

Mainokset

Vastaa

Täytä tietosi alle tai klikkaa kuvaketta kirjautuaksesi sisään:

WordPress.com-logo

Olet kommentoimassa WordPress.com -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Google+ photo

Olet kommentoimassa Google+ -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Twitter-kuva

Olet kommentoimassa Twitter -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Facebook-kuva

Olet kommentoimassa Facebook -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Muodostetaan yhteyttä palveluun %s

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.