Viikkokatsaus 1/2019

  • 4 uutta yritystä Talousmentor-yrityslistalle:
    • Fortum
    • Konecranes
    • Sanoma
    • Suomen Hoivatilat
  • Talousmentor-salkun vuoden 2018 yhteenveto

Talousmentor-salkku

Vuoden 2018 lopussa:

SALKKU Arvo 1 vko 3 kk Vuoden alusta 12 kk
Talousmentor 25 707 € -0,5% -12,5% -8,7% -8,7%
Seligson-vertailusalkku 29 887 € 0,2% -10,6% -7,1% -7,1%

Huomenna maanantaina 31.12. USA:n pörssi on vielä auki, mutta koska salkussa ei ole enää USA-osakkeita, niin voidaan lyödä lukkoon vuoden 2018 tilanne. Mikäli intoudun kaupankäyntiin maanantaina, niin menköön se sitten vuoden 2019 tilastoihin.

Salkussa on käteistä 10 920 euroa, joten sille pitäisi löytää uutta sijoitettavaa. Joulu- yms. kiireiden johdosta jäi viime viikon pörssiheilunta hyödyntämättä, mutta mikään kiire tässä ei kuitenkaan ole. Strategiana voisi olla pienten lisäysten tekeminen pikkuhiljaa, sillä pörssien levottomuus todennäköisesti jatkuu tulevien kuukausien aikana, kun Trump ja hänen hallintonsa möläyttelevät milloin mistäkin. Kun markkinat ”rankaisevat” Trumpin twiittejä, niin silloin on hyvä olla kassassa käteistä, jolla hyödyntää kurssilaskuja.

Talousmentor-salkun kehitys vuonna 2018 oli selvästi pakkasella -8,7 prosenttia. Eikä Seligsonin-vertailusalkullakaan mennyt juurikaan paremmin (-7,1 %). Etenkin viimeinen 3 kuukautta oli vaikea, sillä molemmat salkut sukelsivat yli -10 prosenttia. Oheisessa kuvassa on molempien salkkujen kehitys keväästä 2016 alkaen.

talousmentor-salkku-142016-522018

Viimeaikaiset kurssiliikkeet korostavat hyvin sitä, että osakesijoituksiin pitää laittaa vain sellaista rahaa, jota ei tarvitse ainakaan 5 – 10 vuoteen. Osakemarkkinoille kuuluvat myös osakkeiden laskuajat, joten siinä mielessä tämä on normaalia. Siitäkin huolimatta, että joulukuu oli uutisten mukaan pahin joulukuu sitten 1930-luvun.

Myynnit

Kokosin oheiseen graafiin Talousmentor-salkun myynnit ja niistä saadut tuotot salkun perustamisesta asti:

talousmentor-salkku-myyntituotot-2016-2018

Myyntejä on tullut salkun historian aikana yhteensä 18 kappaletta, ja komein tuotto tuli huhtikuussa 2018 myydyistä Metsä Boardin osakkeista (+1 678 euroa). Sen jälkeen on ollut ”hieman” heikompaa :-). Kaaviosta nähdään myös hyvin se, että tappioiden rajauksessa on itselläni selviä haasteita. Yli 500 euron tappioita on kertynyt useita, mikä tarkoittaa 2500 – 3500 euron sijoitussummilla semmoista -15 – 20 prosentin tappiota. Pitäisi vain reagoida nopeammin, mutta joko osakekurssi rojahtaa kerralla sen -10 prosenttia, jolloin sen jälkeen mitään ei ole tehtävissä tai sitten osake valuu hitaasti, mutta varmasti ensi pikkupakkaselle ja sitten yhtäkkiä se onkin laskenut sen -20 prosenttia.

Kaupankäyntipalkkioita ei kannata pelätä sillä näistä 18 myynnistä palkkioihin on kulunut yhteensä 176 euroa eli noin 10 euroa per kauppa. Se on kuitenkin pieni summa siihen verrattuna, jos tappioita pystyy rajoittamaan monta sataa euroa aikaisemmin. Eli joko täysin ”osta ja unohda” tai sitten aktiivisempi ote sijoituksiin. Tällainen välimalli tässä markkinatilanteessa tuottaa (näköjään) vain pahaa mieltä ja tappioita. Ja indeksillekin tulee hävittyä mennen tullen…

Salkkujen ero

Salkkujen ero on nyt -4 180 euroa Seligsonin vertailusalkun hyväksi. Jos molemmat salkut realisoitaisiin nyt, niin verojen (maksut tai palautukset) jälkeen salkkujen arvot olisivat

  • Talousmentor: 26 069 euroa
  • Seligson: 28 420 euroa

Eli ero kaventuisi -2 351 euroon, mutta olisi edelleen selvästi Seligsonin hyväksi.

Osingot

Talousmentor-salkun vuonna 2018 saamat osingot olivat yhteensä +1 456 euroa. Tämän hetken salkun sijoituksilla ennustettu osinko vuodelle 2019 olisi noin 1 130 euroa. Mutta, kuten todettua, niin käteisen määrä on 10 920 euroa. Jos tämän pystyisi sijoittamaan esimerkiksi 4 prosentin osinkotuottoa antaviin yrityksiin, niin silloin vuoden 2019 osinkoennuste olisi noin 1 560 euron tuntumassa.

Salkun osakkeista muhkeinta ennustettua osinkoa antaisi Nordea. Sen ennustamani osinko on 0,69 euroa eli tällä osakkeen hinnalla (7,27 EUR) osinkotuotto olisi 9,5 prosenttia. Sampo antaisi noin 7,3 prosentin ja Telia noin 6,2 prosentin osinkotuoton.

Mielenkiintoiseksi tilanteen tekee se, että jos (iso JOS) nämä yhtiöt pystyvät pitämään tai jopa jatkamaan nousevaa osinkoa tulevien vuosien aikana, niin siinä mielessä tilanne vaikuttaa jopa herkullisen houkuttavalta (”Silmät kiinni ja 6 – 10 prosentin osinkotuottoja nykyhintaan nähden tästä ikuisuuteen.”). Kuten todettua, niin iso JOS!!!

Norjalaisen DNB:n ennustamani osinko on 8,30 kruunua, joten sen osinkotuotto olisi 6,0 prosentissa. Tosin tässä verorasitus nousisi Norjan verottajan johdosta +10 prosenttiyksikköä verrattuna normaaliin tasoon. Tämä tarkoittaisi salkun osalta noin -20 euron liikaveroa. Mutta koska summa on varsin kohtuullinen, niin pikaiseen osakkeen myyntiin ei tämän johdosta tarvitse ryhtyä. Osinko irtoaa joskus toukokuussa, joten aikaa kurssinousuun vielä on.

Talousmentor-salkun tilannetta voi tarkemmin seurata Salkku-sivulta.

Huomiohinnat

Osakkeiden hintojen lasku on tuonut ruuhkaa myös huomiohintojen listalle. Listalla on nyt 11 yritystä, joka on varmasti ennätys tällä listalla (katso koko lista Yrityslista: Tavoitehinnat):

YRITYS Osake Huomio-hinta %
Metsä Board 5,12 € 5,60 € 9,4% HUOM!
Kraft Heinz Company 43,57 $ 43,80 $ 0,5% HUOM!
Cargotec 26,72 € 26,73 € 0,0% HUOM!
Archer-Daniels-Midland 40,78 $ 40,31 $ -1,2%
Ponsse 24,75 € 24,38 € -1,5%
Ford Motor Company 7,81 $ 7,68 $ -1,7%
Nordea 7,27 € 7,14 € -1,8%
Ocean Yield 59,20 kr 58,02 kr -2,0%
H&M 126,02 kr 123,39 kr -2,1%
Raisio 2,35 € 2,30 € -2,1%
Alfa Laval 189,65 kr 185,08 kr -2,4%

Tuloskierros alkaa tammikuun puolivälin jälkeen, johon on aikaa vielä pari-kolme viikkoa. Heti alkuun mielenkiintoisena yrityksenä tuloksensa julkistaa rautatieyhtiö CSX Corporation (16.1.2019). Se kertoo aika pitkälle, miten rahti on liikkunut USA:ssa ja millaiselta vuosi 2019 näyttää yhtiön silmin. Yhtiön tilanne kertoo laajemminkin USA:n talouskehityksestä, joten siinä mielessä CSX:n tulosraportti tulee olemaan merkittävä.

Kurssit ovat olleet voimakkaassa laskussa lokakuun alusta alkaen, ja voi kysyäkin, että joko tilanne on rauhoittumaan päin? Vai vieläkö lasku jatkuu? Kuten edellä jo totesin, niin hyvä strategia voisi olla tehdä sijoituksia pienin erin niin, että ”sotakassaa” riittää pitkälle kevääseen.

Sanotaan, että pörssikurssit ennustavat talouden kehitystä noin puoli vuotta ennakkoon, joten siinä mielessä Q4:n tulosraportit kertovat sen, missä mennään. Käyvätkö markkinapelot toteen, vai ovatko yritykset pystyneet toimimaan hyvällä tuloksentekoasteella myös markkinamyllerryksen aikana. Ja varmasti markkinat katsovat vielä tarkemmin tulevaisuuden ennusteita eli kurssit voivat laskea hyvästä tuloksesta huolimatta selvästikin, mikäli ennuste on heikko. Ja yleisen kurssilaskun voi laukaista jonkin keskeisen toimijan tulos. Siksi sijoittajan on hyvä katsoa myös oman salkun ulkopuolisten yhtiöiden tulosjulkistuksia.

Tai mahdollisia tulosvaroituksia! Vuoden 2018 myyntiluvut alkavat olemaan jo yrityksen johdon tiedossa, joten tammikuun alkuviikot voivat tuoda ikäviä uutisia yrityksen alentaessa tulosennusteitaan vuodelle 2018. Tai ei ne ehkä enää ennusteita ole tässä vaiheessa…

Yllä olevalla listalla varoituksia ovat jo antaneet Cargotec ja Metsä Board. Fordilla on mennyt tasaisen huonosti koko vuosi, joten sen ei tarvinne paljoa varoitella :-). Ocean Yield:n alusten projektitilanne on tällä hetkellä huolestuttava, joten myös sen suuntaan pitää olla tarkkaavainen. Vaaranahan on, että yhtiön hyvää osinkoa joudutaan leikkaamaan.

Tunnusluvut

Oheisessa taulukossa on huomiolistan osakkeiden tunnusluvut tilikauden 2018 ennusteilla. Ja muistutetaan vielä, että lista ei ole ostosuosituslista, vaan pikemminkin lista yrityksistä, joiden osakkeiden hinnat ovat laskeneet huomioita herättävälle tasolle (kurssihistoriaan nähden). Siksi tarkempi tutustuminen yritykseen on tarpeen – voihan olla, että yritys kuuluu listalle huonojen tulevaisuudennäkymien yms. ansiosta.

YRITYS Osake PE ROE 12 kk osinko osinko% Arvo­luku
Metsä Board 5,12 € 9,1x 16,1% 0,24 € 4,7% 23
Kraft Heinz Company 43,57 $ 16,1x 5,0% 2,500 $ 5,7% 15
Cargotec 26,72 € 15,6x 7,7% 1,10 € 4,1% 18
Archer-Daniels-Midland 40,78 $ 11,3x 10,9% 1,380 $ 3,4% 25
Ponsse 24,75 € 16,8x 21,9% 0,82 € 3,3% 25
Ford Motor Company 7,81 $ 6,1x 14,0% 0,600 $ 7,7% 19
Nordea 7,27 € 9,1x 9,7% 0,69 € 9,5% 17
Ocean Yield 59,20 kr 8,8x 13,9% 7,64 kr 11,2% 19
H&M 126,02 kr 15,2x 24,7% 9,75 kr 7,7% 23
Raisio 2,35 € 18,1x 7,6% 0,08 € 3,4% 14
Alfa Laval 189,65 kr 17,8x 20,1% 4,50 kr 2,4% 18

Viikko 52

Julkistin Talousmentor-yritysanalyysien -version viikko sitten, josta tarkemmin kirjoituksessa Uutta blogissa: Talousmentor-SNAPSHOT. Merkittävin ero SNAPSHOT-listan yrityksissä on se, että 1) en tee niistä ennakoita ja 2) käyn niiden tulosraportit läpi varsinaisen tulosruuhkan jälkeen.

Tällä viikolla lisäsin SNAPSHOT-listalle 4 yritystä, jotka olivat:

Nyt Talousmentor-yritysanalyysien listalla on yhteensä 74 yritystä! Kaikki yritykset on listattu Yrityslista -sivulla.

Viikko 1

Tuleva viikko on rauhallinen Uuden Vuoden johdosta eli ennakkoon ei ole tiedossa mitään suurempaa tapahtumaa.

Omalla kohdalla valmistautuminen Q4-tuloskierrokseen on alkanut eli kirjoittelen ennakoita jo ”varastoon”, jotta varsinaisen tulosruuhkan aikana voin keskittyä vain varsinaisiin raportteihin.

Tällä hetkellä näyttää siltä, että tuloskierroksen ruuhka jakautuu paljon tasaisemmin kuin Q3:lla, jolloin (hieman kärjistäen) ”kaikki” yritykset julkistivat tuloksensa samalla viikolla. Seuraava arvio perustuu monen USA yrityksen kohdalla siihen, minä päivänä ne raportoivat tuloksensa vuosi sitten. Eli lista tarkentuu vielä tammikuun aikana paljonkin.

  • Viikko 3: 2 yritystä
  • Viikko 4: 9 yritystä
  • Viikko 5: 17 yritystä
  • Viikko 6: 19 yritystä
  • Viikko 7: 12 yritystä
  • Tämän jälkeen 4 yritystä

Isoja jonoja ei pitäisi syntyä – ellei sitten esim. sairastuminen pilaa ennakkosuunnitelmia.

Tästä sitten täysillä uuteen vuoteen!

Hyvää Uutta Vuotta 2019 kaikille blogin lukijoille!

uusivuosi-raketti

 

Mainokset

Vastaa

Täytä tietosi alle tai klikkaa kuvaketta kirjautuaksesi sisään:

WordPress.com-logo

Olet kommentoimassa WordPress.com -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Google+ photo

Olet kommentoimassa Google+ -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Twitter-kuva

Olet kommentoimassa Twitter -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Facebook-kuva

Olet kommentoimassa Facebook -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Muodostetaan yhteyttä palveluun %s

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.