Viikkokatsaus 2/2019

  • Finnair lisättiin Talousmentor-yrityslistalle
  • Fordin USA:n autotoimitukset laskivat -8,8 % joulukuussa ja koko vuonna -3,5 %.
  • Dominion Energy ilmoitti saaneensa tarvittavat viranomaishyväksynnät SCANA-fuusiolle.

Talousmentor-salkku

Viikon 1/2019 lopussa:

SALKKU Arvo 1 vko 3 kk Vuoden alusta 12 kk
Talousmentor 26 483 € 3,0% -7,6% 3,0% -8,9%
Seligson-vertailusalkku 30 162 € 0,9% -8,5% 0,9% -7,9%

Olipahan viikko, jonka jäljiltä salkun arvo nousi +3,0 prosenttia. Siitäkin huolimatta, että salkussa on reilu 10 000 euroa käteistä. Seligsonin vertailusalkun arvo nousi ”vain” +0,9 prosenttia, mutta perjantain nousu ei näkynyt vielä mm. P-Amerikka rahastossa. Näin Seligsonin arvo noussee ensi viikolla sitten enemmän.

Nähtiinkö pysyvä käänne nousuun? Vai oliko kyse ”tammirallista”, missä vuoden 2018 lopun salkunsiivouksien käteismäärät palautettiin jälleen markkinoille? Lisäksi on hyvä muistaa, että tämä viikko oli vielä hiljainen joulun- ja uudenvuoden pyhien johdosta, joten tulevalla viikolla päästään normaaliin rytmiin.

Mitä sitten salkkuun? Loppuvuoden kurssilaskun jäljiltä on paljon yhtiöitä, joiden odotettu osinkotuotto nousee yli 5 prosenttiin. Yksi tällainen on salkusta jo löytyvä Telia Company. Oma ennuste vuonna 2019 maksettavista osingoista on 2,60 (1,30 + 1,30) kruunua, joka antaisi tällä osakkeen hinnalla (43 SEK) noin 6 prosentin osinkotuoton.

Applen torstain tulosvaroituksen jälkeen odottelin jo, että pääsisin ostamaan Berkshire Hathawayn osakkeita alle 190 dollarin hintaan, mutta tämä ajatus kariutui perjantain helpotusralliin. Osake on nyt noin 195 dollarissa. Osake kävi joulun aikaan 186 dollarissa, mutta tuolloin markkinaseurantani oli vähäistä ja ostotilaisuus meni ohi suun.

Peruskriteerit ostolle ovat

  • nousevaa osinkotuottoa maksava yhtiö
  • osingon suhde vapaisiin rahavirtoihin (FCF) on kestävällä pohjalla
  • yhtiöllä on suhteellisen vähän velkaa ja osingon jälkeiset rahavirrat riittävät velkojen hoitoon
  • PE-luku on järkevällä tasolla (< 18x)
  • ROE on hyvä (> 12 %)

Todetaan heti, että Berkshire ei maksa osinkoa, joten se ei sinänsä mahdu em. kriteereihin, mutta ehkä Berkshire pitää ajatella eräänlaisena hyvin hajautettuna osakerahastona. Tämä toisi ehkä hyvää selkänojaa ottaa ryskyvä markkinatilanne vastaan. Lisäriskinä Berkshiren kohdalla on se, että sekä Warren Buffett että Charlie Munger ovat varsin iäkkäitä, joten ilmoitus heidän siirtymisestä syrjään yhtiön johdosta voisi vaikuttaa varsin voimakkaasti yhtiön kurssiin.

Mitään hirveää kiirettä en pidä ostojen suhteen, sillä Q4-tuloskierros alkaa muutaman viikon kuluttua. Tämä antaa varsin hyvän kuvan siitä, miten yhtiöiden tuloksentekokyky on kehittynyt vuoden loppua kohden ja millaisena yhtiöt näkevät vuoden 2019. Applen tulosvaroitus kyllä indikoisi sitä, että Kiinan veto hyytyi voimakkaasti Q4:lla.

Salkkujen ero on nyt -3 679 euroa Seligsonin vertailusalkun hyväksi.

Talousmentor-salkun tilannetta voi tarkemmin seurata Salkku-sivulta. Sivulla on linkki Google-docs dokumenttiin, josta voi katsoa sitä, miten pidän kirjaa sijoituksistani.

talousmentor-salkku-gdocs

Huomiohinnat

Kurssiralli pienensi huomiohintalistan kokoa ja nyt listalla 5 yritystä (katso koko lista Yrityslista: Huomiohinnat):

YRITYS Osake Huomio-hinta %
Metsä Board 5,36 € 5,43 € 1,3% HUOM!
Campbell Soup Company 32,84 $ 31,67 $ -3,6%
Norsk Hydro 38,70 kr 37,05 kr -4,3%
Securitas 141,50 kr 135,38 kr -4,3%
Sampo 38,97 € 37,23 € -4,5%

Katsoin Norsk Hydron tiedotteita ja edelleen tilanne Brasiliassa on avoin. Alunorten tehtaan tuotanto on edelleen vajaatehoista ja yhtiö käy paikallisten viranomaisten kanssa vääntöä siitä, milloin ja miten täysi tuotanto saadaan käyntiin.

Yhtiö piti pääomamarkkinapäivän marraskuun lopussa, jonka esityksiä voi ladata osoitteesta: https://www.hydro.com/cmd. Oheinen kuvakaappaus esityksestä kertoo marraskuun lopun tilanteesta:

norsk-hydro-cmd-sivu16
Kuva: Norsk Hydron CMD-esitys 11/2018.

Norsk Hydro raportoi Q4/2018 tuloksensa 16.2.

Listan osakkeet ovat laskeneet huipustaan, joka oikeastaan kertoo sen, miksi yhtiöt ovat päätyneet listalle.

  • Metsä Board: -48 % (toukokuu/2018: 10,30 EUR)
  • Campbell Soup Company: -49 % (helmikuu/2017: 63,90 USD)
  • Norsk Hydro: -40 % (marraskuu/2017: 64,92 NOK)
  • Securitas: -14 % (syyskuu/2018: 164,00 SEK)
  • Sampo: -20 % (tammikuu/2018: 48,96 EUR)

Korostetaan erityisesti sitä, että sijoittajan pitää katsoa yhtiöiden tuloksentekokyvyn kehitystä. Ei pidä astua siihen ansaan, että ajattelee osakkeen hinnan nousevan nopeasti takaisin entisiin huippulukuihin. Toki olisihan se kiva, jos Talousmentor-salkusta löytyvä Sampo pomppaisi kevään aikana noin 50 euroon 🙂

Tunnusluvut

Oheisessa taulukossa on huomiolistan osakkeiden tunnusluvut tilikauden 2018 ennusteilla. Ja muistutetaan vielä, että lista ei ole ostosuosituslista, vaan pikemminkin lista yrityksistä, joiden osakkeiden hinnat ovat laskeneet huomioita herättävälle tasolle (kurssihistoriaan nähden). Siksi tarkempi tutustuminen yritykseen on tarpeen – voihan olla, että yritys kuuluu listalle huonojen tulevaisuudennäkymien yms. ansiosta.

YRITYS Osake PE ROE 12 kk osinko osinko% Arvo­luku
Metsä Board 5,36 € 9,6x 16,1% 0,24 € 4,5% 23
Campbell Soup Company 32,84 $ 21,1x 34,2% 1,140 $ 4,3% 15
Norsk Hydro 38,70 kr 13,7x 6,4% 1,75 kr 4,5% 22
Securitas 141,50 kr 16,2x 19,2% 4,25 kr 3,0% 22
Sampo 38,97 € 12,7x 12,7% 2,80 € 7,2% 27

Viikko 1

Viikon aikana lisäsin Talousmentor -listalle Finnairin.

Yrityslistalla on nyt 75 eri yrityksen analyysit ja nämä kaikki yhtiöt on listattu Yrityslista-sivulla.

Dominion Energy

Dominion Energy ilmoitti, että SCANA:n osto on saanut kaikki viranomaishyväksynnät ja yhtiöt fuusioituvat. http://investors.dominionenergy.com/news-releases/news-release-details/dominion-energy-combines-scana-corporation

Fuusion johdosta yhtiön taseen loppusumma (pro forma) nousee 98 miljardiin (aiemmin 79,1 Mrd USD) ja liikearvo 8,0 miljardiin (aiemmin 6,4 Mrd USD) dollariin. Korollisten velkojen määrä nousee 38,2 miljardista 45,3 miljardiin dollariin.

Omavaraisuusaste sekä nettovelkaantumisaste pysyvät suurin piirtein ennallaan eli noin 25 ja 180 prosentissa vastaavasti. Eli velkaisuuden tunnuslukuihin kaupalla ei ollut vaikutusta.

Vuodelle 2017 laskettu pro-forma tuloslaskelma kertoo, että liikevaihto kasvaisi 12,6 miljardista 17,0 miljardiin dollariin ja liiketulos (ebit) noin 3,9 miljardista 4,0 miljardiin dollariin. SCANA:n tulosta rasitti vuonna 2017 tehty -1,1 miljardin dollarin alaskirjaus. Ilman tätä liiketulos olisi ollut noin 5,1 miljardia dollaria.

Yhtiöiden fuusion johdosta osakemäärä nousee 636 miljoonasta 731,6 miljoonaan osakkeeseen (pro-forma 2017 lopussa). Näin laskettu tilikauden 2017 EPS laskisi 4,72 dollarista 3,96 dollariin – joka siis sisältää em. -1,1 miljardin dollarin alaskirjauksen.

Q1-Q3/2018 (pro-forma) EPS pysyi 2,77 dollarissa, kun huomioidaan SCANA:n tuoma tuloslisäys sekä osakkeiden laimennusvaikutus. Pro forma-tiedot: http://investors.dominionenergy.com/node/29021/html

Dominion Energy raportoi Q4/2018 tuloksensa viikolla 5 eli 28.1 – 1.2.2019 (arvio).

Ford Motor Company

Ford raportoi USA:n autotoimitusten määrästä ja se laski joulukuussa -8,8 prosenttia verrattuna 12/2017. Vastaavasti koko vuoden 2018 autotoimitusten määrä laski -3,5 prosenttia.

Eli varsin vaikea vuosi Fordille. Varsinkin, kun muistetaan, että Pohjois-Amerikka tuo noin 65 prosenttia auto-segmentin liikevaihdosta ja käytännössä vastaa kokonaan koko auto-segmentin tuloksesta. Muiden alueiden tulokset aika pitkälti kumoavat toisensa vuoron perään.

Myös Ford raportoi Q4/2018 tuloksensa viikolla 5 eli 28.1 – 1.2.2019 (arvio).

Viikko 2

Suomen Hoivatilat järjestää pääomamarkkinapäivän torstaina 10.1.2019. Ohjelmassa on mm. taloudelliset tunnusluvut ja tavoitteet vuosille 2019 – 2021. Saadaanko tilaisuudessa tietoa myös siitä, miten yhtiö aikoo rahoittaa tulevat investointinsa? Eli järjestääkö yhtiö (suunnatun) osakeannin?

Tilaisuudesta enemmän osoitteessa: https://hoivatilat.fi/sijoittajille/sijoittajapalvelu/paaomamarkkinapaiva/

Tulevan parin viikon aikana Ford julkistanee voitonjakonsa vuodelle 2019. Ainakin viime vuosina osingon julkistus on ajoittunut 10 -16 tammikuuta jaksolle. Kvartaaliosinko on ollut 0,15 dollarissa jo useamman vuoden ajan, jonka lisäksi on maksettu lisäosinkoa Q1:n maksuvuorossa. Fordin osinkohistoria vuodesta 2000 alkaen on nähtävissä täältä: Ford Motor Company: Osinkohistoria.

Yhtiön automyynti on sakannut pahasti vuonna 2018 ja samalla kustannusinflaatio on nostanut kuluja merkittävästi. Eikä teräs- yms. tullit paranna tilannetta yhtään. Siksi onkin mielenkiintoista nähdä, millaista osinkoa yhtiö maksaa vuonna 2019. Pahimmillaan osinkoa joudutaan leikkaamaan.

Tulevalla viikolla Campbell:n osinko (0,35 USD) irtoaa tiistaina 8.1. ja General Mills:n osinko (0,49 USD) irtoaa keskiviikkona 9.1. Päivät ja summat perustuvat omaan kirjanpitooni, jossa voi olla virheitä. Siksi sijoittajan tuleekin tarkistaa tiedot vielä erikseen, jottei virheellistä kauppaa pääse syntymään.

Mainokset

Vastaa

Täytä tietosi alle tai klikkaa kuvaketta kirjautuaksesi sisään:

WordPress.com-logo

Olet kommentoimassa WordPress.com -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Google+ photo

Olet kommentoimassa Google+ -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Twitter-kuva

Olet kommentoimassa Twitter -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Facebook-kuva

Olet kommentoimassa Facebook -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Muodostetaan yhteyttä palveluun %s

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.