Viikkokatsaus 18/2019

Viikkokatsauksessa mm.

  • Kraft Heinz:lle uusi toimitusjohtaja
  • Q1/2019 tuloskierros käy täydellä kierroksella ja tulevalla viikolla 18 yritystä Talousmentor-yrityslistalta raportoi tuloksensa. Kirjoituksessa näiden yhtiöiden ennakot. Suomalaisista mm:
    • Tiistai: Nordea, Ramirent ja Sanoma
    • Torstai: Cramo ja Olvi
    • Perjantai: Aktia ja Uponor
  • Edellisen viikon tuloskierroksen jäljiltä analyyseissä on ruuhkaa, jota puretaan seuraavien parin viikon aikana

Talousmentor-salkku

Viikon 17/2019 lopussa:

SALKKU Arvo 1 vko 3 kk Vuoden alusta 12 kk
Talousmentor 28 765 € -1,1% 7,2% 11,9% 3,6%
Seligson-vertailusalkku 34 540 € 0,4% 7,4% 15,6% 6,6%

Muutaman viikon ajan olen puhunut norjalaisen DNB:n myynnistä. Olen laittanut markkinoille myyntitoimeksiannon 170,80 kruunuun, joka ei ole vielä rikkoutunut. Tiistaina käytiin 169,65 kruunussa eli lähellä ollaan.

Ja kuten olen todennut, niin Norjan verottajan liikaa perimä osinkovero tarkoittaisi omalla osallani noin 20 euroa. Osakepottini arvo on tällä hetkellä noin 4 000 euroa, joten jo 0,5 prosentin nousu toisi tämän takaisin. Tästä syystä minulla ei ole mikään pakottava tarve saada DNB:tä myytyä juuri nyt. Oleellista on tietenkin se, miten yhtiöllä menee ja onko osakkeessa nousupotentiaalia. DNB raportoi Q1 tuloksensa tulevana torstaina (3.5.) ja osinko irtoaa päivää aikaisemmin (2.5.).

Salkkujen ero on nyt -5 775 euroa Seligsonin vertailusalkun hyväksi. Talousmentor-salkun tilannetta voi tarkemmin seurata Salkku-sivulta.

Huomiohinnat

Huomiohintalistalla on vain 4 yritystä (katso koko lista Yrityslista: Huomiohinnat):

YRITYS Osake Huomio-hinta %
Metsä Board 5,25 € 5,36 € 2,1% HUOM!
Fortum 18,67 € 18,19 € -2,6%
Aktia 8,80 € 8,46 € -3,9% 3.5.
Orion 29,63 € 28,29 € -4,5%

Tulosruuhkan keskellä vain lyhyet kommentit listan yhtiöistä:

Metsä Board:n osake laski yli -10 prosenttia tulosjulkistuksen jälkeen. Tarkemmin tuloksesta Metsä Board sijoituskohteena.

Fortumin tuloksen käsittelen vasta tuloskierroksen jälkeen eli arviolta 10.5. – 19.5.2019.

Orionin osake on luisunut maaliskuun puolivälin noin 35 eurosta nykyiseen vajaaseen 30 euroon. Laskua on tullut kuukaudessa noin -15 prosenttia. Tarkemmin Q1-tuloksesta Orion sijoituskohteena.

Aktia raportoi tuloksensa perjantaina 3.5., joten tämä tulos kannattanee katsoa ensin.

Tunnusluvut

Oheisessa taulukossa on huomiolistan osakkeiden tunnusluvut tilikauden 2019 ennusteilla. Ja muistutetaan vielä, että lista ei ole ostosuosituslista, vaan pikemminkin lista yrityksistä, joiden osakkeiden hinnat ovat laskeneet huomioita herättävälle tasolle (kurssihistoriaan nähden). Siksi tarkempi tutustuminen yritykseen on tarpeen – voihan olla, että yritys kuuluu listalle huonojen tulevaisuudennäkymien yms. ansiosta.

YRITYS Osake PE ROE 12 kk osinko osinko% Arvo­luku
Metsä Board 5,25 € 8,9x 15,3% 0,32 € 6,1% 25
Fortum 18,67 € 14,7x 9,3% 1,10 € 5,9% 22
Aktia 8,80 € 10,2x 9,9% 0,65 € 7,4% 18
Orion 29,63 € 21,3x 25,5% 1,55 € 5,2% 19

Viikko 17

Kraft Heinz Company (USA)

Kraft Heinz ilmoitti vaihtavansa toimitusjohtajaa 1.7.2019 alkaen. Uutena toimitusjohtajana aloittaa Miguel Patricio, joka tätä ennen toimi parikymmentä vuotta Anheuser-Busch InBev -yhtiössä erilaisissa johtotehtävissä. Linkki tiedotteeseen

Lisäksi yhtiöllä on haasteita kirjanpitonsa ja raportointinsa kanssa. Kirjoitin Q4/2018 tulosraportin jälkeen:

Haasteista lisää sekin, että SEC tutkii yhtiön kirjanpitokäytäntöjä, jonka johdosta yhtiö kirjasi jo -25 miljoonan dollarin ylimääräiset kulut. Tällä summalla ei sinänsä ole isoa merkitystä, mutta tutkinta jatkuu, joten sieltä voi tulla vielä lisää ikäviä yllätyksiä.

Kirjoitiin 5 viikkoa sitten:

Kraft Heinz sai huomautuksen Nasdaq:lta, että yhtiö ei ole toimittanut vuosiraporttiaan (10 K) vaatimustenmukaisessa ajassa. Yhtiöllä on nyt 60 päivää aikaa toimittaa suunnitelma, jonka puitteissa raportti toimitetaan. Tämän jälkeen yhtiö voi saada maksimissaan 180 päivää aikaa tehdä raportti.

Kraft Heinz kuitenkin toteaa, että se saa raportin aikaiseksi lähiviikkojen aikana.

Raporttia ei kuitenkaan ole vielä toimitettu, joten vaikeaa tuntuu olevan. Yhtiö ei ole vielä kertonut Q1/2019 tulosraportin päivää. Yahoo! Finance on arvioinut sivuillaan, että raportointipäivä olisi 30.4.-6.5.2019.

Tuloskierros

Tuloskierros on täydessä vauhdissa ja peräti 31 Talousmentor-yrityslistan yritystä raportoi tuloksensa kuluneella viikolla. Olen ehtinyt näistä käsitellä 14 yritystä, joten jonoa on kertynyt. Oheisessa kuvassa on rästissä olevat yritykset:

q12019-vko17-rasti

Harmaalla on merkittynä SNAPSHOT-yritykset, jotka käsittelen tuloskierroksen jälkeen eli arviolta 10.5 – 19.5.2019. Ja kuten todettua, niin puran ruuhkaa ensin Suomi-yhtiöillä ja tämän jälkeen Ruotsi ja USA -yhtiöillä. Norjalaisten vuoro tulee näiden jälkeen, mutta näyttää alustavan kalenterin mukaan, että ehdin käsitellä norjalaisia kuitenkin jo tulevalla viikolla.

Tässä lyhyet kommentit 14 käsitellyn yhtiön kohdalta.

Harley-Davidsonin pyörätoimitukset jatkoivat laskuaan. Tulosta painoi uudelleenjärjestelykulut sekä korkeammat raaka-aineiden hinnat. (23.4.2019)
Texas Instrumentsin Q4/18 alkanut markkinoiden heikkous painoi myös Q1:n liikevaihtoa ja tulosta. Älypuhelinten ja PC-laitteiden kysyntä jatkoi heikentymistään, jota 5G-teknologioiden kysyntä pystynyt kääntämään kasvuksi. (24.4.2019)
Alfa Lavalilta jälleen erinomainen kvartaali: LV +15% ja EBIT +12%. Tilauskanta nousi ennätystasolle. (24.4.2019)
Huhtamäen liikevaihto kasvoi hankittujen liiketoimien johdosta. Ebit:n kasvua tuki hintojen korotukset, kustannus­säästö­toimenpiteet sekä Intian hyvä markkinatilanne. (25.4.2019)
Tiedon liikevaihto kasvoi hieman, mutta ebit sen sijaan laski -1,3%. Tulosta rasitti viivästynyt projekti sekä tehdyt hinnanalennukset. (25.4.2019)
KONEen liikevaihto kasvoi +9,5%. Tilauskanta nousi 8,5 miljardiin euroon. Kustannuspaineet tuntuivat ebitissä, jonka kasvu jäi 1,8%:iin. (25.4.2019)
Orionin liikevaihdon laskua painoi Suomen hintaputken kavennus sekä patenttien päättymisestä lisääntynyt geneerinen kilpailu. Liiketulosta painoi suuremmat poistot sekä Easyhalerin myyntipanostukset. (25.4.2019)
Stora Enson liikevaihdon kehitystä tuki korkeammat myyntihinnat. Liiketulos laski -20 mEUR korkeammista kunnossapidon kuluista, alhaisemmista volyymeistä ja korkeammista kustannuksista johtuen. (26.4.2019)
L&T:n tulos romahti -80%. Tulosta rasitti ERP-järjestelmän kulut, kuljettajapula sekä haastavat sääolosuhteet. (26.4.2019)
Kemiralta vahva kvartaali: LV +5,6% ja EBIT: +44%. Tulosta tuki hintojen korotukset, mutta samalla laskeneet raaka-aineiden hinnat. (26.4.2019)
Metsä Board:n liikevaihto jäi hieman, mutta ebit sen sijaan nousi +4%. Tuloskasvua selitti kertaluontoiset myyntivoitot. Huoltoseisokkien johdosta Q2:n tulos jäänee Q1:n tasosta. (26.4.2019)
UPM:n liikevaihto kasvoi +7% hintojen nousun ja kasvaneiden toimitusmäärien johdosta. Sen sijaan tulos laski -3% kustannusinflaation johdosta. (27.4.2019)
Loomiksen kasvua tuki hankitut liiketoimet. Yhtiö hankki Ziemann:n, jonka odotetaan tuovan 9%:n lisän liikevaihtoon vuodesta 2019 alkaen. (27.4.2019)
Telian liikevaihto kasvoi hankittujen liiketoimintojen johdosta. Liiketulos laski Ruotsin pehmeän tuloksen sekä Suomen korkeampien kulujen, luottotappioiden ja laitemyynnin laskeneiden katteiden johdosta. (27.4.2019)

Viikko 18

Tulevalla viikolla osingot irtoavat DNB:ltä (8,25 NOK, 2.5.2019) ja Texas Instruments:lta (0,77 USD, 5.5.2019).

Tuloskierros jatkuu aktiivisena ja 18 yritystä Talousmentor-yrityslistalta raportoi tuloksensa viikolla 18. Ja kuten todettua, niin -yritysten tulokset käsittelen tuloskierroksen jälkeen arviolta 10.5. – 19.5.2019.

Tässä alustava aikataulu tuleville parille viikolle. Listalla voi olla pieniä virheitä, sillä olen koonnut päivämäärät noin pari viikkoa sitten, joten aivan viime hetken muutoksia ei ole tässä osattu huomioida.

q12019-vko18-19

Korostetaan vielä, että kaikki ennusteet ovat omiani. Ennusteet eivät ole sijoitussuosituksia eikä niitä pidä sellaiseksi tulkita. Itselläni on sijoituksia useissa tässä kirjoituksessa mainituissa yhtiöissä. Mikään näistä positioista ei kuitenkaan ylitä 0,5 prosenttia yrityksen osakemäärästä. TÄRKEÄÄ: Vastuunrajaus

TIISTAI 30.4.2019

Nordea

M EUR Q1/19e Q1/18
Liikevaihto 2 300 2 315 -0,6%
Nettotulos (omistajille) 820,0 820,0 0,0%

Nordean liikevaihto koostuu kolmesta erästä: korkotuotot netto (”net interest income”), palkkiotuotot netto (”net fee and comission income”) sekä käyvän arvon muutoksista (”net result from items at fair value”).

Yhtiön johto totesi viimeksi, että vuosi 2018 oli haastava ja tulos ei vastannut odotuksia. Johto on saanut myös kritiikkiä niin suurimman omistajan Sammon suunnalta kuin myös aktivistisijoittaja Christer Gardell:lta. Onko tämä tuonut ryhtiä Nordean tekemiseen?

Korkotuotot olivat 12 kuukauden ajan selvässä laskussa, mutta Q4:lla suunta kääntyi +1,5 prosentin kasvuun. Miten korkotuotot ovat kehittyneet Q1:llä?

Q4:lla palkkiotuotot laskivat -14 prosenttia pörssilaskun seurauksena. Nyt Q1:llä pörssi toipuivat laajalla rintamalla, joten olettaa sopii, että palkkiotuotot olisivat jälleen hyvällä tasolla. Onko yhtiö pystynyt hyödyntämään hyvän Q1 pörssi-ilmaston?

Millaisia mietteitä yhtiöllä on julkisuudessa esitettyihin rahapesuväitteisiin?

Talousmentor-salkussa on Nordean osakkeita.

Ramirent

M EUR Q1/19e Q1/18
Liikevaihto 164 168 -2,1%
Liiketulos (ebit) 22,8 21,2 7,5%
Nettotulos (omistajille) 15,5 14,5 6,9%

Vuonna 2018 Ruotsin H1:n liikevaihdon kehitys oli vielä vahvaa (+12,5 %), mutta tilanne kääntyi H2:lla laskuun (-2,5 %). Osittain tätä selitti valuuttakurssien vastatuuli, sillä vertailukelpoisilla valuutoilla liikevaihto olisi noussut hieman. Raportissa huomio Ruotsin liikevaihdon kehitykseen.

Rakentamisen suhdanteen käännettä on odotettu jo pitkä tovi. Miten Q1 on mennyt suhdanneodotuksiin nähden? Entä, miten Ramirent arvioi lähitulevaisuuden suhdannetilanteen kestävyyttä?

Talousmentor-salkussa on Ramirentin osakkeita.

SEB (SWE)

M SEK Q1/19e Q1/18
Liikevaihto 10 895 10 787 1,0%
Nettotulos (omistajille) 3 950 3 995 -1,1%

SEB:n liikevaihto koostuu kolmesta erästä: korkotuotot netto (”net interest income”), palkkiotuotot netto (”net fee and comission income”) sekä rahoitustuotoista (”net financial income”).

Ruotsin viranomaismaksujen väliaikaisista korotuksista huolimatta vuoden 2018 korkotuotot kasvoivat +5,7 prosenttia. Miten korkotuotot ovat kehittyneet Q1:llä ja millä tasolla viranomaismaksut ovat vuonna 2019?

Palkkiotuotot (maksunvälitys, korttimaksaminen ja vakuutustoiminta) ovat olleet nousussa viimeisen 9 kuukauden ajan. Onko palkkiotuottojen positiivinen kehitys jatkunut myös Q1:lla?

Rahoitustuotot ovat laskeneet nyt 7 kvartaalia peräkkäin ja laskua tuli vuonna 2018 peräti -19 prosenttia. Vuoden 2018 heikkoon tuottotasoon vaikutti heikko osakemarkkina sekä Q2:lla myyty SEB Pension. Kuten Nordean kohdalla, niin onko yhtiö pystynyt hyödyntämään hyvän Q1 pörssi-ilmaston?

Norsk Hydro (NOR)

M NOK Q1/19e Q1/18
Liikevaihto 39 850 40 348 -1,2%
Liiketulos (ebit) 650 3 301 -80,3%
Nettotulos (omistajille) 125 2 091 -94,0%

Hydron viimeiset 12 kuukautta ovat olleet vaikeita. Alunorten tehdas on toiminut puoliteholla jo vuoden verran, joten joko vihdoinkin saataisiin selvyyttä siihen, milloin tehtaan toiminta voisi palautua normaalille tasolleen.

Yhtiö kohtasi maaliskuussa laajan kyberhyökkäyksen, jonka johdosta yhtiö siirtyi muutamaksi viikoksi manuaaliohjaukseen. Millaisen loven tämä teki yhtiön tuloskuntoon?

Venäläisen Rusal:n pakotteet ovat helpottamassa, joten se palaa alumiinimarkkinoille. Millainen vaikutus tällä on ollut alumiinin hintaan ja tarjontaan?

Telenor (NOR)

M NOK Q1/19e Q1/18
Liikevaihto 27 600 30 044 -8,1%
Liiketulos (ebit) 5 200 6 408 -18,9%
Nettotulos (omistajille) 2 850 4 991 -42,9%

Telenorin kohdalla varsinaisen liiketoiminnan kehityksestä on vaikeaa saada selkoa, sillä lukuja heilauttelee erilaiset kertaluontoiset erät suuntaan jos toiseenkin.

Pohjoismaiden kohdalla huomio Ruotsin toimintojen kannattavuuden kehitykseen, joka on laskenut 9 kuukautta peräjälkeen. Vastaavanlaisia kannattavuushaasteita on Telialla ollut Ruotsissa, joten onko vaikea markkinatilanne edelleen jatkunut Ruotsissa?

Aasian toiminnoista esiin kannattaa nostaa Myanmarin liiketulos, joka vuonna 2018 laski -60 prosenttia ankaran hintakilpailun johdosta. Myös Thaimaassa kehitys oli vuonna 2018 heikkoa, joten huomio myös tämän maan kehitykseen.

AMD (USA)

M USD Q1/19e Q1/18
Liikevaihto 1 250 1 647 -24,1%
Liiketulos (ebit) 95 120 -20,8%
Nettotulos (omistajille) 60 81 -25,9%

AMD arvioi, että Q1/2019 liikevaihto laskisi noin -24 prosenttia Q1/2018:stä ja noin -12 prosenttia Q4/2018:stä ja olisi noin 1 200 – 1 300 miljoonaa dollaria. Laskua selittää yhtiön mukaan näytönohjainten ”pehmeys”, missä viime vuoden alun bitcoinin louhintainnostus näkyi näytönohjainten hyvänä myyntinä.

Liikevaihdon voimakkaasta laskusta johtuen tulos jäänee vertailukautta heikommaksi.

Raportissa huomio oikeastaan siihen, miten yhtiön viime vuonna julkistetut uutuustuotteet käyvät kaupaksi. Yhtiö arvioi, että Ryzen ja EPYC uutuudet tulisivat markkinoille vuoden 2019 puolivälissä. Pitääkö tämä näkemys edelleen.

CHRW (USA)

M USD Q1/19e Q1/18
Liikevaihto 4 150 3 925 5,7%
Liiketulos (ebit) 225 192 17,4%
Nettotulos (omistajille) 163 142 14,2%

Q4:lla rahtimäärissä oli jo nähtävissä tasaantumista, minkä lisäksi kuljetusalan kapasiteetin niukkuus hieman hellitti Q4:lla. Onko sama trendi jatkunut myös Q1:llä? Rahtien hintataso oli viimeksi vielä nousussa, joten raportissa huomio myös hintatason kehitykseen.

Koska yhtiöllä ei ole juurikaan omaa kalustoa, niin se joutuu ostamaan rahtipalvelut alihankkijoiltaan. Myynnin ja rahtipalvelujen hankinnan marginaalia kuvaa ”net-revenue”, joka on ollut CHRW:llä hyvässä nousussa (+13 %). Miten tämän on kehittynyt Q1:llä?

Miltä rahtimarkkinat näyttävät tuleville kvartaaleille.

Corning (USA)

M USD Q1/19e Q1/18
Liikevaihto 2 790 2 500 11,6%
Liiketulos (ebit) 450 194 132,0%
Nettotulos (omistajille) 235 -589

Autoteollisuuden haasteista ovat kärsineet myös Texas Instruments ja ITW. Näkyykö tämä sama Corningin luvuissa?

Vuosi sitten Q1:n liiketulos (ebit) oli heikko, joten jos ebit on normaalilla tasolla, niin silloin se tarkoittaisi sen tuplaantumista vertailukaudesta.

Nettotulokseen vaikuttaa voimakkaasti johdannaisten (laskennalliset) tuotot taikka tappiot. Eli jos yhtiön tulos on selkeästi normaalia korkeampi/matalampi, niin raportista kannattaa tarkistaa, että johtuuko tämä johdannaisten kirjauksista.

Cummins (USA)

M USD Q1/19e Q1/18
Liikevaihto 5 730 5 570 2,9%
Liiketulos (ebit) 715 530 34,9%
Nettotulos (omistajille) 540 325 66,2%

Vuosi 2018 oli erinomainen ja kasvua oli kaikissa yhtiön merkittävimmissä toimintamaissa sekä kaikissa segmenteissä (+10 – 22 %). Ja kuten aiemminkin, niin samat tekijät pitivät kysyntää korkealla: raskas liikenne sekä raskas teollisuus. Onko erinomainen kehitys jatkunut Q1:llä?

Mielenkiintoista antia on kuitenkin se, millaisen arvion yhtiö antaa vuodelle 2019, sillä se kertoo osaltaan raskaan liikenteen ja teollisuuden suhdannenäkymistä. Q4/2018 lopussa vuoden 2019 ennusteena oli:

  • Liikevaihto: kasvaa +0…+4 prosenttia (2018: 23 771 M USD)
  • EBITDA: on noin 15,75…16,25 prosenttia liikevaihdosta (2018: 14,6 %)

Edison International (USA)

M USD Q1/19e Q1/18
Liikevaihto 2 575 2 564 0,4%
Nettotulos (omistajille) 115 218 -47,2%

Liikevaihdon määrään vaikuttaa hankitun energian kulut, jotka yhtiö voi läpilaskuttaa asiakkailtaan. Vähentämällä nämä kulut liikevaihdosta saadaan eräänlainen bruttokate, joka antaa paremman kuvan liikevaihdon ja kannattavuuden kehityksestä.

Yhtiö on käynyt viranomaisten kanssa neuvotteluja vuosien 2018 – 2020 tariffeista jo vuoden verran eikä päätöstä ole saatu aikaiseksi. Mikä on tämän tilanne nyt?

Viimeksi yhtiö kirjasi yhteensä noin -2,6 miljardin dollarin kulut Kalifornian maastopaloihin ja mutavyöryihin liittyen. Tuleeko näihin liittyviä kuluja vielä lisää?

Sanoma

M EUR Q1/19e Q1/18
Liikevaihto 257 262 -1,8%
Liiketulos (ebit) 10,0 8,4 19,0%
Nettotulos (omistajille) 4,0 -5,4

-yrityksestä vain luvut ja käsittelen tulokset vasta tuloskierroksen jälkeen. Arviolta 10.5. – 19.5.2019.

TORSTAI 2.5.2019

Cramo

M EUR Q1/19e Q1/18
Liikevaihto 203 175 15,6%
Liiketulos (ebit) 24,5 21,3 15,0%
Nettotulos (omistajille) 16,0 14,8 8,1%

Rakentamisen suhdanteen käännettä on odotettu jo pitkä tovi. Miten Q1 on mennyt näihin suhdanneodotuksiin nähden? Miltä näkymät näyttävät nyt vuodelle 2019?

Viimeksi Cramo kertoi, että Suomessa kannattavuus oli laskenut alhaisen hintatason johdosta. Yhtiö oli aloittamassa toimenpiteitä tilanteen korjaamiseksi ja positiivisten vaikutusten odotetaan näkyvän Q1/2019 aikoihin. Onko yhtiö saanut toimenpiteet tehtyä ja onko kannattavuutta saatu parannettua odotetusti?

Olvi

M EUR Q1/19e Q1/18
Liikevaihto 85 71 20,4%
Liiketulos (ebit) 7,2 6,4 12,5%
Nettotulos (omistajille) 5,5 5,6 -1,8%

Raportissa huomio maakohtaisiin kehityskaariin. Valko-Venäjällä talouden piristyminen ja kuluttajien ostovoiman lisääntyminen on tukenut Olvin liikevaihtoa ja tuloskehitystä. Miten Q1:n on mennyt?

Q1 ja Q4 ovat Olvin kohdalla hiljaisemmat ja suurin osa (2018: 74 %) tuloksesta tulee kesäkaudella.

Yhtiö kertoi viimeksi, että vuoden alkupuoliskon tuloskehitys on haasteellisempi, sillä raaka-aineiden hinnat nousivat vuoden alussa, mutta hintojen korotuksia tehdään vasta kevään aikana. Millaisen loven tämä on tehnyt yhtiön tulokseen?

PERJANTAI 3.5.2019

Aktia

M EUR Q1/19e Q1/18
Liikevaihto 54 51 5,5%
Nettotulos (omistajille) 15,0 15,1 -0,7%

Aktian liikevaihto koostuvat kolmesta pääerästä: korkokatteesta, palkkiotuotoista sekä henkivakuutustuloista.

Henkivakuutustuloja heiluttaa osakkeiden laskennallisten arvonmuutosten kirjaus. Eli jos tässä erässä tapahtuu isoja muutoksia, niin selittävä tekijä voi olla tämä.

Kuten muillakin pankeilla, niin onko Q1:n hyvä pörssikehitys näkynyt Aktian palkkiotuotoissa?

Uudistettu peruspankkijärjestelmä on ollut käytössä nyt vuoden päivät. Onko yhtiö saanut tästä toivottuja kustannussäästöjä? Varsinkin, kun huomioidaan järjestelmään liittyvät poistot?

DNB (NOR)

M NOK Q1/19e Q1/18
Liikevaihto 12 300 11 874 3,6%
Nettotulos (omistajille) 5 200 5 653 -8,0%

DNB:n liikevaihto jakautuu kahteen osa-alueeseen: korkotuotot (netto) sekä muut tuotot (netto). Raportissa huomio näiden kehitykseen.

Q4:lla yhtiö kertoi nostaneensa lainakorkoja, joka näkyikin tuolloin korkotuottojen +8,5 prosentin kasvuna. Samalla yhtiö arvioi, että yrityslainojen määrä oli kasvussa. Näiden tekijöiden vaikutuksesta voisi odottaa, että korkotuotot olisivat jatkaneet vahvaa kasvuaan. Raportissa huomio korkotuottojen kehitykseen.

Kuten muillakin pankeilla, niin onko Q1:n hyvä pörssikehitys näkynyt DNB:n palkkiotuotoissa?

Talousmentor-salkussa on DNB:n osakkeita.

Dominion Energy (USA)

M USD Q1/19e Q1/18
Liikevaihto 4 815 3 466 38,9%
Nettotulos (omistajille) 875 503 74,0%

Raportissa huomio siihen, millaisen lisän hankittu SCANA tai Southeast Energy Group on tuonut yhtiön lukuihin.

Viimeisen puolen vuoden aikana Atlantic Coast Pipeline & DETI Supply Header -investointi on kohdannut joitain rakennusvaiheen viivästyksiä viranomaisten taholta. Viivästyksistä johtuen projektin kustannusarvio on noussut noin 1,0 miljardilla dollarilla 7,0-7,5 miljardiin dollariin. Mikä on tämä tilanne nyt?

Kraft Heinz Company (USA)

M USD Q1/19e Q1/18
Liikevaihto 6 275 6 304 -0,5%
Liiketulos (ebit) 1 100 1 481 -25,7%
Nettotulos (omistajille) 650 993 -34,5%

Yhtiön tulosraporttipäiväksi olen asettanut tämän viikon. Yhtiö ei ole kuitenkaan vielä pystynyt toimittamaan vuoden 2018 virallista vuosiraporttia (10K) SEC:lle, joten nähtäväksi jää, että myöhästyykö Q1-raportti myöskin.

Viimeksi kirjoitin, että Kraft Heinz:n tulosta rasittaa laskeneet myyntihinnat, selvästi kohonneet toiminnan ja logistiikan kulut, myynnin painottuminen heikompikatteisiin tuotteisiin sekä investoinnit kapasiteetin parantamiseksi. Miten nämä tekijät ovat kehittyneet Q1:llä?

Lisäksi yhtiön johdon on yllättänyt odotettua korkeampi kustannusinflaatio sekä suunniteltua heikommat tulokset kustannussäästöohjelmista. Yhtiö viestittikin, että se aikoo kiihdyttää uudelleenjärjestelyitä sekä tehdä toimintojensa myyntejä pääomarakenteen tervehdyttämiseksi. Korkeaa velkaisuutta pyritään laskemaan. Kertooko yhtiö mitään konkreettisia toimia näihin liittyen?

Vuoden alussa yhtiö kertoi, että SEC tutkii yhtiön kirjanpitokäytäntöjä. Tuleeko näistä tutkimuksista jotain lisäkustannuksia taikka sanktioita viranomaisten taholta?

Uponor

Raportointipäivä perjantai 3.5.2019

M EUR Q1/19e Q1/18
Liikevaihto 265 277 -4,3%
Liiketulos (ebit) 18,0 17,0 5,9%
Nettotulos (omistajille) 10,0 8,4 19,0%

-yrityksestä vain luvut ja käsittelen tulokset vasta tuloskierroksen jälkeen. Arviolta 10.5. – 19.5.2019.

exclamationVASTUUNRAJAUS: Tässä kirjoituksessa käsitellään osakkeita ja muita sijoituksia. Nämä eivät ole sijoitussuosituksia eikä niitä pidä sellaiseksi tulkita. Itselläni saattaa olla sijoituksia useissa tässä kirjoituksessa mainituissa yhtiöissä. Mikään näistä positioista ei kuitenkaan ylitä 0,5 prosenttia yrityksen osakemäärästä. TÄRKEÄÄ: Vastuunrajaus

Mainokset

Vastaa

Täytä tietosi alle tai klikkaa kuvaketta kirjautuaksesi sisään:

WordPress.com-logo

Olet kommentoimassa WordPress.com -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Google photo

Olet kommentoimassa Google -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Twitter-kuva

Olet kommentoimassa Twitter -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Facebook-kuva

Olet kommentoimassa Facebook -tilin nimissä. Log Out /  Muuta )

Muodostetaan yhteyttä palveluun %s

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.