Viikkokatsaus 25/2019

Viikkokatsauksessa mm.

  • Sampo jakaa ylimääräisenä osinkona Nordean osakkeita
  • Ramirentista 9 euron ostotarjous
  • Cramon jakautumisesta mahdollisia ongelmia yksityissijoittajalle
  • Nokian Renkailta tulosvaroitus
  • Corning (USA) päivitti tulevien vuosien tavoitteitaan

Talousmentor-salkku

Viikon 24/2019 lopussa:

SALKKU Arvo 1 vko 3 kk Vuoden alusta 12 kk
Talousmentor 28 175 € 5,7% 2,2% 9,6% -1,1%
Seligson-vertailusalkku 33 588 € 0,9% 0,0% 12,4% 0,4%

Salkun arvo nousi +5,7 prosenttia viikon aikana, mitä selittää Ramirentista tullut 9,00 euron ostotarjous. Sain osakkeet myytyä 8,95 eurolla ja voittoa tuli hienot +1 636 euroa ja tämän päälle vielä keväällä maksettu osinko +115 euroa (ennen veroja). Sijoituksen kokonaistuotoksi tuli siten +61,8 prosenttia. Myynnistä tarkemmin kirjoituksessa Talousmentor-salkku: Ramirent (myynti).

Salkussa on nyt käteistä noin 5 000 euroa, jolle pitää etsiä uusi kohde. Periaatteessa summasta riittäisi kahteen ostoon, mutta taidan pitää salkun yhtiömäärää tavallista alhaisempana.

Salkkujen ero pieneni hieman ja nyt se on -5 414 euroa. Vielä tekemistä riittää, jotta saisin Seligsonin vertailusalkun kiinni. Talousmentor-salkun tilannetta voi tarkemmin seurata Salkku-sivulta.

Huomiohinnat

Huomiohintalistalla on nyt 6 yritystä (katso koko lista Yrityslista: Huomiohinnat):

YRITYS Osake Huomio-hinta % Viimeksi tällä tasolla
Ocean Yield 55,10 kr 54,20 kr -1,6% 06/2016
Metsä Board 4,40 € 4,30 € -2,3% 12/2014
Sv. Handelsbanken 91,88 kr 89,72 kr -2,4% 10/2013
Sanoma 8,14 € 7,92 € -2,7% 09/2017
DNB 150,55 kr 144,99 kr -3,7%
Betsson 59,90 kr 57,58 kr -3,9%

Sanoman osake on huhtikuun lopun noin 9,40 euron tasolta nykyiseen 8,14 euroon (-13,5 %). Joitakin pieniä hipaisuja lukuun ottamatta osake on nyt alimmillaan sitten syksyn 2017.

sanoma-082018-062019
Kuva: Sanoma 08/2018 – 06/2019, päivägraafi, EMA(20) ja MACD. https://investing.com

Sanoman liikevaihto on laskenut koko vuosikymmenen, johon myydyt liiketoiminnot ovat osaltaan vaikuttaneet. Mutta liikevaihto on laskenut myös medialiiketoimintojen muutoksen (lehtilevikkien lasku yms.) sekä perinteisen television katselumuutoksen seurauksena.

Tuloskehitys on ollut negatiivista, mihin liikevaihdon lasku on vaikuttanut. Lisäksi erinäiset yritysjärjestelyt ovat tuoneet kertaluonteisia alaskirjauksia ja myyntitappioita tulokseen. Toisaalta, kun alla olevaa kuviota katselee, niin voi aiheellisesti kysyä, että kuinka kertaluontoisia kertaluontoiset kirjaukset ovat oikeastaan olleet?

sanoma-tuloslaskelma-q12019

Yhtiön vuonna 2015 aloittama tervehdysohjelma ja siitä tulleet kehut näkyvät parhaiten vapaiden rahavirtojen kehityksessä. Tämä antaa ihan erilaisen kuvan yhtiön ryhtiliikkeestä kuin nettotuloksen kehitys. Muistetaan, että vapaa rahavirta (FCF) on sitä rahaa, mitä yritys voi käyttää laajentumisinvestointeihin, jakaa osinkoina tai lyhentää korollisia velkojaan.

sanoma-osinko-q12019

Sanoma arvioi vuodelle 2019, että

  • vertailukelpoinen liikevaihto on vuoden 2018 tasolla
  • operatiivinen liikevoittoprosentti on noin 15 prosenttia (2018: 15,7 %)

Sanoma sijoituskohteena

Tunnusluvut

Oheisessa taulukossa on huomiolistan osakkeiden tunnusluvut tekemilläni tilikauden 2019 ennusteilla. Ja muistutetaan vielä, että lista ei ole ostosuosituslista, vaan pikemminkin lista yrityksistä, joiden osakkeiden hinnat ovat laskeneet huomioita herättävälle tasolle (kurssihistoriaan nähden). Siksi tarkempi tutustuminen yritykseen on tarpeen – voihan olla, että yritys kuuluu listalle huonojen tulevaisuudennäkymien yms. ansiosta.

YRITYS Osake PE ROE 12 kk osinko osinko% Arvo­luku
Ocean Yield 55,10 kr 23,5x 5,3% 0,764 $ 12,0% 16
Metsä Board 4,40 € 7,5x 15,3% 0,32 € 7,3% 25
Sv. Handelsbanken 91,88 kr 10,2x 11,6% 6,00 kr 6,5% 21
Sanoma 8,14 € 10,7x 19,3% 0,48 € 5,9% 14
DNB 150,55 kr 9,7x 10,2% 9,00 kr 6,0% 22
Betsson 59,90 kr 7,7x 22,0% 4,50 kr 7,5% 23

Viikko 24

Ramirent

Kuten todettua, niin Loxam S.A.S. teki Ramirentistä 9,00 euron osakekohtaisen ostotarjouksen. Ramirentin hallitus sekä suurimmat osakkeenomistajat suosittelevat ostotarjouksen hyväksymistä. Ostotarjouksen takana oli julkistushetkellä 32 prosenttia osakkeista.

Tarjousaika alkaa 19.6.2019 ja se päättyy 18.7.2019, ellei tarjousaikaa ostotarjouksen ehtojen mukaisesta jatketa.

Lisätietoa ostotarjouksesta löytyy täältä

Ostotarjouksen myötä Ramirent poistuu Talousmentor-yritysanalyyseistä.

Cramo

Cramo on jakautumassa kahdeksi erilliseksi yhtiöksi ja huomenna maanantaina Cramolla on ylimääräinen yhtiökokous, missä asiasta päätetään.

Kuten viikko sitten kirjoitin, niin Nordean aamukatsaus osasi kertoa, että mikäli yhtiökokous hyväksyy jakautumisen, niin Cramolla käytäisiin kauppaa ilman Adapteota heti seuraavana päivänä eli 18.6.2019.

Nordnetin Rahapodissa asia nostettiin esiin ja varoiteltiin Cramon osakkeenomistajia jakautumisesta syntyvästä tilanteesta. Ohjelmassa todettiin, että yksityissijoittajan on ”mahdotonta” käydä kauppaa Adapteon osakkeilla. Näin siksi, että yhtiö on suomalainen (kotipaikka Vantaa), mutta listaus on Tukholman pörssissä. Ohjelman mukaan suomalainen sijoittaja ei voi omistaa kotimaista yhtiötä hallintarekisterin kautta (joka Tukholman pörssi olisi).

Oma tietämys ei asiasta ole näin syvällistä, joten Cramon omistajan kannattaa kuunnella oheisen linkin Nordnetin Rahapodin jakso ”C’mon Cramo” (noin 13 minuutin kohdalta alkaen).

Jakautumisen myötä myös Cramo poistuu Talousmentor-yritysanalyyseistä.

Elisa

Elisa tiedotti, että se ostaa ruotsalaisen Polystar OSIX AB:n noin 70 miljoonalla eurolla (EV). Polystar tarjoaa teleoperaattoreille kansainvälisesti verkon valvonta- ja analytiikkaohjelmistoratkaisuja. Polystarilla on noin 200 työntekijää ja sen liikevaihto on noin 37 miljoonaa (395 M SEK) ja liiketulos (ebit) noin 6,3 miljoonaa euroa (67 M SEK).

Elisan liikevaihto vuonna 2018 oli 1 832 miljoonaa ja liiketulos (ebit) noin 404 miljoonaa euroa. Polystarin vaikutus Elisan lukuihin on siten 1-2 prosentin luokkaa.

Linkki tiedotteeseen

Sampo

Sampo tiedotti, että se jakaa Nordean osakkeita ylimääräisenä osinkona. 10 Sammon osakkeella saisi 1 Nordean osakkeen. Mikäli salkussa on Sammon osakkeita ei-kymmenellä jaollinen määrä (esim. 183), niin silloin jakojäännöksen määrää (esim. 3 osaketta) vastaava summa jaettaisiin käteishyvityksenä.

Osingon aikataulu on alustavasti seuraava:

  • Sammon hallitus päättää osingosta 7.8.2019
  • Osinko irtoaa 8.8.2019
  • Osinko maksetaan 12.8.2019
  • Käteishyvitys maksetaan 16.8.2019

Linkki tiedotteeseen

Sammon sijoittajablogissa ylimääräistä osinkoa avataan vielä tarkemmin. Poimin tähän blogista osingon verotukseen liittyvät tiedot.

Suomessa osakeosinkoja verotetaan kuten käteisosinkojakin. Osakeosingon verotusarvo olisi Nordea-osakkeen kaupankäyntimäärillä laskettu keskikurssi osakeosingonmaksupäivänä eli 12.8.2019.

Linkki sijoittajablogiin

Talousmentor-salkussa on sekä Nordean että Sammon osakkeita.

Nokian Renkaat

Nokian Renkaat antoi tulosvaroituksen ja alensi vuoden 2019 ohjeistustaan. Laskun perusteluna oli ”…johtuen autojen heikentyneestä kysynnästä ja erityisesti Keski-Euroopan autorengasmarkkinoiden jatkuvasta pehmeydestä. Yhtiö arvioi, että lyhyen aikavälin heikkous myyntivolyymien kasvussa jatkuu Keski-Euroopassa loppuvuoden ajan.”

Päivitetty ohjeistus: Vuonna 2019 liikevaihdon vertailukelpoisilla valuutoilla odotetaan kasvavan hieman ja liikevoiton laskevan vuodesta 2018.

Osake lähti tulosvaroituksen johdosta reippaaseen laskuun (-5 %), mutta lasku oikeni päivän kuluessa niin, että osake jäi noin -1 prosenttia edellispäivästä.

Linkki tiedotteeseen

Raisio

Raisio investoi 45 miljoonaa euroa terveellisten elintarvikkeiden kasvuun. Investoinnilla Raisio vastaa kasvipohjaisen ruoan kysynnän vahvaan kasvuun erityisesti Euroopan markkinoilla.

Tehdas rakennetaan Raisioon ja tehtaan työllistävä vaikutus täydellä kapasiteetilla tulee olemaan 30 – 35 henkilöä, joista osa työskentelee tuotekehityksessä. Raisio arvioi, että ensimmäiset uudessa tehtaassa valmistettavat tuotteet ovat myynnissä vuoden 2021 aikana.

Linkki tiedotteeseen

Corning (USA)

Corning, joka valmistaa mm. kännyköiden Gorilla-lasia, päivitti tavoitteitaan vuosille 2020 – 2023. Yhtiö arvioi, että

  • kasvuinvestoinnit kasvattavat (per vuosi)
    • liikevaihtoa 6 – 8 prosenttia ja
    • EPS:iä 12 – 15 prosenttia.
  • yhtiö jakaa voitonjakonaan (osingot ja omien osakkeiden ostot) yhteensä noin 8 – 10 miljardia dollaria.
  • yhtiö tavoittelee noin +10 prosentin vuotuista osingon nousua

Linkki tiedotteeseen

Viikko 25

H&M raportoi Q2:n myyntitietojaan huomenna maanantaina. Oma arvioni liikevaihdosta (ilman ALV:tä) on 56,0 miljardia kruunua (Q2/2018: 52,0 Mrd SEK). Talousmentor-salkussa on H&M:n osakkeita.

Keskiviikkona (19.6.2019) FED:llä on korkokokous, jonka päätökset voivat tuoda mukanaan markkinaliikehdintää. Arviona on, ettei FED vielä tässä kokouksessa laske ohjauskorkoaan (2,50 %), mutta markkinat odottavat tietoa siitä, että miten korkokehitys jatkuu vuoden edetessä.

Muutoin juhannusviikko näyttää rauhalliselta. Yhtiöiden Q2-tuloskunto alkaa selviämään, joten sijoittajan tulee olla valppaana mahdollisten tulosvaroitusten johdosta. Tulosvaroitus torstaina kaupankäynnin päätyttyä olisi ”hyvä” tapa piilottaa negatiivinen uutinen. Tämä on tuskin koskaan toiminut, mutta silti torstain uutisvirtaa on hyvä katsoa tämä muistaen.

exclamationVASTUUNRAJAUS: Tässä kirjoituksessa käsitellään osakkeita ja muita sijoituksia. Nämä eivät ole sijoitussuosituksia eikä niitä pidä sellaiseksi tulkita. Itselläni saattaa olla sijoituksia useissa tässä kirjoituksessa mainituissa yhtiöissä. Mikään näistä positioista ei kuitenkaan ylitä 0,5 prosenttia yrityksen osakemäärästä. TÄRKEÄÄ: Vastuunrajaus

Yksi ajatus artikkelista “Viikkokatsaus 25/2019”

Kommentit on suljettu.