Viikkokatsaus 26/2019

Viikkokatsauksessa mm.

  • Tieto ja EVRY yhdistyvät TietoEVRY:ksi
  • H&M (SWE) ja General Mills (USA) tulosennakot

Talousmentor-salkku

Viikon 25/2019 lopussa:

SALKKU Arvo 1 vko 3 kk Vuoden alusta 12 kk
Talousmentor 28 219 € 0,2% 3,8% 9,8% -0,3%
Seligson-vertailusalkku 34 256 € 2,0% 2,0% 14,6% 4,3%

Kuten viikko sitten totesin, niin salkussa on käteistä noin 5 000 euroa, jolle pitää etsiä uusi kohde.

Katse on alustavasti kohdistunut Sanomaan (kuvassa ylempi graafi), joka on teknisessä mielessä tehnyt ABC-kuviota ylöspäin lyhyen aikavälin pohjilta. Samalla ennustamani 12 kk:n osinko (0,20+0,28 EUR) antaisi osinkotuottoa 5,7 prosentin verran. Sanomasta oli puhetta viime viikolla (Viikkokatsaus 25/2019).

sanoma-nokia-102018-062019
Kuva: Sanoma (ylempi), Nokia (alempi), 20 ja 50 päivän EMA, 10/2018 – 06/2019. https://www.investing.com

Toinen mielenkiintoinen ostokohde on Nokia (kuvassa alempi graafi), joka karkeasti katsoen on nyt 1,5 vuoden pohjilla. Nokiallakin pahin laskutrendi on tasaantunut 4,40 – 4,50 euron tuntumaan ja osakkeella on yritystä nousuun. Nokian seuraavan 12 kk:n osinko lienee 0,20 – 0,22 euron tuntumassa, joten Nokiastakin saisi ihan kelvollisen eli noin 4,5 prosentin osinkotuoton.

Pelkästään kurssitasoja katsoessa Nokialla tuntuisi olevan suurempi nousuvara, mutta mikäänhän ei takaa, että lyhyellä aikavälillä (< 6 kk) palattaisiin 5,50 euron tasolle. Hyvä osinkotuotto kuitenkin antaisi mahdollisuuden hieman odotella kurssikehityksen kääntymistä.

No, näitä pohditaan ja katsotaan josko ostonappia tulee painettua tulevalla viikolla. Korostetaan vielä erikseen, että edellä kuvattua ei pidä ymmärtää vihjeeksi ostaa (tai myydä) Sanomaa ja/tai Nokiaa.

Lisäksi USA:n ja Iranin välinen uhittelu on noussut sellaiselle tasolle, että saattaa olla ihan järkevää olla pois markkinoilta. Lisäksi tulevalla viikolla on G20 kokous, joten siinäkin saadaan USA:n ja Kiinan väliseen kauppasotaan väliaikatietoja, joka voi heilauttaa markkinoita suuntaansa.

Talousmentor-salkun tilannetta voi tarkemmin seurata Salkku-sivulta.

Huomiohinnat

Huomiohintalistalla on nyt vain 3 yritystä (katso koko lista Yrityslista: Huomiohinnat):

YRITYS Osake Huomio-hinta %
Betsson 57,40 kr 56,62 kr -1,4%
Sv. Handelsbanken 92,48 kr 89,91 kr -2,8% 10/2013
Nordea 6,40 € 6,19 € -3,3% 06/2012

Svenska Handelsbankenista oli puhetta pari viikkoa sitten (Viikkokatsaus 24/2019).

Betssonia tarkasteltiin viikolla 20 eli noin 1,5 kuukautta sitten. Tuolloin yhtiö oli raportoinut tuloksensa ja osake valahti viikon aikana -15 prosenttia. Osake on tämän jälkeen jatkanut laskuaan, joskin pääosa tästä laskusta selittyy irronneella osingolla.

Kirjoitin edellisellä kerralla, että markkinoita hermostutti peliverojen nosto (mm. Italia), Ruotsin kireä kilpailutilanne sekä Hollannin lainsäädännön mahdolliset muutokset, jotka tulevat voimaan vuonna 2020 tai 2021. Hollanti on yksi Betssonin suurimmista markkinoista.

SEB-pankki alensi Betssonin tavoitehintaa 61 kruunuun, sillä se näkee Hollannin tilanteen vaikuttavan negatiivisesti Betssonin tuloksentekokykyyn. Oheisesta linkistä voi lukea lisää. Juttu on ruotsiksi, mutta se kääntyy Google Translatella ihan kivasti englanniksi, jos ruotsi ei taivu riittävän hyvin.

Jos SEB:n tavoitehinnasta vähentää irronneen osingon (3,89 SEK), niin silloin osake alkaisi olemaan tässä tavoitehinnassa.

Tunnusluvut

Oheisessa taulukossa on huomiolistan osakkeiden tunnusluvut tekemilläni tilikauden 2019 ennusteilla. Ja muistutetaan vielä, että lista ei ole ostosuosituslista, vaan pikemminkin lista yrityksistä, joiden osakkeiden hinnat ovat laskeneet huomioita herättävälle tasolle (kurssihistoriaan nähden). Siksi tarkempi tutustuminen yritykseen on tarpeen – voihan olla, että yritys kuuluu listalle huonojen tulevaisuudennäkymien yms. ansiosta.

YHTIÖ Osake PE ROE 12 kk osinko osinko% Arvo­luku
Betsson 57,40 kr 7,4x 22,0% 4,50 kr 7,8% 23
Sv. Handelsbanken 92,48 kr 10,3x 11,6% 6,00 kr 6,5% 21
Nordea 6,40 € 9,1x 8,6% 0,70 € 10,9% 17

Viikko 25

Tieto

Tieto tiedotti, että se ja norjalainen Evry yhdistyvät TietoEVRY:ksi. Näiden yhtiöiden yhteenlaskettu liikevaihto olisi lähes 3 miljardia euroa ja yhtiössä olisi yhteensä noin 24 000 työntekijää.

Yhdistymisen myötä Tiedon osakkeenomistajilla olisi 62,5 prosentin ja EVRY:n omistajilla 37,5 prosenttia TietoEVRY:stä. Kauppa vaatii vielä kummankin yhtiön osakkeenomistajien hyväksynnän sekä erilaiset viranomaisluvat. Kauppa saadaan päätökseen arviolta Q4/2019 tai Q1/2020.

Linkki tiedotteeseen

Orkla (NOR)

Orkla nimitti uuden toimitusjohtajan.

Vuodesta 2014 toimitusjohtajana toiminut Peter A. Ruzicka ilmoitti erostaan toukokuussa 2019. Uudeksi toimitusjohtajaksi on valittu Jaan Ivar Smlitsch (s. 1971) ja hän aloittaa tehtävässään elokuussa 2019. Tätä ennen Jaan on toiminut mm. toimitusjohtajana Dixons Carphone yhtiössä.

Linkki tiedotteeseen

H&M (SWE)

H&M tiedotti Q2:n liikevaihdosta ja se oli 57,5 miljardia kruunua (Q2/2018: 52,0 Mrd SEK) eli kasvua tuli +11 prosenttia. Paikallisissa valuutoissa kasvua tuli +6 prosenttia.

Yhtiö raportoi Q2-tuloksen tulevalla viikolla, josta enemmän alempana tätä kirjoitusta.

USA:n keskuspankki

Viime viikolla oli FED:n korkokokous, missä korkoa pidettiin odotetusti ennallaan. Markkinoilla ollaan kuitenkin lähes 100 prosenttisen varmoja, että korkoja lasketaan heinäkuun kokouksessa. Markkinat ottivat tämän hienoisen positiivisesti vastaan. Toisaalta on hyvä muistaa, että korkoja lasketaan, mikäli taloudessa alkaa menemään heikommin, mikä näkyy tietenkin yhtiöiden tuloskunnossa. Eli onko tämä keskuspankkien tuoma ilo ennenaikaista, mikäli kohta alkavalla tuloskaudella nähdään heikkoja tuloksia ja näkymäarvioiden laskuja?

Viikko 26

Kuten todettua, niin markkinatunnelmia värittää tulevalla viikolla Iranin ja USA:n äärimmilleen kiristyneet jännitteet. Lisäksi viikon lopulla (28.-29.6.) on G20-kokous, missä USA:n ja Kiinan johtajien odotetaan tapaavan ja toiveissa on, että jonkinlaista edistystä kauppasodan suhteen saataisiin.

Vaarana on, että USA asettaa uusia tulleja Kiinalaisille tuotteille (300 Mrd USD). Goldman Sachs arvioi, että tämä tuntuisi osakemarkkinoilla noin -4 prosentin laskuna. Lisää aiheesta täällä.

General Mills ja H&M raportoivat kvartaalituloksensa tulevalla viikolla. Ohessa näiden yhtiöiden lyhyet ennakot.

General Mills (USA)

Raportointipäivä: keskiviikko 26.6.2019

M USD Q4/19e Q4/18 2019e 2018
Liikevaihto 4 355 3 890 11,9% 17 060 15 740 8,4%
Liiketulos (ebit) 745 561 32,8% 2 545 2 445 4,1%
Nettotulos 483 354 36,1% 1 665 2 067 -19,4%
Tuleva Ed.
Osinko (12 kk) 1,96 1,96

Tilikauden aikana liikevaihdon kasvua on ylläpitänyt hankittu Blue Buffalo. Orgaanisesti kasvu on ollut +/- 1 prosentin luokkaa. Miten orgaaninen kasvu on kehittynyt Q4:lla?

Euroopan ja Australian myynti on laskenut edellisen 2 kvartaalin aikana noin -5,5 prosenttia. Valuuttakurssien vastatuulella on ollut tähän merkittävä vaikutus. Miten Q4:n myynti alueella on sujunut?

Q3:n tulos kehittyi hyvin marginaalien parantuessa ja kannattavuustoimenpiteiden vaikuttaessa positiivisesti tulokseen. Onko yhtiö pystynyt hyödyntämään näiden tuomaa etua myös Q4:lla?

Raportin mielenkiintoista antia on myös yhtiön näkymäarvio tilikaudelle 2020.

H&M (SWE)

Raportointipäivä: torstai 27.6.2019

M SEK Q2/19e Q2/18 2019e 2018
Liikevaihto 57 474 51 984 10,6% 224 800 210 400 6,8%
Liiketulos (ebit) 6 000 6 007 -0,1% 18 000 15 493 16,2%
Nettotulos (omistajille) 4 650 4 638 0,3% 14 000 12 652 10,7%
Tuleva Ed.
Osinko (12 kk, SEK) 9,75 9,75

Viime viikon alussa H&M raportoi Q2:n liikevaihdon, joka oli 57,5 miljardia kruunua (+10,6 %). Eli liikevaihto on jatkanut jo Q3/2018 alkanutta vahvaa kehitystään.

Raportissa huomio bruttokatemarginaaliin, joka Q1:llä oli 50 prosenttia. Kulutasoa on pitänyt yllä mm. yhtiön laajentumiset (myymälät ja verkkokauppa) sekä investoinnit IT-järjestelmiin ja jakeluketjuun. Raportissa oikeastaan huomio siihen, että onko näissä investointiprojekteissa tullut jotain odottamattomia yllätyksiä.

Talousmentor-salkussa on H&M:n osakkeita.

exclamationVASTUUNRAJAUS: Tässä kirjoituksessa käsitellään osakkeita ja muita sijoituksia. Nämä eivät ole sijoitussuosituksia eikä niitä pidä sellaiseksi tulkita. Itselläni saattaa olla sijoituksia useissa tässä kirjoituksessa mainituissa yhtiöissä. Mikään näistä positioista ei kuitenkaan ylitä 0,5 prosenttia yrityksen osakemäärästä. TÄRKEÄÄ: Vastuunrajaus

 

Mainokset