Arvonmäärityksen sudenkuoppia

Arvonmäärityksestä tulee helposti varsin monimutkaista, kun erilaisia laskennan parametreja pitää ylläpitää ja tehdä arvioita niidenkin kehityksestä. Lopputuloksena voi syntyä valtava Excel-taulukko, missä kaikki vaikuttaa kaikkeen ja laskelman tekijä saa juuri sellaisen lopputuloksen kuin hän haluaa tai tarvitsee.

Tässä kirjoituksessa katsotaan muutamia oleellisia sudenkuoppia, joihin laskennassa on hyvä kiinnittää erityistä huomiota. Nämä oikeastaan valkenivat itsellenikin vasta tätä kirjoitussarjaa kirjoittaessa.

Jatka lukemista ”Arvonmäärityksen sudenkuoppia”

Käänteinen arvonmääritys

Kirjoituksessa tutustutaan käänteiseen arvonmääritykseen sekä lisäarvon käsitteeseen. Case-yrityksenä on Olvi.

Tämä kirjoitus jatkaa arvonmääritysten sarjaa, missä aiemmin määriteltiin Sammolle arvoa osinkojen avulla ja Grahamin PE-menetelmällä sekä Elisalle vapaiden rahavirtojen (FCF) perusteella. Nyt vuorossa on käänteinen arvonmääritys ja esimerkkiyhtiönä on Olvi.

Jatka lukemista ”Käänteinen arvonmääritys”

Osakkeen arvonmääritys vapaiden rahavirtojen avulla

Sijoituksen arvon voi sanoa olevan tulevien rahavirtojen nykyarvo. Kirjoituksessa tutustutaan vapaan rahavirran (free cashflow) mukaiseen arvonmääritykseen sekä WACC-diskonttaustekijään. Kirjoituksessa lasketaan arvo Elisalle.

Tämä kirjoitus jatkaa arvonmääritysten sarjaa, missä aiemmin määriteltiin Sammolle arvoa osinkojen avulla ja Grahamin PE-menetelmällä. Nyt vuorossa on arvonmääritys vapaiden rahavirtojen (FCF) perusteella, mutta tällä kertaa esimerkkinä on Elisa Oyj.

Jatka lukemista ”Osakkeen arvonmääritys vapaiden rahavirtojen avulla”

Arvonmääritys: Grahamin PE-malli

Muutama viikko sitten laskettiin Sammolle arvoa osinkojen avulla. Idea siinä oli se, että arvon sanotaan olevan tulevien osinkojen diskontattu nykyarvo. Tässä kirjoituksessa tutustutaan Grahamin PE-malliin, joka on varsin suoraviivainen – ja siten myös varsin karkea tapa laskea arvoa.

Jatka lukemista ”Arvonmääritys: Grahamin PE-malli”

Osakkeen arvonmääritys osinkojen avulla: Case Sampo Oyj

Osakkeen arvon sanotaan olevan tulevien osinkojen diskontattu nykyarvo. Tässä kirjoituksessa kartoitetaan Sampo Oyj:n arvoa tulevien vuosien ennustettujen osinkojen perusteella. Kirjoituksessa käydään läpi myös arvonmäärityksen pääpiirteet sekä matemaattiset kaavat.

Tämä kirjoitus pohjautuu reilu kaksi vuotta sitten kirjoitettuun kirjoitukseen Arvonmääritys tutuksi. Tuolloin saatiin Sammon karkeaksi arvoksi 30,77 – 37,63 euroa riippuen käytetyistä muuttujista.

Jatka lukemista ”Osakkeen arvonmääritys osinkojen avulla: Case Sampo Oyj”

Tavoitehinta osinkotuottoa käyttäen

Osinkotuottomenetelmässä pyritään määrittämään osakkeiden tavoitehintoja hyödyntäen osakkeen lyhyen aikavälin hintaheiluntaa. Menetelmän peruspilarina on kuitenkin aina yritykset, jotka pystyvät kasvatamaan osinkoaan pitkälle tulevaisuuteen

Kirjoituksessa osinkotuottomenetelmän esimerkkeinä Sampo Oyj ja Ericsson.

Jatka lukemista ”Tavoitehinta osinkotuottoa käyttäen”

Arvonmääritys tutuksi

Tässä kirjoituksessa sovelletaan sijoittajan tuottovaatimusta arvonmäärityksessä. Arvonmäärityksestä esitellään pääpiirteet käyttäen diskonttauksen kaavaa sekä ns. päätearvojen laskennan kaavoja.

Osakkeen arvon sanotaan olevan tulevien osinkojen diskontattu nykyarvo. Tästä käydään esimerkinomaisesti Sampo Oyj:n arvonmääritys käyttäen tulevia ennustettuja osinkoja.

Jatka lukemista ”Arvonmääritys tutuksi”