Päivitetty 4.8.2020. Analyysissä on huomioitu yhtiön Q2/2020 osavuosikatsaus.
HUOM! Talousmentor-analyysit ovat jatkossa PDF-muotoisia. Tarkemmin kirjoituksessa Q2/2020-tuloskierros ja PDF-raportit
Talousmentor-yritysanalyysi
Aktia sanoo olevansa Suomen vanhin pankki, sillä sen juuret ulottuvat vuonna 1826 perustettuun Helsingin Säästöpankkiin. Varsinainen Aktia perustettiin vuonna 1991, keskellä 90-luvun lamaa ja pankkikriisiä… (lisää yritysesittelyssä).
| PERUSTIEDOT | 2020e | AKTIA | Ennuste | ||
|---|---|---|---|---|---|
| Osake (EUR, 4.8.20) | 9,18 | Osinko (EUR, 12 kk) | 0,45 | ||
| Markkina-arvo (Mrd EUR) | 0,64 | Osinkotuotto | 4,9% | ||
| Liikevaihto (mEUR) | 197,5 | -10,8% | Osinko/EPS | 58% | 4v ka |
| Nettotulos (mEUR) | 35,0 | -43,4% | Osinko/FCF | 64% | 4v ka |
| Arvonmääritys (EUR) | 10,15 | +10,6% | |||
| EPS | 0,50 | ||||
| P/E | 18,3 | ||||
| ROE | 5,6% | ||||
| P/B | 0,99 | ROI | 0,8% | ||
Huomioita
Suomen talouden tilanne, työttömyys sekä asuntojen hintojen kehitys voivat kasvattaa Aktian luottotappioiden määrää. Myös alhainen korkotaso vaikuttaa korkotuottojen tasoon.
Aktian liiketoiminta on varsin tasaista, mutta se ei ole kasvanut (niin liikevaihto kuin tulos) viimeiseen 6 – 8 vuoteen. Yritys toimii pelkästään Suomessa, joten se on herkkä Suomen talouden muutoksille. Sijoittaja ei saa myöskään maahajautusta Aktian kautta.
Osakkeen hintaa voi luonnehtia varsin alhaiseksi PE- ja PB-lukujen perusteella, mutta heikko kasvu sekä kasvunäkymät selittänevät tätä alhaista tasoa.
Aktian osakkeen arvoksi sain 10,15 euroa, missä olisi noin 10 prosentin nousuvara (osake 9,18 EUR). Osakkeen voi kuitenkin sanoa olevan kohdalleen hinnoiteltu, kun huomioidaan arvonmääritykseen liittyvät ennusteriskit.
Lataa PDF-muotoinen raportti (13 sivua): aktia-2020-08-04.pdf
Linkkejä
Yritysesittely
Osinkohistoria vuodesta 2009
Tulosraportit, esitykset yms.
Osinkotietoa
Suurimmat omistajat
Taulukot
Tilikauden 2020 tuloslaskelma, tase ja rahavirtalaskelma perustuvat arvonmäärityksen yhteydessä tehtyyn ennusteeseen. Tarkemmin arvonmäärityksestä yhtiön PDF-raportissa (aktia-2020-08-04.pdf).
| OSAKE | 2020e | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Osake (EUR, 4.8.20) | 9,18 | 9,34 | 9,00 | 9,11 | 9,73 | 10,31 | 9,77 | 8,10 |
| Lkm (000) | 69 917 | 69 037 | 68 817 | 66 484 | 66 516 | 66 533 | 66 548 | 66 562 |
| Markkina-arvo (Mrd) | 0,64 | 0,64 | 0,62 | 0,61 | 0,65 | 0,69 | 0,65 | 0,54 |
| LIIKEVAIHTO | 2020e | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Pankkitoiminta | 131,4 | 131,1 | ||||||
| Varainhoito | 67,5 | 54,0 | ||||||
| Konserni ja muut | 197,5 | 22,5 | 25,0 | |||||
| YHTEENSÄ | 197,5 | 221,4 | 210,1 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| LIIKETULOS | 2020e | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Pankkitoiminta | 19,3 | 24,1 | ||||||
| Varainhoito | 38,6 | 26,7 | ||||||
| Konserni ja muut | 45,0 | 16,8 | 16,9 | |||||
| YHTEENSÄ | 45,0 | 74,7 | 67,7 | 0,0 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| EBIT-MARGIN | 2020e | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Pankkitoiminta | 14,7% | 18,4% | ||||||
| Varainhoito | 57,2% | 49,4% | ||||||
| Konserni ja muut | 74,7% | 67,6% | ||||||
| YHTEENSÄ | 22,8% | 33,7% | 32,2% |
| TULOSLASKELMA | Q3/20e | Q1-Q2/20 | 2020e | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 51,0 | 94,7 | 197,5 | 221,4 | 210,1 | 210,3 | 211,3 | 208,4 | 212,3 | 224,2 |
| Liiketulos | 12,5 | 19,1 | 45,0 | 74,8 | 67,6 | 49,1 | 61,5 | 64,2 | 68,3 | 65,4 |
| Nettotulos | 9,5 | 15,1 | 35,0 | 61,9 | 56,0 | 39,3 | 49,3 | 51,6 | 55,0 | 52,2 |
| Marginaali | 18,6% | 15,9% | 17,7% | 28,0% | 26,7% | 18,7% | 23,3% | 24,8% | 25,9% | 23,3% |
| EPS | 0,14 | 0,22 | 0,50 | 0,90 | 0,81 | 0,59 | 0,74 | 0,78 | 0,83 | 0,78 |
| TASE | 2020e | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Käteiset varat | 421 | 315 | 289 | 283 | 380 | 268 | 396 | 414 |
| Liikearvo | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| Muut varat | 9 882 | 9 382 | 8 978 | 9 268 | 9 106 | 9 613 | 10 311 | 10 520 |
| Varat yhteensä | 10 303 | 9 697 | 9 267 | 9 550 | 9 486 | 9 882 | 10 707 | 10 934 |
| Oma pääoma | 649 | 610 | 590 | 598 | 613 | 615 | 691 | 577 |
| Vähemmistö | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 65 |
| Korolliset velat | 4 904 | 4 740 | 4 589 | 4 691 | 4 526 | 4 644 | 5 069 | 5 201 |
| Muut vastuut | 4 750 | 4 347 | 4 088 | 4 261 | 4 347 | 4 622 | 4 947 | 5 091 |
| Pääomat yhteensä | 10 303 | 9 697 | 9 267 | 9 550 | 9 486 | 9 882 | 10 707 | 10 934 |
| RAHAVIRTA | 2020e | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Liiketoiminta | 139 | 53 | 41 | -16 | 237 | -101 | 59 | -51 |
| Investoinnit: Capex | -8 | -8 | -6 | -15 | -19 | -23 | -25 | -15 |
| Vapaa rahavirta (FCF) | 130 | 45 | 35 | -31 | 218 | -124 | 34 | -65 |
| Investoinnit: Muut | 9 | 13 | 17 | 4 | -69 | 12 | -10 | -36 |
| Investointien jälkeen | 140 | 58 | 52 | -27 | 149 | -112 | 24 | -102 |
| Rahoitus: Voitonjako | -2 | -44 | -40 | -41 | -44 | -32 | -29 | -34 |
| Rahoitus: Muut | -31 | 8 | -26 | -8 | 9 | 13 | -10 | -37 |
| Rahavarojen muutos | 107 | 22 | -14 | -77 | 113 | -131 | -15 | -173 |
| OSINKO | 2020e | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Osinko (norm) | 0,45 | 0,00 | 0,61 | 0,57 | 0,52 | 0,54 | 0,48 | 0,42 |
| Osinko (lisä) | 0,08 | 0,10 | ||||||
| Osinko yhteensä | 0,45 | 0,00 | 0,61 | 0,57 | 0,60 | 0,64 | 0,48 | 0,42 |
| Osinkotuotto | 4,9% | 0,0% | 6,8% | 6,3% | 6,2% | 6,2% | 4,9% | 5,2% |
| Osinko/nettotulos | 89,9% | 0,0% | 75,0% | 96,4% | 81,0% | 82,5% | 58,1% | 53,6% |
| Osinko/FCF | 24,2% | 0,0% | 119,9% | -122,6% | 18,3% | -34,4% | 94,0% | -42,7% |
| TUNNUSLUKUJA | 2020e | 2019 | 2018 | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PE (7v) | 12,9 | 12,4 | 12,3 | 13,2 | 13,6 | |||
| PE (3v) | 12,6 | 12,3 | 12,8 | 13,0 | 12,5 | 13,0 | 12,5 | 12,8 |
| PE | 18,3 | 10,4 | 11,1 | 15,4 | 13,1 | 13,3 | 11,8 | 10,3 |
| EV (mEUR) | 5 125 | 5 070 | 4 919 | 5 014 | 4 793 | 5 062 | 5 323 | 5 326 |
| EV/EBIT | 113,9 | 67,8 | 72,8 | 102,1 | 77,9 | 78,8 | 77,9 | 81,4 |
| Oma pääoma/osake | 9,28 | 8,84 | 8,57 | 8,99 | 9,22 | 9,25 | 10,38 | 9,64 |
| P/B | 0,99 | 1,06 | 1,05 | 1,01 | 1,06 | 1,12 | 0,94 | 0,84 |
| ROE | 5,6% | 10,3% | 9,4% | 6,5% | 8,0% | 7,9% | 8,3% | 8,0% |
| ROI | 0,8% | 1,4% | 1,3% | 0,9% | 1,2% | 1,2% | 1,2% | 1,2% |
| Omavaraisuusaste | 6,3% | 6,3% | 6,4% | 6,3% | 6,5% | 6,2% | 6,5% | 5,9% |
| Gearing | 690,9% | 725,4% | 728,8% | 737,2% | 676,3% | 711,2% | 676,4% | 745,9% |
TÄRKEÄÄ: Vastuunrajaus
