Cramo sijoituskohteena

Päivitetty 9.2.2019. Analyysissä on huomioitu yhtiön Q4/2018 osavuosikatsaus.

Talousmentor-yritysanalyysi

Cramo on Euroopan johtavia kone- ja laitevuokrauspalvelujen tarjoajia ja siirtokelpoisten tilojen vuokraajia. Yhtiö toimii Pohjoismaissa sekä Keski- ja Itä-Euroopassa yhteensä 14 maassa ja noin 300 toimipisteessä… (lisää yritysesittelyssä).

PERUSTIEDOT 2019e CRAMO Ennuste
Osake (9.2.2019) 15,40 Osinko 12 kk 0,90
Markkina-arvo (Mrd) 0,7 Osinkotuotto 5,8%
Liikevaihto (M) 860 (+10,3%) Osinko/EPS 46% 4v ka
Nettotulos (M) 97 (+14,1%) Osinko/FCF -281% 4v ka
EPS 2,16 Omav.aste 39%
PE 7,1 Gearing 100%
EV/EBIT 9,6 ROE 15,5%
PB 1,06 ROI 10,4%

Yrityksen tulosraportit, esitykset yms. voi ladata osoitteesta:
https://www.cramogroup.com/fi/raportit-ja-esitykset/

Yhteenveto

CRAMO9.2.2019 | 15,40 EUR
20
★★★★
Yritysriski ★★★★
Tuloksen kehitys ★★★★
Taseen kunto ★★★★★
Voitonjako ★★★★
Osakkeen hinta ★★★★★

Cramon Talousmentor-arvoluku on 20/30. Hyviä pisteitä laskee osingon heikko kehitys, korkea velkaisuus sekä alhaiset pääomien tuotot (ROE ja ROI).

Cramon liiketoiminta seuraa rakentamisen aktiviteetin kehittymistä etenkin Pohjoismaissa. Muutaman viime vuoden aikana kehitys on ollut vahvaa ja vuosien 2016 – 2018 liikevaihto- ja tulokehitys on ollut positiivista. Yhtiö arvioi vuodelle 2019, että näkymät kone- ja laitevuokrauksen markkinoille ovat edelleen positiiviset huolimatta kasvaneesta taloudellisesta epävarmuudesta.

Mutta ollaanko suhdanteiden suhteen lähestymässä huippua? Tulosmarginaali on yli 10 prosenttia, mikä on paras lukema sitten vuoden 2007. Vuoden 2018 nettotulos oli ennätystasoa ja tulos olisi kasvamassa myös vuonna 2019.

Yhtiö on listaamassa Siirtokelpoiset tilat erilliseksi yhtiöksi Q3/2019 aikana, joten tästä syystä euromääräinen tulos jäänee vuoden 2018 tasosta. Tämä eriytyminen vaikeuttaa myös lukujen vertailua jatkossa.

Tuhannen taalan kysymys onkin se, että onko Cramon liiketoiminta ja osakkeen hinta juuri nyt ”petollisen” hyvällä tasolla? Mikä on Cramon pitkän aikavälin tuloksentekokyky eli onko se 30, 50 vaiko 70 miljoonaa euroa?

Osinkosijoittaja, joka hakee vuosittain nousevaa osinkoa, tulee Cramon kanssa olla varuillaan. Näin siksi, että yhtiön strategiana on maksaa osinkoa noin 40 prosenttia tuloksesta. Tämä taso on ylittynyt jokaisena vuotena vuodesta 2009 alkaen. Lisäksi osinko laski vuonna 2014 edellisvuoden tasosta. Koska yhtiön liiketoiminta seuraa rakentamisen suhdanteita, niin voi hyvin olla, että tulevina vuosina osinkoa leikataan uudemman kerran.

Kevään 2019 osinko kuitenkin nousi 0,90 euroon (kevät 2018: 0,85 EUR), mikä antaisi 5,8 prosentin osinkotuoton (osake 15,40 euroa).

Suhdannevaihteluja etsivä spekuloija tai sijoittaja ei juuri nyt ole Cramon osakkeesta kiinnostunut. He odottavat, että osakkeen hinta laskee voimakkaasti silloin, kun yhtiön vapaat rahavirrat laskevat tilapäisesti lähelle nollatasoa (tai negatiiviseksi) sekä yhtiön tuloskunto alkaa yskähdellä. Tällöin voisi olla oikea aika hyödyntää kurssilaskua ja alkaa lisäämään pienin erin yhtiötä salkkuun.

Tilikausi 2018

Cramon Q1-Q4/2018

M EUR Q4/18 Q4/17 Q1-Q4/18 Q1-Q4/17
Liikevaihto 218 197 10,6% 780 730 6,9%
Liiketulos (ebit) 28,7 31,8 -9,7% 119,5 117,3 1,9%
Nettotulos 18,9 23,0 -17,8% 84,7 84,2 0,6%
EPS (EUR) 0,42 0,52 1,89 1,88

Q4:n liikevaihto kasvoi +11 prosenttia, mitä pitkälti selittää hankitut liiketoiminnot. Lokakuun lopussa yhtiö sai päätökseen NMG yhtiön hankinnan ja tämä toi 2 kuukauden jaksolta noin +12,8 miljoonan euron lisän Q4 ja vuoden 2018 liikevaihtoon. Lisäksi aiemmin hankittu KBS Infra vaikutti vielä tämä kvartaalin positiivisesti lukuihin.

Norjassa liikevaihto kehittyi positiivisesti, mitä tuki etenkin infra-rakentamisen hankkeet. Suomessa liikevaihto laski hieman, kun taas Puolassa, Liettuassa ja Virossa liikevaihdon kasvu kiihtyi vuoden edetessä.

Siirtokelpoisten tilojen liikevaihto kasvoi selvästi hankitun NMG:n johdosta. Myös muu segmentin toiminta oli vahvaa läpi koko vuoden, mikä avitti segmentin noin +20 prosentin kasvuun.

Koko vuoden liiketulos (ebit) kasvoi +2 prosenttia. Suomessa kannattavuus laski alhaisen hintatason johdosta. Cramo on aloittanut toimenpiteet tilanteen korjaamiseksi ja positiivisten vaikutusten odotetaan näkyvän Q1/2019 aikoihin. Skandinavia-segmentin liiketulos laski Q4:lla -4,3 prosenttia. Tähän vaikutti Ruotsin kruunun heikentyminen, mutta myös Ruotsin liikevaihdon tasaantuminen. Siirtokelpoisten tilojen kannattavuus parani läpi koko vuoden, mitä vielä hankittu NMG tuki lisää.

Kevään 2019 osinko on 0,90 euroa, joka irtoaa 29.3.2019 ja se maksetaan 8.4.2019.

Siirtokelpoisten tilojen osittaisjakautuminen ja listautuminen Tukholman pörssiin tapahtunee Q3/2019 aikoihin. Puhtaan kone- ja laitevuokrauksen liikevaihto olisi kasvanut vuonna 2018 noin +4,2 prosenttia ja liiketulos +0,4 prosenttia.

Näkymät vuodelle 2019

Cramon näkymät vuodelle 2019 olivat

näkymät kone- ja laitevuokrauksen markkinoille ovat edelleen positiiviset huolimatta kasvaneesta taloudellisesta epävarmuudesta.

Rakentamisen kokonaismarkkinan odotetaan (Euroconstruct ja Forecon):

  • Norja: +4,0 %
  • Suomi: -1,2 %
  • Ruotsi: -3,8 %
  • Itävalta ja Saksa: +0,1 – 1,5 %
  • Tsekki, Slovakia, Unkari ja Puola: +9,1 %
  • Baltia ja Venäjä: +2-4 %

Yhtiön tiedotteessa on myös kerrottu, että ”European Rental Association (ERA) ennustaa kone- ja laitevuokrauksen lisääntyvän vuonna 2019 kaikissa ERA:n ennusteiden piirissä olevissa maissa, joissa Cramolla on toimintaa. Forecon arvioi kone- ja laitevuokrauksen kasvavan noin 3 % Suomessa, 1 % Ruotsissa, 2 % Virossa ja 6 % Liettuassa vuonna 2019.

Ennusteet (Talousmentor)

Tilikauden 2019 ennusteinani on:

M EUR Q1/19e Q1/18 2019e 2018
Liikevaihto 203 175 15,6% 860 780 10,3%
Liiketulos (ebit) 24,5 21,3 15,0% 140,0 119,5 17,2%
Nettotulos (jatkuvat) 16,0 14,8 8,1% 97,0 84,7 14,5%
Osinko (12 kk, EUR) 0,90 0,85

HUOM! Ennusteet on tehty siitä ajatuksesta, että Siirtokelpoiset tilat pysyisivät yhtiön luvuissa läpi koko vuoden.

Kvartaali- ja segmenttikohtaiset luvut sekä tilikausien 2019-2021 ennusteet ovat Cramo: Ennusteet -sivulla.

Cramon taloudelliset tavoitteet

Cramo on asettanut itselleen vuosille 2017 – 2020 seuraavat taloudelliset tavoitteet:

  • Kone- ja laitevuokraus:
    • SIPO: > 14,5 %
    • Liikevaihdon kasvu yli markkinakasvun
  • Siirtokelpoiset tilat:
    • SIPO: > 12,5 %
    • Vuokrausliikevaihdon orgaaninen kasvu: > 10 %
  • Konserni:
    • Nettovelka / käyttökate: < 3x
    • ROE: > 15 %
    • Osinko/nettotulos: noin 40 %

SIPO=Sijoitettu pääoma

Mainokset

Tuloksen kehitys

Liikevaihdon osalta vuosi 2014 näyttää olleen vaikein viimeisen 7 vuoden ajalta. Vuosien 2012 – 2014 aikana liikevaihto laski noin 688 miljoonasta noin 652 miljoonaan euroon. Tämän jälkeen liikevaihto on ollut hyvässä nosteessa ja tilikauden 2018 liikevaihto nousi 780 miljoonaan euroon. Tämä on noin +20 prosenttia enemmän kuin vuonna 2014.

Liikevaihto on lähtenyt kasvuun rakentamisen aktiviteetin kasvun seurauksena. Etenkin Ruotsissa ja Suomessa tilanne on kehittynyt hyvin parina viime vuotena. Myös hankituilla liiketoiminnoilla on merkittävä vaikutus liikevaihdon kasvuun.

cramo-tuloslaskelma-q42018

Tuloksen osalta sama kehitys näkyy eli vuonna 2014 tehtiin voittoa vain 16 miljoonaa euroa. Tilikauden 2018 tulos nousi 85 miljoonaan euroon, mikä on monikertaisesti vuoden 2014 tasoon nähden.

Tilikauden 2017 hyvä tulos nosti tulosmarginaalin jo yli 10 prosenttiin, mikä on korkein lukema sitten vuoden 2007. Vuodesta 2008 alkaen keskimääräinen tulosmarginaali on ollut noin 4,5 – 5,0 prosenttia. Voidaankin kysyä, että onko nykyinen marginaalitaso merkki suhdannehuipusta, joka ei ehkä kestä enää montaa vuotta?

Ennusteet-sivulla arvioin, että tilikauden 2019 liikevaihto olisi noin 840 – 870 miljoonaa ja tulos on noin 90 – 100 miljoonaa euroa. Näissä arvioissa Siirtokelpoiset tilat on laskettu mukaan koko vuodelle.

Cramon osakkeen PE-luvut (1, 3 ja 7 vuoden keskimääräisten nettotulosten perusteella laskettuna) vaihtelevat 7,1x / 7,8x / 10,9x välillä. Eli osake vaikuttaa varsin edullisesti hinnoiteltuna.

Tämän vuoden ennustettu tulos huomioiden yhtiön 2016 – 2019e keskimääräinen tulos on ollut 70 – 85 miljoonaa euroa. Kun sitä ennen, vuosien 2012 – 2015 keskimääräinen tulos oli 30 miljoonaa euroa. Selkeä ero, missä suhdanteen voimistuminen näkyy selvästi.

Tuhannen taalan kysymys onkin se, että onko Cramon liiketoiminta ja osakkeen hinta juuri nyt petollisen hyvällä tasolla? Mikä on Cramon pitkän aikavälin tuloksentekokyky eli onko se 30, 50 vaiko 70 miljoonaa euroa?

Yhtiöllä on osakekohtaista omaa pääomaa (taseen oikaisun jälkeen) 14,59 euroa, mikä 15,40 euron osakkeen hinnalla antaa PB-luvuksi 1,06x. Muutamaan viime vuoteen verrattuna (1,6x- 2,0x) PB on alhaisella tasolla, mutta vuosikymmenen alun lukuihin (0,7x – 1,2x) nähden se kalpenee. Tämän hetkisellä tuloskunnolla oma pääoma nousisi yli osakkeen hinnan vuodessa – mikäli tuloskunto siis pitäisi nykyisen tasonsa. Markkinat taitavat hinnoitella tilanteen niin, että ollaan suhdannehuipulla.

cramo-roe-roi-q42018

Pääoman tuottoluvut ROE ja ROI ovat hyvän tuloskehityksen vetäminä nousseet 10 – 15 prosenttiin. Keskimääräiset pitkän aikavälin tuottoluvut ovat kuitenkin olleet vaatimattomampia eli noin 6 – 8 prosentin tietämillä.

Tase

Cramon tase on suhteellisen hyvässä kunnossa, vaikka hankittu NMG nosti liikearvon sekä velkaisuuden määrää selvästi. Liikearvoa on nyt 293 miljoonaa euroa ja 10 prosentin alaskirjaus (noin 30 M EUR) vetäisi nykyistä tulosta noin 30 prosenttia alaspäin. Vaikka liikearvon taseriski tuloksen suhteen kasvoikin, niin sen vaikutus on edelleen varsin rajattu.

cramo-liikearvo-q42018

Korollisia velkoja yhtiöllä on 718 miljoonaa euroa, mikä on koholla yrityskaupan seurauksena. Muutama vuosi sitten velkaa oli 400 miljoonaa euroa.

cramo-velkaisuus-q42018

Omavaraisuusaste on pysytellyt noin 40 – 45 prosentissa eli hieman yli hyvän rajan (40 %). Sen sijaan nettovelkaantumisaste hyppäsi yli 100 prosentin rajan 120 prosenttiin. Näin velkaisuuden tunnuslukujenkin perusteella yhtiön velkaisuus on koholla.

Rahavirta

Cramon liiketoiminnan rahavirta näyttäisi kehittyvän 3/1 vuoden sykleissä. Kolmena vuotena rahavirta kasvaa mukavasti, kunnes neljäntenä vuotena tulee selvä lasku. Mikään sääntöhän tämä ei ole, mutta oikeastaan kuvastaa Cramon liiketoiminnan luonnetta, joka seuraa rakentamisen suhdannevaihteluja. Isossa kuvassa liiketoiminnan rahavirta on kuitenkin hienoisessa nousutrendissä.

Vuosina 2017 ja 2018 liiketoiminnan rahavirta lähti hyvään nousuun mm. hankittujen liiketoimintojen vetäminä (KBS Infra ja NMG).

Capex-investoinneissa näkyy Cramon investoinnit vuokrakalustoon, missä liiketoiminnan laajentuminen näkyy vastaavasti näiden investointien kasvuna. On hyvä tiedostaa, että muut-investoinnit sisältävät vuokrakaluston myymisestä syntyvää positiivista rahavirtaa.

cramo-rahavirta-q42018

Edellä mainitusta syystä vapaa rahavirran (FCF) sijaan sijoittajan kannattaa seurata rahavirtaa investointien jälkeen. Ne ovat olleet selvästi positiivisia useana vuotena. Vuoden 2018 lukemat menivät negatiivisiksi (-150 M EUR) tehtyjen yrityskauppojen johdosta. Ennen sitä 5 vuoden ajalta (2013 – 2017) investointien jälkeiset rahavirrat olivat olleet -81 miljoonaa euroa. Samaan aikaan voitonjakoon oli käytetty 114 miljoonaa euroa. Eli siinä mielessä rahavirrat ovat olleet riittäviä.

Sijoittajalle huolta näyttääkin aiheuttavan rahavirtojen isot (tai isohkot) heilahtelut. Toisaalta tämän voi nähdä hyödynnettävänä mahdollisuutena, jos ja kun jonain vuonna tilanne heikentyy ja osakkeen kurssi laskee tämän seurauksena.

Osinko

Heikko tulosvuosi 2014 näkyy myös osingossa, sillä osinko laski 0,55 euroon edellisvuoden 0,60 eurosta. Yhtiön strategiana on maksaa osinkoa noin 40 prosenttia tuloksestaan, mikä on ylittynyt jokaisena vuonna vuodesta 2010 alkaen.

cramo-osinko-q42018

Osingon suhde vapaaseen rahavirtaan (FCF) on heilahdellut rahavirran heilahtelujen mukana. Mutta, kuten Rahavirta-kappaleessa todettiin, niin viimeisen 5 vuoden aikana voitonjakoon on käytetty noin 114 miljoonaa euroa eli noin 95 prosenttia samaan aikaan kertyneestä investointien jälkeisistä rahavirroista (119 M EUR).

Oheiseen taulukkoon on koottuna osingot viimeiseltä kahdelta vuodelta sekä ennuste tulevalta 12 kuukaudelta. Yhtiön osinkohistoria vuodesta 2000 alkaen on nähtävissä Cramo: Osinkohistoria -sivulta.

OSINKO +12 kk Aiemmat -12 kk Aiemmat -24 kk
3/2019 0,90 3/2018 0,85 3/2017 0,75
YHTEENSÄ 0,90 0,85 0,75
+5,9% +13,3% +15,4%

Vuoden 2019 osinko on 0,90 euroa, joka irtoaa 29.3.2019 ja se maksetaan 8.4.2019. Tämä antaisi noin 5,8 prosentin osinkotuoton (osake 15,40 EUR).

Cramon osakkeiden lukumäärä kasvaa hienoisella tahdilla, sillä yhtiöllä on käytössä henkilöstön palkitsemisen osakejärjestelmä.

Mainokset

Taulukot

Taseen 2019 lukuja on korjattu loppuvuoden ennustetulla nettotuloksella (+97) sekä osingon maksuilla (-40). Korjaus on yhteensä +57 miljoonaa euroa, joka on lisätty sekä käteisiin varoihin sekä omaan pääomaan.

HUOM! Ennusteet on tehty laskien Siirtokelpoiset tilat mukaan koko vuoden 2019 lukuihin.

OSAKE 2019e 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012
Osake (9.2.2019) 15,40 14,92 19,76 23,79 19,11 12,08 15,36 7,92
Lkm (000) 44 828 44 828 44 734 44 676 44 395 43 749 43 311 41 708
Markkina-arvo (Mrd) 0,69 0,67 0,88 1,06 0,85 0,53 0,67 0,33
LIIKEVAIHTO 2019e 2018 2017 2016 2015
Kone ja laitevuokraus
– Skandinavia 365,0 370,4 380,1 378,8
– Suomi ja Itä-Eurooppa 155,0 145,0 143,0 138,6
– Keski-Eurooppa 115,0 114,0 80,5 77,9
Siirtokelpoiset tilat 225,0 151,5 126,5 117,6
Muut 0,0 -0,6 -0,6
YHTEENSÄ 860,0 780,9 729,5 712,3 0,0
LIIKETULOS 2019e 2018 2017 2016 2015
Kone ja laitevuokraus
– Skandinavia 69,5 71,3 69,4 58,7
– Suomi ja Itä-Eurooppa 23,0 21,6 25,9 17,8
– Keski-Eurooppa 7,0 7,1 4,3 3,7
Siirtokelpoiset tilat 53,0 36,0 28,6 30,7
Muut -12,5 -16,5 -11,1 -12,3
YHTEENSÄ 140,0 119,5 117,1 98,6 0,0
TULOS­LASKELMA Q1/19e 2019e 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012
Liikevaihto 203 860 780 730 712 668 652 657 688
Liikevoitto 25 140 120 117 99 85 34 67 64
Nettotulos 16 97 85 84 69 50 16 43 39
Marginaali 7,9% 11,3% 10,9% 11,5% 9,7% 7,5% 2,5% 6,5% 5,7%
EPS 0,36 0,00 2,16 1,90 1,88 1,54 1,13 0,37 0,99 0,94
TASE 2019e 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012
Käteiset varat 63 6 3 9 4 6 5 10
Liikearvo 293 293 146 148 151 186 192 197
Muut varat 1 307 1 307 1 046 999 931 856 878 901
Tase yhteensä 1 663 1 606 1 195 1 156 1 086 1 048 1 075 1 108
Oma pääoma 654 597 557 520 491 455 501 483
Vähemmistö 0 0 0 0 0 0 0 0
Korolliset velat 718 718 394 407 380 401 376 419
Muut vastuut 291 291 244 229 215 192 198 206
Tase yhteensä 1 663 1 606 1 195 1 156 1 086 1 048 1 075 1 108
RAHAVIRTA 2019e 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012
Liiketoiminta 250 196 187 172 175 118 160 146
Investoinnit: Capex -200 -213 -202 -195 -157 -148 -103 -124
Vapaa rahavirta (FCF) 50 -17 -15 -23 18 -30 57 22
Investoinnit: Muut 20 -133 48 30 18 23 -7 40
Investointien jälkeen 70 -150 33 7 36 -7 50 62
Rahoitus: Voitonjako -38 -38 -33 -29 -20 -15 -17 -9
Rahoitus: Muut -32 191 -6 27 -18 23 -38 -64
Rahavarojen muutos 0 3 -6 5 -2 1 -5 -11
OSINKO 2019e 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012
Osinko (norm) 0,95 0,90 0,85 0,75 0,65 0,55 0,60 0,42
Osinko (lisä)
Osinko yhteensä 0,95 0,90 0,85 0,75 0,65 0,55 0,60 0,42
Osinkotuotto 6,2% 6,0% 4,3% 3,2% 3,4% 4,6% 3,9% 5,3%
Osinko/nettotulos 43,9% 47,5% 45,3% 48,6% 57,7% 150,4% 60,4% 44,9%
Osinko/FCF 85% -237% -253% -146% 160% -80,2% 45,6% 79,6%
TUNNUSLUKUJA 2019e 2018 2017 2016 2015 2014 2013 2012
PE (7v) 10,9 12,1 19,0 31,1 45,7
PE (3v) 7,8 8,4 13,1 23,6 23,4 16,2 18,8 16,2
PE 7,1 7,9 10,5 15,4 17,0 33,0 15,5 8,5
EV/EBIT 9,6 11,5 10,9 14,8 14,4 27,2 15,5 11,6
Oma pääoma/osake 14,59 13,32 12,45 11,64 11,06 10,40 11,57 11,58
P/B 1,06 1,12 1,59 2,04 1,73 1,16 1,33 0,68
ROE 15,5% 14,7% 15,6% 13,6% 10,6% 3,3% 8,7% 8,4%
ROI 10,4% 10,6% 12,5% 11,0% 9,8% 3,9% 7,5% 7,0%
Omavaraisuusaste 39,3% 37,2% 46,6% 45,0% 45,2% 43,4% 46,6% 43,6%
Gearing 100,2% 119,3% 70,2% 76,5% 76,6% 86,8% 74,1% 84,7%
Kvartaalien tunnusluvut

Alla olevan kvartaalien tunnusluvut on jaoteltu kahteen osaan. Tulevien 12 kk:n osinkoennusteisiin sekä 12 kk:n liukuviin ja kumulatiivisiin toteutuneisiin lukuihin perustuvat tunnusluvut.

Osakkeen hinta on kunkin tilikauden kvartaalin päätösarvo. Eli osakkeiden hinnat on poimittu kunkin vuoden 31.3, 30.6, 30.9 ja 31.12. päiviltä. Tästä syystä tämän taulukon viimeisimmän kvartaalin osakkeen hinta eroaa muualla tässä analyysissä käytetystä osakkeen hinnasta, joka yleensä on analyysipäivän hinta.

EPS on saatu 4 kvartaalituloksen summana, joka on jaettu viimeisimmän kvartaalin keskimääräisellä laimennetulla osakemäärällä. Käytettyjen lukujen pyöristyksistä johtuen ao. tunnusluvuissa voi olla pientä eroa yllä olevan tunnusluku-taulukon kanssa.

TUNNUS­LUKUJA Q4/18 Q3/18 Q2/18 Q1/18 Q4/17 Q3/17 Q2/17 Q1/17 Q4/16 Q3/16
Osake (päätösarvo) 14,92 19,43 19,91 16,95 19,76 22,21 26,20 21,38 23,79 23,00
Tuleva 12 kk
Osinko (ennuste) 0,900 0,950 0,950 0,950 0,850 0,850 0,850 0,850 0,750 0,750
Osinkotuotto (ennuste) 6,0% 4,9% 4,8% 5,6% 4,3% 3,8% 3,2% 4,0% 3,2% 3,3%
Ed 12 kk (kumulatiivinen)
EPS 1,89 1,99 1,98 1,94 1,88 1,72 1,69 1,67 1,54 1,57
PE 7,9 9,8 10,1 8,7 10,5 12,9 15,5 12,8 15,5 14,6
EV/EBIT 11,5 10,9 11,2 10,6 10,9 12,8 14,9 12,7 14,8 14,4
ROE 14,7% 15,9% 15,4% 16,9% 15,6% 14,7% 15,2% 15,3% 13,6% 14,5%
ROI 10,6% 12,2% 11,8% 12,4% 12,5% 11,8% 11,6% 12,1% 11,0% 11,0%

TÄRKEÄÄ: Vastuunrajaus

Mainokset

cramo-osinko-q42018