Yrityslista: Käänteinen arvonmääritys

Viimeksi päivitetty 4.7.2020

Tällä sivulla on taulukko tekemistäni arvonmäärityksistä sekä käänteisistä arvonmäärityksistä. Taulukko päivitetään noin viikon välein.

Taulukko on järjestetty käänteisen arvonmäärityksen vaaditun tuloskasvun mukaiseen järjestykseen. Käänteisessä arvonmäärityksessä ei sinänsä lasketa yhtiölle tai osakkeelle arvoa, vaan pyritään selvittämään yhtiön tulevien vuosien tuloskunto, joka vastaisi nykyistä osakkeen hintaa. Varsinaisen arvonmäärityksen järjestetty versio löytyy tästä.

HUOM! Sijoittajan ei tule perustaa omia osakekauppojaan tämän taulukon tietoihin! Arvonmääritys voi perustua vääriin oletuksiin, se voi sisältää laskuvirheitä ja yhtiön tilanne voi muuttua hetkessä (esim. yritysjärjestely, tulosvaroitus tms.) niin, että se vie pohjan koko laskennalta.

Taulukon alapuolella on lyhyt tulkintaohje sekä lisätietoja taulukon sarakkeista.

ARVONMÄÄRITYS ^ KÄÄNTEINEN ARVONMÄÄRITYS ^
Nousu- Tulos- EPS Laskennan
YHTIÖ KURSSI Arvo vara kasvu 2019 20e 21e 22e kurssi päiväys
Sampo 31,87 € -4,8% 2,23 2,66 2,53 2,41 32,12 30.5.20
Sv. Handelsbanken A 89,38 kr -3,3% 8,56 7,58 7,32 7,08 97,08 9.6.20
SEB A 82,58 kr -3,2% 9,28 6,61 6,40 6,20 87,06 9.6.20
Aflac 35,26 $ -2,3% 4,43 3,51 3,42 3,34 34,68 28.6.20
Nordea 6,21 € -1,9% 0,38 0,49 0,48 0,47 6,09 27.6.20
Swedbank 124,92 kr -1,6% 17,56 7,41 10,80 10,62 116,74 27.6.20
Loomis B 217,80 kr 357,00 63,9% -0,5% 21,88 17,36 17,28 17,20 224,00 27.6.20
Telia Company 34,90 kr -0,1% 1,70 1,38 1,38 1,38 34,10 22.4.20
Aktia 8,90 € 0,2% 0,90 0,51 0,52 0,53 8,93 30.5.20
TietoEVRY 24,56 € 0,6% 1,02 0,95 0,96 0,96 22,24 1.5.20
Uponor 11,84 € 11,75 -0,8% 0,7% 0,72 0,68 0,71 0,73 12,40 6.6.20
IBM 119,70 $ 0,8% 10,56 8,49 9,57 9,65 117,19 28.6.20
Kemira 11,67 € 13,00 11,4% 1,1% 0,72 0,70 0,71 0,72 12,19 8.6.20
Skanska B 191,25 kr 1,4% 14,62 11,60 11,76 11,92 188,10 30.5.20
Nokian Renkaat 19,64 € 25,80 31,4% 2,4% 2,89 1,17 1,20 1,23 20,94 30.5.20
Archer-Daniels-Midland 39,56 $ 2,6% 2,44 2,75 2,82 2,89 42,52 6.6.20
Kraft Heinz Company 31,81 $ 2,6% 1,58 1,90 1,95 2,00 33,10 10.6.20
General Mills 61,48 $ 65,00 5,7% 2,7% 3,56 3,34 3,43 3,53 60,43 2.7.20
Betsson B 66,70 kr 104,00 55,9% 2,9% 5,69 5,17 5,32 5,48 65,25 30.5.20
Campbell Soup Company 49,32 $ 3,2% 0,70 2,22 2,29 2,37 48,82 4.6.20
Ericsson B 87,16 kr 3,3% 0,67 4,60 4,75 4,90 81,10 26.4.20
CH Robinson Worldwide 79,18 $ 3,3% 4,19 2,94 3,99 4,12 83,09 10.6.20
Oriola B 2,03 € 2,75 35,5% 3,6% 0,04 0,10 0,10 0,11 2,04 24.4.20
Lassila-Tikanoja 13,24 € 10,55 -20,3% 3,7% 0,90 0,47 0,71 0,73 13,76 9.6.20
Securitas B 126,30 kr 167,50 32,6% 3,8% 9,20 5,86 6,08 6,31 124,80 30.5.20
Valmet 23,43 € 23,80 1,6% 3,9% 1,35 1,21 1,26 1,31 23,38 30.5.20
UPM 25,48 € 30,30 18,9% 4,0% 1,99 1,52 1,59 1,65 27,33 9.6.20
Stora Enso 10,71 € 10,10 -5,7% 4,2% 1,12 0,63 0,66 0,69 11,55 8.6.20
Cummins 173,45 $ 4,3% 14,48 7,68 11,32 11,81 181,75 10.6.20
Trelleborg 138,70 kr 175,00 26,2% 4,5% -0,73 7,53 7,86 8,21 133,35 27.6.20
Harley-Davidson 23,44 $ 4,5% 2,69 1,20 2,28 2,38 22,73 28.6.20
PepsiCo 132,85 $ 4,7% 5,20 5,25 5,49 5,75 131,55 8.5.20
Metsä Board B 6,08 € 5,30 -12,8% 4,8% 0,41 0,33 0,34 0,36 6,36 1.5.20
Huhtamäki 35,40 € 34,75 -1,8% 5,2% 1,82 1,66 1,59 1,67 34,90 29.4.20
Elisa 54,24 € 36,00 -33,6% 5,3% 1,90 1,78 1,87 1,97 55,00 22.4.20
Corning 26,00 $ 5,8% 1,07 0,53 1,17 1,23 26,68 6.6.20
Konecranes 20,46 € 28,80 40,8% 5,9% 1,03 0,93 1,18 1,25 20,16 27.6.20
Etteplan 9,04 € 11,10 22,8% 5,9% 0,70 0,40 0,43 0,45 8,18 5.5.20
Clorox Company 222,16 $ 157,00 -29,3% 6,1% 6,32 6,80 7,21 7,66 199,40 22.5.20
Alfa Laval 204,60 kr 222,50 8,7% 6,3% 13,08 9,53 10,13 10,76 211,70 6.6.20
Raisio 3,07 € 2,70 -12,1% 6,3% 0,16 0,12 0,13 0,14 3,09 27.6.20
Neste 35,10 € 31,45 -10,4% 6,5% 2,32 1,42 1,52 1,61 36,32 30.5.20
Elekta B 88,38 kr 99,50 12,6% 6,6% 2,84 3,21 3,44 3,68 86,68 27.6.20
Hennes & Mauritz B 141,50 kr 166,20 17,5% 6,8% 8,12 -0,23 3,02 6,04 142,30 26.6.20
Deere & Company 157,90 $ 6,8% 10,15 5,84 7,93 8,47 149,04 28.6.20
Union Pacific Corp 169,08 $ 6,9% 8,38 7,22 7,65 8,11 162,64 28.6.20
KONE 61,42 € 43,65 -28,9% 7,1% 1,80 1,58 1,69 1,81 61,72 8.6.20
Orion B 44,16 € 33,15 -24,9% 7,2% 1,43 1,44 1,28 1,37 46,38 1.5.20
Caverion 6,24 € 6,85 9,8% 7,2% 0,17 0,24 0,26 0,28 5,79 30.5.20
Home Depot 248,50 $ 8,4% 10,25 9,63 10,44 11,31 238,10 20.5.20
Lowe’s Companies 135,71 $ 8,6% 5,50 6,18 6,72 7,30 128,12 29.5.20
ASSA ABLOY B 193,50 kr 172,65 -10,8% 9,0% 9,00 6,52 7,11 7,75 203,70 6.6.20
Cargotec 20,76 € 26,25 26,4% 9,3% 1,39 0,33 1,05 1,15 22,28 8.6.20
ITW 174,60 $ 9,4% 7,74 5,08 7,27 7,95 178,03 10.6.20
Texas Instruments 125,81 $ 9,5% 5,27 4,29 4,70 5,15 131,44 6.6.20
CSX Corporation 68,86 $ 9,5% 4,17 3,59 3,93 4,31 71,58 30.5.20
Olvi 42,20 € 31,10 -26,3% 11,7% 2,02 1,41 1,57 1,75 38,40 30.4.20
Fastenal Company 44,04 $ 12,1% 1,38 1,33 1,49 1,67 42,86 10.6.20
Vaisala 34,15 € 20,55 -39,8% 13,6% 0,93 0,77 0,87 0,99 35,65 30.5.20
Ponsse 25,80 € 24,45 -5,2% 15,0% 1,86 0,35 0,82 0,94 25,05 30.5.20
F-Secure 2,95 € 2,17 -26,4% 21,0% 0,02 0,03 0,04 0,05 3,10 30.5.20
AMD 52,34 $ 44,1% 0,30 0,92 1,32 1,88 53,19 10.5.20
Marimekko 25,85 € 24,40 -5,6%
Finnair 0,74 €
Fortum 17,40 €

Käänteisen arvonmäärityksen lyhyt tulkintaohje

Käänteisessä arvonmäärityksessä pyritään selvittämään yhtiön tulevien vuosien markkinoiden odottama tuloskasvu. Tällöin sijoittaja voi katsoa taulukosta sellaisia yhtiöitä, joissa

  • odotettu tuloskasvu on sijoittajan mielestä liian vaimeaa ja/tai
  • on positiivisen tulosyllätyksen mahdollisuus.

Lähtökohta on siis se, että mitä heikompi tuloskasvuodotus on, niin sitä helpommin tulosodotukset voidaan lyödä. Toki yrityksen tilanne voi olla kroonisesti heikko ja tuloskunto jatkaa vain laskuaan.

Taulukon sarakkeet

  • Tuloskasvu: Käänteisen arvonmäärityksen perusteella laskettu markkinoiden odottama tuloskasvu tuleville vuosille.
  • EPS: Edellisen tilikauden toteutunut EPS-tulos sekä tulevien vuosien ennusteet. Kuluvan vuoden EPS-ennusteen olen tehnyt itse, mutta tätä seuraavien vuosien EPS-ennusteet ovat käänteisen arvonmäärityksen mallin mukaisia. Erilaisista oikaisuista johtuen tuloskasvuprosentti ei aina täysin vastaa laskennan ensimmäisten vuosien EPS-ennusteiden muutoksia.
  • Laskennan kurssi: Osakkeen kurssi, minkä pohjalta laskenta on tehty. Pyrin päivittämään käänteisen arvonmäärityksen silloin, kun osakkeen hinta on muuttunut yli 10 prosenttia. Tulosruuhkan keskellä tämä ei aina kuitenkaan onnistu.
  • Laskennan päiväys: Päiväys, jolloin viimeisin laskenta on tehty.

TÄRKEÄÄ: Vastuunrajaus