Yrityslista: Käänteinen arvonmääritys

Viimeksi päivitetty 15.8.2020

Tällä sivulla on taulukko tekemistäni arvonmäärityksistä sekä käänteisistä arvonmäärityksistä. Taulukko päivitetään noin viikon välein.

Taulukko on järjestetty käänteisen arvonmäärityksen vaaditun tuloskasvun mukaiseen järjestykseen. Käänteisessä arvonmäärityksessä ei sinänsä lasketa yhtiölle tai osakkeelle arvoa, vaan pyritään selvittämään yhtiön tulevien vuosien tuloskunto, joka vastaisi nykyistä osakkeen hintaa. Varsinaisen arvonmäärityksen järjestetty versio löytyy tästä.

HUOM! Sijoittajan ei tule perustaa omia osakekauppojaan tämän taulukon tietoihin! Arvonmääritys voi perustua vääriin oletuksiin, se voi sisältää laskuvirheitä ja yhtiön tilanne voi muuttua hetkessä (esim. yritysjärjestely, tulosvaroitus tms.) niin, että se vie pohjan koko laskennalta.

Taulukon alapuolella on lyhyt tulkintaohje sekä lisätietoja taulukon sarakkeista.

ARVONMÄÄRITYS ^ KÄÄNTEINEN ARVONMÄÄRITYS ^
Nousu- Tulos- EPS Laskennan
YHTIÖ KURSSI Arvo vara kasvu 2019 20e 21e 22e kurssi päiväys
Sv. Handelsbanken A 87,68 kr 105,20 20,0% -1,8% 8,56 7,92 7,78 7,64 92,70 16.7.20
Skanska B 182,95 kr 216,50 18,3% -0,7% 14,62 14,91 14,82 14,72 183,40 26.7.20
Nordea 6,77 € 8,30 22,6% -0,6% 0,38 0,50 0,50 0,50 6,73 18.7.20
Aflac 38,07 $ 45,50 19,5% -0,5% 4,43 3,94 3,90 3,88 35,25 30.7.20
SEB A 85,72 kr 119,20 39,1% -0,1% 9,28 6,51 6,51 6,50 88,30 15.7.20
Sampo 32,20 € 38,65 20,0% -0,1% 2,23 2,21 2,20 2,20 31,00 5.8.20
Swedbank 146,20 kr 194,00 32,7% 0,2% 17,56 9,80 13,40 13,43 147,60 20.7.20
TietoEVRY 25,04 € 0,6% 1,02 0,95 0,96 0,96 22,24 1.5.20
Kemira 11,82 € 13,15 11,3% 0,6% 0,72 0,85 0,86 0,87 12,45 17.7.20
Loomis B 211,40 kr 355,00 67,9% 1,1% 21,88 13,29 13,44 13,58 209,80 25.7.20
Telia Company 34,11 kr 46,30 35,7% 2,7% 1,70 -3,47 1,83 1,88 36,27 19.7.20
General Mills 63,27 $ 65,00 2,7% 2,7% 3,56 3,34 3,43 3,53 60,43 2.7.20
Aktia 8,86 € 10,15 14,6% 2,9% 0,90 0,50 0,51 0,53 9,18 3.8.20
Stora Enso 11,38 € 11,85 4,1% 3,0% 1,12 0,63 0,65 0,67 11,45 21.7.20
Metsä Board B 6,67 € 6,20 -7,0% 3,2% 0,41 0,40 0,41 0,43 6,50 30.7.20
Campbell Soup Company 51,63 $ 3,2% 0,70 2,22 2,29 2,37 48,82 4.6.20
Uponor 14,20 € 13,45 -5,3% 3,4% 0,72 0,84 0,86 0,89 13,45 24.7.20
Securitas B 129,30 kr 166,30 28,6% 3,6% 9,20 6,99 7,24 7,50 136,00 29.7.20
Archer-Daniels-Midland 44,59 $ 50,00 12,1% 3,6% 2,44 3,06 3,17 3,29 44,03 8.8.20
Kraft Heinz Company 35,59 $ 49,90 40,2% 3,7% 1,58 -0,08 2,04 2,11 34,38 2.8.20
IBM 125,27 $ 153,40 22,5% 3,8% 10,56 7,99 9,34 9,69 125,79 25.7.20
Betsson B 69,20 kr 93,60 35,3% 4,0% 5,69 5,91 6,14 6,39 71,30 22.7.20
CH Robinson Worldwide 95,08 $ 91,00 -4,3% 4,1% 4,19 3,54 4,64 4,83 95,79 8.8.20
Konecranes 23,32 € 27,50 17,9% 4,3% 1,03 1,42 1,68 1,76 23,00 24.7.20
PepsiCo 137,56 $ 133,90 -2,7% 4,6% 5,20 5,14 5,38 5,63 134,91 14.7.20
Raisio 3,10 € 2,60 -16,1% 4,8% 0,16 0,14 0,14 0,15 3,10 5.8.20
Nokian Renkaat 23,24 € 25,85 11,2% 4,8% 0,32 1,10 1,15 1,20 21,65 4.8.20
Valmet 23,12 € 25,05 8,3% 5,1% 1,35 1,27 1,34 1,41 23,10 23.7.20
UPM 23,05 € 28,00 21,5% 5,3% 1,99 1,19 1,25 1,32 24,10 24.7.20
Oriola B 1,94 € 2,60 34,0% 5,5% 0,04 0,04 0,10 0,11 1,94 17.7.20
Etteplan 9,28 € 10,90 17,5% 6,1% 0,70 0,56 0,60 0,63 8,90 11.8.20
CSX Corporation 74,25 $ 59,20 -20,3% 6,5% 4,17 3,39 3,61 3,84 71,34 27.7.20
Elekta B 97,56 kr 99,50 2,0% 6,6% 2,84 3,21 3,44 3,68 86,68 27.6.20
Cummins 213,51 $ 189,50 -11,2% 6,6% 14,48 8,57 11,28 12,02 195,00 29.7.20
Orion B 39,11 € 32,65 -16,5% 6,6% 1,43 1,58 1,41 1,51 44,33 19.7.20
Union Pacific Corp 191,92 $ 129,65 -32,4% 6,7% 8,38 7,32 7,81 8,33 176,12 27.7.20
Hennes & Mauritz B 143,80 kr 166,20 15,6% 6,8% 8,12 -0,23 3,02 6,04 142,30 26.6.20
Deere & Company 191,15 $ 6,8% 10,15 5,84 7,93 8,47 149,04 28.6.20
Trelleborg 147,25 kr 170,20 15,6% 6,9% -0,73 7,93 8,48 9,06 145,60 21.7.20
Clorox Company 224,25 $ 156,10 -30,4% 7,0% 7,35 7,67 8,20 8,78 224,70 14.8.20
Lassila-Tikanoja 13,82 € 12,45 -9,9% 7,1% 0,90 0,37 0,62 0,66 13,75 28.7.20
Texas Instruments 137,35 $ 102,60 -25,3% 7,2% 5,27 5,13 5,50 5,89 132,00 22.7.20
Alfa Laval 222,30 kr 224,30 0,9% 7,3% 13,08 10,73 11,51 12,36 223,30 22.7.20
Elisa 50,74 € 33,60 -33,8% 7,5% 1,90 1,89 2,03 2,19 56,36 15.7.20
Caverion 6,32 € 6,35 0,5% 7,6% 0,17 0,19 0,33 0,36 6,53 6.8.20
Huhtamäki 39,26 € 34,30 -12,6% 7,7% 1,82 1,72 1,70 1,83 39,20 23.7.20
Cargotec 26,92 € 31,00 15,2% 7,9% 1,39 0,23 1,59 1,72 25,50 17.7.20
Ericsson B 100,55 kr 100,00 -0,5% 7,9% 0,67 4,28 4,62 4,99 97,66 19.7.20
Neste 41,25 € 36,00 -12,7% 8,1% 2,32 1,43 1,55 1,67 42,00 23.7.20
Fastenal Company 47,99 $ 30,50 -36,4% 8,1% 1,38 1,46 1,58 1,71 44,00 14.7.20
Home Depot 280,55 $ 8,4% 10,25 9,63 10,44 11,31 238,10 20.5.20
Lowe’s Companies 154,34 $ 8,6% 5,50 6,18 6,72 7,30 128,12 29.5.20
Corning 32,32 $ 30,00 -7,2% 8,9% 1,07 0,39 1,04 1,13 31,61 30.7.20
Olvi 44,80 € 34,15 -23,8% 9,4% 2,02 2,01 2,19 2,4 44,80 18.8.20
ITW 196,13 $ 154,00 -21,5% 10,0% 7,74 5,65 7,25 7,98 190,55 8.8.20
ASSA ABLOY B 195,35 kr 181,75 -7,0% 10,2% 9,00 7,00 7,71 8,49 202,10 20.7.20
Marimekko 29,65 € 26,65 -10,1% 10,2% 1,60 0,81 1,30 1,43 28,40 13.8.20
KONE 70,58 € 41,50 -41,2% 10,3% 1,80 1,67 1,84 2,03 64,28 18.7.20
Ponsse 24,95 € 25,20 1,0% 11,7% 1,86 0,72 1,20 1,34 25,25 11.8.20
Vaisala 32,55 € 20,10 -38,2% 12,2% 0,93 0,83 0,93 1,04 32,45 21.7.20
Harley-Davidson 27,96 $ 29,40 5,2% 18,1% 2,69 -0,28 0,83 0,97 28,50 28.7.20
F-Secure 2,89 € 2,16 -25,3% 18,7% 0,02 0,05 0,06 0,07 3,00 16.7.20
AMD 81,30 $ 30,5% 0,30 0,88 1,14 1,49 77,43 1.8.20

Käänteisen arvonmäärityksen lyhyt tulkintaohje

Käänteisessä arvonmäärityksessä pyritään selvittämään yhtiön tulevien vuosien markkinoiden odottama tuloskasvu. Tällöin sijoittaja voi katsoa taulukosta sellaisia yhtiöitä, joissa

  • odotettu tuloskasvu on sijoittajan mielestä liian vaimeaa ja/tai
  • on positiivisen tulosyllätyksen mahdollisuus.

Lähtökohta on siis se, että mitä heikompi tuloskasvuodotus on, niin sitä helpommin tulosodotukset voidaan lyödä. Toki yrityksen tilanne voi olla kroonisesti heikko ja tuloskunto jatkaa vain laskuaan.

Taulukon sarakkeet

  • Tuloskasvu: Käänteisen arvonmäärityksen perusteella laskettu markkinoiden odottama tuloskasvu tuleville vuosille.
  • EPS: Edellisen tilikauden toteutunut EPS-tulos sekä tulevien vuosien ennusteet. Kuluvan vuoden EPS-ennusteen olen tehnyt itse, mutta tätä seuraavien vuosien EPS-ennusteet ovat käänteisen arvonmäärityksen mallin mukaisia. Erilaisista oikaisuista johtuen tuloskasvuprosentti ei aina täysin vastaa laskennan ensimmäisten vuosien EPS-ennusteiden muutoksia.
  • Laskennan kurssi: Osakkeen kurssi, minkä pohjalta laskenta on tehty. Pyrin päivittämään käänteisen arvonmäärityksen silloin, kun osakkeen hinta on muuttunut yli 10 prosenttia. Tulosruuhkan keskellä tämä ei aina kuitenkaan onnistu.
  • Laskennan päiväys: Päiväys, jolloin viimeisin laskenta on tehty.

TÄRKEÄÄ: Vastuunrajaus