Yrityslista: Käänteinen arvonmääritys

Viimeksi päivitetty 4.4.2020

HUOM! Koronaviruksesta on tullut pandemia, mikä vaikuttaa voimakkaasti yritysten tuloksentekokykyyn.

Tällä sivulla on taulukko tekemistäni arvonmäärityksistä sekä käänteisistä arvonmäärityksistä. Taulukko päivitetään noin viikon välein.

Taulukko on järjestetty käänteisen arvonmäärityksen vaaditun tuloskasvun mukaiseen järjestykseen. Käänteisessä arvonmäärityksessä ei sinänsä lasketa yhtiölle tai osakkeelle arvoa, vaan pyritään selvittämään yhtiön tulevien vuosien tuloskunto, joka vastaisi nykyistä osakkeen hintaa. Varsinaisen arvonmäärityksen järjestetty versio löytyy tästä.

HUOM! Sijoittajan ei tule perustaa omia osakekauppojaan tämän taulukon tietoihin! Arvonmääritys voi perustua vääriin oletuksiin, se voi sisältää laskuvirheitä ja yhtiön tilanne voi muuttua hetkessä (esim. yritysjärjestely, tulosvaroitus tms.) niin, että se vie pohjan koko laskennalta.

Taulukon alapuolella on lyhyt tulkintaohje sekä lisätietoja taulukon sarakkeista.

ARVONMÄÄRITYS ^ KÄÄNTEINEN ARVONMÄÄRITYS ^
Nousu- Tulos- EPS Laskennan
YHTIÖ KURSSI Arvo vara kasvu 2019 20e 21e 22e kurssi päiväys
Etteplan 6,56 € 11,10 69,2%
Konecranes 16,27 € 27,00 65,9%
Oriola B 1,66 € 2,65 59,6% 2,4% 0,04 0,09 0,09 0,10 1,71 31.3.20
Caverion 4,13 € 6,55 58,6% 1,5% 0,17 0,30 0,31 0,31 4,10 1.4.20
Hennes & Mauritz B 114,00 kr 180,00 57,9%
Cargotec 16,52 € 25,00 51,3%
Kemira 9,00 € 13,00 44,4% -2,6% 0,72 0,66 0,65 0,63 8,75 2.4.20
Nokian Renkaat 17,93 € 25,20 40,5% -0,2% 2,89 1,13 1,13 1,13 17,29 28.3.20
Ponsse 20,90 € 25,20 20,6%
Marimekko 22,10 € 24,00 8,6%
Huhtamäki 28,34 € 30,00 5,9% 6,9% 1,82 1,08 1,16 1,24 28,30 27.3.20
Lassila-Tikanoja 11,40 € 10,80 -5,3% 2,2% 0,90 0,64 0,65 0,67 11,55 2.4.20
Raisio 3,08 € 2,80 -9,1% 5,5% 0,16 0,11 0,12 0,13 2,92 1.4.20
F-Secure 2,38 € 2,05 -13,9%
KONE 50,78 € 43,00 -15,3% 4,7% 1,80 1,41 1,48 1,55 47,65 24.3.20
Vaisala 26,80 € 20,60 -23,1% 12,3% 0,93 0,58 0,65 0,73 26,50 31.3.20
Olvi 34,80 € 24,90 -28,4%
Elisa 54,14 € 34,90 -35,5% 5,4% 1,90 1,56 1,65 1,74 52,85 27.3.20
Aktia 7,00 €
Finnair 3,68 €
Fortum 13,88 €
Metsä Board B 5,15 €
Neste 39,45 €
Nordea 4,88 €
Orion B 39,02 €
Sampo 26,11 €
Sanoma 7,95 €
Stora Enso 9,19 €
TietoEVRY 19,53 €
UPM 23,12 €
Uponor 8,17 €
Valmet 18,33 €
Alfa Laval 170,40 kr
ASSA ABLOY B 172,05 kr
Betsson B 38,84 kr
Elekta B 79,66 kr
Ericsson B 78,38 kr
Loomis B 191,10 kr
SEB A 63,76 kr
Securitas B 98,00 kr
Skanska B 148,70 kr
Sv. Handelsbanken A 76,62 kr
Swedbank 107,88 kr
Telia Company 34,89 kr -0,7% 1,70 1,50 1,49 1,48 34,56 29.3.20
Trelleborg 99,44 kr
Aflac 32,41 $
AMD 42,59 $
Archer-Daniels-Midland 34,65 $
Campbell Soup Company 49,53 $
CH Robinson Worldwide 68,15 $
Clorox Company 177,54 $
Corning 17,91 $
CSX Corporation 56,77 $
Cummins 132,27 $
Deere & Company 135,52 $
Dominion Energy 69,55 $
Edison International 49,36 $
Fastenal Company 30,48 $
Ford Motor Company 4,24 $
General Mills 56,71 $
Harley-Davidson 15,04 $
Home Depot 178,70 $
IBM 106,34 $
ITW 140,41 $
Kraft Heinz Company 25,32 $
Lowe’s Companies 82,20 $
PepsiCo 124,59 $
Texas Instruments 99,98 $
Union Pacific Corp 138,57 $

Käänteisen arvonmäärityksen lyhyt tulkintaohje

Käänteisessä arvonmäärityksessä pyritään selvittämään yhtiön tulevien vuosien markkinoiden odottama tuloskasvu. Tällöin sijoittaja voi katsoa taulukosta sellaisia yhtiöitä, joissa

  • odotettu tuloskasvu on sijoittajan mielestä liian vaimeaa ja/tai
  • on positiivisen tulosyllätyksen mahdollisuus.

Lähtökohta on siis se, että mitä heikompi tuloskasvuodotus on, niin sitä helpommin tulosodotukset voidaan lyödä. Toki yrityksen tilanne voi olla kroonisesti heikko ja tuloskunto jatkaa vain laskuaan.

Taulukon sarakkeet

  • Tuloskasvu: Käänteisen arvonmäärityksen perusteella laskettu markkinoiden odottama tuloskasvu tuleville vuosille.
  • EPS: Edellisen tilikauden toteutunut EPS-tulos sekä tulevien vuosien ennusteet. Kuluvan vuoden EPS-ennusteen olen tehnyt itse, mutta tätä seuraavien vuosien EPS-ennusteet ovat käänteisen arvonmäärityksen mallin mukaisia. Erilaisista oikaisuista johtuen tuloskasvuprosentti ei aina täysin vastaa laskennan ensimmäisten vuosien EPS-ennusteiden muutoksia.
  • Laskennan kurssi: Osakkeen kurssi, minkä pohjalta laskenta on tehty. Pyrin päivittämään käänteisen arvonmäärityksen silloin, kun osakkeen hinta on muuttunut yli 10 prosenttia. Tulosruuhkan keskellä tämä ei aina kuitenkaan onnistu. Koronaviruksen aiheuttaman osakkeiden nopean kurssilaskun johdosta tietoja ei ole päivitetty.
  • Laskennan päiväys: Päiväys, jolloin viimeisin laskenta on tehty.

TÄRKEÄÄ: Vastuunrajaus