Yrityslista: Käänteinen arvonmääritys

Viimeksi päivitetty 14.12.2019

Tällä sivulla on taulukko tekemistäni arvonmäärityksistä sekä käänteisistä arvonmäärityksistä. Taulukko päivitetään noin viikon välein.

Taulukko on järjestetty käänteisen arvonmäärityksen vaaditun tuloskasvun mukaiseen järjestykseen. Käänteisessä arvonmäärityksessä ei sinänsä lasketa yhtiölle tai osakkeelle arvoa, vaan pyritään selvittämään yhtiön tulevien vuosien tuloskunto, joka vastaisi nykyistä osakkeen hintaa. Varsinaisen arvonmäärityksen järjestetty versio löytyy tästä.

HUOM! Sijoittajan ei tule perustaa omia osakekauppojaan tämän taulukon tietoihin! Arvonmääritys voi perustua vääriin oletuksiin, se voi sisältää laskuvirheitä ja yhtiön tilanne voi muuttua hetkessä (esim. yritysjärjestely, tulosvaroitus tms.) niin, että se vie pohjan koko laskennalta.

Taulukon alapuolella on lyhyt tulkintaohje sekä lisätietoja taulukon sarakkeista.

ARVONMÄÄRITYS ^ KÄÄNTEINEN ARVONMÄÄRITYS ^
Nousu- Tulos- EPS Laskennan
YHTIÖ KURSSI Arvo vara kasvu 2018 19e 20e 21e kurssi päiväys
Swedbank 129,05 kr -7,0% 18,89 17,53 16,31 15,17 126,95 23.11.19
Betsson B 43,35 kr -4,1% 7,79 5,53 5,43 5,21 45,80 23.11.19
SEB A 88,24 kr -3,9% 10,63 8,69 8,35 8,02 88,24 14.12.19
Edison International 72,69 $ -3,5% -1,30 4,49 4,83 4,66 71,25 23.11.19
Ford Motor Company 9,23 $ -3,2% 0,92 0,32 0,99 0,96 8,61 29.10.19
Sv. Handelsbanken A 101,00 kr -3,1% 8,79 8,40 8,17 7,92 98,48 27.10.19
Nordea 6,87 € -2,7% 0,76 0,35 0,65 0,63 6,61 25.10.19
TietoEVRY 26,50 € -2,2% 1,66 1,42 1,59 1,55 25,80 24.10.19
Sanoma 9,21 € -1,3% 0,76 0,69 0,68 0,67 9,44 7.12.19
Sampo 37,70 € -1,1% 3,20 2,12 2,37 2,34 36,75 6.11.19
Aktia 9,09 € -1,0% 0,81 0,83 0,68 0,67 8,88 30.10.19
Telia Company 40,54 kr -1,0% 0,74 1,79 1,85 1,84 42,40 17.10.19
Dominion Energy 80,88 $ 0,3% 3,74 1,55 4,39 4,40 83,27 4.11.19
Aflac 53,17 $ 0,4% 3,77 4,34 4,35 4,37 53,75 28.10.19
Kraft Heinz Company 31,60 $ 0,8% -8,36 1,96 2,78 2,81 32,61 2.11.19
Fortum 21,36 € 19,55 -8,5% 0,8% 0,95 1,60 1,62 1,63 21,36 14.12.19
CH Robinson Worldwide 76,55 $ 1,1% 4,74 4,52 4,57 4,61 76,31 6.12.19
General Mills 51,60 $ 1,1% 2,90 3,04 3,07 3,11 54,53 19.9.19
Nokian Renkaat 24,82 € 27,25 9,8% 1,8% 2,14 2,79 1,72 1,76 24,02 6.12.19
Campbell Soup Company 47,86 $ 2,0% 0,70 2,21 2,49 2,54 48,47 5.12.19
Lassila-Tikanoja 15,50 € 12,45 -19,7% 2,1% 0,89 1,01 0,86 0,87 15,04 6.12.19
Cummins 182,48 $ 2,2% 13,15 14,45 14,77 15,09 170,90 31.10.19
Kemira 13,49 € 12,00 -11,0% 2,3% 0,58 0,84 0,86 0,87 13,49 14.12.19
Securitas B 161,50 kr 2,7% 8,26 9,31 9,56 9,82 158,50 7.11.19
PepsiCo 137,94 $ 2,7% 5,23 5,34 5,49 5,64 137,93 4.10.19
Elisa 47,79 € 36,35 -23,9% 3,0% 1,98 1,89 1,95 2,01 48,50 17.10.19
Clorox Company 151,70 $ 131,35 -13,4% 3,3% 6,32 6,18 6,39 6,60 147,04 3.11.19
Finnair 5,83 € 3,4% 0,79 0,37 0,38 0,40 5,59 6.12.19
Metsä Board B 6,02 € 4,40 -26,9% 3,6% 0,57 0,45 0,47 0,48 6,41 14.11.19
IBM 134,21 $ 3,6% 11,60 10,53 9,92 10,27 134,09 19.10.19
Huhtamäki 40,28 € 30,30 -24,8% 3,7% 1,49 1,80 1,87 1,93 39,15 23.10.19
Hennes & Mauritz B 190,62 kr 3,8% 7,64 8,01 8,31 8,63 191,66 4.10.19
Skanska B 211,50 kr 3,8% 11,11 13,06 12,53 13,00 213,60 7.11.19
Uponor 12,09 € 9,95 -17,7% 4,0% 0,72 0,74 0,77 0,80 12,07 8.11.19
Konecranes 29,21 € 30,75 5,3% 4,3% 1,29 0,89 2,07 2,16 28,82 4.12.19
Orion B 39,50 € 28,80 -27,1% 4,3% 1,40 1,40 1,32 1,37 40,35 20.11.19
Oriola B 2,13 € 3,05 43,2% 4,6% 0,07 0,08 0,11 0,12 2,00 25.10.19
Valmet 20,90 € 20,55 -1,7% 4,6% 1,02 1,24 1,30 1,36 20,32 30.11.19
UPM 30,96 € 28,70 -7,3% 4,6% 2,80 1,82 1,96 2,05 30,00 3.12.19
Harley-Davidson 37,35 $ 4,7% 3,19 2,68 2,80 2,93 37,08 22.10.19
Cargotec 31,66 € 35,90 13,4% 4,9% 1,65 2,10 2,20 2,31 29,94 1.12.19
Archer-Daniels-Midland 45,20 $ 4,9% 3,19 2,39 2,51 2,63 42,43 2.11.19
Ponsse 29,70 € 27,00 -9,1% 5,4% 1,56 1,79 1,89 1,99 28,70 6.12.19
Trelleborg 170,50 kr 5,4% 11,77 10,33 12,83 13,52 170,75 7.12.19
Neste 28,16 € 23,15 -17,8% 5,6% 1,02 1,44 1,57 1,66 28,32 10.12.19
Alfa Laval 233,20 kr 5,7% 10,82 12,83 13,55 14,32 222,90 28.10.19
Stora Enso 12,29 € 10,05 -18,2% 5,8% 1,28 0,54 0,74 0,79 12,20 22.11.19
Ericsson B 85,04 kr 5,9% -1,97 0,45 4,17 4,42 88,96 17.10.19
Loomis B 407,40 kr 6,6% 20,45 22,60 24,10 25,70 397,00 1.11.19
Raisio 3,44 € 3,10 -9,9% 6,7% 0,08 0,17 0,18 0,19 3,60 12.11.19
KONE 57,26 € 45,50 -20,5% 6,9% 1,63 1,75 1,87 2,00 56,80 10.11.19
Deere & Company 172,50 $ 7,7% 10,15 9,12 9,82 10,57 164,58 6.12.19
Corning 28,74 $ 7,9% 1,13 1,30 1,40 1,52 29,58 3.11.19
ASSA ABLOY B 220,00 kr 182,50 -17,0% 8,2% 2,48 9,08 9,83 10,64 225,00 18.10.19
Marimekko 34,30 € 26,00 -24,2% 8,9% 1,70 1,60 1,74 1,90 33,90 30.11.19
CSX Corporation 72,78 $ 9,1% 3,84 4,22 4,61 5,03 69,78 18.10.19
Home Depot 214,08 $ 9,1% 9,73 10,00 10,91 11,89 229,00 19.11.19
ITW 177,27 $ 9,1% 7,60 7,65 8,35 9,11 171,81 28.10.19
Lowe’s Companies 118,50 $ 9,6% 2,85 5,43 6,30 6,90 117,83 21.11.19
Union Pacific Corp 177,03 $ 9,6% 7,91 8,49 9,30 10,20 175,94 23.11.19
Texas Instruments 126,64 $ 10,1% 5,64 5,16 5,63 6,20 118,95 25.10.19
Olvi 41,80 € 27,50 -34,2% 10,7% 1,97 1,90 2,10 2,33 41,15 23.11.19
Fastenal Company 37,03 $ 11,8% 1,13 1,39 1,56 1,74 36,34 12.10.19
Caverion 7,34 € 6,00 -18,3% 13,1% -0,37 0,19 0,21 0,24 7,06 17.11.19
F-Secure 2,99 € 2,25 -24,7% 26,2% 0,00 0,02 0,04 0,05 3,24 17.10.19
AMD 41,15 $ 52,6% 0,32 0,42 0,65 0,97 38,56 17.11.19

Käänteisen arvonmäärityksen lyhyt tulkintaohje

Käänteisessä arvonmäärityksessä pyritään selvittämään yhtiön tulevien vuosien markkinoiden odottama tuloskasvu. Tällöin sijoittaja voi katsoa taulukosta sellaisia yhtiöitä, joissa

  • odotettu tuloskasvu on sijoittajan mielestä liian vaimeaa ja/tai
  • on positiivisen tulosyllätyksen mahdollisuus.

Lähtökohta on siis se, että mitä heikompi tuloskasvuodotus on, niin sitä helpommin tulosodotukset voidaan lyödä. Toki yrityksen tilanne voi olla kroonisesti heikko ja tuloskunto jatkaa vain laskuaan.

Taulukon sarakkeet

  • Tuloskasvu: Käänteisen arvonmäärityksen perusteella laskettu markkinoiden odottama tuloskasvu tuleville vuosille.
  • EPS: Edellisen tilikauden toteutunut EPS-tulos sekä tulevien vuosien ennusteet. Kuluvan vuoden EPS-ennusteen olen tehnyt itse, mutta tätä seuraavien vuosien EPS-ennusteet ovat käänteisen arvonmäärityksen mallin mukaisia. Erilaisista oikaisuista johtuen tuloskasvuprosentti ei aina täysin vastaa laskennan ensimmäisten vuosien EPS-ennusteiden muutoksia.
  • Laskennan kurssi: Osakkeen kurssi, minkä pohjalta laskenta on tehty. Pyrin päivittämään käänteisen arvonmäärityksen silloin, kun osakkeen hinta on muuttunut yli 10 prosenttia. Tulosruuhkan keskellä tämä ei aina kuitenkaan onnistu.
  • Laskennan päiväys: Päiväys, jolloin viimeisin laskenta on tehty.

TÄRKEÄÄ: Vastuunrajaus