Yrityslista: Käänteinen arvonmääritys

Viimeksi päivitetty 18.1.2020

Tällä sivulla on taulukko tekemistäni arvonmäärityksistä sekä käänteisistä arvonmäärityksistä. Taulukko päivitetään noin viikon välein.

Taulukko on järjestetty käänteisen arvonmäärityksen vaaditun tuloskasvun mukaiseen järjestykseen. Käänteisessä arvonmäärityksessä ei sinänsä lasketa yhtiölle tai osakkeelle arvoa, vaan pyritään selvittämään yhtiön tulevien vuosien tuloskunto, joka vastaisi nykyistä osakkeen hintaa. Varsinaisen arvonmäärityksen järjestetty versio löytyy tästä.

HUOM! Sijoittajan ei tule perustaa omia osakekauppojaan tämän taulukon tietoihin! Arvonmääritys voi perustua vääriin oletuksiin, se voi sisältää laskuvirheitä ja yhtiön tilanne voi muuttua hetkessä (esim. yritysjärjestely, tulosvaroitus tms.) niin, että se vie pohjan koko laskennalta.

Taulukon alapuolella on lyhyt tulkintaohje sekä lisätietoja taulukon sarakkeista.

ARVONMÄÄRITYS ^ KÄÄNTEINEN ARVONMÄÄRITYS ^
Nousu- Tulos- EPS Laskennan
YHTIÖ KURSSI Arvo vara kasvu 2018 19e 20e 21e kurssi päiväys
Swedbank 138,30 kr -6,0% 18,89 17,53 16,47 15,48 138,55 21.12.19
SEB A 92,00 kr -3,9% 10,63 8,69 8,35 8,02 88,24 14.12.19
Edison International 76,96 $ -3,5% -1,30 4,49 4,83 4,66 71,25 23.11.19
Betsson B 43,28 kr 100,00 131,1% -3,3% 7,79 5,56 5,51 5,33 43,68 31.12.19
Sv. Handelsbanken A 96,20 kr -3,1% 8,79 8,40 8,17 7,92 98,48 27.10.19
Ford Motor Company 9,16 $ -2,1% 0,92 0,32 1,00 0,98 9,48 21.12.19
Nordea 7,28 € -1,4% 0,76 0,35 0,66 0,65 7,35 21.12.19
TietoEVRY 29,20 € -1,2% 1,66 1,42 1,60 1,58 28,00 4.1.20
Telia Company 40,52 kr -1,0% 0,74 1,79 1,85 1,84 42,40 17.10.19
Sampo 40,47 € -0,3% 3,20 2,12 2,39 2,38 39,50 11.1.20
Sanoma 11,10 € -0,1% 0,76 0,69 0,69 0,69 10,67 11.1.20
Aktia 9,81 € 0,1% 0,81 0,83 0,69 0,69 9,66 4.1.20
Dominion Energy 84,05 $ 0,3% 3,74 1,55 4,39 4,40 83,27 4.11.19
Aflac 53,42 $ 0,4% 3,77 4,34 4,35 4,37 53,75 28.10.19
General Mills 53,85 $ 0,6% 2,90 3,37 3,39 3,41 53,18 19.12.19
Kraft Heinz Company 31,03 $ 0,8% -8,36 1,96 2,78 2,81 32,61 2.11.19
Fortum 22,85 € 19,55 -14,4% 0,8% 0,95 1,60 1,62 1,63 21,36 14.12.19
CH Robinson Worldwide 80,74 $ 1,1% 4,74 4,52 4,57 4,61 76,31 6.12.19
Campbell Soup Company 48,02 $ 2,0% 0,70 2,21 2,49 2,54 48,47 5.12.19
Cummins 173,80 $ 2,2% 13,15 14,45 14,77 15,09 170,90 31.10.19
Kemira 13,50 € 12,00 -11,1% 2,3% 0,58 0,84 0,86 0,87 13,49 14.12.19
Metsä Board B 5,85 € 4,40 -24,8% 2,5% 0,57 0,45 0,46 0,47 5,85 4.1.20
PepsiCo 141,26 $ 2,7% 5,23 5,34 5,49 5,64 137,93 4.10.19
Elisa 51,08 € 36,35 -28,8% 3,0% 1,98 1,89 1,95 2,01 48,50 17.10.19
Lassila-Tikanoja 16,60 € 12,45 -25,0% 3,1% 0,89 1,01 0,87 0,89 16,24 11.1.20
Nokian Renkaat 26,95 € 27,25 1,1% 3,2% 2,14 2,79 1,75 1,80 26,43 11.1.20
Clorox Company 157,70 $ 131,35 -16,7% 3,3% 6,32 6,18 6,39 6,60 147,04 3.11.19
IBM 138,31 $ 3,6% 11,60 10,53 9,92 10,27 134,09 19.10.19
Huhtamäki 40,92 € 30,30 -26,0% 3,7% 1,49 1,80 1,87 1,93 39,15 23.10.19
Trelleborg 170,75 kr 175,30 2,7% 3,8% 11,77 -1,48 12,63 13,10 172,35 20.12.19
Skanska B 228,90 kr 3,8% 11,11 13,06 12,53 13,00 213,60 7.11.19
Securitas B 161,75 kr 160,00 -1,1% 3,9% 8,26 9,30 9,67 10,05 163,95 22.12.19
Orion B 43,99 € 28,80 -34,5% 3,9% 1,40 1,40 1,31 1,36 43,99 18.1.20
Hennes & Mauritz B 184,98 kr 218,00 17,9% 4,0% 7,64 7,97 8,28 8,61 194,40 2.1.20
Uponor 11,87 € 9,95 -16,2% 4,0% 0,72 0,74 0,77 0,80 12,07 8.11.19
Valmet 22,08 € 20,55 -6,9% 4,1% 1,02 1,24 1,29 1,35 22,08 18.1.20
Konecranes 28,81 € 30,75 6,7% 4,3% 1,29 0,89 2,07 2,16 28,82 4.12.19
Etteplan 10,40 € 10,90 4,8% 4,3% 0,62 0,72 0,75 0,78 9,98 28.12.19
UPM 29,09 € 28,70 -1,3% 4,6% 2,80 1,82 1,96 2,05 30,00 3.12.19
Finnair 6,27 € 7,60 21,2% 4,7% 0,79 0,37 0,39 0,41 5,83 15.12.19
Harley-Davidson 35,72 $ 4,7% 3,19 2,68 2,80 2,93 37,08 22.10.19
Alfa Laval 251,50 kr 219,00 -12,9% 5,0% 10,77 12,85 13,49 14,15 238,20 5.1.20
Oriola B 2,12 € 2,95 39,2% 5,1% 0,07 0,05 0,11 0,12 2,04 22.12.19
Ericsson B 85,44 kr 5,1% -1,97 0,45 4,14 4,35 82,16 11.1.20
Cargotec 34,02 € 35,90 5,5% 5,4% 1,65 2,10 2,22 2,34 34,02 18.1.20
Archer-Daniels-Midland 45,25 $ 5,7% 3,19 2,39 2,53 2,67 45,79 21.12.19
Stora Enso 12,18 € 10,05 -17,5% 5,8% 1,28 0,54 0,74 0,79 12,20 22.11.19
Neste 33,83 € 23,15 -31,6% 6,5% 1,01 1,44 1,58 1,68 33,83 18.1.20
Loomis B 363,00 kr 360,25 -0,8% 6,6% 20,45 22,61 24,09 25,68 390,00 23.12.19
Raisio 3,84 € 3,10 -19,3% 6,7% 0,08 0,17 0,18 0,19 3,60 12.11.19
Ponsse 32,10 € 27,00 -15,9% 6,8% 1,56 1,79 1,91 2,04 32,20 4.1.20
KONE 60,12 € 45,50 -24,3% 6,9% 1,63 1,75 1,87 2,00 56,80 10.11.19
Deere & Company 176,20 $ 7,7% 10,15 9,12 9,82 10,57 164,58 6.12.19
Corning 30,06 $ 7,9% 1,13 1,30 1,40 1,52 29,58 3.11.19
ASSA ABLOY B 234,10 kr 182,50 -22,0% 8,2% 2,48 9,08 9,83 10,64 225,00 18.10.19
Home Depot 231,91 $ 9,1% 9,73 10,00 10,91 11,89 229,00 19.11.19
ITW 180,43 $ 9,1% 7,60 7,65 8,35 9,11 171,81 28.10.19
CSX Corporation 76,40 $ 9,3% 4,17 4,05 4,43 4,84 76,74 17.1.20
Texas Instruments 131,70 $ 9,5% 5,64 5,16 5,60 6,13 128,95 21.12.19
Lowe’s Companies 122,36 $ 9,6% 2,85 5,43 6,30 6,90 117,83 21.11.19
Marimekko 39,00 € 26,00 -33,3% 10,0% 1,70 1,60 1,76 1,94 37,30 4.1.20
Fastenal Company 36,80 $ 10,0% 1,38 1,39 1,53 1,68 36,80 18.1.20
Olvi 41,90 € 27,50 -34,4% 10,7% 1,97 1,90 2,10 2,33 41,15 23.11.19
Elekta B 113,40 kr 94,40 -16,8% 11,9% 3,14 2,62 2,93 3,28 115,00 11.1.20
Caverion 7,95 € 6,55 -17,6% 12,6% -0,37 0,19 0,21 0,23 7,95 18.1.20
Vaisala 34,30 € 21,00 -38,8% 12,8% 0,81 0,86 0,98 1,10 34,30 18.11.20
F-Secure 3,36 € 2,25 -33,0% 26,2% 0,00 0,02 0,04 0,05 3,24 17.10.19
AMD 50,93 $ 55,6% 0,32 0,42 0,66 1,01 48,60 4.1.20

Käänteisen arvonmäärityksen lyhyt tulkintaohje

Käänteisessä arvonmäärityksessä pyritään selvittämään yhtiön tulevien vuosien markkinoiden odottama tuloskasvu. Tällöin sijoittaja voi katsoa taulukosta sellaisia yhtiöitä, joissa

  • odotettu tuloskasvu on sijoittajan mielestä liian vaimeaa ja/tai
  • on positiivisen tulosyllätyksen mahdollisuus.

Lähtökohta on siis se, että mitä heikompi tuloskasvuodotus on, niin sitä helpommin tulosodotukset voidaan lyödä. Toki yrityksen tilanne voi olla kroonisesti heikko ja tuloskunto jatkaa vain laskuaan.

Taulukon sarakkeet

  • Tuloskasvu: Käänteisen arvonmäärityksen perusteella laskettu markkinoiden odottama tuloskasvu tuleville vuosille.
  • EPS: Edellisen tilikauden toteutunut EPS-tulos sekä tulevien vuosien ennusteet. Kuluvan vuoden EPS-ennusteen olen tehnyt itse, mutta tätä seuraavien vuosien EPS-ennusteet ovat käänteisen arvonmäärityksen mallin mukaisia. Erilaisista oikaisuista johtuen tuloskasvuprosentti ei aina täysin vastaa laskennan ensimmäisten vuosien EPS-ennusteiden muutoksia.
  • Laskennan kurssi: Osakkeen kurssi, minkä pohjalta laskenta on tehty. Pyrin päivittämään käänteisen arvonmäärityksen silloin, kun osakkeen hinta on muuttunut yli 10 prosenttia. Tulosruuhkan keskellä tämä ei aina kuitenkaan onnistu.
  • Laskennan päiväys: Päiväys, jolloin viimeisin laskenta on tehty.

TÄRKEÄÄ: Vastuunrajaus