Päivitetty 27.10.2018. Analyysissä on huomioitu yhtiön Q3/2018 osavuosikatsaus.
Talousmentor-yritysanalyysi
Ruotsalainen Securitas toimii turvallisuusalalla tarjoten mm. vartiointi-, hälytys-, turvamies- sekä etävalvontapalveluja. Konsernin pääkonttori on Tukholmassa, mutta yhtiö toimii 58 maassa työllistäen noin 345 000 työntekijää… (lisää yritysesittelyssä).
| PERUSTIEDOT | 2018e | SECURITAS | Ennuste | ||
|---|---|---|---|---|---|
| Osake (27.10.2018) | 154,20 | Osinko 12 kk | 4,25 | ||
| Markkina-arvo (Mrd) | 56,3 | Osinkotuotto | 2,8% | ||
| Liikevaihto (M) | 101 200 | (+9,8%) | Osinko/EPS | 51% | 4v ka |
| Nettotulos (M) | 3 190 | (+11,0%) | Osinko/FCF | 70% | 4v ka |
| EPS | 8,74 | Omav.aste | 32% | ||
| PE | 17,6 | Gearing | 87% | ||
| EV/EBIT | 15,5 | ROE | 19,2% | ||
| PB | 3,2 | ROI | 13,5% | ||
Yrityksen tulosraportit, esitykset yms. voi ladata täältä:
Yhteenveto
| 21 ★★★★★ |
Yritysriski | ★★★★★ |
| Tuloksen kehitys | ★★★★★ | |
| Taseen kunto | ★★★★★ | |
| Voitonjako | ★★★★★ | |
| Osakkeen hinta | ★★★★★ |
Securitaksen Talousmentor-arvoluku on 21/30. Hyvällä tasolla olevia arvoluvun pisteitä laskee korkea liikearvo sekä osingon heikko kehitys. Osakkeen korkeahko hinta laskee PE-perustaisia pisteitä.
Securitaksen liikevaihto ja nettotulos ovat kehittyneet viimeisten 4 – 5 vuoden aikana varsin mallikkaasti. Tätä kehitystä ovat avittaneet Securitaksen tekemät lukuisat yrityskaupat. Myös Euroopan turvallisuustilanteen heikentyminen viime vuosien aikana on tuonut lisää kysyntää turvallisuuspalveluihin.
Yrityskaupoista johtuen Securitaksen liikearvo sekä korolliset velat ovat koholla, mikä nostaa yrityksen riskiä kohdata heikkoja taloudellisia aikoja. Sijoittajan tuleekin kiinnittää yhtiön velkaantumisen tasoon ja sen kehittymiseen jatkossa.
Securitas alkaa kelpaamaan osinkosijoittajallekin. Hän pitää kuitenkin mielessä, että osinko pysyi 3,00 kruunussa 6 vuoden ajan. Nyt osinko on noussut 3 vuotta peräjälkeen ja kevään 2019 osinkoennusteena on 4,25 kruunua. Tällä osakkeenhinnalla (154,20 SEK) se antaisi noin 2,8 prosentin osinkotuoton.
Joka tapauksessa mielenkiintoinen yhtiö, joka kannattaa laittaa seurantaan.
Tilikausi 2018
Securitaksen Q1-Q3/2018
| M SEK | Q3/18 | Q3/17 | Q1-Q3/18 | Q1-Q3/17 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 25 821 | 22 651 | 14,0% | 74 643 | 68 173 | 9,5% |
| Liiketulos (ebit) | 1 101 | 1 169 | -5,8% | 3 325 | 3 225 | 3,1% |
| Nettotulos (omistajille) | 756 | 783 | -3,5% | 2 278 | 2 103 | 8,3% |
| EPS | 2,07 | 2,15 | 6,24 | 5,76 | ||
Securitaksen hyvä kehitys jatkui Q2:n jälkeen myös Q3:lla. Nyt liikevaihto kasvoi +14 prosenttia (orgaaninen 6 %). Ja kuten viimeksikin, niin Securitaksen liiketoiminnot kasvoivat kaikissa markkinasegmenteissä. Yhtiö arvioi, että se pystyi hyödyntämään hyvää makrotalouden vetoa ja se pystyi kasvamaan muuta markkinaa nopeammin.
Elektronisen valvonnan ratkaisujen ja palveluiden myynti jatkoi edelleen kasvuaan (+22 %) ja vastaa nyt noin 20 prosenttia koko konsernin myynnistä.
Securitaksen yhtenä fokusalueena alkuvuoden 2018 aikana oli palkkainflaation vaikutuksen siirtäminen omiin myyntihintoihinsa. Yhtiö kertoi, että tässä se on onnistunut hyvin.
Securitaksella on noin 350 000 työntekijää, joten pelkästään 100 kruunun (eli n. 10 euron) kuukausipalkan korotus tarkoittaisi 420 miljoonan kruunun ylimääräistä kulua (ennen palkkojen sivukuluja) vuositasolla. Yhtiön tulos ennen veroja on viime vuosina ollut noin 4,0 miljardia kruunua, joten palkkakulujen nousu rokottaisi noin 10 prosenttia tuloksesta.
Raportoitu Q3:n liiketulos (ebit) laski -6 prosenttia. Tähän vaikutti Eurooppa-segmentin kustannussäästöohjelman kertaluontoiset noin -270 miljoonan kruunun kulut. Ilman sitä tulos olisi ollut +17 prosenttia viimevuotista korkeampi. Yhtiö arvioi, että tämän kulun takaisinmaksuaika on noin 2 vuotta, ja hyötyjä alkaa tulemaan Q4:sta alkaen. Karkeasti laskien tämä toisi noin 30 – 35 miljoonan kruunun kvartaalikohtaiset säästöt.
Nettotuloksen muutos oli maltillisempi, mihin vaikutti USA;n toimintojen veroasteen lasku. Nyt koko konsernin veroaste oli 25,1 prosenttia, kun vuosi sitten se oli 27,6 prosenttia.
Ennusteet (Talousmentor)
Tilikauden 2018 ennusteinani on:
- liikevaihto: 100 – 105 Mrd SEK (2017: 92,9 Mrd SEK)
- liiketulos (ebit): 4,55 – 4,65 Mrd SEK (2017: 4,37 Mrd SEK)
- nettotulos: 3,1 – 3,2 Mrd SEK (2017: 2,87 Mrd SEK)
Ennusteiden perustelut on siirretty omalle alasivulleen: Securitas: Ennusteet.
Yrityskauppoja
Vuoden 2018 aikana yhtiö on hankkinut ja liittänyt konsernirakenteeseen mm.
- Q1/2018: Saksalainen Süddeutsche Bewachung (liikevaihto 95 M SEK)
- Q1/2018: Ranskalainen Automatic Alarm (370 M SEK)
- Q1/2018: Hongkongilainen Johnson & Thompson (17 M SEK)
- Q1/2018: Hollantilainen Alphatron Security Systems (102 M SEK)
- Q2/2018: Amerikkalainen Kratos Public Safety & Security (1 175 M SEK)
- Q3/2018: Turkkilainen Pronet Security (480 M SEK)
Securitaksen yhtiötapahtumia voi katsoa täältä:
http://www.securitas.com/en/investors/acquisitions-and-divestitures/
Tuloksen kehitys
Tilikauden 2017 tuloksesta on oikaistu pois USA:n verouudistukseen liittyvä noin -123 miljoonan kruunun kertaluontoinen erä. Raportoitu tulos oli 2 750 miljoonaa kruunua, mikä oikaisun jälkeen on 2 873 miljoonaa dollaria.
Securitas on tehnyt paljon yrityshankintoja vuosien varrella, mikä näkyy myös liikevaihdon hyvässä kehityksessä. Tilikauden 2017 liikevaihto kasvoikin +4,6 prosenttia noin 92,2 miljardiin kruunuun ja vero-oikaistu tulos kasvoi +8,2 prosenttia 2,9 miljardiin kruunuun.
Hyvän orgaanisen kasvun odotetaan jatkuvan myös vuonna 2018. Ennusteet-sivulla arvioin, että tilikauden 2018 liikevaihto olisi noin 100 – 105 miljardia ja nettotulos 3,1 – 3,2 miljardia kruunua. Tämä pitäisi nettotulosmarginaalin viime vuosien tasolla eli noin 3,2 prosentissa.
Vielä vuonna 2013 marginaali oli 2,8 prosenttia, joten tässä näkyy osaltaan Euroopan turvallisuustilanteen muuttuminen viime vuosien aikana. Mutta, myös sekin, että Securitas on tuonut mm. teknologiapohjaisia turvallisuuspalveluja (esimerkiksi etävalvonta) markkinoille.
1, 3 ja 7 vuoden tuloskeskiarvoilla lasketuilla PE-luvuilla (17,6x – 24,2) osakkeen hinta on suhteellisen kohdallaan tai hieman koholla.
Oman pääoman tuotto eli ROE on ollut noin 20 prosentissa vuodesta 2013 alkaen. Hyvässä tuotossa näkyy mm. yhtiön käyttämä velkavipu. Lisäksi pääomavaade noin 345 000 työntekijän yritykselle on kuitenkin varsin maltillinen, joten tämä nostaa myös ROE-lukua.
Velkaisuuden huomioiva ROI on myös ollut hyvällä noin 12 – 15 prosentin tasolla vuodesta 2013 alkaen.
Tase
Liikearvon osuus taseessa on varsin korkealla, missä näkyy Securitaksen laajentumiset yrityskaupoin. Liikearvo on kasvanut viiden vuoden takaisesta noin 14,4 miljardista nykyiseen noin 20,8 miljardiin kruunuun. 10 prosentin liikearvon alaskirjaus haukkaisi ison osan nykyisestä noin 3,2 miljardin kruunun tulostasosta.
Myös korollisten velkojen määrä on koholla, ja trendinä näyttää olevan niiden määrän hienoinen kasvu. Velkaisuus näkyy omavaraisuusasteessa, mikä on noin 30 prosenttia, kun hyvä taso olisi yli 40 prosenttia. Sen sijaan nettovelkaantumisaste eli gearing on ollut noin 80 – 100 prosentissa. Gearingin hyvänä arvona voidaan pitää alle 100 prosentin tasoa.
Rahavirta
Securitaksen liiketoiminnan rahavirta heilahtelee jonkin verran vuodesta toiseen, mutta on kuitenkin hyvässä kasvutrendissä. Rahavirran kasvutrendiä selittää yhtiön tekemät yritysjärjestelyt, joita se on viimeisen 7 vuoden aikana tehnyt noin 7,8 miljardin kruunun edestä.
Tilikauden 2017 rahavirta hyppäsi 4,0 miljardiin kruunuun, joten on mielenkiintoista nähdä, onko tämä ns. ”uusi normaali”.
Capex-investoinneissa tapahtui voimakas kasvu vuodesta 2013 lähtien. Toisaalta niiden osuus liiketoiminnan rahavirrasta on pysynyt noin 40 – 50 prosentin tuntumassa, joten tässäkin yritysjärjestelyjen kautta tullut kasvu näkyy.
Vapaa rahavirta (FCF) on liiketoiminnan kasvusta huolimatta pysynyt noin 1,8 – 2,0 miljardissa kruunussa. Tähän vaikuttaa kasvaneet capex-investoinnit, jotka ovat syöneet liiketoiminnan rahavirran kasvun.
Vapaa rahavirta on siis se raha, jonka yritys voi käyttää investointeihin, osinkoihin taikka lainojen lyhentämiseen. Tällä rahavirran tasolla osinkojen osuus on noin 60 – 70 prosenttia. Näin laajentumisinvestointeja joudutaan rahoittamaan velkarahalla tai osinkokehitys ei ole suotuisaa elleivät vapaat rahavirrat lähde kasvuun.
Tilikauden 2017 vapaa rahavirta nousi kohonneen liiketoiminnan rahavirran ansiosta 2,3 miljardiin kruunuun. Siksi onkin mielenkiintoista seurata sitä, että onko tämä tosiaan uusi vapaan rahavirran taso jatkossa. Se antaisi mahdollisuuden jatkaa osinkojen nostoja myös lähitulevaisuudessa.
Nettovelkoja on noin 16,4 miljardia kruunua, joten osinkojen jälkeiset rahavirtojen olisi myös hyvä kehittyä positiiviseen suuntaan. Nykyisellä tasolla rahavirrat olisivat noin 0,5 – 1,0 miljardia kruunua, joten laina saataisiin lyhennettyä hitaahkosti eli noin 15 – 20 vuodessa.
Osinko
Edellinen rahavirtalaskelma myös osoittaa sen, miksi osinko on useita vuosia 3 kruunussa. Yhtiön investointien (capex ja yritysjärjestelyt) jälkeiset rahavirrat ovat olleet viimeiseltä 7 vuodelta yhteensä noin +5,2 miljardia kruunua. Samaan aikaan osinkoihin on käytetty -8,1 miljardia kruunua, joten osinkoja varten on täytynyt ottaa lisää velkaa.
Osingon suhde tulokseen on ollut pitkän aikaa 50 – 60 prosentin välillä. Yhtiö onkin käyttänyt sisään jääneen rahan laajentumisiin ja investointeihin. Osingon suhde vapaaseen rahavirtaan on sekin ollut keskimäärin noin 60 – 70 prosentissa.
Oheiseen taulukkoon on koottuna osingot viimeiseltä kahdelta vuodelta sekä ennuste tulevalta 12 kuukaudelta. Yhtiön osinkohistoria vuodesta 2000 alkaen on nähtävissä Securitas: Osinkohistoria -sivulta.
| OSINKO +12 kk | Aiemmat | -12 kk | Aiemmat | -24 kk | |
|---|---|---|---|---|---|
| 5/2019 (e) | 4,25 | 5/2018 | 4,00 | 5/2017 | 3,75 |
| YHTEENSÄ | 4,25 | 4,00 | 3,75 | ||
| +6,3% | +6,7% | +7,1% | |||
Osinko on nyt noussut kolmena vuotena peräkkäin, joista kahtena vuotena 0,25 kruunua. Tähän samaan 0,25 kruunun nousuun perustan kevään 2019 osinkoennusteeni. Osinko olisi 4,25 kruunua ja se antaisi noin 2,8 prosentin osinkotuoton tällä kurssitasolla (154,20 SEK).
Taulukot
Taseen 2018 lukuja on oikaistu loppuvuoden ennustetulla nettotuloksella (+912) sekä osingonmaksuilla (-0). Oikaisu on yhteensä +912 miljoonaa kruunua, joka on lisätty sekä käteisiin varoihin sekä omaan pääomaan.
Tilikauden 2017 tuloksesta on oikaistu pois USA:n verouudistukseen liittyvä noin -123 miljoonan kruunun kertaluontoinen erä. Raportoitu tulos oli 2 750 miljoonaa kruunua, mikä oikaisun jälkeen on 2 873 miljoonaa dollaria.
| OSAKE | 2018e | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Osake (27.10.2018) | 154,20 | 143,20 | 143,40 | 130,00 | 94,45 | 68,35 | 56,70 | 59,40 |
| Lkm (000) | 365 059 | 365 059 | 365 059 | 365 059 | 365 059 | 365 059 | 365 059 | 365 059 |
| Markkina-arvo (Mrd) | 56,29 | 52,28 | 52,35 | 47,46 | 34,48 | 24,95 | 20,70 | 21,68 |
| LIIKEVAIHTO | 2018e | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 |
|---|---|---|---|---|---|
| North America | 42 100 | 38 107 | 36 351 | 31 131 | 24 977 |
| Europe | 45 000 | 40 703 | 39 694 | 37 570 | 34 907 |
| Ibero-America | 12 400 | 11 969 | 10 805 | 10 886 | 9 238 |
| Muut | 1 700 | 1 418 | 1 312 | 1 273 | 1 095 |
| YHTEENSÄ | 101 200 | 92 197 | 88 162 | 80 860 | 70 217 |
| LIIKETULOS | 2018e | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 |
|---|---|---|---|---|---|
| North America | 2 460 | 2 187 | 2 009 | 1 719 | 1 305 |
| Europe | 2 020 | 2 103 | 2 093 | 1 973 | 1 893 |
| Ibero-America | 540 | 465 | 410 | 422 | 329 |
| Muut | -385 | -381 | -359 | -329 | -290 |
| YHTEENSÄ | 4 635 | 4 374 | 4 153 | 3 785 | 3 237 |
| TULOSLASKELMA | Q4/18e | Q1-Q3/18 | 2018e | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Liikevaihto | 26 560 | 74 643 | 101 200 | 92 197 | 88 162 | 80 860 | 70 217 | 65 700 | 66 458 | 64 057 |
| Liiketulos | 1 310 | 3 325 | 4 635 | 4 373 | 4 153 | 3 785 | 3 237 | 3 029 | 2 315 | 2 973 |
| Nettotulos | 910 | 2 278 | 3 190 | 2 873 | 2 642 | 2 437 | 2 068 | 1 853 | 1 212 | 1 736 |
| Marginaali | 3,4% | 3,1% | 3,2% | 3,1% | 3,0% | 3,0% | 2,9% | 2,8% | 1,8% | 2,7% |
| EPS | 2,49 | 6,24 | 8,74 | 7,87 | 7,24 | 6,68 | 5,66 | 5,08 | 3,32 | 4,76 |
| TASE | 2018e | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Käteiset varat | 3 289 | 3 611 | 2 415 | 2 071 | 3 425 | 4 050 | 4 881 | 2 507 |
| Liikearvo | 20 786 | 18 719 | 19 380 | 16 428 | 16 228 | 14 362 | 14 275 | 14 727 |
| Muut varat | 31 457 | 27 213 | 26 606 | 22 162 | 21 431 | 18 825 | 19 302 | 19 432 |
| Tase yhteensä | 55 532 | 49 543 | 48 401 | 40 661 | 41 084 | 37 237 | 38 458 | 36 666 |
| Oma pääoma | 17 700 | 15 518 | 14 487 | 12 510 | 11 280 | 9 365 | 8 587 | 9 203 |
| Vähemmistö | 20 | 21 | 21 | 20 | 19 | 16 | 14 | 3 |
| Korolliset velat | 18 756 | 16 608 | 16 447 | 12 565 | 14 449 | 13 870 | 15 086 | 13 065 |
| Muut vastuut | 19 056 | 17 396 | 17 446 | 15 566 | 15 336 | 13 986 | 14 771 | 14 395 |
| Tase yhteensä | 55 532 | 49 543 | 48 401 | 40 661 | 41 084 | 37 237 | 38 458 | 36 666 |
| RAHAVIRTA | 2018e | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Liiketoiminta | 3 900 | 4 039 | 3 293 | 3 431 | 2 874 | 2 529 | 2 833 | 1 675 |
| Investoinnit: Capex | -1 900 | -1 704 | -1 658 | -1 329 | -1 113 | -804 | -1 039 | -1 010 |
| Vapaa rahavirta (FCF) | 2 000 | 2 335 | 1 635 | 2 102 | 1 761 | 1 725 | 1 794 | 665 |
| Investoinnit: Muut | -1 600 | -349 | -3 497 | -113 | -364 | -240 | -580 | -1 702 |
| Investointien jälkeen | 400 | 1 986 | -1 862 | 1 989 | 1 397 | 1 485 | 1 214 | -1 037 |
| Rahoitus: Voitonjako | -1 375 | -1 388 | -1 278 | -1 095 | -1 095 | -1 095 | -1 095 | -1 095 |
| Rahoitus: Muut | 975 | 645 | 3 424 | -2 208 | -1 013 | -1 176 | 2 318 | 2 064 |
| Rahavarojen muutos | 0 | 1 243 | 284 | -1 314 | -711 | -786 | 2 437 | -68 |
| OSINKO | 2018e | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Osinko (norm) | 4,25 | 4,00 | 3,75 | 3,50 | 3,00 | 3,00 | 3,00 | 3,00 |
| Osinko (lisä) | ||||||||
| Osinko yhteensä | 4,25 | 4,00 | 3,75 | 3,50 | 3,00 | 3,00 | 3,00 | 3,00 |
| Osinkotuotto | 2,8% | 2,8% | 2,6% | 2,7% | 3,2% | 4,4% | 5,3% | 5,1% |
| Osinko/nettotulos | 48,6% | 50,8% | 51,8% | 52,4% | 53,0% | 59,1% | 90,4% | 63,1% |
| Osinko/FCF | 77,6% | 62,5% | 83,7% | 60,8% | 62,2% | 63,5% | 61,0% | 164,7% |
| TUNNUSLUKUJA | 2018e | 2017 | 2016 | 2015 | 2014 | 2013 | 2012 | 2011 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| PE (7v) | 24,2 | 24,7 | 26,1 | 24,6 | 18,0 | |||
| PE (3v) | 19,4 | 19,7 | 22,0 | 22,4 | 20,2 | 15,6 | 12,3 | 11,0 |
| PE | 17,6 | 18,2 | 19,8 | 19,5 | 16,7 | 13,5 | 17,1 | 12,5 |
| EV/EBIT | 15,5 | 14,9 | 16,0 | 15,3 | 14,1 | 11,5 | 13,3 | 10,8 |
| Oma pääoma/osake | 48,54 | 42,57 | 39,74 | 34,32 | 30,95 | 25,70 | 23,56 | 25,22 |
| P/B | 3,18 | 3,36 | 3,61 | 3,79 | 3,05 | 2,66 | 2,41 | 2,36 |
| ROE | 19,2% | 19,1% | 19,5% | 20,5% | 20,0% | 20,6% | 13,6% | 19,1% |
| ROI | 13,5% | 13,9% | 14,8% | 14,9% | 13,2% | 12,9% | 10,1% | 14,1% |
| Omavaraisuusaste | 31,9% | 31,4% | 30,0% | 30,8% | 27,5% | 25,2% | 22,4% | 25,1% |
| Gearing | 87,3% | 83,6% | 96,7% | 83,8% | 97,6% | 104,7% | 118,6% | 114,7% |
Kvartaalien tunnusluvut
Alla olevan kvartaalien tunnusluvut on jaoteltu kahteen osaan. Tulevien 12 kk:n osinkoennusteisiin sekä 12 kk:n liukuviin ja kumulatiivisiin toteutuneisiin lukuihin perustuvat tunnusluvut.
Osakkeen hinta on kunkin tilikauden kvartaalin päätösarvo. Eli osakkeiden hinnat on poimittu kunkin vuoden 31.3, 30.6, 30.9 ja 31.12. päiviltä. Tästä syystä tämän taulukon viimeisimmän kvartaalin osakkeen hinta eroaa muualla tässä analyysissä käytetystä osakkeen hinnasta, joka yleensä on analyysipäivän hinta.
EPS on saatu 4 kvartaalituloksen summana, joka on jaettu viimeisimmän kvartaalin keskimääräisellä laimennetulla osakemäärällä. Käytettyjen lukujen pyöristyksistä johtuen ao. tunnusluvuissa voi olla pientä eroa yllä olevan tunnusluku-taulukon kanssa.
| TUNNUSLUKUJA | Q3/18 | Q2/18 | Q1/18 | Q4/17 | Q3/17 | Q2/17 | Q1/17 | Q4/16 | Q3/16 | Q2/16 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Osake (päätösarvo) | 154,75 | 147,45 | 141,75 | 143,20 | 136,40 | 142,00 | 140,00 | 143,40 | 143,80 | 129,30 |
| Tuleva 12 kk | ||||||||||
| Osinko (ennuste) | 4,250 | 4,250 | 4,250 | 4,000 | 4,000 | 4,000 | 4,000 | 3,750 | 3,750 | 3,750 |
| Osinkotuotto (ennuste) | 2,7% | 2,9% | 3,0% | 2,8% | 2,9% | 2,8% | 2,9% | 2,6% | 2,6% | 2,9% |
| Ed 12 kk (kumulatiivinen) | ||||||||||
| EPS | 8,00 | 8,08 | 7,69 | 7,52 | 7,68 | 7,53 | 7,37 | 7,24 | 7,15 | 7,03 |
| PE | 19,3 | 18,3 | 18,4 | 19,0 | 17,8 | 18,8 | 19,0 | 19,8 | 20,1 | 18,4 |
| EV/EBIT | 16,2 | 15,6 | 15,2 | 14,9 | 12,0 | 15,5 | 15,4 | 16,0 | 16,3 | 15,6 |
| ROE | 18,8% | 19,2% | 17,7% | 18,5% | 20,4% | 20,8% | 19,4% | 19,5% | 20,6% | |
| ROI | 16,5% | 13,3% | 13,4% | 14,0% | 17,7% | 13,9% | 13,9% | 14,8% | 14,6% | |
TÄRKEÄÄ: Vastuunrajaus
